华泰证券无法超越中信证券吗，估值14倍，为何总是行业“二哥”？

傅哥论市

华泰证券无法超越中信证券吗，估值14倍，为何总是行业“二哥”？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：傅哥论市 浏览：29250 回复：2

在A股市场，要说什么板块关注度最高，铁定是券商板块，不管是牛市、熊市还是震荡市，不管是有行情还是有波段，不管是上涨还是下跌，券商板块总能吸引众多的投资者，也牵动着诸多散户的“心”。

而券商板块中，为何华泰证券总是被称之为行业“二哥”，难道无法超越中信证券，成为行业“一哥”吗？为何别的券商股都在大涨，可偏偏华泰证券却接连下跌呢？到底是什么原因？今天，我们就带着这些疑问，一探究竟！

01、历年财报情况：

如果看券商板块的历年业绩，着实不怎么样，时常还出现负增长的情况，颇为不稳定。华泰证券作为行业“二哥”，也是没有脱离这种魔咒，业绩呈现也是不稳定。不过，这种情况也是需要理性看待的，属于行业属性，颇有周期性的味道。

2007年-2019年间，华泰证券营业收入同比增长率就出现了6年的负增长情况，同期净利润也是出现了6年负增长，算是“五五开”。业绩呈现不好，自然其他财报数据的呈现，或多或少的也是存在影响，净资产收益率水平高的时候能达到33%，可低的时候不足5%，可见波动幅度之大。不过，现金分红股息率方面，近些年来倒是能保持在2%以上，这一点还是不错的。

02、券商板块的规律，值得探索与深思！

如果将券商板块的业绩呈现，联系在一起看，金哥认为是存在一定的规律性的。比如，净利润同比负增长往往就出现在行情不好的年间，比如2008年、2010-2012年、2016年以及2018年的时候。是不是很巧合？这些年份，要么是熊市、要么是震荡市的年份。关于这一点，是值得我们探索与深思的，甚至用来参考对股市行情的判断，也是具有价值的。

不仅仅华泰证券有这一点，中信证券的业绩呈现也是存在的。讲到中信证券，很多朋友会想到，为什么中信证券总是行业“一哥”呢？可能，与体量、主要发展的方向有关系。

03、华泰证券三季度业绩表现：

公司前三季度，实现营业收入243.36亿元，同比增长37.1%，净利润88.39亿元，同比增长37.24%。虽说看上去不错，但，较半年度却有着降速的情况，营业收入增速较上半年下滑2.82%，净利润增速较上半年下降20.64%。净利润出现明显降速，主要是三季度7-9月份造成，实现营收87.95亿元，同比增长32.39%，环比增长1.37%，而净利润24.34亿元，同比增长2.11%，环比下降30.79%。

上半年，因为新冠疫情存在，宅在家里人数居多，所以入市的人数也是比较多。但，进入下半年以后，新冠疫情逐渐有效防控起来，市场也是在逐渐地恢复。再加上行情的松动，入市的投资者数量开始减少，自然华泰证券业绩呈现，也是有着一定的消极表现。三季度公司公允价值变动损失23.93亿元，较去年同期收益减少43.74亿元，自然整体呈现不佳。

整理过往数据，再结合当下市场热点题材和板块，也整理了3只金股，这几只票经过几个月的震荡吸筹，目前随着市场逐渐回暖，已经有主力资金开始布局介入，上升通道已经打开，趋势很不错，今天也是给大家带来了三只十一月份有望翻倍的潜力股。因为平台审核不能直接在这里公布。

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虽然，三季度业绩有所降速，但也并不无看点。投行业务的表现十分亮丽，资管业务的发展也是相对稳健。前三季度投行业务净收入27.46亿元，同比增长128.72%，单三季度收入14.84亿元，同比增长148.81%。承销规模也是大幅提升，同比增长78.75%，IPO规模同比大增207.31%。

以现在公司的情况，市场对2020年年度的业绩预测也是乐观，均预测增长在35%以上，超预期还是有较大概率的。不过，对于2021年、2022年的预测还是相对谨慎，有的观点认为将增长20%以上，但有的观点认为增长在10%以下，这一情况也是需要及时看待的。

04、估值分析：

以华泰证券2020年的情况参照股票价格计算估值，约为14倍。近些年，公司的估值波动在18倍-27倍之间，对比14倍的估值，现在处于的是平均水平下沿的位置，甚至还可以说有些低估的情况。那么，对比2021年、2022年的估值呢？

经过计算，分别约为12.2倍、10.6倍，同样是处于平均估值水平的下沿位置，甚至还存在低估。

关于券商板块，虽然不能单一以估值、公司情况作为参考，更多影响的是市场的热度。但，从当前证券国际化、IPO常态化的背景下，以及氛围面逐渐偏暖的趋势，再加上当前华泰证券的估值水平以及偏周期的属性，个人认为，仅仅14倍估值的华泰证券，是值得我们多一分关注的。

好了，关于华泰证券我们就聊到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！

看完点赞，股票长红！

傅哥论市

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