安记

术道有方

安记

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：术道有方 浏览：12637 回复：0

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。

2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。

3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。

4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。

5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。

6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。

7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。

8、如果你耐的住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。

9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员
技术结构判断：未来一年安记食品股价波动区间技术结构推演测算9.5—15.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

公司简介

安记食品股份有限公司成立于1995年，专注于调味品的研发、生产与销售，公司产品是由以林肖芳为核心的研究团队根据多年来积累的经验，配制符合市场需求的复合调味料，目前拥有7项专利；公司的产品类别丰富，在售产品达500多个品种。拥有自主研发设计的两条全自动生产线，复合调味品年产量2.5万吨。

股权分布

林肖芳占比51.88%具有相对控制权，前十股东中有瑞士信贷、瑞银等国际知名投行。

商业模式

公司主要从事复合型调料的研发，生产，销售，上游为调料原材料供应商，下游为餐饮场所、电商平台。

财务分析

公司主营复合型调料，其中复合调味粉占比最高，达48.21%，酱味调料8.52%，其他补充占比31.12%。

2018年到2019年营业收入的上涨主要是因为随着外卖平台的火爆，导致了市场对于复合型调料需求增加。2018年毛利率的降低则是公司为占领市场，增加了销售成本。

上游为调料供应商，主要原材料供应商占总采购量的50%，一般公司与其签订年度采购合同，因此预付款项占比较高。下游为超市、餐饮企业和农贸市场，一般采用先货后款的销售方式，因此预收款项较高。

公司17年较16年经营活动产生的现金流量净额同比减少 241.52%，主要因公司购买的结构性存款增加所致。

2016年因销售网络建设增加554.05万元，政府补贴减少225.65万元，进而影响净利润同比下降23.26%。16年和17年净资产增加主要是修建了新的加工线。

公司拓宽了电商渠道，淘宝等电商平台的销售模式让产品销售周期缩短、存货周转率增加，公司存货降低。

结语

随着外卖产业的发展，小商铺增加，复合型调料越来越受欢迎。该公司研发、生产、销售链完整，未来随着电商渠道的发展成熟，销售费用降低，利润可能得以提振。

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