2020—美股。。。。
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：梦之子
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本帖最后由 梦之子 于 2020-1-1 11:23 编辑
最近在专心钻研佛法，很少上来，也没啥时间写东西，但每年都有开贴，所以就在此2020新年之际简单说几句。
今年的最大波动应该来自美股。美股已经形成一个严重的泡沫，原因就是经济萧条下导致的美股债券化。因美国经济的特殊性，美国上市公司成长性不足但利润恒定，导致美股具有类似于避险资产的功能，这就是美股债券化。由于实体企业的萧条，利润率低下，资金纷纷从风险资产流出，转入如美债等避险资产。美联储的多次放水，让一级大型金融机构的资金成本极其低廉，美国上市公司宁愿长年举债回购股票，也不愿意扩大经营。因此，在最近的经济下行周期中，赖于低息环境，美股反而获得上涨的动力，特别是美联储在今年下半年实行的QE4，令美股与经济周期逆向而行，与经济严重背离，同时股票集中度越来越高。由于公司在回购股票的债券中很大部分还是低级债，与垃圾债仅一线之隔（这还没考虑评级机构内部的腐败因素），当某个事件导致市场心理逆转，低级债券出现信用风险，评级就有可能被下调至垃圾级，被市场大幅抛售，股票回购规模也会被迫搁浅，连锁反应下，美股出现类似于1987年的大型崩塌就无可避免。
那么，什么事件可能会成为压垮市场的最后一根稻草呢？依据发生概率的大小，姑且猜测依次有三： 一、实体经济经过近年的下行，出现企稳缓和的迹象，导致资金回流，美股依赖的资金成本上升，导致市场崩塌。 二、可能由于国内政治环境的原因，也可能由于国外经济好转的原因，资金流出美国，美元下行，伴随债券下跌，息率上行，导致市场崩塌。 三、物价出现上行趋势，出于对通货膨胀的担忧，市场预期美联储不得不收紧银根，从而导致市场崩塌。
美股崩塌的时间，预计大概就在上半年，伴随这一事件，美联储肯定会大幅度减息，国债、贵金属等避险资产将进一步走高，并达到一个峰值。贵金属正处于第五浪进行中已是共识，但这个第五浪的形态，可能是简单的，也可能比较复杂。庆幸的是，依上文美股的走势，可以给我们一个出场的参考。
国内的经济形势，可以预期实体经济持续在低位整固，消费者物价增长幅度持续保持高位，地方专项债继续是经济的稳定器，原材料等大宗商品都有继续探底的空间。如果受外围市场波动的影响，不排除还会出台救市的政策，这个市，包括了股市和房市。
最后顺便说说贸易战。贸易关税战初期是考验顺差国，因部分商品可迅速替代，中期考验逆差国，因部分商品中期不可替代。长期是经济脱钩。中期开始的标志，是顺差国商品在逆差国的份额下降速度明显减缓。从第三季度起，美国市场中，其他国家对中国商品的替代的初期影响已经完成，压力开始向美国转变，再加上今年的总统大选，特郎普选择与中国休战，并以签订一个跨年度的贸易协议，作为自己竞选的筹码，可以预期今年中美贸易战不会再有波澜。而中国继续推行RCEP，加强东亚经济一体化，所以贸易形势向着对中国有利的方向转变。
总体来讲，2020年是经济周期的探底年，好消息不会多，坏消息不会少，但机会总是孕育在这种时候，保持耐心，风物长宜放眼量，杜绝消极绝望的心态，最为重要。
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发表于 2020-1-1 11:04
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