西洋交易大师精要---威廉姆.江恩

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西洋交易大师精要---威廉姆.江恩

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：zhonghaopu 浏览：4167 回复：10

威廉姆.江恩（Willian D.Gann）

威廉姆.江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。

卓越的威廉·江恩－该文发表在《市场技术分析文摘》2000年6月号.
江恩的非凡预测及其非凡的交易记录--该文发表在1909年12月出版的《行情报价与投资文摘》杂志上

江恩投资十二法则

法则一：决定趋势
法则二：在单底，双底或三底买入
法则三：根据百分比买卖
法则四：调整三周后入市 法则五：市场分段运行
法则六：利用五至七点波动买卖 法则七：市场成交量
法则八：时间因素
法则九：当出现高低或新高时买入 法则十：趋势逆转
法则十一：最安全入货点 法则十二：快速市场的价位滚动

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江恩十二条买卖规则
  
     江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成以下十二条买卖规则:

一:决定趋势  

江恩认为，决定趋势是最为重要的一点，对於股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对於市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。  

在应用上，他建议使用三天图及九点平均波动图。三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。  

“九点平均波动图”的规则是：若市场在下跌的市道中，市场反弹低於9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。对於上升的市道中，规则亦一样。  
   
二: 在单底，双底或三底水平入市买入  

当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。  

不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的时机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。  

在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设於这些顶部之上。  
  
  三: 根据市场波动的百分比买卖  

顺应市势有两种入市方法：1) 若市况在高位回吐50%，是一个买入点。2) 若市况在底位上升50%，是一个沽出点。此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。  

1) 3~5%  
2) 10~12%  
3) 20~25%  
4) 33~37%  
5) 45~50%  
6) 62~67%  
7) 72~78%  
8) 85~87%  

其中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。  
  
  

四: 根据三星期上升或下跌买卖  

1)当趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。  

2)当趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。  

3)当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为42至29天。  

4)若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天。  
  
  

五: 市场分段波动  

在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。  
  
  

六: 根据五或七点上落买卖  

1)若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点。  

2)若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。  

3)在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。  

4)若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。  
  
  

七: 成交量  

江恩认为，利用成交量的纪录以决定市场的走势，有以下面两条规则：  

第一，大成交量经常伴着市场顶部出现。  

第二，市场下跌，成交量续渐缩减的时候，市场底部随即出现。  

第三，成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。  

第四，当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。  
  
  

八: 时间因素  

江恩认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。原因有：  

1. 时间超越价位平衡  

第一，当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段；  

第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。  

第三，在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现像表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。  

2. 转势时间  

江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间如下：  

1月7日至10日及1月19日至24日  
2月3日至10日及2月20日至25日  
3月20日至27日  
4月7日至12日及4月20日至25日  
5月3日至10日及5月21日至28日  
6月10日至15日及6月21日至27日  
7月7日至10日及7月21日至27日  
8月5日至8日及8月14日至20日  
9月3日至10日及9月21日至28日  
10月7日至14日明亮10月21日至30日  
11月5日至10日及11月20日至30日  
12月3日至10日及12月16日至24日  

在上面所列出的日子中，相对於中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。  
  

3. 市场趋势所运行的日数  

除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：  

（1）7至12天  
（2）18至21天  
（3）28至31天  
（4）42至49天  
（5）57至65天  
（6）85至92天  
（7）112至120天  
（8）150至157天  
（9）175至185天  
  

4. 周年纪念日  

江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。要留意的包括:  
  

第一，市场的重要顶部及底部周年纪念日。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部後的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期。  
第二，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。此外，消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。
  
  

九: 当出现高低底或新高时买入  

1. 当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。  

2. 当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽。不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意：  

1) 由从前顶部到底部的时间；  
2) 由从前底部到底部的时间；  
3) 由重要顶部到重要底部时间；  
4) 由重要底部到重要顶部的时间。  
  

江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。  

除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦为计算市场下一个重要转势点的依据。  
  
  

十: 决定大市趋势的转向  
  

根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。  

在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：  

1．市场假期━━市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前後。  

2. 周年纪念日━━投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之後的日子，市场在这些日子经常会出现转势。  

3．趋势运行时间━━由市场重要顶部或底部之後的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。  

在价位形态方面，江恩则建议：  

1)升市━━当市场处於升市时，可叁考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。  

2)跌市━━当市场处於跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。  
  
  

十一: 最安全的买卖点  
  

出入市的策略亦是极为重要的，江恩对於跟随趋势买卖，有以下的忠告：  

（1）当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。  
（2）当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。  
（3）在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。  
（4）在顺势买卖，切忌逆势。  
（5）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。  

至於入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认後才入市是最为安全的。在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之後会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设於调整浪底之下。在市势向下时，市介见顶回落，出现第一次下跌，之後市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设於第二个较低的顶部之上。  
  
  

十二: 快市时价位上升  
  

市价上升或下跌的速度，为界定不同市势的准则。江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生於升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。在应用上面要特别注意：江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。在图表上将每天上升或下跌10点连成直线，便成为江恩的1 X 1线，是界定市好淡的分水岭。若市场出现升市中的调整或跌市中的反弹，速度通常以每天20点运行，亦即1 X 2线。  

江恩其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。江恩认为，当市场处於一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。

[ Last edited by zhonghaopu on 2004-4-15 at 22:09 ]

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江恩二十一条买卖守则


1. 每次入市买卖，损失不应超过买卖资本的十分之一。
2. 永远设下止蚀位。
3. 永不过量买卖。
4. 永不让所持仓盘转盈爲亏。
5. 不逆市而爲。
6. 有怀疑，即平仓离场。
7. 只在活跃的市场买卖。
8. 永不限价出入市，要在市场中买卖。
9. 如无适当理由，勿将所持仓盘平仓，可用止赚位保障所得利润。
10. 在市场连战皆胜後，可将部分利润提取，以备急时之需。
11. 买股票切忌只望收息。
12. 买卖招损失时，切忌加码。
13. 不要因爲不耐烦而入市，也不要因爲不耐烦而平仓。
14. 肯输不肯蠃，切戒。
15. 入市时落下的止蚀盘，不宜胡乱取消。
16. 做多错多，入市要等候机会，不宜炒卖过密。
17. 查沽自如，不应只做单边。
18. 不要因爲价位太低而吸纳，也不要因爲价位太高而沽空。
19. 避免在不适当的时候金字塔式加码。
20. 永不对冲。
21. 如无适当理由，避免胡乱更改所持仓盘的买卖策略。

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江恩买卖规则中的定性与定量分析

上一世纪，世界伟大的炒家江恩将自己在金融市场45年的经验总结为以下12条买卖原则：第一条：决定市势。第二条：在单低、双低或三底水平入市买入。第三条：根据市场波动的百分比买卖。第四条：根据三星期上升或下跌买卖。第五条：市场分段波动。第六条：根据五或七点上落买卖。第七条：根据成交量。第八条：时间因素。第九条：当出现高底或新高时买入。第十条：决定大趋势的转向。第十一条：最安全的买卖点。第十二条：快市时价位上升。以上十二条规则有对趋势的定性的判断也有对价格时间的定量化度量。我们可以从定性和定量两个方面加以分析。
一、 定性分析
行情趋势的判断其实就是一个定性的问题，江恩在以下的几条规则中作了这方面的判断。
第一条：决定市势。江恩认为，对于股票而言，平均综合指数最为重要，用它可以来决定大市行情，对于商品市场来说各种商品指数，基本上能反映商品价格的波动，基本上可以充当商品期货的晴雨表。
第二条：在单低、双低或三底买入。江恩人为当市场接近从前的底部、顶部或重要的阻力水平时，根据单低、双低或三底形式入市买卖。也就是说，市场从前的底部是重要的支持位，当期价再次回落到该位时就会受到强支撑从而出现向上的趋势；还有当从前的顶部被向上突破后，该顶部对期价将形成很强的支持，当期价回落到该搞顶部时也会出想向上趋势。这条规则从定性的角度表明了向上趋势出现的前兆。
第五条：市场分段运行。在上升（下跌）趋势中一般会分三段甚至四段上升（下跌），即当在一个上升趋势中不可能一步到顶而是通过上升、调整、上升、调整、上升走完上升趋势，下降趋势中一般会通过下降、调整、下降、调整、下降走完，这条规则定性的说明了一波趋势通常是在曲折中向前发展的，他与波浪理论如出一辙。
第九条：当出现高低底或新高时买入。这条规则从定性方面的论述为：当市价上升突破以前高点创新高时，表示趋势可能向上，反之，市价向下突破前期低点时，表示趋势可能向下。此外，江恩还定量的论述了顶顶之间底底及顶底之间的时间关系，如果认为可能为顶部，则可以从顶顶或底顶日数加以配合分析;反之，如果预测为底部，也可以从底底及顶底之间的日数配合分析，如果两方面都到达敏感日数，则转势的可能便会更大。
二．定量分析
江恩理论的买卖规则从定量的角度也对入市买卖作了规定。主要有以下几条规则：
第三条：根据市场波动的百分比买卖。江恩认为，只要顺应趋势，有两种入市买卖方法：1.在高位回吐50%，是一个买入点。2.在低位上升50%，是一个卖出点。这条规则把买入或卖出的价位加以定量化，这条规则在实际操作中广为投资者青睐。
第四条：根据三周的上升或下跌买卖。在这条规则中，江恩对入时的时机在时间上加以定量分析，他将市场的反弹或调试的买卖总结为：当市场主流趋势向上市，若市价出现三周的条镇，是一个买入的时机；当市场的主流趋势向下时，若出现三周的反弹，是一个做空的时机。
第七条：市场成交量。江恩在成交量方面的定量分析可以理解为：当市场接近顶部的时候，成交量经常大增；当市场一直下跌而成交量逐渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已接近尾声，市场底部随即出现，市价反弹指日可待。
第八条：时间因素。江恩对于一切决定市场趋势的因素之中，将时间因素放在首位，他认为：时间可以超越价位平衡，当时间到达成交量将增加而推动价位升跌。江恩在这方面作了如下定量分析：当市场在上升趋势，调整的时间比前一次调整的时间长，表这次市场下跌是转市；在下跌的趋势中，当跳调整的时间比前一次的时间长，则表示趋势已经开始逆转。此外，江恩还列举了一年里，多个可能出现的时间，还总结了市场的重复底部或顶部起计有机会出现转势的日数，江恩在这些方面作了淋漓尽致的定量分析。
第九条：决定大趋势的转向。江恩认为在趋势逆转前其图表形态及时间周期上都是有迹可寻的，他在时间方面作了以下的定量分析：1.市场的趋势逆转通常会发生在假期的前后2.市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势3.市场重要顶部及底部之后的15，22，34，42或49个交易月的时间可能会出现市势逆转。形态上江恩采用三天图及九点图分析，升市中若酒店土货三天图下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号，在跌市中九点图或三天图对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。
第十一条：最安全的买入点。江恩认为，在趋势确认后才入世市最安全的。在趋势上升市，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点时，便是最安全的买入点，止损盘可设于调整浪之下，在趋势向下市，市价见顶回落，出现第一次下跌之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价在下破第一次下跌的底部时，便是最安全的卖出点，市价市价逆市反弹或调整通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。
第十二条：快速市场的价位波动。江恩认为，若市场是快速的话则市价平均每天上升或下跌一点，如市场平均每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度。市势不会维持过久，这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。
江恩买卖规则中的定性与定量分析相辅相成，只有将两者有机的结合起来，先从定性的角度把握其大势方向，在从定量角度去分析它的局部情况，才能正确把握全局的分析，才能尽可能的去除定势思维的干扰，从而进一步的把握好行情。
感谢技术分析

[ Last edited by zhonghaopu on 2004-4-19 at 01:08 ]

zhonghaopu

"我很快意识到，所有成功的人士--无论是律师、医生还是科学家，在开始赚钱之前，都对自己特定的追求和职业进行多年的学习和研究。"

    "在我自己的经纪业务以及为大量的客户服务过程中，我有常人难得的机会研究他人失败和成功的原因。我发现，在对市场没有任何知识和研究的交易者中，有百分之九十以上最终亏本。"

    "我很快注意到股票和商品期货涨跌的周期性再现。这使我得出结论：自然法则是市场运动的基础。因此，我决定花10年的时间研究应用市场的自然法则，并将我的精力投入到使投机成为一种有利可图的职业中去。在对已知的科学经过彻底的研究和调查后，我发现波动法则(Law of Vibration)可以让我准确测定在给定时间内股票或商品期货价格涨跌所能到达的准确位置。"

    "这个法则可以在华尔街还未意识到之前，确定成因并预见结果。大多数投机者可以证实，只知结果而不知原因导致亏损的根本。"

    "在此，我不可能给出我在市场中应用的波动法则的具体概念，但是，当我说波动法则是无线电报、无线电话和留声机的基本法则时，门外汉还是可以抓住某些要领。没有这种法则的存在，上述这些发明将是不可能的。"

    "为了检验我的想法的有效性，几年里我不仅正常上班，而且还花了9个月的时间在纽约的阿斯特图书馆和伦敦的大英博物馆(British Museum of London)里没日没夜地工作，研究早至1920年的股票交易记录。

    "重温市场的历史和相关的统计资料，我们就会很明显地看出有某种法则控制着股票价格的变化和波动，以及在所有这些运动背后确实存在一种周期法则或循环法则。观察表明，在证券交易中存在固定周期的活跃期，其后是沉寂期。"

    "亨利*豪(Henry Hall)先生在他的新作中以大量的篇幅论述了他发现的按固定时间间隔出现的"繁荣与萧条的循环"。我运用的规律不仅适用于这些长期的循环变化，还适用于每日甚么地方是支撑位，什么地方是阻力位。"

    "那些密切接触市场的人已经发现了股价的潮起潮落现象，或涨跌现象。在某些时候一只股票会变得异常，成交量巨大，而在另一些时候，同样的股票会变得几乎静止或凝滞，交投清谈。我发现波动法则支配和控制着这些条件。我还发现，这个法则的某些方面支持着一只股票的上涨，而一种完全不同的法则却控制着下跌。"

    "当8月份创出最高价的联合太平洋公司以及其他铁路股在下跌的时候，美国钢铁公司(United States Steel)的普通股却在稳步上扬。这是波动法则在起作用，它使一只特定的股票处于上升趋势，而此时其它股票正处于下跌趋。"

    "我发现股票本身与它背后的驱动力之间存在着某种和谐或不和谐的关系。因此它全部活动的秘密是显而易见的。用我的方法，我可以研判每只股票的波动，而且通过考虑某种时间值，我可以在大多数情况下确切说出在给定条件下股票的表现。"

    "研判市场趋势的因于我对每只个股特征的知识，以及在其特有波动率下的一群不同的股票知识。股票是有生命的电子，有生命的原子和有生命的分子，它们有与基本的波动法则相应的个性。科学告诉我们任何原始的激励最终都会变成一种周期运动或有节奏的运动，就像摆锤在摆动中往复运动，就像月球绕着轨道运行，就像来年总会带来玫瑰和春天，随着原子量的增加，元素性质会周期性地再现也是如此。"

    "我从广泛的调查、研究和实践中发现，不仅各种股票在波动，而且控制这些股票的驱动力也处于波动状态。这些波动力只能通过它们在股票上产生的运行和它们在市场中的值来认识。既然所有大的行情或市场运动是循环的，所以它们遵循周期法则。"

    "科学已经得出结论，元素性质是其原子量的周期函数。"一位著名的科学家曾说过，我们将会证明，能被感知的自然在不同领域内的多样性以数学关系紧密相联。这些数字不是混杂的、浑沌和随机的，而是受固定周期的影响。在许多情况下，变化与发展是波动起伏的。"

    "因此，我确信，每种现象，无论是自然界中的还是市场中的，必定受制于因果关系和协调关系的普遍法则，每个结果必有一种适当的原因。"

    "如果我们希望避免交易中的失败，那么我们必须究其原因。每一种存在的事物都基于确切的比率和适当关系。自然界中不存在巧合，因为最高级的数学原理是万物的基础。法拉第曾说过"宇宙中只存在力的数学特征。"

    "波动是最根本的，万物皆如此。它是最普遍的，因此适用于地球上的每一种现象。"

    "根据波动法则，市场中的每只股票都在其自身的活动范围内运动，至于强度、成交量和运动方向，所有演化的本质特征都在于其自身的波动率。"

    "股票就像原子，是能量的真正中心，因此它们受数学的控制。股票创造了它们自身的活动领域和力量--吸引或排斥的力量，这个原理说明了为什么某些股票有时是市场的领涨股，而有时又变成了"死亡板块"。因此，要想进行科学的投机，就非得遵循自然法则不可。"

    "在多年的耐心研究后，我已经向我自己以及他人证明，波动法则可以解释市场的每个可能的阶段和状况。"

    为了证实江恩用他的方法所能达到的成效，我们拜访了住在纽约市比弗街16号的威廉.E.吉利先生，他是一位进口货物检验员。吉利先生是市中心的知名人物。他本人研究股市运行已有25年，在此期间，他检验了每一篇发表过的或可以在华尔街获得的市场文献。正是他鼓励江恩先生研究出市场运动潜在科学价值和数学价值。当我们问及江恩先生的哪些工作和预言给他留下了深刻印象时，他做了以下回答：

    "我很难记住江恩先生所有的惊人预言和交易运作，下面仅是些许例子：1908年，当联合太平洋公司卖168 1/8美元时，他告诉我这只股票在好地回调以前不会涨到169美元。我们一路放空，直至它跌到152 5/8美元，然后回补并反手做多，结果在一波18点的行情中赚到了23点的利润。"

    "当美国钢铁公司的股票大约50美元的时候，他过来告诉我"这只钢铁股会涨到58美元，但不会到59美元。那以后，它应下跌16 3/4点。"我们在大约58 3/4美元的价位放空，并在59美元处设置止蚀单。结果，它的最高价是58 3/4美元。那以后，它一路下跌至41 1/4美元，下跌了17 1/2美元。"

    "另一次是小麦处在大约89美元的时候。他预言5月份的期权合约可以涨到1.35美元。我们买入期权，并在一路上扬的行情中赚了大钱。它最终上摸1.35 1/2美元。"

    "当联合太平洋公司还在172美元的时候，他说这只股票会涨到184 7/8美元，但在没有调整好以前，不会涨到185美元。结果，它真的涨到了187 7/8美元，并反复了八九次。我们反复在这个价位上放空，并在185美元处设置止蚀单，这些止蚀单从未成交过。联合太平洋公司最终跌到了172 1/2美元。

    "江恩先生的计算方法以自然法则为基础。我已经密切跟踪他的工作几年了。我知道他已经紧紧抓住了控制股票市场运行的基本原理，而且我相信目前世界上还没有人可以复制他的观念或方法。"

    "今年初，他曾预计上升行情的头部可能出现在8月份的某一天，并计算出那时道琼斯平均指数可能到达的位置。结果，市场真的在那一天见顶，而且仅与估计的指数相差五分之四个百分点。"

    "你和江恩先生一定从所有这些交易中赚得盆钵满溢。"我们联想到。

    "是的，我们赚了很多钱。在过去几年里，他从市场中赚了50万美元。有一次我曾看见他带来130美元，结果在不到一个月的时间里把它变成了1万2千多美元。他能比我认识的其他任何人更快地赚钱。

    江恩先生做出的最惊人的计算之一发生在去年(1909年)夏天，那时他预言9月份的小麦合约将到达1.20美元。这意味着小麦合约必须在9月结束前到达这个数字。在9月30日(9月的最后一天)芝加哥时间12时，期权还低于1.08美元，看起来他的预言不可能应验。江恩说："如果在收盘前它达不到1.20美元，那就说明我的整个计算方法有问题。我不在乎现在的价格，它必到那个价位。"众所周知，9月小麦合约使举国震惊，它在最后一个小时里涨到了1.20美元，而且再也没有出现更高的价位，并最终报收于1.20美元。

    这些就是江恩先生本人和其他人可以证明的言行。现在来看看我们采访之前江恩先生做的示范。

    在1909年10月的25个交易日里，江恩先生在我们代表在场的情况下，对不同的股票进行了286次交易，既做多又做空，结果，有264次盈利；22次亏损。

    他运作的资本增值了9倍，因此在月末他的保证金增值至初始时的1000％。

    在我们在场的情况下，江恩先生在94 7/8美元价位上放空美国钢铁公司的普通股，并说这只股票不会涨到95美元。结果的确如此。

    在10月29日结束的那周里，江恩在86 1/4美元买进美国钢铁公司普通股，并说它不会跌到86美元。结果，最低价是86 1/8美元。

    我们曾经看到他在一天内对同一只股票成功地进行了16笔交易，结果证明其中8次是在顶部或底部。上述事实我们可以确认无疑。

    这些表现以及前文的事实在华尔街历史上很可能是无可匹敌的。

    詹姆斯.R.基恩曾说过："10次交易中有6次正确的人可以赚大钱。"这里就有一位交易者，他创造了超过92％的赢利比的交易记录，他没有任何表演的意图(因为他不知道将要被出版的交易结果是什么)。

    江恩先生无论如何都不肯公开他的方法，但对那些有科学倾向的人来说，他无疑为华尔街又增添了一份知识，并指出了无限的可能性。

    江恩现年31岁，他是一个有天赋的数学家，对数字有着非凡的记忆力，而且是解读行情的专家。撇开他的科学，他也能凭对行情的直觉战胜市场。

    我们相信，凭借他的非凡能力，用不了几年，威廉.D.江恩就会成为华尔街的大炒家。

    原文刊载于《股票行情与投资文摘》1909年12月号。

    在问及他如何进行交易时，江恩的唯一回答是，"我使用波动法则。"这里W.D.江恩有两种选择。他或是回避苛求的读者，或是写作。我选择了写作。1910年，《投机--有利可图的职业》面市了，他还开始撰写一个系列通讯，先是名为《大忙人》，后来改为《供与求》。通讯采用电传、邮寄和电报形式。任何通信方式都引来大批期待已久的读者。他开始撰写更多的资料。他撰写并发行《年度股票预测》。他还发行对棉花和谷物的年度预测。

    1923年，江恩出版了《股票行情的真谛》。这是一本已经在实际交易中证明了自己的理论的华尔街成功人士撰写的很实用的书。

    此后他还预测出1924年和1925年的牛市。

    1927年春，江恩撰写了《时空隧道，从1940年开始回顾》含了许多对股市、商品和世界大事的预测，而且被历史证明是正确的。他的下一本书写于1930年春。并于次年6月出版，即已经完全分散在了许多人手中，自1929年大恐慌以来，许多人认为市场是防恐慌的，但是这种表面上的力量恰恰是市场最脆弱的一面。

    当今美国量子基金创始人著名的风险投资家索罗斯在总结1978年美国股灾所遇的挫折时指出，对于风险投资者来说预测将发生什么事件并不是最困难的，但关键是不能确切地知道该事件什么时候发生。

    然而，江恩理论的精华就能确切地预测行情甚至具体事件在什么时候发生。这就是江恩理论的巨大价值及其魅力所在。

    江恩有关周期循环理论的精髓莫过于30年周期循环、年周期循环与日周期循环三个基本概念。30年周期循环是江恩分析市场的重要基础之一，30年共有360个月(指公度月)，它恰好完成了360度循环的完整度数。

    江恩甚至把30年循环作为其时间周期理论中的主要循环看待；

    许多经济学家和市场人士都相信一场经济衰退和大恐慌正在到来。但他们不知道出现的时间，因为他们不懂时间循环。我认为，30多年来我用来预测每个重要的经济繁荣和衰退的主时间循环将精确预言下一次大恐慌。

    1935年12月，江恩撰写了《新股票趋势探测器》。这本书更新了那些已被证券交易法改变的规则。它给出了买卖克莱斯勒汽车的例子，以及成交量规则。

    江恩给人们编写并教授特殊的课程。他对大学生和共济会的成员特别收费。许多人曾问，"如果江恩先生能够精确地预测市场，那么他为什么要提供咨询服务，教授交易技巧，甚至费心地写市场通讯？"如果江恩现在还活着，我想会看到他对这个问题付之一笑。他对这个问题的回答是，在向那些需要帮助的人传授知识中，他会发现无穷的乐趣。金钱并非生命中的一切。实际上，他曾写到：爱慕金钱是以往所有金融问题和萧条的原因。他预言了1929年的大崩盘，并说它将是历史上最大的一次，因为美国的钱比以往任何时候都多，所以需要克服的困难也很多。

    30年代后期，江恩交易兴趣从股票转向商品。他曾做过一则广告：为什么你从商品赚的钱比从股票中赚的多？而且他还在写了18条规则，解释他的原因。他教授商品交易方法的收费较少，因为用他的话说："教授这种方法所需要的时间少，而且只需要为数不多的趋势图。"

    江恩曾收到过许多读者的来信，讲述他们对成功运用江恩的交易方法的个人见解。江恩将许多来信用在他的广告中。我最喜欢的一则广告是一位名叫C.K的人的来信，他写到，"我已经认识江恩许多年了。我在他位于华尔街办公室干了许多年，亲眼目睹他用他的方法进行交易，并从市场中获利。用这种方法，他已经在投机买卖中赚了大钱。他不再需要从教授他的方法或市场咨询服务中赚钱，就像福特先生不需要从卖汽车中赚钱一样。我从1927年以来就一直在用他的方法，结果很有效。我认为，这是一个人从市场中赚钱并保住盈利的惟一方法。如果你采用他的方法，并遵循他制定的规则，那么你也能获得成功。我敢说，如果离开了这种方法，你必输无疑。

    1950年后，江恩身体每况愈下，这几年他生活在佛罗里达州的迈阿密市。1955年6月28日，这位天才的投资家离开人世。

    江恩不仅是一位伟大的天才投资理论大师，而且还是一位超脱的哲人。江恩在其自传体小说《空中隧道》中向其恋人玛丽亚直抒胸臆的"做人标准"诗大意如下：

    坚强，以至于你的平静不被任何事情所打扰

    让你所有的朋友看到其中的价值。

    看着所有可笑的事情，最终使你乐天的梦想成真

    善于思考、善于工作、善于期待

    对于别人的成功就像对待自己的成功一样热情

    忘记过去的错误、努力争取未来的伟大成果

    善意地对待世间的所有生物、你会赢得微笑

    花费所有时间提高自己、以至于没有时间批评别人

    强大到不用忧虑、高贵到不会发怒、强壮到不需恐惧

    辛福以至麻烦都不能出现

    用伟大的行动、而不是高昂的声音，表现你自己

    忠实地生活，整个世界将会站在你的一边

知行合一

江恩值得深入研究

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江恩值得深入研究
江恩二十一条买卖守则


1. 每次入市买卖，损失不应超过买卖资本的十分之一。
2. 永远设下止蚀位。
3. 永不过量买卖。
4. 永不让所持仓盘转盈爲亏。
5. 不逆市而爲。
6. 有怀疑，即平仓离场。
7. 只在活跃的市场买卖。
8. 永不限价出入市，要在市场中买卖。
9. 如无适当理由，勿将所持仓盘平仓，可用止赚位保障所得利润。
10. 在市场连战皆胜後，可将部分利润提取，以备急时之需。
11. 买股票切忌只望收息。
12. 买卖招损失时，切忌加码。
13. 不要因爲不耐烦而入市，也不要因爲不耐烦而平仓。
14. 肯输不肯蠃，切戒。
15. 入市时落下的止蚀盘，不宜胡乱取消。
16. 做多错多，入市要等候机会，不宜炒卖过密。
17. 查沽自如，不应只做单边。
18. 不要因爲价位太低而吸纳，也不要因爲价位太高而沽空。
19. 避免在不适当的时候金字塔式加码。
20. 永不对冲。
21. 如无适当理由，避免胡乱更改所持仓盘的买卖策略。

qaz123

好文

tqz75

"做人标准"：

    坚强，以至于你的平静不被任何事情所打扰

    让你所有的朋友看到其中的价值。

    看着所有可笑的事情，最终使你乐天的梦想成真

    善于思考、善于工作、善于期待

    对于别人的成功就像对待自己的成功一样热情

    忘记过去的错误、努力争取未来的伟大成果

    善意地对待世间的所有生物、你会赢得微笑

    花费所有时间提高自己、以至于没有时间批评别人

    强大到不用忧虑、高贵到不会发怒、强壮到不需恐惧

    辛福以至麻烦都不能出现

    用伟大的行动、而不是高昂的声音，表现你自己

    忠实地生活，整个世界将会站在你的一边

chenyoung

强大到不用忧虑、高贵到不会发怒、强壮到不需恐惧

感谢楼主！

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