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来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：实发
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自国家宣布国有股减持以来，股市一直阴跌不止，即使宣布暂缓国有股减持亦未见好转。多数人认为是入市资金不足、扩容增发过快，其实不然. 三年来，九成股民成为套牢一族，至少六成股民的投资损失超过50%，2000年券商收入以每年26%的速度递减，去年遭遇全行业性亏损，上市公司的质量继续下滑，近30%的新股出现上市第一年业绩变脸，ST队伍迅速壮大。
为么是阴跌？因为急速下跌不仅会造成证券市场的恐慌，而且可能会造成社会不稳定，这是管理层甚至是国家不愿见到的后果。所以必须采取震荡下跌型。冰冻三尺非一日之寒，在长达三年的漫漫熊市中，中国股市挤压掉了“网络泡沫”，拦腰砍掉了股票50%的价格，也彻底击碎了千万股民的发财梦，沪指从2200点跌到现在的1340点，而更多的股民则在忍受着惨淡行情的煎熬，难以脱身。而造成这种情况的原因是什么呢？真理与谬误往往只差一步之遥，
所以我们不能为各种豪华的、纯朴的、传统的、现代的包装所误导，我们只需要注意这些言论的前提，言论背后的价值取向，言论是否连贯如一，言论是否有双重标准，我们就能够做出正确的判断，从而决定投资、投机或者离场。 无意改变现有的证券市场机制缺陷，无意改变市场不公正的现实，任何理论的实质都只能是欺骗！
首先我们先来看看消息面.影响近期的关键消息面有两个,第一个消息是长江电力的发行,这只股票将从市场中直接吸走100亿的资金,考虑到它有网下机构的资金配售和战略投资者认购,市场资金的压力在1000亿左右,这就意味所有持有股票的人将在长江电力发行前后可能会损失1000亿左右,按照流通股价的计算方法,指数应该下跌100点左右,但是考虑目前交易所的指数是按照所有股本市值计算方法和"发行大盘股稳定市场的奥妙",反映到目前的指数上不会这么多,
这是本周市场出现了局部崩盘的现象,但是指数下跌不多的重要原因.市场确实也是继续稳住大盘,击溃板块的满潵气走势.第二个消息是证券投资基金法的出台,媒体一片成为利好,这是正常的,因为它们曾经把国有股市价减持也当作过重大利好,看过央视正在播放的后,许多人可能会对部分领导和媒体的能力有更准确的判断.目前,沪深市场上目前有7000亿规模的私募基金,一个私募基金的老板看到证券投资基金法依然是维护计划经济特权的老一套,
他的评价是"土豆烧熟了,再加牛肉."随后就指示把最后的一点站岗筹码也全部清干净了.
近期对市场影响最大的政策导向就是八点讲话.核心要素有三项,第一是在条件成熟的时候开设创业版,第二大力发展债券市场,第三是扩大资本市场的直接融资规模.很多人对此理解为重大利好,要是在目前空仓的投资者角度上这种理解也不能算错,最起码招商银行的100亿转债融资是符合导向的,47家基金的反对融资是无理取闹,后面的结果不就一目了然吗?可以预计的是现有蓝筹股的再融资以及替代现有蓝筹股的最新低价蓝筹股的上市就会像一道道丰美的大餐,
陆续摆放在明年与后年新诞生的投资者面前,在这个过程中将有相当一批的投资者和机构会被市场跌的一提起股市就两眼冒金星!我们的管理层掌控股指可谓得心应手，成为名符其实的中国股市最大庄家。股市从1400点开始上涨，官方媒体称之为恢复性上升；当股指跌到1000点附近（扣除刻意制造的指数失真），又成了一场尚未完成的“结构性调整”。七成以上的股票下跌，不足三成的股票上涨，竟被命名为局部牛市，而不是大部熊市。命名者可谓煞费苦心，鼓吹者也算不遗余力。
有网友赐教说，如果只有一个股票上涨，当称之为“特别牛市”！熊市的下跌是根据投资者醒悟时间的早晚分层次下跌的。比如说2002年有许多股票抗住了，但今年就抗不住；今年抗住了，明年抗不住。熊市结束的一个重要标志就是最顽强的股票也发生大跌，94年沪深股市是这样，国外股市也是这样。熊市跌糊涂定理是：早下跌，晚下跌，早晚下跌；早套牢，晚套牢，早晚套牢；早割肉，晚割肉，早晚割肉。
有股评家经常说，下跌使股票的投资价值凸现。我不否认，下跌能够引起投机的机会，但是股票决不会因为下跌而跌出投资价值。公司如此，整个股市也是如此。由于中国证券市场机制缺陷造成的这轮熊市，只要我们无意改变这些具有根本性质的机制缺陷，中国股市将永远跌不出投资价值。而只是有投机价值！！！财政部的那次减持办法出台后，不救市并反对政策市的财政部和证监会官员，纷纷称其为重大利好。这可能是中国股市众多骗术中最坦率的一次谎言，
当社保基金不分良莠的全面减持时，社保基金还是一个理性的投资主体吗？被社保基金全面抛弃的股票又该叫谁去投资呢？这种罕见的指鹿为马似的官员托市言论，今天仍能令人心惊肉跳，因为它旨在尽可能高价地完成减持，是一种凶狠而又老到的庄家手法！
在新股过快滥发、配股、增发有增无减，政策摇摆不定，国有股减持 一拖再拖，及QDII的影响下，市场信心极度丧失，场内资金大量外逃，在重重套牢，没有赚钱效应的情况，场外观望资金的热情也逐渐冷却。这就是几年熊市的原因，这种状况再持续下去，只能造成中国政券市场的崩溃，金融市场的动荡，而贫困人口的增加也将使中央的“小康梦想”最终成为水中月.
银行呆坏帐率偏高，说明其经营管理不善，根本不符合上市条件，却一定要让它们上市，因为圈钱以后可以稀释呆坏帐率。银行什么都不用做，经营管理水平就自然提高了。这种高论当然无惧啤酒花恶意担保造成的呆坏帐，因为可以将其剥离，也可句用更多的注资圈钱将其摊低！周小川无法使银行不接受啤酒花的巨额担保，但他可剥离这类烂帐，还可以面无愧色谋求上市圈钱。政府只谈政券市场的融资功能，没有顾及股民利益与感受，新股发行太滥，太过频繁.
净资产值为一元的国有股，通过溢价发行或者增发，一夜之间变为几元，获得成倍的增长，是谓国有资产保值增值。与这种保值增值模式相伴生的，只能是普通投资人资产的贬值缩水了。某些市场人士热心于抨击一股独大，目的在于完成对流通股东掠夺的最后一道手续，他们甚至没有想到过大股东是永远存在的，更没有想到过大股东可能是一种联盟。因为造成一股独大的是高溢价发行制度，非流通股东用最小的投资控制了最大的股份；一股独大所以会损害流通股东的利益，
因为他们利益的根本对立，股指的下跌不会影响非流通股东通过圈钱获取暴利。尚主席言及证券市场功能，必称融资，从不提圈钱，如同失业被称为待业一样。融资似乎应该是公司为了谋求长期稳定的发展而筹集资金，资金为公司所用，目的在于公司的发展。但尚主席拼命支持的融资或再融资，表面上资金进了公司的账户，相当一部分却悄悄地变成了非流通股东的净资产值。也许尚主席理解的融资，与圈钱本来就没有分别。融资功能的实现是一个公正而不乏活力的市场成功吸引投资的给果，
当融资成为尚主席及其前任的目标和政绩工程时，融资必然蜕变为圈钱！当国有股以市价向流通股东减持时，当国有股按净资产值向外资和高管层转让时，伤心欲绝的流通股东被巧妙地激发了根据净资产值受让国有股的愿望。但是“净资产值流通”对于流通股东而言，只是不公正的继续。上市公司的每股净资产值大部分形成于溢价发行增发和配股，本来就是流通股东的财富，根据净资产值流通转让减持，就是要求流通股东出资买回原本属于自已的东西！向外资和高管层进行转让，就是让流通股东永远买不回原本属于自已的东西。
听信一批所谓专家的意见，殊不知这些所谓的专家只会纸上谈兵，搞理论研究，这也是政策摇摆的原因。 说熊市即将结束是一厢情愿的和不负责任猜测，连发的新基金都转向债券资金和汇率基金了，扩容速度和股市存量资金的流出与销蚀却有增无减，这是熊市中途的典型特征！这种提法对于沪深股市熊市的结束起到了极大破坏作用。让我们看看主力的现存情况.不少散户非常伤心,据说上周有些营业部已经有些散户被跌哭了,因为他们在今年又亏了30%或者60%,但是相比起许多机构投资者来讲,
亏30%是不错的一个结果,相信许多大家非常熟悉和仰慕的机构早已把家当亏完了.今年年底对于许多自营盘将会是严峻的考验,国内的野战军几乎多数处于被打散的局面,建制完整的部队都是严重的空军思想,一些人认为未来的平均股价会跌到2元多,给与蓝筹股联通和宝钢的定位也不过1.5元与4元.目前在市场活跃的做多力量都是一些宣传队,区小队,征粮武工队以及为满潵气努力的护盘军,他们只能维持市场不出现短时间得不崩盘,他们一部分会因为挫折严重而叛变,另一部分会全军覆灭,那些采取"横锁大江"战法的机构唯一下场就是跳水,
这已经能够为重多的先例所证明. 在只有作多机制的熊市中，实力再强，技术再高的机构也没有办法，包括世界股王巴菲特。这几年的沪深市场现实也是这样，市场消息面，资金面，技术面最强大的券商，机构都亏的一塌糊涂。何况综合能力还不如他们的基金，QFII机构，三无概念的散户就更不用说了。凭钱多，卖傻力气，死的会更惨！摩根斯坦利在香港发行上市新股，就曾被欧亚农业的暴跌杀的吐血，还牵连了不少基金。沪深股市在牛市中会有“短线震仓”与“官军平叛”两种短期下跌形式，沪深股市没有作空机制，
因此市场也只有为配合出货行动的“多头陷阱”手段，比如说近期的基金操作。职业机构从就没有听说和使用过“空头陷阱”。如果说有“空头陷阱”，那只能说从2200点以来的下跌都是空头陷阱。说“空头陷阱”的人有两种情况，一是死多被套了，无法面临下跌，只好骗自己，二是为了掩饰自己的错误,有些人睁着眼睛说瞎话，说证券投资基金的股票一枝独秀，看看封闭基金的价格吧，这已经说明了一切。这轮熊市把开放基金杀散的可能性非常大！ 我们只有充分意识到熊市的风险才可能避免它的杀伤，才能在以后真正的牛市中有实力赚钱。
否则的话,二级市场最残酷的噩梦还没有到来！！！当然，我们并不否认，即使再熊的市场，也有反弹，也有牛股。在这个市场中，不能做死多也不能做死空头，只能做滑头，只有滑头才能赚钱！就说现今的市场，眼下就有不错的机会！虽然我们整体看空，但并不代表我们空下去没个完！市场给钱的时候，傻瓜不要！在此运用方案预测一下点位：先看1420,再看1600！时间较长，让我们拭目以待！ |
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发表于 2003-12-14 13:41
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发表于 2003-12-14 13:58
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