从当前经济环境、消费、收入数据看三部门提振消费带来的板块持续性。

术道研究员

从当前经济环境、消费、收入数据看三部门提振消费带来的板块持续性。

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：66 回复：0

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12月12日，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅发布关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知。其中提到，升级商品消费。加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，挖掘商品消费升级潜能。推动金融机构与平台、重点商户合作，走进商超卖场，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式，更好满足消费者换新需求。根据客户还款能力和信用情况，合理确定贷款发放比例、期限和利率，落实好个人消费贷款额度、期限、利率差异化政策，加快推动个人消费贷款业务发展。适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。

政策的出发点是没有问题，因为之前的汽车下乡、家电以旧换新、汽车以旧换新、发放补贴劵都获得了较好的效果，但是一轮刺激不如一轮，到现在市场已经出现疲态，就是基本刺激不动了。

国内房价、疫情对经济的影响、以及西方主导的脱钩断链，是造成消费持续低迷的主要原因之一，当然也有制度分配的问题，这个我们在前的文章的反复的强调过。

国人的资产七成在房子上，不管房子卖与不卖，当价格下跌30%甚至更多时，加上还有贷款，自然会打击消费意愿。如果是2019到2020年买房的，可能现在面临更严峻的问题，遭遇巨大的危机，更是打击这一小群人的消费意愿。

目前国内经济压力是有的，但是经济活力一样存在，尤其在人工智能技术应用落地、芯片、光伏、电池、新能源车等领域，保持了很强的竞争力，贸易顺差数据上就能看的出来。但是在低附加值的产品，技术含量不高的领域，则面临较大的压力，这些领域主要是民企为主，就导致了民企就业数据与收入压力，对消费形成压力。

疫情是加速消费低迷的元凶之一。疫情期间，人口流动减少，对服务业打击巨大，对服务业就业人群与收入产生了较大的影响，加剧了消费压力。疫情期间是压制消费的，所以开放之后，消费释放，2023年数据就不错，但是释放结束，貌似收入数据并没有起来，所以就有了2024年的又开始进入了消费疲弱状态。

早前文章我们说：内需上不去，并不是钱存起来不花，而是没有钱花，大部分人是没有消费能力，收入下降的同时，更不敢消费。有钱谁不会花啊，吃好喝好，不用人教，关键是没有钱。那么想要解决“供强需弱”，重点不是扩大内需，而是将民企救助起来，给民企输血，民企有血了，才能流到广大消费者手里。所以可以预见，在“十五五”配套的政策里，一定会有大力的扶持政策。这可能是民企、符合发展方向民企的政策春天。

现在不是分期、贴息来刺激消费，是给承载就业的民企输血，让他们经营，不管是制造，还是商业，只要循环起来，就会有机会，慢慢驱动内循环。如果民企一直持续，消费可能还是上不去。

当下的政策，可能带来A股消费类板块的个股短期的拉升与炒作，但是业绩上可能没有太大的变化，之后还会回到原来的合理的估值位置。所以长期投资需要关注。

不过需要注意的，不少消费的公司股价都在相对低位，形成了大的底部，也存在趋势性机会，但是需要辨别，还需要关注行业与经济复苏情况。一切都是以公司的利润来说话。

希望在“十五五”中，对于民企能给予更多的支持，降低融资成本。这样才是治本。

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