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上市公司价值挖掘方法一年6份股票深度报告加策略MACD招募研究写手选股胜选时 顺大不如顾己
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锁定股市收益应考虑的6大问题

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发表于 2019-10-23 07:00 | 显示全部楼层

锁定股市收益应考虑的6大问题

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:hgkmh 浏览:1677 回复:0

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作者:黄祖斌


1、入市目的是价值投资还是短期炒作?

    产生浮盈后是否离场,和当初入市的目的大有关系。

    对于价值投资者,很少需要锁定收益。流传比较广也比较有道理的说法是,价值投资者卖出股票只有三种情况:一是所买的股票已经不再便宜,当初低估时买入的理由已经消失,比如巴菲特在2007年卖出中石油就是如此;二是公司基本面发生了恶化,投资人没有必要与股市中的泰坦尼克号一同沉没遭受巨额损失,比如2008年的雷曼兄弟;三是发现了更好的投资标的。笔者曾在2009年以后中长期持有招商银行的A股,但表现乏善可陈。后发现民生银行大力发展小微企业贷款,在全国中小民营企业难以得到贷款成为全国性焦点问题时,民生银行的战略转型成为市场关注的对象。史玉柱在香港和内地市场30多次增持民生银行的股票,持续地制造了市场热点。于是将一半招商银行换成民生银行。结果2012年底民生银行在A股的银行股中,第一个股价超越了2007年大牛市的高点。

    因此如果所买股票发生了以上三个变化,就可以考虑锁定收益。

    对于短期炒作来说,也要看当初入市用的是什么样的交易策略。有人是根据一定的技术指标,判断股票短期内跌幅太多,这样的情况一般会出现反弹。当技术指标得到修复,就可以锁定收益;有人选择急跌行情中跌幅最大的10只个股,则当部分股票大幅上涨后,就可以换入其他从最高点跌幅更大的股票;有人买入的是跌破定向增发预案价的股票。上市公司要完成定向增发,就有一定的动力拉升股价,否则投资人没有以高于市价的价格参与定增的必要,股份还必须被锁定一年不能卖出。当股价已上涨至定增价之上,就可锁定收益;有人买入的是跌破250日均线的一批股票,当股价有效站上250日均线即可锁定收益……入市的交易策略很重要,有策略入市的是理性的,没有策略只是听推荐、凭感觉,不仅是盲目的,本文也不会给具体的操作建议,还要建议趁早离开股市。

2、忘掉成本价

    不少投资人在考虑卖出股票时,总喜欢看看自己的成本价。有一句股市名谚云:“股票不知道我们持有它。”不要说个人投资者,即使是持有一家上市公司股票达10%的机构投资者,都未必对股价有一定的影响力。股价的涨跌,怎么可能以单个投资人的成本价为锚呢?

    比较正确的思维是:如果一只股票继续上涨的概率很大,则哪怕投资人已经有了10倍的收益,也不着急卖出。苏宁电器、长江实业、三星、苹果、腾讯等大牛股,都实现了成百上千倍的涨幅。那些在产生10倍收益就开开心心落袋为安的投资人,恐怕要经常念一下经:“曾经有一只好股票我拿在了手里……如果上天再给我一次机会的话,我想持有的期限是,一万年。”巴菲特当年面对已经涨了上百倍的沃尔玛,也是感觉涨得太多了。但涨得更多后,发现真是好企业,于是买进。巴菲特尚且犯这个错误,普通投资人更难避免。不过关键要有忘掉成本价的意识。同样,如果一只股票继续下跌的概率相当大,则即使已经产生了浮亏,也要坚定地卖出。一般投资人出现很难挽回的巨亏,往往就是执著于成本价,和股市赌气,不愿认赌服输。

3、分批锁定收益

    买入时分批买进,卖出时分批卖出,是投资人投资理念比较成熟的标志之一。打仗要留预备队,做生意需要留一定的安全库存,股票投资也不宜全进全出。卖出一部分股票锁定这部分仓位的收益,则即使股价随后出现较大的跌幅,也很难以整体的亏损结束这笔投资。如果股价继续上涨,则何剩余仓位能产生更多的收益。或许有人说,在最高处全部卖出岂不是能实现收益最大化?宣称经常能买在最低点,卖在最高处,不是神仙,就是骗子。因为卖在最高处,是建立在能准确预测的前提之上的,这就是下一个要考虑的问题。

4、未必要根据自己或是他人的预测为基础来锁定收益

    基本上没有人能持续、准确地预测股市。

    就A股而言,距离市场最近,平均学历在硕士以上,智商应该在120以上,从业经历普遍在5年甚至10年以上,信息来源明显比普通散户更多的券商策略分析师们,有多少人准确预测了2014年下半年开始的牛市行情?券商每年末都会发布第二年行情的预测报告,2005年-2008年,券商对来年的预测都是大错特错。去年7月,银行证券的孙建波提出改革无牛市。到今年5月,他又说牛市不言顶。并不是券商不想炒掉这样的分析师,而是没有更好的可替换。整个A股市场,基本上没有任何一个人持续准确地预测了A股行情。那么普通投资人又靠什么准确预测?

    证券分析之父格雷厄姆曾说:“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话,那就是没有人能成功地预测股市变化。”巴菲特也说:“我从来没有见过能够预测市场走势的人。”彼得•林奇说过:“不要妄想预测一年或两年后的股市走势,那是根本不可能的。”

    股市中有太多的突发事件,甚至是黑天鹅事件,这是绝大多数投资人都无法预测的,大机构的大手笔调仓,产业资本的增持或减仓,同样无法预测。因此投资人在锁定收益的选择上,最好摆脱对预测的依赖。

5、让利润奔跑

    纽约有位叫夏皮诺的心理医生,他请了一批人来做两个实验。

    实验一:

    两种选择:第一,75%的机会得到1000美元,但有25%的机会什么都得不到;第二,确定得到700美元。虽然一再向参加实验者解释,从概率上来说,第一选择能得到750美元,可结果还是有80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些,也要确定的利润。

    实验二:

    还是两种选择:第一,75%的机会付出1000美元,但有25%的机会什么都不付;第二,确定付出700美元。结果是75%的人选择了第一种。他们为了搏25%什么都不付的机会,从数字上讲多失去了50美元。

    华尔街将投资的诀窍归纳成两句话:截短亏损,让利润奔跑!而以上的实验中,反映了多数人在股市中无法赚得可观收益的原因:盈利时上蹿下跳,急于落袋为安,赚的是小利。亏损时稳如泰山,坚决不止损,放任亏损不断放大,往往以较大的亏损离场。小盈大亏,这样长期投资的结果不是亏损是什么?

    所以投资人的股票有浮盈时,一般都不用着急卖出锁定收益,而是要坐等收益的放大。10元的股票涨到11元,收益率10%,涨到12元,涨幅不到10%,但收益率升至20%,收益率放大了一倍。有一些比较简单的判断股价中期高点的办法:60日均线或120日均线已拐头向下;一些见顶概率比较大的K线组合,如周K线的穿头破脚(高开但收盘价跌破了前周的收益价)等;股价出现加速上涨,上涨斜率变陡,也往往是最后一涨的信号……投资人也可以用一个指标作为离场的标志:从最高位下跌10%,或是15%。任何一个牛股步入长期的熊途,都会以下跌10%或更多开始的。以此进行操作,也可以结合分批卖出的策略。

6、仓位的高低

    前期的急跌行情中,融资加杠杆的部分投资人被打回人生的起点。不同的仓位,在相同的浮盈率的情况下,操作的策略也不同。仓位越高,则需要锁定收益的浮盈率就越低。仓位如果只有10%,就是上证指数涨到8000点,也根本不需要考虑锁定收益。

    考虑仓位还要考虑一个因素。就是投资人在股市中投入的资产占家庭净资产的比例。如果只投入家庭净资产的20%,则即使股市中的仓位已高达80%,有较大的浮盈率时,也不必急于锁定收益。

    投资人投资于股票的钱,如果是长期不用的闲钱,也不必急于锁定收益。相反如果是一两个月内就要用于买房、子女出国的钱,则需要随时考虑锁定收益,或降低仓位。

    战场、商场或是体育比赛等领域,取得成功的必然是精于谋划、严格执行纪律的人,而不是喜欢拍脑袋做决策,将成败系于运气的人。股市投资同样如此,入市和离场都要有清晰的思路、明确的计划,并严格执行,否则牛市的结果很可能是一场悲剧,成自己的亏损,成就了其他人的财富梦。
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