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从基于市场未来博弈空间去选择股票

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发表于 2019-10-22 06:00 | 显示全部楼层

从基于市场未来博弈空间去选择股票

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:takeshi0218 浏览:1674 回复:0

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作者:小权

炒股要赚钱无非两个方法:分红;吃差价。而吃差价又有两个方法:企业成长估值的提升;市场情绪的博弈。股价=EPS*PE,困扰投资者的,就是市场估值的判断。

尽管我们一直在听狗和主人的故事,但在股价的博弈中,尤其A股,以散户结构化为主要交易对象的市场,急功近利的博弈模式,往往会导致估值严重偏离实际价值。而作为投资者,我们视为实际价值的结构模式都是来自海外市场,尤其以港股和美股作为参考模式。

就我自己的观察角度而言,A股有别于港股和美股的原因有几个:

1、港股和美股均以机构为市场主要交易主体,而这些交易者对企业的估值拥有成熟稳健科学的交易体系,而A股以散户结构为主体,散户的交易模式是趋势交易,追涨杀跌,从而导致企业估值往往会在短时间之内迅速飙高,出现投资者看不清楚困惑。

2、港股交易日渐边缘化,以港股创业板为例,成交量和A股根本不可同日而语。

3、中概股在美股和A股出现冰火二重天的估值我认为是投资者的选择爱好不同而导致。中概股虽然代表国内同行业当中最优秀的分子,但在世界好公司最多的米国面前,无疑是黯然失色。A股更像是一个家长式作风的孩子,上面的爹娘就是政府。
   
展望明年的行情,宽松的货币政策,政府的强力呵护,股市会像个小孩子一样给宠起来,但高估的行情,也决定了行情难以望纵深方向发展,这也就是大家所说的震荡了。
   
言归正传,回到今日的主题,如何基于市场预期博弈空间去选择股票。
   
我们买入一个股票的原因是什么,套利,每个人都巴不得今日买,明日涨,涨的动力又是来自什么,庄家拉,韭菜买,无论庄家拉,韭菜买也罢,无非是一点,一定有人看好他,才愿意以更高的价格买入。譬如一个股票,我们10元买入,有人愿意以20元继续买,是因为他相信未来这个票,能够涨到30元,甚至40元。目前的市场体系越来越成熟,大家都知道以市值去判断一个企业的成长空间更有效。A股多年以来一直流传着如下炒作习惯,50亿市值看故事,100亿市值看成长路径,300亿市值看业绩,意思是50亿市值以下的小票,随便弄点故事,就可以搞到百亿,但百亿的票要冲上去,必须给市场一个明确的成长信号预期,300亿市值的票要再冲,那就得靠真本事,实实在在的业绩去证明自己的成长。当然,这种炒作规律不是万能的公式,股市从来没有金科定律,但至少说明一个道理,股市的投资者愿意买入一个企业的股票,是相信基于他未来良好的成长空间预期,任何投资者买入一个股票都会有一个预期,都有一个心目中的涨幅。
   
就我自己而言,我喜欢50亿市值附近的小票,这种票的弹性最大,随便讲点故事,譬如收购,员工持股,大股东增持等题材就可以飞上去。我以前很喜欢找十倍股,譬如网宿科技,光环新网这些,但事实是所有的十倍股都是从小市值涨起来,而且市值越少,后面的想象空间也就越大。因为50亿小市值的票随便搞到百亿,然后百亿的人接手,他也会想当然认为涨到150亿。
   
关于如何去寻找优秀的小盘成长股,我此前已经谈了很多,在此也不再啰嗦。十倍股的寻找,是一个非常动人的故事,但在目前高企的估值市场背景,去寻找一个可以持有三年达到十倍的股票,实属天荒夜谈,所以我选择了另外一条路,寻找有能力涨30%到50%的空间的票,然后我能够吃完这其中的一段,譬如30%,一年干几单,长期下去,我的收益也不得了。
   
接下来精彩了,如何去寻找这种套利空间,我以天华超净和浪潮软件为例去阐述这个问题。
   
我是2015年10月22号复盘看到天华超净的,当时他的市值是30亿,收购宇寿医疗过会成功复牌,而当日A股开始热炒健康中国概念,与宇寿医疗业务形态最为相近的三鑫医疗估值已经44亿,而宇寿医疗的估值是6个亿,净利润为三鑫医疗的一半,宇寿医疗重组成功二级市场的二次估值,是天华的一大亮点,后来的结果,大家有目共睹。
   
浪潮软件的发现,也是基于和南威软件的估值对比,有兴趣的可以翻看前文。在营业收入规模,竞争实力远远高于南威软件的情况,他的估值太便宜了。
   
两者的挖掘可以归纳为一点,要想在短期内取得股价套利空间,可以选择标的对比法,通过市值,估值等手段去对比,尤其是市值,寻找市场估值修复手段。
   
基本面选择好股票,技术面主要看量价关系,筹码集中的股票特点是成交量温和,量价配合好,涨时温和放量,调整的时候缩量,筹码的量价分布反应出的是持有股票的投资者未来的预期趋势,大家的方向是一致性的。这种股票拉升起来才容易,得心应手。成交量持续活跃反复放量的票,投资者预期趋向性有分歧,这种票都会走得很肉,因为股价最容易赚钱的就是主升浪,后面的调整阶段神仙都很难搞。
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