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[大盘交流] 德赛西威

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发表于 2020-9-15 09:39 | 显示全部楼层

德赛西威

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:术道有方 浏览:1044 回复:0

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上市公司研究文章使用说明:
1、所选公司一般分两种,有较好的空间,或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。
2、现在的公司研究为基础的逻辑研究,帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。
3、这个不是推荐,不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。
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8、如果你耐的住寂寞,这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。
9、还有疑问,留言或联系我们。
1.png 本文作者:铁牛哥,现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断:未来一年德赛西威股价波动区间技术结构推演测算54—75元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。(股市有风险,观点仅供交流之用,据此入市,风险自担)

股价走势图



公司简介
惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司(股票代码:002920)是国际领先的汽车电子企业之一,是智能网联技术积极推动者。德赛西威专注于人、机器和生活方式的无缝整合,为智能驾驶舱、智能驾驶以及车联网技术提供创新、智能、具有竞争力的产品解决方案和服务。德赛西威三十多年来在开发设计、质量管理和智能制造领域的专业能力,确保公司能够满足汽车制造厂商的多元需求,为客户提供卓越的产品和服务。目前德赛西威与大众集团、马自达集团、一汽集团、上汽集团、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、奇瑞汽车、沃尔沃汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等国内外汽车制造商建立了良好的合作关系。


行业上下游

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德赛西威的主要业务为智能座驾、智能驾驶和网联服务,属于车联网产业链。车联网的上游为元器件设备,主要包括RFID/传感器、通信芯片、车规级模组和其他硬件设备。中游为设备制造商、汽车生产商和软件开发商。下游为TSP、系统集成商、内容服务提供商和移动通信运营商。公司的业务为车联网产业链中上游,主要参与汽车电子产品的研发设计和销售服务,以及部分软件的研发设计。


股权结构

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公司的实控人是德赛集团,对公司控股58.3%,而德赛集团的大股东是惠州市国资委,因此德赛西威是一家有国资背景的公司。


主营业务

5.png               公司的主营业务为车载信息系统,占比71.58%,其次是驾驶信息显示系统和车身信息控制系统,总共占比16.49%。

财务分析

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受2018年开始中国乘用车市场寒冬的影响,公司销量下降,营业收入相比与营业成本减少的更多,毛利润也因此下降,加上研发费用的增加,公司的净利润也有明显降低,因此自2018年开始,公司的毛利率和净利率都处于下降趋势。

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公司属于汽车电子供应生产商,下游对应的都是一些较为知名的汽车制造企业,话语权较强,并且产品的销售是直接与下游汽车的订单和预售量挂钩,因此回款较慢并有一定周期性,应收账款逐年递增。应付账款的增加是因为随着下游产品需求的增加,导致对上游原材料采集的增加以及付款的周期性所导致,因此应付账款也在逐年递增。2017年年底开始,由于受到汽车行业寒冬的影响,产品的销售量下降,应收账款和应付账款都有明显减少。

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2018年受到汽车行业低靡的影响,公司对原材料的采购减少,以消耗2017年库存为主,因此经营活动产生的现金流出减少,导致经营活动产生的现金流量净额高于净利润较多。

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2017年,货币资金中银行存款的增加使流动资产增加,流动比率和速动比率同趋势增加。2018年,其他流动资产中短期理财产品的增加使流动资产增加,流动比率和速动比率都大幅增加。2019年应付账款的增加使流动负债增加,流动比率和速动比率有明显下降。总体来说两者数值目前处于较高水平。

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2017年货币资金中银行存款的增加使净资产大幅上升,ROE有明显下降,2018年到2019年,受到行业影响,净利润处于下降趋势,也同趋势下降。

结语
2020年,一场突如其来的“新型冠状病毒疫情”无疑给汽车行业带来了更大的冲击。变化在加剧,挑战在升级,同时也能看到,此次疫情给人们的出行、生活方式甚至一些企业的商业模式带来了变化和影响,汽车产业正面临较大的改变,汽车总体销量下滑,智能驾驶、车联网、节能减排等成为行业发展的新趋势,整个产业链的各个环节竞争不断加剧,技术革新的频率不断加快,也只有不断前进更新,才能适应时代。


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