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上市公司价值挖掘方法一年6份股票深度报告加策略MACD招募研究写手选股胜选时 顺大不如顾己

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 楼主| 发表于 2020-11-17 09:36 | 显示全部楼层
白酒板块年内暴涨 机构预警“小酒”炒作风险
2020年11月17日08:18  来源:经济参考报
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原标题:白酒板块年内暴涨 机构预警“小酒”炒作风险
  “喝酒吃药”行情热度仍在A股市场持续。其中白酒板块涨幅更是不断刷出新高。近期部分资金“防御性”流入白酒板块,进一步助推了板块情绪。目前行情已由白酒龙头扩散至三四线小酒企及黄酒、葡萄酒等其他酒类板块。16日A股开盘后,白酒股再度领涨。截至收盘时,金种子酒大涨10.05%,报9.20元;青青稞酒涨停,报15.20元;山西汾酒上涨9.24%,报273.21元;泸州老窖涨6.04%,报197.97元。

  过去一周,中信白酒指数上涨1.66%,跑赢上证指数与沪深300指数。北上资金持仓的白酒板块市值增加12.05亿元,一线白酒持有市值增加22.62亿元。民生证券数据显示,从估值来看,近期白酒板块市盈率PE(TTM)持续处于近10年以来的历史高位。具体来看,作为板块龙头的贵州茅台今年股价表现并不突出,而金徽酒、酒鬼酒、山西汾酒、泸州老窖、五粮液年初至今涨幅均超100%,涨势强劲。

  作为甘肃地区的白酒企业,金徽酒在“复星系”的加持下,股价自3月份底部价位的8.95元一路飙涨。10月份以来,金徽酒股价从18元一路涨至52.29元,位居酿酒板块第一,期间还多次登上龙虎榜。来自金徽酒16日发布的公告显示,11月13日,公司还迎来包括国泰君安、中信建投在内19家券商的集中调研。

  白酒板块中,近期部分“小酒”涨幅同样可观。对此,民生证券指出,除了三季度业绩回暖提供的基本面支撑,还受到多重因素影响。一方面,近期市场风格发生轮动,成长股板块出现一定回调,部分资金产生进入消费板块避险的需求;另一方面,相较于必选食品板块,可选板块估值仍具备一定优势。不仅如此,对比今年来涨幅较大的一、二线白酒,“小酒”估值优势更加显著。

  股价飙涨之下,也引发了部分机构的冷思考。天风证券认为,尽管白酒消费行情逐步复苏,但近期区域白酒公司股价大起大落主要是短期资金驱使。民生证券提醒,尽管一些区域白酒公司股价近期上涨有一定必然性和合理性,但短期快速上涨仍然缺乏强有力的基本面逻辑支撑。

  中金公司也提醒,目前一、二线白酒龙头公司估值尚未泡沫化,未来4至5年左右仍然具备收入、利润翻倍增长的潜力。但是部分“小酒”炒作已经脱离基本面,或对业绩增长有较大透支。资金推动上涨,投资者需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

  上周最后一个交易日,白酒板块一度领跌。当日收盘,相关个股全线大跌,板块整体跌超5%,伊力特、金徽酒、口子窖、迎驾贡酒等多股尾盘集体跌停。申万宏源钱启敏表示,游资对热点的追捧越来越短。在转债、新能源车等热点降温后迅速转向白酒板块,尤其是中低价白酒股整体大涨,又进一步扩散到黄酒、啤酒、葡萄酒等相关品种。不过,由于白酒平均市盈率接近历史最高峰值,因此短炒后难以持续。

  长期来看,机构依旧乐观看待板块长期价值,白酒估值仍在提升通道。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,白酒是消费行业一个非常有代表性的分支,不管是在消费复苏的情境里,还是长期的饮食结构中,始终具有非常强的消费属性。
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 楼主| 发表于 2020-11-18 17:40 | 显示全部楼层
四季度银行不良迎处置高峰 规模料超万亿
2020年11月18日08:11  来源:经济参考报
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  作为防范化解金融风险的重要举措,不良资产处置正全面提速。近期监管层密集发声,警示疫后资产质量劣变风险,多渠道疏通不良资产处置的政策堵点。《经济参考报》记者获悉,央行、银保监会等金融监管部门正密集筹划前瞻性应对银行不良资产反弹。下一步将进一步督促银行做实资产分类、真实暴露不良、足额计提拨备,加大不良贷款处置力度,增强金融机构稳健性。

  业内人士指出,我国银行业资产质量总体良好,但受疫情等因素影响,仍有部分银行资产质量承压。考虑到当前较多银行对贷款进行了延期处理,银行不良资产处置压力还将持续存在,预计四季度迎来处置高峰期。根据银保监会数据估算,规模或达1.6万亿元左右。

  部分银行不良攀升

  当前我国银行业资产质量总体稳健。银保监会数据显示,截至今年三季度末,商业银行不良贷款余额2.84万亿元,较上季末增加987亿元;商业银行不良贷款率1.96%,较上季末微升0.02个百分点。

  银行三季报显示,上市银行不良贷款率整体情况保持良好。截至今年三季度末,36家上市银行中有16家不良贷款率较上年末出现下降。与今年上半年相比,截至三季度末,36家上市银行中有19家不良贷款率有所下降,其中平安银行降幅最大,从上半年末的1.65%降至三季度末的1.32%。

  不过,受疫情等因素影响,也有部分银行资产质量承压,不良贷款率有所提升。国有大行中,除了邮储银行,五家银行不良率均有上升。截至三季度末,交通银行、工商银行、农业银行、 CHN银行、建设银行不良贷款率分别为1.67%、1.55%、1.52%、1.48%和1.53%。

  股份制银行中,中信银行、民生银行不良贷款率上升较快,截至三季度末,较上年末相比分别上升0.33和0.27个百分点。8家A股上市农商行中,有3家不良贷款率上升。

  业内人士表示,除疫情影响外,银行不良贷款认定标准趋严也是不良率上升的重要原因。考虑到上半年不少银行贷款进行了延期处理,一些不良风险明年才会陆续暴露,因此银行不良资产处置压力还将持续一段时间。

  四季度料迎处置高峰

  后续可能出现的不良攀升已引起监管部门关注。银保监会主席郭树清此前提出,今年将加大对不良贷款处置力度,全年预计银行业要处置3.4万亿元,而去年同期为2.3万亿元。银保监会最新数据显示,前三季度银行业共处置不良贷款1.73万亿元,同比增加3414亿元。这意味着,预计四季度银行业将有1.67万亿元不良资产需要处置。

  为进一步缓释不良风险,11月以来,金融监管部门多次表态加快不良资产处置,多渠道疏通政策堵点。11月2日,银保监会党委书记、主席郭树清主持召开党委会议强调“前瞻性应对银行不良资产反弹”。银保监会首席律师刘福寿6日在国务院政策例行吹风会上表示,下一步银保监会将督促银行做实资产分类,真实暴露不良,足额计提拨备,加快处置速度。央行发布的《 CHN金融稳定报告(2020)》也表示,将支持中小金融机构多渠道补充资本、完善公司治理,加大不良贷款处置力度,增强金融机构稳健性。

  地方配套政策也密集出台。北京银保监局近日印发《关于做好不良资产处置工作的通知》,要求各法人机构,科学合理分配处置权限,适当缩短审批流程,提高不良处置效率。四川推出10条措施支持金融机构处置不良资产,包括引进外资参与不良资产处置。

  多机构认为,四季度银行资产质量压力仍存,不良资产处置力度也将进一步加大。中银国际证券分析师林颖颖表示,疫情对资产质量的影响存在一定的滞后性,为应对疫情的不确定性,银行出于审慎经营原则将继续做实不良分类、夯实资产质量基础,预计不良生成速度仍维持在较高水平。

  苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金接受记者采访时表示,疫情影响下实体经济财务和现金流状况出现恶化,将导致银行坏账增加,因此不良资产处置仍将持续加码。此外,在金融业让利实体企业的背景下,银行业有“隐藏”利润的动力,从而进一步促使不良资产处置速度加快。

  多措并举应对不良压力

  在政策加码以及银行迫切提升资产质量背景下,银行不良资产处置明显提速。包括青岛银行、广州银行、广州农商行在内的多家银行不良资产正在或即将挂牌转让,部分银行通过折价等方式吸引更多买家交易,加快处置进度。

  从处置方式上看,批量打包出售仍是银行不良资产处置主要途径。例如,江西银行近日发布公告称,拟通过公开挂牌程序转让合计约30亿元人民币债权。此前,江西银行和九江银行已向江西瑞京金融资产管理有限公司转让近80亿元债权。工商银行河南省分行也与华融资产河南省分公司签署《资产转让协议》,向华融转让43.71亿元不良资产债权,借款单位共计66家。

  除批量打包外,部分农商行、村镇银行通过定增“配售”方式处置不良资产。河北安国农商行定向募股方案日前获得保定银保监分局批复,该行拟定向募集股本金10000万股,每股面值为1元,投资者每认购1股需另行出资1元用于购买安国农商银行不良资产。

  光大银行金融市场部分析师周茂华表示,银行加快处置不良资产,有助于降低不良贷款率,优化报表,满足监管要求,提升银行整体资产质量,为新增信贷拓展空间,满足实体经济融资需求。而折价处置主要反映市场对不良贷款损失风险的定价,通过折价吸引更多买家,加快不良处置。

  值得注意的是,在政策对银行不良资产处置给予更多支持的同时,监管部门对于违规处置不良资产风险也加大了处罚力度。例如,11月10日,贵州银保监局披露,针对贵阳农商行多项违规行为批量开出22张罚单,其中不乏“掩盖不良资产”“通过同业投资承接本行不良资产”“批量转让不良债权资产包的首付款比例不符合规定”等违规行为。记者根据银保监会官网统计,今年以来,已有20多家银行因违规处理不良资产接到罚单,涉及案由包括不良资产虚假出表、利用担保类表外业务变更延缓风险暴露、违反关联交易管理规定向关联人发放贷款形成不良且违规核销、掩盖资产质量真实性、违规转让不良资产、以续贷形式掩盖贷款风险状况等。
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 楼主| 发表于 2020-11-18 17:41 | 显示全部楼层
报告显示:房企债券周融资额环比增逾七成
2020年11月18日08:12  来源:经济参考报
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  贝壳研究院发布最新报告显示,上周(11月9日至15日),房企境内外债券共发行24笔,较前一周增加8笔,融资(含计划)金额约277亿元,融资金额环比前一周增加74.8%。

  其中,单周境外发债5笔,发债规模合计95.8亿元,环比增长31.8%;房企新发行境内债券181.2亿元,环比上升111.2%,主要受到苏高新、华发、万科、珠江实业等少数房企超20亿发债规模拉动。

  贝壳研究院高级分析师潘浩表示,上周境内、境外债券规模双升,主要由于单笔大额发债规模拉动,上周发行大额规模债券数量超越此前10月总和。

  近期房企发行大额债券需求明显增加。中原地产研究中心统计数据显示,受还债压力和监管压力影响,11月上旬,房企融资需求井喷,仅11月上旬,房企境内境外发布近600亿元融资计划,刷新年内纪录。

  中原地产首席分析师张大伟表示,2020年房企整体融资金额刷新历史纪录。从近期来看,市场传闻房企融资收紧,房企担忧未来销售压力,为了应对即将到来的市场变化,加快储备资金,尽量大额度融资。

  众多房企发债主要用于还债。上海易居房地产研究院研究员王若辰表示,在还债压力增长下,房企存货增速明显收窄。今年三季度,超大房企、大型房企、中型房企存货同比增速分别为12%、4%、-0.7%。这意味着,在监管进一步升级,未来形势整体不明朗下,房企开始明显减缓扩张力度。

  一面是还债压力居高不下,一面是监管继续紧缩。业内人士表示,随着监管进一步趋严,如何稳定资金链将成房企重中之重。下一步,在“三条红线”政策落地背景下,除了进一步加大融资力度,出售项目、引入战略投资现象或增多。
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