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[讨论] 海天味业被称“酱茅”,股价6年涨11倍,还能再涨11倍吗?

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发表于 2020-11-20 14:51 | 显示全部楼层

海天味业被称“酱茅”,股价6年涨11倍,还能再涨11倍吗?

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:傅哥论市 浏览:7233 回复:3

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今天,我们要聊到的这家公司,是全球最大的调味品生产销售企业,连续多年名列行业第一,国内调味品龙头公司,更有着“酱茅”,调味品行业中“贵州茅台”称呼的:海天味业!

一听到这家公司的名字,想必大家也都熟悉,就算没在A股市场时常看看,也听说过这家公司的酱油,或者其他调味品,知名度甚高。近期,公司披露了三季度财报,延续一二季度良好增长的态势,三季度实现营收170.86亿元,同比增长15.26%,净利润45.71亿元,同比增长19.2%,扣非净利润44亿元,同比增长20.94%。单三季度7-9月份的表现也是不错,实现营收54.92亿元,同比增长17.73%,净利润13.19亿元,同比增长21.54%,扣非净利润12.34亿元,同比增长18.91%。





业绩情况,是一如既往的稳健。那么,这家公司到底如何呢?二级市场股票价格自上市以来6年涨11倍,还能再接着涨11倍吗?如今市值已突破5000亿,未来能上1万亿吗?我们就带着这些疑问,来好好盘盘海天味业这家公司!

01、三季度,看点在哪里?
作为全球最大的调味品生产公司,海天味业今年三季度的看点还是蛮多的,我们还是一点一点来看:①、海天味业三大核心品类酱油、调味酱和蚝油,继续稳步增长,单三季度7-9月份分别同比增长15.2%、12.4%、21.8%。这一点,也充分说明从地方性走向全国化的发展趋势,为公司带来持续稳定业绩增长。不仅仅是三大核心品类,其他小品类也是有着不错的表现,三季度同比增长29.2%。





②、公司有新的尝试,三季度开始试水复合调味料,通过零售渠道主打火锅底料产品。这一点,或在未来餐饮与家庭餐饮中形成突破。

③、中西部地区有明显的业绩提升。三季度分地区业绩来看,东部、南部、中部、北部、西部地区收入分别同比增长12.6%、4.1%、25%、24.7%、27.9%,较为发达的东部与南部地区业绩提升虽说稳定,但明显落后中西部地区,未来有望继续保持提升状态。

④、规划产能超60万吨。好生意,自然要有足够的产能作为支撑,现阶段海天味业产能的利用率为95%,仍旧处于高度利用状态,规划超60万吨,将有力支撑未来除产品涨价外的放量成长。





⑤、市占率有望继续提升。虽说海天味业是全球最大的调味品生产公司,更是稳坐国内“头把交椅”,但市占率约8%左右,整个排名前五的调味品公司行业集中度也仅仅只占比国内的18%左右。所以,未来的市场同行竞争的成长,仍旧存在,而对于龙头的公司来说,是偏向于受益一方。

从三季度披露财报的呈现来看,公司继续保持稳健增长,细分情况也是可圈可点。这也难怪,市场对海天味业近三年的业绩预测也均是乐观,普遍预测2020年年度净利润同比增长率在18%左右,预测2021年、2022年的净利润均在15%左右。





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02、历年业绩情况如何?
海天味业虽说上市的时间不长,但业绩还是很稳定。2010年至今,营业收入同比增长率方面,没有一年出现过负增长,每年均保持着双位数的正增长。同期净利润同比增长率也是如此,常年保持20%以上的正增长态势。这样的好业绩呈现,在A股4000余家上市公司中,是极少数存在的。

净资产收益率水平,更是连年超30%的水平。现金分红股息率虽说低一些,但一般也在1.5%以上,而公司的负债率水平,也是属于低负债,常年低于35%。销售毛利率虽不及茅台,但也常年保持在45%左右。












如今市值突破5000亿,要说能不能上1万亿?个人认为,在好业绩的保持下,未来市值突破万亿,也是时间问题。

03、估值分析:
以现在海天味业的基本情况参考股票价格计算估值,约为83.6倍。近些年,公司的估值波动区间在32.4倍-52.5倍,对比83.6倍的估值,现在还是有些偏高的。那么,对应2021年、2022年呢?经过计算,分别约为72.8倍、63.3倍,仍旧是处于平均估值水平的上沿位置。

如果以平均估值的角度来看,个人认为当前海天味业的估值还是有些偏高的。当然,这个偏高可以理解为阶段,毕竟不管是从国内调味品刚需性,还是未来餐饮业市场的恢复趋势,又或者市占率仍旧有提升空间来看,均具有潜力,只能说,阶段上这个估值水平是存在偏高的,只要公司保持稳定成长,估值也会有所下移。

好了,关于海天味业我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!

看完点赞,股票长红!


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