天兵科技、蓝箭航天、星河动力、星际荣耀、中科宇航五家公司股权解析，上市公司谁...

术道研究员

天兵科技、蓝箭航天、星河动力、星际荣耀、中科宇航五家公司股权解析，上市公司谁...

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：41 回复：0

中国商业航天领域头部企业天兵科技、蓝箭航天、星河动力、星际荣耀、中科宇航，基于公开工商信息、融资公告及权威报道，系统梳理其股权结构、控股主体、核心股东及股权布局特点，清晰呈现五家企业“民营主导、国资赋能、产业资本深度参与”的多元化股权格局。

五家企业均以“民营资本为核心、国资资本为赋能、产业资本为支撑”的股权结构为主，其中：中科宇航因背靠中科院体系，国资背景最为突出；星河动力、星际荣耀由创始团队绝对主导，股权集中度较高；蓝箭航天、天兵科技则形成“创始团队控股+产业资本深度绑定”的均衡布局。所有企业均通过多轮融资引入战略投资，股东涵盖产业基金、A股上市公司、创投机构等，为技术研发和商业化落地提供资本保障。

天兵科技（估值225亿元人民币）

1. 核心股权架构

企业以民营资本控股为核心，创始团队通过一致行动人协议掌握实际控制权，同时引入军工背景资本、产业基金及A股上市公司参股，形成“民营主导+国资加持”的股权格局。截至2025年底，企业已完成多轮融资，投后估值达225亿元，正推进科创板IPO辅导。

2. 关键股东及持股比例

A股股东：航天机电直接持股1.5%，为第一大A股股东；海翔药业、炬华科技通过杭州寓鑫基金间接持股1.48%；金春股份通过厦门麟鸿基金间接持股约1.48%；水晶光电、双环传动通过浙大联创投资间接持股0.26%。

金融机构股东：中信建投直接持股0.67%，为企业提供IPO辅导等全方位金融服务，深度参与上市进程。

-产业及创投基金：梁溪科创产业母基金、无锡产发等参与C+轮融资；上海保港股权投资有限公司（股东含A股上市公司上海国际港务）参股，强化军工产业协同。

3. 股权结构特点

以民营控股为基础，重点引入具有军工背景和产业链资源的资本，形成“股权+业务”双重绑定模式（如航天机电为其提供太阳能电池板和电源系统），既保障技术研发的资金需求，又强化产业链协同优势。

蓝箭航天（估值220亿元人民币）

1. 核心股权架构

创始团队为第一控股方，通过一致行动人控制核心表决权，同时引入金风科技、张江高科等产业资本及鲁信创投等创投机构，股权结构均衡且产业协同性强。企业已完成IPO辅导，计划冲击科创板上市。

2. 关键股东及持股比例

控股股东：张昌武（法定代表人）及其控制的淮安天绘科技信息咨询中心（有限合伙），合计持股14.68%，为企业实际控制人。

A股股东：金风科技直接持股8.3028%、通过金风控股间接持股1.7934%，合计持股10.0962%，为第一大机构股东；张江高科通过“张江燧锋基金”投资1.5亿元，业内估算间接持股超10%；鲁信创投通过3-4家参股基金合计持股0.89%-1.29%。

其他参股方：斯瑞新材、洪都航空、北摩高科等A股公司通过直接或间接方式参股，持股比例均不足1%。

3. 股权结构特点

创始团队控股+产业资本深度绑定，金风科技、张江高科等股东不仅提供资本支持，还参与发射场建设、地面站运营等业务协同，形成“投资+产业”双赋能格局；创投机构持股比例较低，主要通过IPO退出实现资本增值。

星河动力（估值150-158亿元人民币）

1. 核心股权架构

由创始团队绝对主导，实际控制人通过直接+间接方式掌握较高表决权，股东以产业基金、创投机构为主，A股上市公司通过间接方式参股，股权集中度较高，资本布局聚焦商业航天产业链。2025年9月完成24亿元D轮融资，投后估值显著提升。

2. 关键股东及持股比例

实际控制人：刘百奇（董事长、CEO）与刘建设（董事、副总经理），两人直接持股分别为12.7553%、8.2534%，通过一致行动人及关联企业间接控制公司股权，合计控制比例达32.36%。

核心机构股东：北京至远探索管理咨询中心（有限合伙）持股16.5069%（创始团队关联企业）；宁波华强睿哲创业投资合伙企业持股5.4549%；资阳星拓股权投资基金持股4.0057%；深圳市引导基金、安徽江南产投等产业基金持股比例均在2%-3%区间。

A股股东：泰胜风能通过控股股东广州凯得间接参股（具体比例未公开），为企业提供箭体结构件，形成业务协同。

3. 股权结构特点

民营资本绝对主导，创始团队控制权稳固；股东以产业基金为主，北京市商业航天和低空经济基金、四川产业基金等国资背景基金参股，既保障政策适配性，又提供资金支持；A股公司以“参股+供货”模式绑定，强化产业链协同。

星际荣耀（估值未公开，IPO辅导中）

1. 核心股权架构

创始团队为实际控制人，股权结构以“民营资本+跨界产业资本”为主，引入南钢股份、兆驰股份等A股上市公司，部分股东同时为企业供应商，形成“股权+供应链”双重绑定格局，目前处于IPO辅导阶段。

2. 关键股东及持股比例

A股股东：南钢股份直接持股2.7257%，为企业提供钛合金材料和精铸零部件；兆驰股份通过全资子公司南昌兆投持股约10%，为早期战略投资者；肇时股份、万隆光电通过直接或间接方式参股，同时为企业提供结构件、钛合金铸件等核心部件。

其他股东：顺为资本、君联资本等创投机构持股，航天科技集团下属公司间接参股，强化军工技术协同。

3. 股权结构特点

民营主导+跨界资本布局，股东涵盖钢铁、电子制造等领域上市公司，既实现资本多元化，又引入跨界产业资源；“参股+供货”双重绑定模式突出，股东与企业形成利益共同体，保障供应链稳定。

中科宇航（估值150-180亿元人民币）

1. 核心股权架构

作为中科院体系背景的“国家队”商业航天企业，股权结构以“国资资本为核心、市场化资本为补充”，中科院下属单位通过直接或间接方式持股，同时引入越秀资本等产业基金，兼顾政策优势与市场化运作。

2. 关键股东及持股比例

国资背景股东：中科院空间应用工程与技术中心通过关联企业间接持股（具体比例未公开），为企业提供技术支撑；越秀资本通过越秀产业基金连续三轮投资，持股2.49%，为核心A股股东。

其他参股方：广百股份通过商贸产业基金间接参股（比例未达披露标准）；多家地方国资基金参与投资，强化区域资源协同。

3. 股权结构特点

国资背景突出，中科院体系为其提供技术、人才等核心资源，政策适配性强；市场化资本持股比例较低，以战略投资为主，主要分享企业IPO及估值提升红利；股权布局兼顾技术优势与市场化运营能力，是“国家队+市场化”融合的典型代表。

在这个阶段，一般投资者参与不进去，但是等上了市，市值又高的可怕，让现在投入的金融资本与产业资本一定程度变现，再经过时间沉淀之后，又回迎来机会。现在可以关注持有商业航天公司的上市公司，进行择时关注。

现在A股商业航天多是炒概念，没有利润对标，所以只能作为大波段择时，长期投资并不具备条件。

更多关注商业航天价值热点追踪。