从基于市场未来博弈空间去选择股票

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从基于市场未来博弈空间去选择股票

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：takeshi0218 浏览：15971 回复：0

作者：小权

炒股要赚钱无非两个方法：分红；吃差价。而吃差价又有两个方法：企业成长估值的提升；市场情绪的博弈。股价=EPS*PE，困扰投资者的，就是市场估值的判断。

尽管我们一直在听狗和主人的故事，但在股价的博弈中，尤其A股，以散户结构化为主要交易对象的市场，急功近利的博弈模式，往往会导致估值严重偏离实际价值。而作为投资者，我们视为实际价值的结构模式都是来自海外市场，尤其以港股和美股作为参考模式。

就我自己的观察角度而言，A股有别于港股和美股的原因有几个：

1、港股和美股均以机构为市场主要交易主体，而这些交易者对企业的估值拥有成熟稳健科学的交易体系，而A股以散户结构为主体，散户的交易模式是趋势交易，追涨杀跌，从而导致企业估值往往会在短时间之内迅速飙高，出现投资者看不清楚困惑。

2、港股交易日渐边缘化，以港股创业板为例，成交量和A股根本不可同日而语。

3、中概股在美股和A股出现冰火二重天的估值我认为是投资者的选择爱好不同而导致。中概股虽然代表国内同行业当中最优秀的分子，但在世界好公司最多的米国面前，无疑是黯然失色。A股更像是一个家长式作风的孩子，上面的爹娘就是政府。
   
展望明年的行情，宽松的货币政策，政府的强力呵护，股市会像个小孩子一样给宠起来，但高估的行情，也决定了行情难以望纵深方向发展，这也就是大家所说的震荡了。
   
言归正传，回到今日的主题，如何基于市场预期博弈空间去选择股票。
   
我们买入一个股票的原因是什么，套利，每个人都巴不得今日买，明日涨，涨的动力又是来自什么，庄家拉，韭菜买，无论庄家拉，韭菜买也罢，无非是一点，一定有人看好他，才愿意以更高的价格买入。譬如一个股票，我们10元买入，有人愿意以20元继续买，是因为他相信未来这个票，能够涨到30元，甚至40元。目前的市场体系越来越成熟，大家都知道以市值去判断一个企业的成长空间更有效。A股多年以来一直流传着如下炒作习惯，50亿市值看故事，100亿市值看成长路径，300亿市值看业绩，意思是50亿市值以下的小票，随便弄点故事，就可以搞到百亿，但百亿的票要冲上去，必须给市场一个明确的成长信号预期，300亿市值的票要再冲，那就得靠真本事，实实在在的业绩去证明自己的成长。当然，这种炒作规律不是万能的公式，股市从来没有金科定律，但至少说明一个道理，股市的投资者愿意买入一个企业的股票，是相信基于他未来良好的成长空间预期，任何投资者买入一个股票都会有一个预期，都有一个心目中的涨幅。
   
就我自己而言，我喜欢50亿市值附近的小票，这种票的弹性最大，随便讲点故事，譬如收购，员工持股，大股东增持等题材就可以飞上去。我以前很喜欢找十倍股，譬如网宿科技，光环新网这些，但事实是所有的十倍股都是从小市值涨起来，而且市值越少，后面的想象空间也就越大。因为50亿小市值的票随便搞到百亿，然后百亿的人接手，他也会想当然认为涨到150亿。
   
关于如何去寻找优秀的小盘成长股，我此前已经谈了很多，在此也不再啰嗦。十倍股的寻找，是一个非常动人的故事，但在目前高企的估值市场背景，去寻找一个可以持有三年达到十倍的股票，实属天荒夜谈，所以我选择了另外一条路，寻找有能力涨30%到50%的空间的票，然后我能够吃完这其中的一段，譬如30%，一年干几单，长期下去，我的收益也不得了。
   
接下来精彩了，如何去寻找这种套利空间，我以天华超净和浪潮软件为例去阐述这个问题。
   
我是2015年10月22号复盘看到天华超净的，当时他的市值是30亿，收购宇寿医疗过会成功复牌，而当日A股开始热炒健康中国概念，与宇寿医疗业务形态最为相近的三鑫医疗估值已经44亿，而宇寿医疗的估值是6个亿，净利润为三鑫医疗的一半，宇寿医疗重组成功二级市场的二次估值，是天华的一大亮点，后来的结果，大家有目共睹。
   
浪潮软件的发现，也是基于和南威软件的估值对比，有兴趣的可以翻看前文。在营业收入规模，竞争实力远远高于南威软件的情况，他的估值太便宜了。
   
两者的挖掘可以归纳为一点，要想在短期内取得股价套利空间，可以选择标的对比法，通过市值，估值等手段去对比，尤其是市值，寻找市场估值修复手段。
   
基本面选择好股票，技术面主要看量价关系，筹码集中的股票特点是成交量温和，量价配合好，涨时温和放量，调整的时候缩量，筹码的量价分布反应出的是持有股票的投资者未来的预期趋势，大家的方向是一致性的。这种股票拉升起来才容易，得心应手。成交量持续活跃反复放量的票，投资者预期趋向性有分歧，这种票都会走得很肉，因为股价最容易赚钱的就是主升浪，后面的调整阶段神仙都很难搞。