市值管理与国企改革概念股

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市值管理与国企改革概念股

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：短线三哥 浏览：27054 回复：0

市值管理与国企改革概念股

随着中央部委相关政策、工作安排的渐次发布，2021年资本市场一条潜伏的重要主线正在逐渐清晰。央企市场价值管理再获国资委重点强调，今年国资委将围绕“十四五”规划和国企改革三年行动目标任务开展工作。

央企的市值管理近期被强调和重视。

国资委近日下发《关于做好央企控股上市公司2021年投资者沟通工作有关事项的通知》，要求央企集团寻找对标、分析短板、结合实际，形成专案；指导旗下控股上市公司高质量召开2020年业绩说明会，消除信息不对称，稳定市场预期；同时鼓励通过多平台、多方式、多渠道积极主动开展投资者沟通工作，增强市场认同。原则上，上市公司董事长、总经理亲自参会。

这部分公司显而易见是要搞市值管理，而民企卖身给国资也是屡见不鲜。事实上，国企混改是双向的，既可以把国企卖给民企，也可以兼并重组民企，比如众多参与PPP的环保类公司已经卖给国资，从而获得双赢。因此，无论是低估值的央企、地方国资，亦或是一些想卖身给国资的民营企业，这部分上市公司存在上涨动力。

《通知》中另一值得注意的信息——具备条件的公司，可考虑将2021年投资者沟通相关工作实施情况以适当形式纳入内部考核。有知情人士表示，“此前，国资委已经把‘市值’高低列为考核央企的一项指标了，今后若投资者说明会也纳入考核指标，足见国资委对此重视程度。”

目前上市公司已成为央企混改的主要载体，中央企业控股的上市公司的资产总额、利润分别占到央企整体的67%和88%。其中，仅2020年中央企业一年当中实施混改超过了900项，引入社会资本超过2000亿元。此外，2020年特别成立了总规模2000亿元的中国国有企业混合所有制改革基金。

2021年是三年行动计划的关键之年。国新办举行国企改革发展情况新闻发布会提到，要确保2021年完成国企改革三年行动任务的70%以上，在重要领域、关键环节取得实质性突破。

据报道，2021年是区域性国资国企综合改革和国企改革三年行动计划的关键之年。近日召开的上海市国资国企改革发展暨党建工作会议提出，2021年上海将持续优化国资布局，深化国企综合改革，健全市场化经营机制；服务国家战略，大力实施科技创新；管好国有资本，完善国资监管体制机制，以高质量党建引领发展。根据会议披露的信息，2021年上海将开展上市国企高质量专项行动，探索将市值管理纳入企业考核评优体系。

低估值央企的估值修复潜力。过去由于考核机制的设计，央企上市公司缺乏组织业绩交流会的主观动力，与资本市场间的沟通不畅，是其估值折价的重要原因之一。伴随着业绩期的临近，央企上市公司更加积极主动的沟通，有望成为其估值修复的催化。估值在投资决策中的重要性正在回归。当长端收益率上行，且低估值一方出现基本面改善的时候，应该增加其在投资决策中的权重。

部分国企上市公司已经再度开始了市值管理。如：2月23日，华菱钢铁在互动平台表示，公司认为当前的估值水平的确存在提升空间，与公司价值不匹配。公司管理层高度重视市值管理工作，后续将通过提升信息披露质量、保持持续稳定的盈利和持续稳定的分红，并通过更多细致工作进一步深入挖掘公司亮点，加强投资者的沟通交流，多渠道、多举措维护上市公司市值。

春节后一个月（2月18日至3月18日），华菱钢铁共被调研10次，成为阶段性被机构调研次数最多的上市公司，这在其他钢铁股中是绝无仅有的。

2月25日到3月13日，华菱钢铁最大涨幅超过47%。

相比于2015年高点，央企改革概念板块指数“趴”在低位已有许久，补涨潜力较大。

简单理解，市值管理包括三个主要方面：高市值的维护，中市值的提升，低市值的修复。

市净率是该类央企的关键指标。市净率低于1的央企上市公司，在监管层日益重视“市值管理”的背景下，最有意愿和资本市场进行充分交流，其安全边际和潜在上涨空间也更大。

通达信“央企改革”概念股目前市净率低于1有29家，它们大多股价较低，位置也较低，大多数为中小市值个股。

截至4月2日收盘，通达信“央企改革”概念股共有25家破净公司：

国资背景概念股目前市净率低于1有123家，它们大多股价较低，位置也较低，大多数为中小市值个股。如4月2日涨幅前20：

国资背景概念股截至4月2日收盘，共有120家破净公司，如4月2日涨幅前20：

国资背景概念股市净率低于1且破净资产有118只，其中现价10元以上3只：中文传媒、鄂武商Ａ、力生制药，现价低于2元4只：山东钢铁、重庆钢铁、酒钢宏兴、*ST东洋。有不少个股短期股性较活跃、形态较好，如：通程控股、城建发展、克劳斯、恒源煤电、新钢股份、中煤能源、金融街、如意集团、三钢闽光。

4月2日，国资背景概念股涨超4%有33只，其中涨停11只：如意集团、中铝国际、惠而浦、中炬高新、省广集团、安琪酵母、豫能控股、中钢国际、天富能源、中国武夷、ST宜化。

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延伸阅读：市值管理的手段和方法

1.市值＝股票发行数量X股票价格

市值（Market Capitalization）是指在特定时间内某股票的发行数量与股票价格的乘积所表示的股票总价值。市值是通过资本市场的折现率将企业未来各期利润折现后的现值，市值代表了公司在市场上实现的价值，是衡量资本价值最好的方法。

2.市值管理的核心是价值管理

市值管理（Market Value Management）的概念是在中国股权分置改革实施后产生的特有概念。市值管理是指在资本市场背景下，上市公司面对全流通的市场条件，通过主动管理与上市公司的市值表现关系密切的因素，以达到在争取市值最大化的同时，使上市公司的市值与公司价值相平衡的目的。

3.市值管理的内容——系统战略工程：价值创造、价值实现、价值经营

价值创造：市值管理的关键活动，价值实现和价值经营的基础，更多地侧重于公司的经营层面。

价值实现：产品市场和资本市场互动循环的核心，通过投资者关系管理，向市场揭示公司价值。

价值经营：连接价值创造和价值实现的纽带，利用资本市场的溢价功能增加股东财富，以实现公司市值最大化。

4.市值管理的手段——影响可控因素：财经公关、股权激励、资本运作

财经公关：财经公关在美国被称为投资者关系顾问，不是简单地做广告，而是让投资者能够更多地了解公司管理和信息披露。

股权激励：股权激励是投资者判断上市公司投资价值的重要标准之一，是上市公司治理结构的有效途径。

资本运作：资本运作手段包括股份回购、换股并购、大股东增持与减持、定向增发、发放股票股利、资本公积转增股本、股票分拆、发行可转债等。

5.市值管理与股价管理——市值管理＝股价管理？股价管理＝操纵股价？

股价是上市公司内在价值的一个外在反映而已，但绝非全部，市值管理也绝不等同于维护股价。上市公司内在的诸如公司治理、经营管理、投资者关系等才是市值管理的重心所在。

6.市值管理与股本管理——价值成长＝股本扩张 ？

高送转而形成的扩张股本不是市值管理的必要手段

相对于股价，上市公司的股本是一个相对静态的数值，有的上市公司股本几年也不会有变化，但这并不能轻视股本管理在市值管理中的重要性。通过市值管理的方式选择适合公司的股本结构，是股本管理的主要目标。

7.市值管理与市盈率——管理市值＝市盈率X净利润

与股价管理的目标相似，市盈率管理也不追求公司市盈率越高或者是越低越好，而是追求特定时点与市场的协同程度，协同程度越好表示市盈率相对健康，也为公司在不同的市场环境下选择不同的市值管理工具进行更好的市值管理提供了更有利的条件。

8.市值管理与净利润管理——净利润管理＝并购重组？

净利润属于公司内生因素，在既定市盈率水平下，净利润水平越高，市值就越大，净利润管理归根到底是以市值管理视角利用好资本市场平台，提高公司长期稳定净利润水平的一种长效管理机制，而非短期的题材炒作。

9.新三板市值管理与A股市值管理——新三板市值管理不能套用A股市值管理

市值管理概念横跨资本端和业务端，几乎包含新三板公司的全部行为，如产品战略、品牌战略、并购重组、投资者关系管理及公共关系管理等，内涵宽泛，落地需要相当实力及执行力。创业板和主板的流动性与新三板区别太大，没有充分交易和充分竞价，所以把沪深A股传统市值管理的手法直接套用在新三板上是不合适的。

10.市值管理新工具——资产证券化新资产证券化工具的运用需要与市值管理相协同

国企改革、企业融资、券商融资融券等业务提到资产证券化，“资产证券化”俨然成了资本市场上的热门词。作为资本市场上蓬勃发展的新工具，与市值管理也有着不可分割的联系。资产证券化是指将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以自由买卖的证券并使其具有流动性的行为。作为市值管理的基础之一，既是市值管理的起点，也是未来一段时间资本市场重点发展的工具。

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