另一只眼看上证50

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另一只眼看上证50

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：girlkiller 浏览：46741 回复：66

上证50推出第一天就给多头带来了信心,看好50指数引领大盘突破2000点的看法不在少数,然而为什么在180后又推出50指数,如果将来有一天再推出30指数你又作何感想?基金为什么比你聪明几乎早就介入了50中大部分股票,而且是成堆的介入,当初还没有50指数的时候,曾经提醒这些基金扎堆的现象不是正常现象,但必须作出符合自己看法的解释,由于水平有限,只好从人本性解释基金扎堆的现象,大概在10月底到11月初之间,基金重仓集中持股数据可以获得后,发现基金这种想象的集中扎堆持少数股票的现象,于是我作了一个大胆的设想,即基金在过去的两年中没有跑赢大盘,而这种情况是在各自为战,打一枪换个地方的游击战下的结果,最后的结果是基金们亏了又亏,和市场一般投资者无二.又一个年度的结算期要到了,如果到年终按市值抽取管理费都要受到影响,明年的冬天会更寒冷.为了保住起码的关系到个人利益的管理费都要想个良策,而单打独斗已经证明不是一个有效的方法,因为整个市场弥漫在熊市气氛中,对一个股票的持有必须符合规定,期望其他野路庄家给自己抬轿的可能不会太大,现在满世界都是什么龙虎傍之类的'看他人牌'软件,基金要向不被人'偷牌'估计很难,大家知道一个股票上涨在中国股市最有效的就是多家'志同道合'的同志同时持有一个股票,当这个股票持有基本达到一定幅度的时候就是自己可以随心所欲的拉升阶段了,在当初中国股市刚有庄的概念的时候基本都是采用这种方式,那时都是野庄,在某个宾馆开个房间就开始策划,等买到基本仓位后通知各自的'同志',一般都是当时的大户向上买入持仓的股票,并规定在每个价位区间才可以出多少比例的股票,如果哪位'同志'没有按规定行事,对不起这个圈您还是别来了,当然媒体宣传也是庄去协调好.

现在基金处于被动的状况下,似乎只有这种原始的方式能够避免大家共同下跌的命运,但要这样做还需有个符合市场的理由和步骤,如要这样做我不知应该如何去安排,不过有一点是可以关注的,即这些股票能在如此密集的状况下被市场集中资金持有一定在年终有表现,否则不会如此过早暴露自己.当初提出这个猜想后,很多朋友不以为然,因为基金前几年的表现实在不敢恭维,于是我当时重基金重仓中找了28只股票和其他两只市场形态好的票推荐给大家,让大家关注这些股票的将来的表现,有人说,基金持仓大家都知道谁也不愿意给基金抬轿,我说;这个情况的确是大家所想象的,但是不要低估了基金的能量,在我看来将来媒体会大力宣传这些基金股票的,虽然现在普遍不认帐,但在将来媒体的喧嚷下,很多投资者不得不改变自己的看法,基金配合媒体宣传在年底打一场翻身仗不是没有可能,又有人说,年底资金历来紧张,没有行情,我说基金的资金目前还没有一般券商或野庄资金年底到期支付的情况,而目前基金遇到的是如何保证拿到属于自己的那份管理费,如果是这样年底不管你别的资金情况,仅这些重仓股就可以达到目的,但要期望给市场多少分红估计不会有太多,因为那样会造成市场的赎回压力太大.当然这些都是猜测,具体如何还要看年底是否有为管理费而战的动作.

其后两个多月我一直观察基金重仓的表现,不管我当初的猜测是否合理,但拉抬必备的媒体宣传和基金的实际动作的确在改变大众的投资心理,蓝筹股深入人心的现象正在逐步显现,鲜有人敢看空蓝筹概念.看2000点的宣传不在少数,市场仿佛回到当年大炼钢铁的年代,未来充满阳光和希望,新年初始一根大阳预示着今年有个好收成.

遗憾的是,市场在过去的一年中平均普遍跌幅是在-20%左右居然没有媒体看到,媒体宣传的是今年涨了10%的表象,我特意做了一个统计来看上证50的情况和整体市场状况,结论是什么,当你看完后自己应该有把'称'.

有愿意但统计结果的希望你提出你相反的看法,比如统计失实\不准或看法偏颇等,你的只言片语,可能使我受益一生.(统计分析稍后)

[ Last edited by girlkiller on 2004-1-4 at 19:38 ]

girlkiller

2003年上证指数全年在1993年的上影线区域运行,一直到目前还没有脱离10年前的高点区域,而就在这一年,成交量却创出了除2000年的历史第二大成交量,成交金额也创历史第三高记录,然而投资股票市场的大众群体却显现出几家欢乐多家愁的状况.在岁末大盘点中,基金重仓股票普遍涨幅在30%左右,而整体上海A股市场的平均涨幅却在-20%左右,造成这一现象的原因是什么?我们从这种现象中得到些什么提示?如何顺应新的一年的投资理念是我们每一个市场参与者不得不考虑的问题.

为了说明问题,以下统计选择的是上证A股和上证50的股票群体进行主要对比,因为上证指数涵盖范围较大,而上证50仅仅是上海A股中的股票,所以选择上证A股指数和上证50有可比性.

市场总体资金流向

2003年上证成交量和成交金额情况如下;
名称    成交量(亿)     成交金额(亿)  加权价
上证A     2855               20700     7.30
上证50   1047                7155      7.77
比率%    36.67               34.56  +6.5%
注:上证50与上证A股品种比为6.4%

在整体股票品种776只的情况下,50只股票虽然品种比仅为6.4%,而其流通股本比却占30%左右,总股本比例高达47%,由于上证指数是按总股本加权计算的,这50只股票在上证中的权重如此之大,足以达到牵一发而动全身的作用,也就是说只要这50只股票平均涨10%,其余的720只股票即使全部跌停大盘指数几乎没有变化,当然以上的统计主要是说明问题,其实长江电力,华夏银行,中信等5只股票是2003年上市的,将其列入2003全年统计有不全面之处.在这里想要说明的是50指数推出后可能对市场产生的影响.

先看下面的数据*或$表示是上证50或180成分股

上证A股涨幅60强

        代码        名称                涨幅   50* 180$
   1        600205        山东铝业        139.47%         $
   2        600886        *ST华 靖           117.10%       
   3        600104        上海汽车        113.40%         *
   4        600780        通宝能源        102.98%       
   5        600786        ST东  锅        96.73%       
   6        600002        齐鲁石化        95.12%         $
   7        600740        山西焦化        93.11%       
   8        600688        上海石化        91.80%         *
   9        600026        中海发展        88.93%         *
  10        600362        江西铜业        88.11%         $
  11        600585        海螺水泥        87.98%       
  12        600863        内蒙华电        85.26%         *
  13        600166        福田汽车        84.75%       
  14        600019        宝钢股份        81.58%         *
  15        600018        上港集箱        81.39%         *
  16        600660        福耀玻璃        78.25%       
  17        600231        凌钢股份        77.32%       
  18        600307        酒钢宏兴        73.81%         $
  19        600176        中国化建        73.40%       
  20        600499        科达机电        72.89%       
21        600028        中国石化        72.46%         *
  22        600005        武钢股份        69.79%         $
  23        600795        国电电力        67.30%         *
  24        600282        南钢股份        66.70%         $
  25        600011        华能国际        65.49%         *
  26        600087        南京水运        65.42%       
  27        600062        双鹤药业        64.80%         $
  28        600642        申能股份        63.19%         *
  29        600547        山东黄金        61.37%       
  30        600267        海正药业        61.31%         $
  31        600432        吉恩镍业        61.18%       
  32        600569        安阳钢铁        59.22%         *
  33        600808        马钢股份        59.01%         *
  34        600303        曙光股份        58.84%       
  35        600270        外运发展        57.66%         $
  36        600357        承德钒钛        56.61%       
  37        600531        豫光金铅        56.40%       
  38        600831        广电网络        55.49%         *
  39        600475        华光股份        53.04%       
  40        600879        火箭股份        53.04%       
41        600717        天 津 港        52.82%         *
  42        600710        常林股份        52.36%       
  43        600050        中国联通        50.47%         *
  44        600591        上海航空        49.78%         *
  45        600875        东方电机        48.69%       
  46        600123        兰花科创        47.95%         $
  47        600126        杭钢股份        43.47%         $
  48        600320        振华港机        42.83%       
  49        600766        *ST烟 发        42.36%       
  50        600682        南京新百        41.73%       
  51        600030        中信证券        41.30%         *
  52        600089        特变电工        40.20%       
  53        600188        兖州煤业        39.84%         $
  54        600900        长江电力        39.33%         *
  55        600016        民生银行        38.63%         *
  56        600887        伊利股份        38.29%         *
  57        600012        皖通高速        35.69%       
  58        600036        招商银行        35.47%         *
  59        600832        东方明珠        35.28%         *
  60        600805        悦达投资        35.12%         *
  61        600309        烟台万华        32.48%         $
从以上股票后面的*,$号你是否感到主流资金的厉害?

待续

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从以上统计可以看出,在涨幅前60名中上证50或上证180的股占据了60%以上,而这些股票基本是基金重仓股或是目前媒体宣传的核心资产,蓝筹股概念中的股票,前面统计了整体50股票在去年的交易中成交量和成交额的比重也可以看出,主流资金主要在这些股票上运作.这些情况大家从市场感觉上也基本感觉到了.现在的问题是,基金重仓股能否在2004年的行情中再先辉煌?目前大多媒体均看好明年中国的股市,认为是新的一轮大牛市的开始,看高2000点不在少数,大牛市是否能形成,未来的投资热点我们应如何把握?这是我们需要理请思路的地方.以下统计数据希望对你的看法有帮助;


2004蓝筹能否再现辉煌

说这时蓝筹已经在新年第一交易日给出了她正在辉煌的提示,但还是看了统计结果后自己下个定论.

以中石化,宝刚等为代表的准蓝筹2003年的涨幅都在70%以上,用了一年的时间取得这样的涨幅在股票市场应该不能说过高,但就目前整体市场状况来说是有些无限风光在险峰的感觉,我们知道,这些大蓝筹基本涨幅是体现在第三季度业绩大幅增加的基础上的,如果期望这些蓝筹还要有去年的涨幅则业绩也要求出现去年第三季的突发上涨,而这似乎不好达到,从媒体看好明年经济发展前景而继续看好这些股票发展前途的状况看,似乎在情理之中.特别是上证50指数的推出,更显得的蓝筹行情有一个群体板块支撑,而基金重仓都机会涵盖了整个50指数,因此分析50行情就是分析蓝筹行情.

因此,上半年早段蓝筹行情还会继续引起人们的关注,由于短期内蓝筹概念升幅过大,继续上升将使一般投资者丧失跟风的打算而沦落为德隆性质的股票,比较理性的做法是在技术上做波动性良好的运作,以逐步让市场承认蓝筹概念,而下半年由于业绩会出现同比现象,多数股票不能维持同步增长的状况出现的时候,这些股票的吸引力才会逐步消退,但是经过媒体的大肆渲染和基金的全力配合,市场逐步转变投资概念的趋势正在形成,这种概念将会持续相当时间.对长江电力这种股票的彪捍的做法估计后面有你我不知的原因,而我要做的解释是长江的走势消除了大众恐慌大盘上市的心理,而后面将有更大的大盘上市.不要小看蓝筹行情的作用,主流资金介入其行情不会在短期内消失的.我们可以从上证50这个群体来分析蓝筹行情的具体状况.

待续

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所以推出上证50是和蓝筹概念相关连的,原来的上证180中很多股票不能维系其价格,造成180名存实亡的状况,2003年180整体涨幅仅与上证A股10%的涨幅相比没有多大差异,明显没有体现180的优势,而50指数在2003年1月2号的价格为640点,在2003年12/31号为1000点上涨56%,一个反映市场的指数体系必须反映市场的上涨行情,这是指数设计者最为关注的问题,指数设计者的目的是想找出整体市场核心的代表股票,这些股票的确能反映市场实际状况的,180没有找对,再换个50,将来50不行再换个30也不一定,而基金和其他主流资金对业内的消息是很敏感的,提前占据50指数的股票作为投资主要品种也不是没有可能的.估计市场不会给上证50的历史走势,因此建议有软件的不妨自己做一个上证50,这样你分析上证50的走势可以用你自己的分析方法了,毕竟这玩意(上证50)落地的第一天叫声震天响,显示出体格十分键朔.

下面是我三角猫水平作出的一些统计分析,还望各位指点,时间匆忙,难免出现错误也望给予指正.

上证50指数的特点

上证50的平均收益是0.20,加权均价是7.83(2004/1/2),折合市赢率30倍,就品种来说占上海A股的6.4%,而上海的指数体系是按总股本加权计算指数的,上证50的总股本为2129亿占上海A股总股本47%,由于其权重相当大,所以未来的指数变化与这50只股票的涨跌密切相关.比如在2004/1/2号上海股涨了20点,而其中对A股涨贡献最大的5只股票分别为;
中国石化  +10.1
上海石化  + 1.71
中国联通  + 1.68
宝刚股份  +1.01
合计14.5点,进一步分析还可以发现对指数贡献最大的前20只股票中50成分股就占据了18席.

50指数对市场的影响分析

50指数从去年的1/2号到今年1/2号同比增长了56%,也就是平均价格上涨了56%,最高的是上海汽车111.85%,上海石化109.15%,最差的是哈飞-37.17%,东风汽车-16.34%,从盘面看50指数主流资金介入的程度相当大,因此未来相当时间这些股票会很活跃,从2003年10月开始的50指数上升行情分析中得出加权价格在880-870之间,也就是未来如果调整这个位置是主力需要精心呵护的位置,519起点时50指数在580点左右(以当时的股票计算)

今年加入50指数的股票分别是白云机场,南方航空,山东基建,中信证券和长江电力.而50只股票相对自己的市场平均成本偏离度为;

        代码        名称        成本乖离       
   1        600601        方正科技        252.05       
   2        600602        广电电子        186.78       
   3        600652        爱使股份        172.53       
   4        600863        内蒙华电        172.13       
   5        600664        哈药集团        160.94       
   6        600795        国电电力        147.19       
   7        600717        天 津 港        125.28       
   8        600104        上海汽车        73.26       
   9        600895        张江高科        68.12       
  10        600642        申能股份        65.32       
  11        600688        上海石化        59.44       
  12        600811        东方集团        53.71       
  13        600649        原水股份        48.26       
  14        600887        伊利股份        47.66       
  15        600026        中海发展        43.96       
  16        600808        马钢股份        42.58       
  17        600028        中国石化        39.76       
  18        600019        宝钢股份        39.59       
  19        600006        东风汽车        36.92       
  20        600011        华能国际        33.06       
  21        600018        上港集箱        33.01       
  22        600805        悦达投资        30.99       
  23        600050        中国联通        27.58       
  24        600900        长江电力        23.15       
  25        600569        安阳钢铁        22.04       
  26        600029        南方航空        21.64       
  27        600591        上海航空        21.59       
  28        600609        金杯汽车        17.52       
  29        600812        华北制药        12.34       
  30        600030        中信证券        12.03       
  31        600015        华夏银行        11.02       
  32        600033        福建高速        8.01       
  33        600009        上海机场        5.73       
  34        600350        山东基建        5.44       
  35        600004        白云机场        2.00       
  36        600036        招商银行        1.30       
  37        600016        民生银行        -0.09       
  38        600832        东方明珠        -1.64       
  39        600098        广州控股        -2.00       
  40        600637        广电信息        -4.23       
  41        600705        北亚集团        -8.00       
  42        600100        清华同方        -8.22       
  43        600597        光明乳业        -10.92       
  44        600038        哈飞股份        -10.97       
  45        600643        爱建股份        -12.72       
  46        600839        四川长虹        -16.14       
  47        600000        浦发银行        -18.67       
  48        600221        海南航空        -26.60       
  49        600008        首创股份        -28.17       
  50        600171        上海贝岭        -29.02       

从上面的统计可以看到,虽然从去年涨幅看整体涨幅不小但是从各股票与自身的市场成本相比还是有很多股票具备相当的上涨空间,比如山东基建,中信证券,白云机场,东方明珠,广电电子及申能等都还有潜力.也就是在偏离度不大的股票是可以考虑的,而大的负偏离的也不要认为底而去买,过高的当然还是不要碰的好.

而在50群雄中占据霸主地位的当属中国石化,其次是中国联通和宝刚股份,而新上市的长江电力则居第四排在第五的是上海石化这五只股票的总权重占整体50指数的62.9%因此可以说这五只股票是50指数中的核心股票,为了更能说明问题下面将从50指数上市第一天统计的结果如下;

上证50指数贡献值统计2004/01/02

证券名称        贡献值        涨幅                总股本        比重(%)        价差/点               
中国石化        15.3536        5.25%                8670244        30.37        0.017               
上海石化        2.5990        9.04%                720000        3.09        0.204               
中国联通        2.5489        4.83%                1969660        5.46        0.075       
宝钢股份        1.5339        2.55%                1251200        6.10        0.117       
华能国际        0.9853        1.37%                602767        7.21        0.244               
长江电力        0.8026        1.73%                785600        4.66        0.187               
马钢股份        0.7035        3.40%                645530        2.11        0.227               
国电电力        0.4202        3.74%                140229        1.15        1.047       
南方航空        0.3873        2.63%                437418        1.49        0.336               
上海贝岭        0.3630        9.93%                61255        0.40        2.397               
民生银行        0.3002        1.38%                339081        2.18        0.433               
中信证券        0.2873        2.18%                248150        1.33        0.592               
招商银行        0.2721        0.65%                570682        4.17        0.257       
华夏银行        0.2384        1.31%                350000        1.82        0.419               
广电电子        0.2274        3.45%                92723        0.67        1.583               
安阳钢铁        0.2108        3.11%                134549        0.69        1.091               
内蒙华电        0.1889        2.06%                198122        0.92        0.741               
山东基建        0.1833        1.60%                336380        1.15        0.436               
上港集箱        0.1721        0.99%                180440        1.74        0.814               
清华同方        0.1331        2.36%                57461        0.57        2.555               
中海发展        0.1133        0.58%                332600        1.93        0.441       
广州控股        0.1024        1.07%                125280        0.95        1.172               
华北制药        0.0876        2.19%                116939        0.40        1.256               
广电信息        0.0838        1.45%                81981        0.58        1.791               
白云机场        0.0681        1.12%                100000        0.61        1.468               
四川长虹        0.0442        0.44%                216421        0.99        0.678               
方正科技        0.0430        1.52%                48522        0.28        3.026               
东方集团        0.0301        1.01%                63150        0.30        2.325               
上海航空        0.0295        0.65%                72100        0.45        2.036               
东方明珠        0.0262        0.28%                96324        0.94        1.524               
原水股份        0.0257        0.25%                188440        1.01        0.779               
金杯汽车        0.0223        0.51%                109267        0.44        1.344               
爱使股份        0.0186        1.02%                38951        0.18        3.769               
张江高科        0.0166        0.32%                121567        0.52        1.208               
悦达投资        0.0149        0.66%                54545        0.22        2.692               
福建高速        0.0056        0.12%                82200        0.46        1.786               
申能股份        -0.0122        -0.07%                179309        1.74        0.819               
海南航空        -0.0448        -1.77%                73025        0.24        2.011               
北亚集团        -0.0489        -1.92%                65314        0.25        2.248               
光明乳业        -0.0710        -1.37%                65118        0.50        2.255               
伊利股份        -0.0746        -2.37%                39127        0.30        3.753               
浦发银行        -0.0800        -0.28%                391500        2.76        0.375               
上海机场        -0.0872        -0.90%                142217        0.95        1.032               
天 津 港        -0.1124        -1.98%                65985        0.55        2.225               
爱建股份        -0.1506        -4.87%                46069        0.29        3.187               
上海汽车        -0.1716        -0.73%                252000        2.32        0.583               
哈飞股份        -0.2580        -9.97%                25950        0.23        5.658               
首创股份        -0.3746        -4.31%                110000        0.82        1.335               
东风汽车        -0.5585        -6.62%                100000        0.78        1.468               
哈药集团        -0.8004        -10.03%                95539        0.71        1.537
       
从上面的统计可以明显看到50指数权数大的股票对50指数乃至整个市场的影响程度,50指数上涨配合媒体的宣传无疑给市场参与者的陈旧投机概念提出挑战,而现在其结果正在显现,比如今年第一个交易日虽然涨了20点,但流通市值却还低于2003年12月30号的流通市值,这个现象说明市场整体资金有限的情况下,其他板块的资金流动到主流板块的结果,即指数上涨而整体市场资金没有上涨,预计这种想象还将持续相当时间,直到市场有增量资金介入后才可得到改善.大家可以关注最后一栏'价差/点',这表示每拉多少价格指数上涨一点,比如中国石化在2004/01/02当天只要拉0.017就可以撼动指数1个点,而上海石化需要拉抬0.2元才可推升指数一个点,因此在关键时刻的向上突破必须有中国石化这个股林霸主发力才可以轻松显示效果,不妨你对比一下近期上证指数看中国石化和上证A股乃至上证指数的相关度,无论是形态还是走势上的相关程度.

附图是上证50和上证A股的比较图示;

待续

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从以上图表中可以看出目前上证50是拉着上证A股上行,假定上证A股能达到目前上证50的指数1000点位置,则需要涨近16%左右,相当于上证指数涨到1750附近,那时的50指数应该在1170左右.

按目前的市场状况,没有新增资金的介入,这个位置将可能遇到较大的阻力,仅靠上证50的拉抬去冲击2000点关口的成功性不大,因为如果仅是上证50去冲关夺隘,势必在整体市场反倒显出赚指数不赚钱的效应,将影响后续资金介入的积极性,因此50指数除非在必要时候表现攻击力,一味盲目拉升有可能对市场带来拒绝跟风的情况,使50群体陷入被动状况.

未来市场不仅是50群体

对多数券商和私募基金来说,大规模的跟风50群体的可能性不大,而在券商资金充裕的情况下,可能效法’集中持股’的投资策略选择符合50群体创造的’绩优’概念股票,就市赢率而言,50群体平均达到30倍左右了,目前市场中低于此标准的股票还很多,且多数没有经过大幅拉升,给未来或目前想入市的大资金提供了选择余地,一旦这种情况发生,50群体的作用更多的是稳定指数作用,因此在50指数拉升的后面同样存在很多市场机会,而如何发掘这样的机会是我们现在所要做的.为了让大家对目前的50指数有一个比较全面的认识,下面用图表方式给出一些提示,希望能给各位投资者一定的参考.
由于不会连续贴图只好每次贴一图

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上面图示比较中大家可以看到上证180差强人意的表现,也给推出50指数遮羞给出了比较合理的诠释.

而下面是和上证指数的比较,时间是从2001/6/14最高点开始以来的比较,需要说明的是,50中一些成分股没有经历2245行情,图中的数据当初是2245时不是目前50的整体表现,而目前的才是全部50的实际表现.也就是就50指数来说2000点是过去的事了.

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图中是目前50指数中几只龙头老大的走势对比,对比期间是年终行情的对比,不是全年对比.主要看600019的状况.

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图中显示600019主要是在全年中基本保持稳定上升状况,目前走软在情理之中,需要提示的是600688的走势是最活跃的,跌可以跌的稀里哗啦,涨可以涨的牛气冲天.大家主要从这个图中了解龙头老大们的波动性.

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这个比较显示目前市场最受到抛弃的板块的状况,如果有兴趣你自己还可以对其他板块分析比如医药类,同样遭遇了类似房产的状况.

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为了更好分清50指数目前的龙头地位,特意将上证A股中的50成分全部去除,也就是让没有50存在的上证A股和50比较,这样对文章开头时的几家欢喜多家愁的现象作出实证解释.让这个图作为今天的结束.

girlkiller

最后在说几句,经常碰到大家问的问题是大盘是涨还是跌,从上面的分析你可以看到,大盘是否涨还是跌的问题过于表面化,不如改成中国石化是涨还是跌来的实际,目前看大盘吃饭的状况还是稍微改动一下,关心自己的股票是否涨和跌才是比较实际的做法,而大盘是否涨还是跌是领导人的事,与普通投资者目前的相关度不大.

为什么出现目前这种状况,只好请各位看官自己想象了.我仅提供的是市场的现状,存在既合理,在这个状况中如何调整你的投机策略呢?

xyj5888

分析的非常好，今年基金联合操作的大盘蓝筹股，机构博奕的时代.

rxn

ok,非常好

知行合一

谢谢老兄在新年之初将您的大作发到MACD。

短枪手

好厉害的"女杀手"!  高人!

chq112

分析的非常好  厉害!!

公主

这才是高手. 学习了.

独立王国

好东东,好久没见了,谢谢!

公主

做了个50指数,发现还有一些空间,但是不大了,哈哈,我有点明白了.

lovegoudan

分析的相当有水准，希望能继续看到这样的好文章。