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[大盘交流] 国产软件让 CHN硬起来

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发表于 2020-11-19 14:09 | 显示全部楼层

国产软件让 CHN硬起来

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:术道有方 浏览:7419 回复:0

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上市公司研究文章使用说明:
1、所选公司一般分两种,有较好的空间,或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。
2、现在的公司研究为基础的逻辑研究,帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。
3、这个不是推荐,不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。
4、我们不是那种大涨之后吹热点股的,而是研究寻找潜在成长标的。
5、了解一家公司成长逻辑与未来空间,会提升我们关注与持股的信心。
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8、如果你耐的住寂寞,这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。
9、还有疑问,留言或联系我们。

本文作者:术道有方研究中心研究员
技术结构判断:未来一年中国软件价波动区间技术结构推演测算67—85元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。(股市有风险,观点仅供交流之用,据此入市,风险自担)
股价走势图(前复权)


公司简介
中国软件与技术服务股份有限公司,是中国电子信息产业集团有限公司控股的大型高科技上市企业,是CEC网络安全与信息化板块的核心企业,承担着“软件行业国家队”的责任和使命。中国软件的历史可以追溯到1980年,是国内软件行业的先行者之一。自成立以来,中国软件全程参与并见证了自主软件产业的发展和壮大。2002年5月17日,中软股份成功在上海证券交易所发行上市;2004年通过整合实现了中国软件的整体上市。中国软件拥有系统集成、软件开发等众多国内一级行业资质。通过了国际质量管理、服务管理、信息安全管理等体系认证,是首批通过全国“软件企业”认证的企业,连续多年被评定为“国家规划布局内重点软件企业”,并入选国家软件百强企业。


商业模式

中国软件为国内软件行业产业链纵向延伸最完整的综合服务集团之一。目前其在软件业务的主要商业模式涉及软件产品和IT服务。公司自主研发软件产品,根据用户需要予以定制,提供集成服务和运维服务等增值服务。

股权结构
     
公司的实际控制人为中国电子,直接控股30%,并通过对中电有限的100%控股对公司间接持股0.25%。中国电子的实际控制人是国务院国资委,因此中国软件是一家有国资背景的公司。


主营业务
公司主营为提供行业解决方案,占比57.2%,其次是服务化业务和自主软件产品研究,分别占比30.73%和11.50%,中国软件是一家主要做软件服务的公司。


财务分析
由于公司属于软件服务性行业,其较高的中间费用导致营业总成本较大,加上研发费用和一些管理费用都较高,因此毛利率和净利率有明显的差值。2019年由于行业解决方案以及服务化业务这两项主营业务的市场竞争较为激烈,毛利空间有所降低,毛利率有下降趋势。
2015年,由于公司当期的销售回款较多以及子公司中软信息系统工程有限公司对迈普通信实施了并购,导致当期的经营活动产生的现金流量净额较高。2019年,由于当期的经营项目回款较好,加上预收款项的增加,使2019年经营活动产生的现金流量净额增长明显并远高于净利润。
由于公司属于服务性行业,并且服务周期较长,回款较慢,因此应收账款较高。加上对软件以及人力资源和外包服务的采购都属于周期较长的支出,应付账款也因此较高。
近几年公司的流动比率和速动比率整体来说都处于较为平稳的状态,虽然自2017年之后有下降趋势,数值有所降低,但仍处于较为合理的区间内。
2017年,由于公司承担的安全可靠工程项目延后以及地铁AFC相关业务投入加大等原因,当期净利润有明显下降,ROE也同趋势出现大幅下降,随着2018年净利润的恢复ROE有所改善。2019年由于预收款项的增加导致流动资产中货币资金增加,净资产有明显增幅并且增幅高于净利润,因此当期的ROE有明显下降。

结语
2020年的疫情已将让电子终端行业深度的和人们绑在了一起,也为IT行业提供了机会与挑战,软件的安全性以及应用场景的多元化倍受关注,公共设施的智能化已经在逐步加深,万物互联成为必然趋势。芯片被卡只是暂时的,但是在芯片之后又会是什么呢?软件很可能是其中之一!因此软件行业的发展以及相关核心技术的研发或许将迎来新的挑战和机遇。

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