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彼得.林奇的成功秘诀
彼得.林奇的选股方法是:全凭经验
他的一个重要法宝是"要善于寻找市场错误"
他认为如何投资股票是一门艺术而非一门科学
他的口号是"投资于你所熟悉的公司"
彼得·林奇从1977年到1990年任麦哲伦基金(MagellanFund)经理 。他在13年间，该基金的年平均增涨率接近30％。也就是说，如果你在1977年投资1万美元到该基金的话，到了1990年你的投资已变成了28万美元。这样骄人的业绩是许多基金经理所望尘莫及的，因此彼得·林奇被美国证券界称为超级巨星。
1990年，彼得·林奇光荣隐退，不再做职业基金管理经理。退休后，他开始总结他的投资经验。1989年出版了《在华尔街力争上游》(OneupontheStreet)，1993年又出版了《战胜华尔街》(Beatingthe Street)。在这两本书中，彼得·林奇详细地解释了证券投资基金是怎样设计它的投资策略的，他还毫无保留地向世人展示了他自己选择股票的具体步骤，并描述了个人投资者怎样才能改善自己的投资表现 ，以同专家们的投资俱乐部竞争。这两本书的出版在美国引起了轰动。特别是《战胜华尔街》一书更被誉为“全美第一号畅销书”，并于第二年再版。
从彼得·林奇的书中你会感到他的确是一位实干家。他并不喜欢在证券投资理论上高谈阔论。但从他深入浅出的叙述中，我们会领略到他扎实的理论根基。彼得·林奇并不完全赞同学院派所提倡的有效市场理论，但他又不像许多基金经理那样完全否定它。他认为有效市 场理论在大多数情况下，对大多数公司而言是正确的。如果你看到一家公司的股票在创新高的名单上，一般来说，这家公司运行良好，前景也好；如果一家公司的股价低迷，一般你也会发现该公司运作差， 存在问题。但是，由于信息披露程度不同，原因和结果间的时间差等原因，市场也有错了的时候。比如某公司的股票价格在股票市场上从40美元下滑到4美元，而你深入研究该公司后，也许会发现该公司的 基本面实际上已经在开始变好了。他认为业余投资者要想得到丰厚的 回报，就必须去寻找这类市场错了的地方，抢在专家们之前，买进这类被市场低估了的公司。
虽然在近代历史上，本世纪80年代是美国股市第二个景气的十年 (仅次于50年代)，但美国家庭财产中投资于股票的比例却在减少，从60年代的40％到80年代的25％，再到90年代的17％。也就是说，在道 ·琼斯指数和其它股指都在不停的创新高的时候，美国的许多投资者却在撤出股市!
针对这种状况，彼得·林奇一方面积极倡导公众投资股市，另一方面鼓励业余投资者亲自参与股票投资。在《在华尔街力争上游》一书中，他极力要证明投资股市的收益远高于其它投资方式，如买债券和存银行。在《战胜华尔街》一书中，他再次呼吁大家买股票，并指出债券的利息收入一般仅稍高于通货膨胀，有时甚至还低于通货膨胀 ，如果投资股市，在扣除了通货膨胀后仍然可以获得5％至6％的资产净值增长。
在美国，许多证券投资基金经理为了抢客户，纷纷宣称自己的基金属于价值型(Value)或增长型(growth)投资阵营，自己的选股方法 是从上而下(topdown)或由下而上(bottomup)。总之，似乎他们所做的一切都是很有据地，是值得信赖的。但是当有人硬要将“增长型基金”的帽子戴到他所管理的麦哲伦基金的头上时，被彼得·林奇断然拒绝。他坦率地说，他的选股方法是：全凭经验。
当前各类证券分析专家辈出，流派林立，分析手法不断创新。许多业余投资者往往在这些图形、图表面前茫然失措。彼得·林奇则指出，如何投资股票是一门艺术而不是一门科学，因此对要想投资股市的人来说，历史和哲学的知识远比统计学有用。另一位我国投资者熟悉的基金经理巴菲特也认为与其从经济学的角度不如从心理学的角度来研究股票。两位大师观点有异曲同工之妙。彼得·林奇更进一步说 ，业余投资者只要花一些功夫研究一下他比较熟悉某一行业的某些公司，他就不仅可以战胜95％管理基金的专家，还可以享受到亲自投资的乐趣，因此，大众应亲自参与投资，自己选择股票，而不是简单地买进证券投资基金，让基金经理们去选择股票。
彼得·林奇认为业余投资者可以胜出专家的观点也可以说是来源于他自身的经验。在接受《投资大师》(InvestmentGurus)一书的作者“PetetJ.Tanous的采访时，彼得·林奇提到了他的过去。他7岁时 ，父亲病倒，十岁丧父。他母亲不得不外出工作。读大学时曾经靠给有钱人背高尔夫球杆来挣钱维持学业。也就是从那时起，彼得·林奇 开始在股票市场上拼搏。用他打工挣的钱在维持生计和学业后的节余买股票。彼得·林奇成长的本世纪50年代是美国证券市场的黄金时期 。道·琼斯工业指数在50年代翻了两番。他自然也受到了50年代牛市的影响。他买的第一只股票是“飞虎”(FlyingTiger)该股票从每股 10美元涨到每股80美元，这不仅解决了他大部分的费用问题，也对他今后的职业选择起到了决定性的作用。
彼得·林奇的投资方法能为普通的业余投资者所理解和掌握。他提出的“投资于你熟悉的公司”的口号深得人心。使彼得·林奇成为 了美国大大小小的投资者们都熟悉的名字。我国公众有习惯于储蓄的投资取向，证券市场上中小投资者众多，将彼得·林奇的投资经验和观点介绍给我国的广大投资者，对于我国股票市场的发展和投资者素质的提高是十分必要的。 | 
发表于 2004-4-15 18:20
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发表于 2004-4-15 18:22
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