涨幅259%！！！这家公司真能打（上）

J10B戰鬦機

涨幅259%！！！这家公司真能打（上）

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：J10B戰鬦機 浏览：1174 回复：1

       A股今年下半年走势一直是在2900左右震动，让投资者看着心里有点不爽快，那么这样的行情是不是不适合投资呢？显然不是！比如贵州茅台，一路高歌猛进，可以说是非常能打了。那么除了贵州茅台，还有一家公司也是今年的大热点，它就是我们今天研究的对象——汇顶科技。为什么看好这家公司？首先让我们来看看汇顶科技从2018年6月到现在的股价走势。汇顶科技今年的股价总体走势让投资者们看着非常养眼，用一个字来描述那就是“爽”！它的这个走势不大像我们A股这种新兴市场走势，反而贴近成熟市场！尤其从今年二月份开始，走势的单边上涨趋势，从64.52元一直奔向231.60元的价位，股价飙升了259%。这家公司为什么这么牛呢？让我们从头来做一个了解。

首先，汇顶科技是什么公司，它到底是干啥的？

        汇顶科技——致力于打造“人机交互领域可靠的技术与解决方案提供商“，说白了就是一家设计指纹识别芯片的公司，为手机、平板和电脑等电子终端产品安装指纹识别芯片。作为指纹识别模组中最重要的部件，目前汇顶科技拥有的自主知识产权有”Goodix Link“技术（人机交互） 、指纹识别与触控一体化的IFS技术、活体指纹检测技术 、屏下光学指纹识别技术等，产品和解决方案主要用在华为、联想、中兴、OPPO、vivo、魅族、乐视、三星显示、JDI、诺基亚、东芝、松下、宏碁、华硕等国际国内知名终端品牌。

       汇顶科技，成立于2002年，2004年开始研发电话芯片，2006年研发屏幕触控并且批量出货，2011年获得MTK投资，2013年研发近场通信技术，2014年研发指纹触控一体化技术，2016年活体指纹技术，同年公司在上海证券交易所上市，2017年获得大基金投资，2018年屏下光学指纹出货，2019年收购恩智浦VAS业务。

2019年公司持股情况

       董事长张帆持股比例为 48.14%，是公司第一大股东和实际控制人。然后是汇发国际（HG），持股比例 13.57%。国际集成电路产业投资基金持股6.61%，济宁汇信持股 5.00%。

       张帆,男,1965年生, CHN籍,无境外永久居留权,本科学历。曾经在电子工业部第十研究所、日本北陆电器株式会社深圳办事处、深圳市成电新电子技术有限公司工作，这些工作经历为以后创建汇顶科技作下铺垫。2002年5月参与创办汇顶科技,在此期间担任过执行董事、总经理等职务;现任深圳市汇顶科技股份有限公司董事长兼总经理一职。

       A股，一个拥有将近3800多家公司的庞大市场，投资者如何找到有价值的投资标的？或者说在这个让人眼花缭乱鱼龙混杂的市场中识别一家公司的好坏？它的业绩如何，主营业务的增长驱动力是否强劲，都是判断是否要去进行投资的依据。

来了解一下汇顶科技的主营业务：

    公司的核心业务，就是芯片制作。从最早的电话机芯片，到触控芯片再到现在的指纹芯片。通过大力的研发使得公司产品不断的升级来满足客户需求，为公司带来丰厚利润的同时也使其在同行业占得领导地位。现在的汇顶科技已然是安卓阵营全球指纹识别方案的第一供应商。

从公司的营业收入来看：

       公司 2018 年营业收入为 37.21 亿元，与2017 年的36.82亿元同比增长1.08%。

       营业收入较之上年虽未大幅度增长，但产品却有了很大的变化——屏下指纹识别技术。随着智能手机这类移动终端设备屏下指纹识别的商用规模逐步扩大，这项技术为公司带来了新的增长动能。

                                            
从毛利率上看：

       屏下指纹产品的销售，在2018年为公司创造了高达52.18%的毛利率，获得了19.42 亿元毛利总额，比2017年毛利总额增长10.67%，令人咋舌！尽管由于经营费用比2017年的8.8亿同比增加3.6亿，其中研发费用增加2.4亿、销售相关费用增加1亿，导致公司在2018年的净利润为7.42亿元，比17年的8.87亿降低了16.35%。不过，实控人张帆先生在之前的投资者交流会上表示：对于芯片设计公司而言，按照国际上的基本标准，50%以上毛利是好公司，60%以上是优秀的公司，40%则是平均水平的公司。按照这个标准，汇顶科技绝对算得上一个好公司。这一切都是基于公司在产品研发上一贯以来坚持大投入而实现的。

从公司研发支出来看

       公司 2018 年研发支出为 8.38 亿元，较2017 年 5.97 亿元增加 40.50%，研发开支占营业收入比重的22.53%。

       研发费用的增加，是为了在新技术、新产品领域为公司的持续增长提供更有力的动力，符合公司的长期发展战略。

从总体财务来看

       公司整体财务状况良好，2018年销售及盈利能力保持持续稳定的增长趋势，截至2018年12月31日止的流动比率为3.77%，展现公司良好的偿债能力。年度营业净现金流入为12.32亿元，经营活动产生的现金流量的较同期增长显示公司在主要业务上的经营效率佳，同时资产负债率为23.16%，为公司长期发展保留扩张的实力。

汇顶科技营业收入、相关业务的毛利率、研发投入、研发人员数量均处于同行业公司领先地位。

2013~2018各公司相关业务营业收入

2013~2017年汇顶科技不断追赶FPC（柔性电路板）营业收入，直到2018年营业收入超过FPC。

2013~2018各公司相关业务毛利率

        2013年和2015年，神盾股份毛利率最高，直到2017年汇顶科技毛利率居最高位，从图中可以看出只有汇顶科技毛利率一直呈向上趋势，势头凶猛。

2013~2018汇顶科技、神盾股份、思立微研发支出

                                                      

2013~2018 汇顶科技、神盾股份、思立微 研发支出占比

        汇顶科技研发支出持续大幅提升。研发支出占营业收入的比例维持了较高水平。汇顶科技研发支出总额每年都比上年不断增加，在研发支出上比同行研发支出高很多。

2017年汇顶科技、神盾股份员工博士、硕士、 本科人数

        2017 年汇顶科技员工中有博士 28 人、硕士 484 人、本科 582 人，技术人员合计 1019 人。截止至 2018 年 6 月30 日，公司累计专利申请数量 2155 项。其 CHN内专利 申请750 项，PCT（国际专利体系） 申请 641 项，国外专利申请 764 项。公司累计授权专利数量 281 项。 其 CHN内专利数量 219 项，国外专利数量 62 项。截至 2018 年 12 月31 日，公司申请、授权的国际国内专利数量达到 2700 余项。

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