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[大盘交流] 欧菲光

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发表于 2020-10-14 12:28 | 显示全部楼层

欧菲光

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:术道有方 浏览:952 回复:0

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本帖最后由 术道有方 于 2020-10-14 12:31 编辑

上市公司研究文章使用说明:
1、所选公司一般分两种,有较好的空间,或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。
2、现在的公司研究为基础的逻辑研究,帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。
3、这个不是推荐,不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。
4、我们不是那种大涨之后吹热点股的,而是研究寻找潜在成长标的。
5、了解一家公司成长逻辑与未来空间,会提升我们关注与持股的信心。
6、这个基础库是不定时更新的,有可能会更新到你所持的股票。
7、选好标,我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨,当然长期热点也是关注重点。
8、如果你耐的住寂寞,这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。
9、还有疑问,留言或联系我们。

本文作者:术道有方研究中心研究员
技术结构判断:未来一年欧菲光价波动区间技术结构推演测算12.5—19.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。(股市有风险,观点仅供交流之用,据此入市,风险自担)
股价走势图(前复权)

别站图片_20201014122521.png


公司简介
欧菲科技股份有限公司正式运营始于2002年8月,2010年8月在深圳证券交易所成功上市,股票代码为002456。公司主营产品为触摸屏、影像模组、指纹识别模组等,并积极布局智能汽车领域,分支网络分布于中国、美国、日本、德国、芬兰、荷兰、以色列等国家。


股权结构

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公司的实际控制人是蔡荣军,通过对深圳市欧菲投资控股有限公司控股98.94%对公司持股13.30%,本人也直接持有公司0.78%的股权。南昌市人民政府简介通过南昌市国金工业投资有限公司对欧菲光持股6%,因此欧菲光是一家有政府背景的公司。


产业链上下游
公司属于消费电子行业,消费电子行业上游主要为消费电子产品及原材料制造业,主要参与者为生产、制造商和生产组装企业,生产制造的产品中包括锂电池及电芯制造商、摄像头、触摸屏、精密按键以及外壳等一系列电子元件及模组。中游对应的是终端电子企业,像苹果、华为、OV、三星等电子产品销售商。下游对应的是消费电子产品的销售市场,通常为个人消费者。公司主要参与了消费电子产业链的上游,主营为光学光电元件制造生产,成品主要为影像模组、光学镜头和触控显示等。


主营业务
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公司的主营业务为光学光电业务、微电子业务和智能汽车业务。公司主营业务产品包括微摄像头模组、光学镜头、触摸屏及触控显示全贴合模组、指纹识别模组、3D Sensing模组以及智能汽车电子产品,广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车等为代表的消费电子和智能汽车领域。


财务分析

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2018年,公司主营中触控显示类产品原材料成本上涨较高,其他原材料成本均小幅上涨,使营业成本增加,整体毛利率下降。另一方面,当期研发成本的增加以及由于存货跌价造成的资产减值损失使营业总成本大幅提高,净利率急剧下降出现负值。

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公司所生产的产品对下游依赖性较强,下游不同型号的手机需要特定的电子元件以及模组,因此公司的销售模式属于以销定产,按照订单数量来决定产量,以此控制存货。消费电子对下游话语权较低,并且销售业绩与下游终端电子行业的销售情况所挂钩,对上游原材料供应商的货款以及对下游的销货款的收款周期都比较长,因此应收账款和应付账款处于较高水平,并随着营业收入的变动同步变化。

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2017年经营净现金流入同比上一年减少,主要是客户账期结构发生变化以及公司给上游供应商付款的速度大于对下游客户收款的速度所致,因此当期经营活动产生的现金流净额较低。2018年由于资产减值损失的增加导致营业总成本增加,净利润为负。2019年由于销售规模增加以及回款的大幅度改善,经营活动产生的现金流净额明显增加。

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近年来公司应付账款的逐年增加以及短期借款的增加导致流动负债增长较快,因此流动比率和速动比率处于下降趋势,并且处于较低值,应注意公司的偿债能力。

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大致来看,公司的净资产没有明显变动,ROE与净利润基本处于同趋势走势,2018年由于净利润的大幅减少,ROE也随之下降,2019年有所好转。

结语
2014年到2019年,全球智能手机出货量呈现先上升后下降的趋势,随着年低疫情的爆发,让原本疲惫的市场雪上加霜,手机市场处于低谷期,2020年年中5G的应用,对终端电子行业起到了一定的带动作用,智能穿戴率先得到了市场认可,蓝牙耳机智能手环的出货量恢复较快,随着下半年新款电子产品的逐步发售以及5G渗透率的提升,2021年终端电子市场可能会有所恢复。

获得该股详细研究报告与估值,请联系术道有方会员服务微信号:
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