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[个股交流] 锂电池生产设备有怎样的前景(3)

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发表于 2020-12-14 19:25 | 显示全部楼层

锂电池生产设备有怎样的前景(3)

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:术道有方 浏览:995 回复:1

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本帖最后由 术道有方 于 2020-12-14 19:29 编辑







前文《新能源汽车正在风口,先行要素的电池生产设备有怎样的前景?》点击查看
前文《锂电池生产设备有怎样的前景(2)》点击查看


    从先导智能在锂电池设备的扩张历程来看我们发现锂电池设备还是比较复杂的,有着各种不明用途的设备,接下来就介绍一下锂电池设备的产业链和究竟有哪些设备。这些设备是干什么用的。
    整个锂电池设备产业链是什么样? 锂电池生产设备行业上游主要是金属材料行业、电线电缆行业、机械零部件行业、精密电气零部件行业等,由于上游行业市场化程度较高,加上国内外生产企业众多,竞争充分,各种原材料供应充足,没有形成锂电池设备行业对上游行业的依赖。

    锂电池生产设备行业的下游主要是锂电池生产行业,锂电池生产设备企业必须充分理解和掌握锂电池生产的工艺和流程,需要拥有丰富的经验和优秀的研发、设计能力来满足下游客户生产线上的需求。锂电池行业的政策支持、经营情况及未来发展趋势也会直接影响锂电池设备行业企业。

    其实说通俗一点,上游就是生产锂电池的原材料,先导智能是做锂电池加工设备的,客户是以宁德时代为代表的锂电池生产企业,这些企业来购买先导智能的产品进行锂电池的生产加工。

    但是生产加工锂电池并不容易,需要用到众多的设备,为什么会用到这么多设备呢? 我们来剖析一下锂电池的构成,主流锂电池有两种磷酸铁锂和三元锂电池,一块锂电池分为正负极,电解液和隔膜,两种锂电池最大的不同在于正极材料,而锂电池负极都是石墨烯材料,下图是一块磷酸铁锂电池的示意图。锂电池除了正负极材料外还有电解质、隔膜等。

1.jpg
图:锂电池构造


    将这么多材料结合起来形成电池就要用到很多专业的设备了。

2.jpg
图:锂电池生产图



    生产锂电池分为前段、中段和后段工艺,前段工艺中隔膜的生产设备主要依赖进口,当然目前也有如星源材质等公司制造国产隔膜,但是产品竞争力不太强,产品比较低端。另一块电池的主体部分,第一步工艺是指将正负极和固态电池材料加入溶剂后搅拌成浆状,这个时候需要用到搅拌机,第二步涂布就是将搅拌好的正负极材料浆均匀涂覆在金属箔片上并烘干制成正、负极片,这个时候就需要用到的是涂布机和烘干机,第三步就是将其压实,增加能量密度,这一步用到碾压机,第四步使用分条机将极片切成电池需要的宽度。至此前段部分中除了隔膜以外的部分就完成了。


    接下来将长条的极片横切制片,正负极的原型就出来了,这一过程用到横切机和制片机,将制成片的正负极中间加入隔膜堆叠制成裸电芯,再把三种材料高速卷绕在一起,这一阶段需要用到叠片机和卷绕机,这时候电池已经基本成型。后面的步骤就比较好理解了,把电池装进电池盒,将电池和导线焊接好,注入电解液,最后封口就完成了。

    电池的后段工艺包括化成和分容检测,化成是将做好的电池充电活化;分容检测是测试电池的容量和其他电性能测试,这时候用到的设备就是锂离子电池化成或者叫分容柜。

    先导智能的业务就与这些设备有关,先导智能的主要产品有制片机、模切机、卷绕机。叠片机以及分切机和隔膜分切机,业务的重点在电池的中段加工的设备制造上,并且先导智能在锂电池生产的前段和后段工艺也有布局,前段没有那么突出,但是并不是没有生产相关设备,锂电池加工后段工艺通过之后收购泰坦新动力得到了极大的提升。

    那么其在行业的竞争性究竟如何? 先来看一下锂电池设备在前段工艺的竞争。

3.png
**代表该公司在该设备领域处于领先地位。

图:锂电池设备前段竞争



    在前段工艺的竞争上,可以看到先导智能是提供设备最齐全的一个,四种设备都能制造,但是没有领先地位,在前段设备中,涂布机占了设备产值的一半,在前段工艺上璞泰来和赢合科技是最强的,但是璞泰来的产品单一,仅限于涂布机,而赢合科技铺的产能比较广,除了搅拌机另外三个设备都可以生产。在前段的增强竞争方面,先导智能也是通过发行可转债的方式来募集资金开展自动化设备生产基地的提升项目和新型自动化设备产业基地项目的建设努力提升竞争能力,同时扩大生产的规模。



    接着看看锂电池设备在中段工艺的竞争。

4.png
**代表该公司在该设备领域处于领先地位。

图:锂电池设备中段竞争



    在中段竞争上先导智能是具有很强优势的,首先先导智能是做薄膜电容器起家,中段工艺的核心之一卷绕机在其起步之初就作为主要产品,历时多年,并且很早就获得了国外很多大电子元件生产厂家的认可,水到渠成构成很强的竞争力,卷绕机的市场份额超过60%。并且在其他各项设备产品上积极扩张,拥有了制片机、卷绕机、叠片机和注液机的生产能力,产品线很丰富,在中段竞争上先导智能和赢合科技的产品非常重合并且前段工艺里先导智能的产品除了搅拌机以外其他设备供给上也是全部重合,赢合科技是其主要竞争对手。



    最后看一下锂电池设备在后段工艺的竞争。

5.png
**代表该公司在该设备领域处于领先地位。

图:锂电池设备后段竞争



    本来先导智能并不做锂电池设备的后段工艺,但又想做锂电池设备的老大,那怎么办?像卷绕机那样经年发展市场是等不了的,那就收购现成的,2017年收购泰坦新动力,把锂电池后段工艺的设备生产能力也铺设完毕,并且借助先导智能对宁德时代的核心供应商地位迅速在锂电池生产后段工艺的设备发力,迅速取得领先地位。在这一领域杭可科技是其主要竞争对手,杭可科技和先导智能也有些相似,最开始是在消费电子领域做分容化成设备的,在锂电池行业站上风口后,公司也是借助在分容化成设备领域的优势,在锂电池生产后段设备领域夺下一片市场。


    回到前文提到的,现有市场先导智能已经占据很大优势,那么会不会有企业后来居上来抢占这一细分领域。

    难度比较大,我国的锂电池设备生产商是越来越少的,从新能源汽车蓬勃发展的2016年前的超过150家设备生产企业,萎缩到目前市场的不到100家企业,企业总数减少了1/3以上。就行业本身来说,有一定的进入门槛,尽管门槛不是特别高,像先导智能、杭可科技都是从其他行业转型而来,但是这些企业底蕴很足,也就是在从事生产锂电池设备之前都有着很久的相关设备的生产经验,而这些公司占据优势的产品也在这些上,像先导智能的卷绕机技术,最开始是用来生产薄膜电容器的,杭可科技的分容化成设备最开始用在消费电子领域,甚至包括大族激光的封装技术,也是其主营带来的,在锂电池设备领域只是扩展了市场,也就是说这个行业的驱动力是设备能力继承性的应用。

    设备决定产品最终的成色,特别在锂电池竞争如此激烈的今天,最好的生产设备就最受追捧,反之一般的设备可能就是面临被淘汰的命运,所以这个市场越来越向头部企业集中,而小厂家由于技术难以超越大的厂家从而慢慢被淘汰。


    并且我们发现锂电池设备对应生产锂电池,而电池的形态没有发生翻天覆地的变化的话,设备就能卖下去,这个生意就是个好生意,就只需要更新设备做到更精确就好。

6.png
图:锂电池设备生产企业研发费用



    从研发上看,先导智能的研发费用也远远高于同行,前文已阐述新进入这一领域基本都是技术继承性优异从而生产较好的设备占据市场一席之地,那么其他企业弯道超车来看,研发就是弯道超车的最佳体现,上图可以看出,先导智能不仅研发投入大,且增长快,这也为其保持行业龙头地位形成强有力的支撑。


    这里做一个假设,若未来锂电池被淘汰,那么锂电池设备的市场就没有了,上面的分析也就没有意义?


    当下另外可以采取的新能源汽车技术另一种就是氢燃料电池,就目前看燃料电池汽车综合成本为150万元每台,远远高于电动车的25万元和燃油车的15万元,2019年我国燃料电池汽车销量为2737台,而我国2019年新能源汽车的总销量为120.6万台,可以说燃料电池汽车占比微乎其微,成本高昂难以进入平常百姓家是其最大的问题,加之短期内很难解决成本高昂的问题,所以总体上看燃料电池对锂电池冲击有限。


    那么,最终这个行业会发展成什么样子,前面提到的锂电池设备集中度提升到底最后会到一种什么的程度,也就是行业的天花板在哪里?


    在锂电池领域,中国有宁德时代和比亚迪领军,韩国则有LG和三星,日本有松下和索尼。随着市场集中度的提升,可以预见的是,行业将逐渐向着双寡头的方向进行集中。如果就韩国市场来看,可能会出现两家领军企业几乎是同等瓜分市场的情况, 而就日本市场来看则是松下占了市场的绝大部分。


    因为坏境的不同,我国小企业众多,很难达到像日本韩国一样几家企业就能瓜分市场的格局,在不同的、很小的细分领域还有很多优秀的公司,所以我国的行业集中度可能占有市场最大的企业的份额都不会超过50%,假设以先导智能和赢合科技最终为双寡头竞争格局,那么很可能行业最大的公司市场占有率最多会达到40%-45%。


    锂电池设备行业的投资逻辑就是在不确定未来哪家会胜出的情况下,选择相对确定的事件,并且在行业集中度提升过程中,头部公司也享受了发展的红利,从而能够迅速占据市场的主动。随着行业竞争加剧,企业为了自身存活,抱团发展新能源汽车,而占据新能源汽车市场最大的特斯拉和比亚迪所最终对应的设备生产企业先导智能就成为了不错的选择。


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