股市上涨与这些因素相关，这些企业会上涨

术道研究员

股市上涨与这些因素相关，这些企业会上涨

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：33 回复：0

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全要素生成率、生产关系和制度秩序最近被提及的很多，而且直接关系到国家经济的发展，以及股市的涨跌，今天我们用大白话，告诉大家这中间的关系，以及我们应该关注谁。

全要素生产率，是推动社会进步的基础动力，是在资本、劳动等有形要素投入之外，由技术进步、组织优化和资源配置改善带来的额外的产出增长，比如蒸汽机、电、互联网的发明，和现在的人工智能大基建，都是全要素生产力的代表，说的通俗一点，就是科技发展带来的经济增长。根据三方数据，我们目前的全要素生产率大约是美国的40%-50%。

以英伟达算力芯片与生态为核心，微软、谷歌、亚马逊、Meta等共同开启了本轮人工智能大基建，并在豪赌，这些算力基建未来都会有用武之地，也就是我们说所的要想富，先修路，路修好后还要有车跑，要是没有车跑，现在的债务则会暴雷，形成暴跌。如果有车跑，现在的债务则就不是问题。

早年国内修高铁的时候，也有这样的疑问，修好有没有那么多人坐，则就成了债务，实际上现在高铁很方便，是大家出行的主要选择，则就成了基建，这点债务就不算啥，推动了经济的高速发展。

国内现在也是这样，我们现在也面临人工智能建问题。也是一样有拼，在豪赌。包括配套的电力系统建设与发展，更系统地完善人工智能基建。

目前可以看到，在这条路上跑的车还很少，收的过路费不够，所以就有泡沫一说。这里有会有两个阶段，第一阶段是生产力的投资，会带来行情的上涨，比如英伟达，我卖铲子。第二阶段，则是应用阶段，它全改变我们的生产关系。

生产力会影响生产关系，生产关系简单说就是资产和财富是谁的，人和人之间的关系，还有就是财富分配。生产力的变化，一定会影响这三者之间的关系。我们看到，由于科技创新，财富再向科技新贵与资本手里聚集，由于自动化与机器人，有些变的没有剥削价值，再一个财富的拥有者决定了财富的分配方法。这也就是管理层老说的要增加收入，那增加收入，动的一定的是生产关系，通过制度秩序来调整生产关系。

制度秩序是保障社会正常运行的规则体系，法律法规，企业制度，道德约束，都属于这个范畴。制度秩序的调整，也会影响社会的发展进程，幸福感等等。我们国家的制度秩序，目前来看，在全球都是独树一帜的。

回到二级市场，制度秩序则是规范市场科学合理运行的基础，比如限制量化、打击欺诈发行，打击恶意上市公司违法违规等等，也是在保障股市的正常运行。

这样一来，结论就很清晰：

1、能创造收益的高科技生产类企业，未来的2026年，是重点关注对象。这个方向很宽泛，比如算力、芯片制造、半导体设备材料、通信、生物制造等，可以选一到两个方向就够了。

2、当“基建”完成，谁在用这些基建赚钱，则是关注的对象，也就是转向了生产关系这一段，主要在应用端，在2026-2028年。比如AI在自动驾驶、人形机器人、工业机器人、生产优化、物流优化、治疗、新药研发、脑机应用、社会效率提升等领域的应用。

3、秩序制度优化带来的机会，也是规范性机会，你的投资的，则去吃股息，你是投机的，则去炒差价，给你一个合理、安全、公平的市场。还有一个重点就是盘活优化国有资产与结构，这也是制度秩序的一部分，也属于生产关系的一部分。这一方面简单我们表述即可。



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