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[大盘交流] 百年老字号真的老了?

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发表于 2020-11-6 11:28 | 显示全部楼层

百年老字号真的老了?

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:术道有方 浏览:786 回复:0

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本帖最后由 术道有方 于 2020-11-6 11:30 编辑

上市公司研究文章使用说明:
1、所选公司一般分两种,有较好的空间,或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。
2、现在的公司研究为基础的逻辑研究,帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。
3、这个不是推荐,不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。
4、我们不是那种大涨之后吹热点股的,而是研究寻找潜在成长标的。
5、了解一家公司成长逻辑与未来空间,会提升我们关注与持股的信心。
6、这个基础库是不定时更新的,有可能会更新到你所持的股票。
7、选好标,我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨,当然长期热点也是关注重点。
8、如果你耐的住寂寞,这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。
9、还有疑问,留言或联系我们。
本文作者:术道有方研究中心研究员
技术结构判断:未来一年同仁堂价波动区间技术结构推演测算25.5—29元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。(股市有风险,观点仅供交流之用,据此入市,风险自担)

股价走势图(前复权)

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公司简介
北京同仁堂股份有限公司是集生产、销售、科研、配送为一体的产品公司,母公司拥有500余个产品批准文号,常年生产品种200余个,公司产品以其配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著而蜚声海内外。
主要经营范围是制造、加工中成药制剂、化妆品;经营中成药、西药制剂、生化药品;普通货运;出租办公用房;出租商业用房等。

行业上下游
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医药行业的上游行业是化学原料药、动植物原料药及医用包装材料;中游行业是药品加工制造,将制成中成药、化学药、生物制药等销往下游,下游行业为医药流通企业、医院等医疗机构以及零售药店。公司主要参与行业的中下游环节。

主营业务

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北京同仁堂股份有限公司的主营收入由前五名系列和其他项目构成,分别占比30.34%和69.66%。前五名的主要品种为安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、六味地黄系列、金匮肾气系列。

股权结构
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公司的实控人是北京市人民政府国有资产监督管理委员会,通过控股北京国有资本经营管理中心、中国北京同仁堂(集团)股份有限责任公司间接控制北京同仁堂股份有限公司,属国有企业。

财务分析

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公司的销售净利率和销售毛利率走势平稳,销售毛利率较高,是因为公司是集药品研发、生产、销售、配送为一体的企业,产品比市场上的其他同类产品具有成本上的优势,而且公司产品取得了消费者和市场的信任,形成差异化竞争优势,增加品牌溢价,因此销售毛利率较高。
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公司的经营保持稳定发展,应付账款较高,拥有较强的话语权。而公司上游的原料企业,话语权较弱,公司可以占有上游资金,所以应付账款较高。目前公司采用的主要销售模式为通过与经销商合作将产品销往市场,部分通过自有零售平台销往终端医疗机构、药店等,需要铺货占领市场,所以应收账款比较高。
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公司的净利润和经营活动产生的现金流量净额都处在平稳上升阶段。经营活动产生的现金流量净额增长,2018年以前是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加,2019年经营活动产生的现金流量净额增长主要是购买商品、接受劳务支付的现金减少导致的。2019年因产能尚未全部实现,品种转移仍在办理,导致本年发展放缓,业绩有所下降,所以净利润降低。

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公司的流动比率和速动比率都呈平稳走势,并且相较于合理的数值都偏大,表示公司有良好的短期偿债能力,但需要注意,如果过高则代表流动资产占用资金较多,会不利于资金的周转。
  
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2019年的ROE下降是因为公司的净资产和净利润同时出现小幅下降,但净资产的下降幅度小于于净利润的下降幅度,所以ROE呈现一个下降的趋势。
结语
现在健康养生理念及实践经验的中医药文化,越来越受到国内外民众认可。同仁堂作为国内老字号品牌,优势明显,产品储备丰富,覆盖面广,能满足不同类别中药消费群体的需求,再加上国家医改工作持续深化,各地因地制宜陆续出台相应政策,推动医药行业格局深入调整,都为公司实现高质量发展持续增力。
我国是总人口数超过14亿的超级人口大国,且作为发展中国家,医疗卫生事业处于上升发展阶段。随着经济水平的增长,人们对生命健康的重视,卫生总费用不断增长。而且现在社会老龄化趋势明显,医疗保健需求增加。老龄人口对医疗、保健等消费支出较之其他年龄人口更为庞大,日益增多的老龄人口将提升医疗卫生行业的市场容量,促进医药消费量、保健品等行业的协同发展。
随着我国GDP的增长和人均收入水平的提高、人口老龄化的加快、城镇化水平的提高以及社会保障体系的建立和完善,医药行业将继续保持快速增长。


获得该股详细研究报告与估值,请联系术道有方会员服务微信号:
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