经验须融于创新
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：中国K线
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对于历史经验的基本态度是：经验作为过去现象的总结，对现实有一定的暗示、佐证、参照和借鉴意义，但又不能奉为经典和教条。股票投资亦然。我们着重说明后一层意思。在2000年2月以前，沪市月K线从未留下缺口，但2 月份却产生了缺口，令众多以为月底会弥补1547 －1583点月缺口的投资者希望落空。 由此可见，历史经验是有局限的。原因何在呢？
1．环境常新。股价运动只是内外环境交互作用的产物， 而当前宏观环境的典型特征是经济全球化、社会信息化、政经一体化。这些因素都会对市场产生直接或间接的影响，至于微观环境也处于频繁的互动之中，与历史上的相对稳定乃至超稳定状态迥然不同。另一方面，随着视野的开阔，投资者对于外部世界的感应力日渐增强，又使得外部环境不再与市场保持绝缘状态，而能够经常地、深刻地对市场发生作用。由于环境常新，市场的演变也就不断出新。
2．制度常新。股票的发行和交易制度近十年来可以说每年都有创意， 从而对内部和外部各种关系不断加以调整，如配股规定至少有5次修改、 新股发行方式也有6种之多、涨跌停板2次变化，至于结算忽而 T＋1，忽而T＋0，诸如此类，还有很多。相比之下，1999年可谓“制度创新年”，推出了不少措施。今年伊始，发行交易制度再度寻求革新，力度可能胜于历年。制度的变化、机制的调整，发生在不同市场背景下，推出的时机、方式不尽相同，且政策的力度和性质不一，对市场的影响也就各异其趣。
3．理念常新。投资理念归纳起来实际只有一种，即以业绩为基础， 但又可分为两种形式：一是以现实业绩为依据，如1996－1997年炒长虹、深发展等就是如此；二是以未来业绩的预期为依据。从后者来说，也是前后差异极大：1993－ 1994年炒小盘股、浦东概念股，1997 年下半年开始并盛行于1998 年的炒作资产重组股，1999年至今炒作科技股、网络股，以及目前开始兴起中的西部开发概念股。所有这些，都是对未来的预期。理念翻新，并使题材不断刷新，于是一个热点连着另一个热点，此起彼伏，令人应接不暇。
4．结构常新。市场结构包括上市公司结构、投资者结构等， 具有复合性，处于经常的变化之中，且每隔一定时期就会形成结构性变迁。以投资者结构来说，地方性或区域性的状态已被突破，一个各地投资者竞相称雄的格局已经形成；由中小散户引领大市的时代已成历史，而券商、证券投资基金、国企等机构投资者的力量正迅速增长，成为主导大市沉浮的风向标。在市场结构不断整合的时期，一个个“不可思议”的事件随时可能诞生。
所以，我们应重视历史经验，但绝不可奉为教条，把时时更新的市场理念和历史经验紧密结合，才是股市制胜之法。 | 
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发表于 2004-1-1 18:30
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