〓【MACD会员——读中报】〓

gaomi

公司名称： 五粮液    代码：000850

1、04年中期业绩： 0.198元        净利润同比增加：37.81%     
中期分配情况： 无     
影响净利润变动的主要原因：公司业绩大幅增长的主要原因是公司调整产品结构提高高档酒的产量，降低低价酒的产量，同时公司改变产品统计方式，将五粮液和五粮春合并计入高价酒，造成公司高价酒毛利率下降，从而导致中低价酒的毛利率有大幅度提高，总体毛利率增加。

2、公司经营情况简述:2004 年上半年公司共销售五粮液系列酒5.87 万吨，与2003 年上半年的8.57 万吨相比，同比减少了31.5%，减少的部分主要是公司最低档的酒，由于低档酒产量下压，公司毛利率得以提高，不过五粮液在全国市场价格有回落趋势都是我们应该关注的问题。调减低价酒的生产和销售公司从量税收也有较大幅度减少，公司主营业务税金和附加同比下降了23%。 从财务分析看，五粮液货币资金高达13亿元，短期借款和长期借款均为零，说明公司销售状况良好，基本采用现金交易模式从经营能力上看，五粮液的经营能力呈现不断提高的态势销售净利润率同比增长了36%，应收帐款周转率同比增长了65%，经营性现金流量增加了107%，显示出公司在成本控制和销售控制方面具有较高的水平。
十大流通东:10大流通股股东中全部是基金，共持有：4961.7万股，占流通股总数的：6.50%。

3、公司最新的动态，并结合二级市场走势对该股进行简评：
目前公司市盈率为 25.46 倍，低于白酒行业（剔除亏损公司）平均 30 倍左右的市盈率。2004 年公司动态市盈率为19.18 倍，考虑到公司动态市盈率有逐渐下降的趋势和公司的品牌价值，预计04年业绩可能在：0.40元左右，该股走势强与大盘，在投资机会上属于价值型长线投资品种，由于白酒价格上涨空间不大，预计公司业绩以稳定为主，对该品种维持“谨慎持有”的评级。

gaomi

Originally posted by 甜紫烟 at 2004-8-11 09:38 AM:
gaomi你好,你总结的很好,看的出有色金属板块在你的统计下占了大多数.可以在自己这个贴中再精选出佼佼者吗

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甜紫烟，您好，十分感谢您的建议，我会考虑抽时间来完成您的建议，请您帮助我来完成，好吗？（因为我时间有限）

股怪309

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太好了，十分感谢！

yangweiqiang

002005德豪润达：上半年业绩每股收益为0.13元，主营业务、业务利润、净利润同比增长3.59%、16.76%、-1.95%,报告显示业务增长较为缓慢，并且三费中管理费用和财务费用大幅增加导致净利润的减少，未来仍将面临原材料、出口退税率、电力供应紧张、运输成本上升等压力，后续发展仍不乐观，鉴于成长性不佳，相对价位较高，出局。
002010传化股份：上半年业绩每股收益为0.185元，主营业务、业务利润、净利润同比增长48.35%、31.12%、1.56%,报告显示业务利润和主营业务同步增长，但净利润增长很慢，造成净利润增长慢的主要原因为三费中管理费用和营业费用大幅增加，共约1556万元，未来原材料的涨价、宏观调控的力度、电力供应的紧张、运输成本上升等仍压制着公司的发展，由于未来的成长性仍有一定的不确定性，短期价位高，出局。

002024苏宁电器：上半年业绩每股收益滩薄为0.63元，主营业务、业务利润、净利润同比增长68.28%、100.17%、125.03%,报告显示业务、利润得到同步增长，并且利润增长幅度更快，成本得到了较好的控制，公司的成长性不容质否，但唯一不足的是中期不分配，与市场预期有一定的差距，短期逢高出局。

股怪309

再进来学习学习！

talang

谢谢你辛苦了。。。

甜紫烟

Originally posted by gaomi at 2004-8-11 11:09:


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我试试看,如果做的不好,可不许笑我.

gaomi

股票名称:恒丰纸业  代码:600356

04年中期业绩：0.26元            净利润基本持平           

影响净利润变动的主要原因:进口木浆等原材料涨价、运输费上升是造成二季度成本费用上升，由此导致营业利润同比下降33.68％,但公司03年投产的新项目的收益弥补了
这一损失,所以净利润比去年同期持平.


2.公司经营情况简述：公司的主要竞争优势有两点：一是03 年投产的新项目提高了产品档次，使得新产品在国内处于领先地位。由于新产品符合卷烟纸行业需求向中高档转移的发展方向，使得产品较具竞争力。二是国内造纸企业及卷烟工业企业均面临着调整，公司作为老牌卷烟纸企业借助规模、技术、人才优势预计能在调整中受益。
前期项目进展情况：

公司新建的1.2 万吨特种薄页纸技术改造项目和1 万吨低定量高级铝箔衬纸技术改造项目于03 年9 月投产。今年中期，这两个项目产销量达到7026 吨，占公司机制纸总销量的30.71%；实现主营业务收入为10,395 万元，占公司总收入的38.41%；实现利润2,934.4 万元，占公司利润总额的42.74%。

再融资计划：拟增发的募集资金将用于两个项目：一是年产5000吨的特种纸斜网纸机技术改造项目，建设期为一年，投产后将新增年产高透气度滤嘴棒纸5000吨生产能力，预计年新增销售收入1.3亿元；二是年产3万吨的特种纸扩建工程项目，建设期为两年，届时，将生产出能够替代进口产品的真空喷镀铝纸和高档印刷型白水松原纸，预计每年将新增销售收入3.5亿余元。


投资建议：由于造纸业今年成本上涨,且公司在行业中还不是龙头品种,所以建议
只作一般关注.

gaomi

股票名称:中海发展  代码:600026

04年中期业绩：0.27元            净利润增长95.5%           

影响净利润变动的主要原因:沿海干散货运价走高，同时新增油轮主要投入外贸航线，使油品运输毛利率也同比上升。此外，公司燃油成本控制也较为有效.

2.公司经营情况简述：
上半年，公司各项主营业务发展迅速。石油运输随着我国水路进口原油大幅增长而增长，完成油运量264亿吨海里，同比增长12.9%，实现收入18.21亿元，毛利6.75亿元，同比增长12.7%和27.4%，其中中转油运量和收入增幅更是达到了45.1%和48%。而煤炭运输完成234.6亿吨海里的周转量，同比增长33.8%，收入9.24亿元，同比增长55.6%.

再融资计划：拟发行20亿可转债

投资建议：公司今年业绩大幅增长已成定局,但目前股价已有一定反映,考到其含有
H股,且明年有融资计划进行,宜采取逢低吸纳和波段操作方式运作.

gaomi

公司名称：东阿阿胶        代码：000423



1、04年中期业绩： 0.14元        净利润同比增加：19.54%     
中期分配情况： 无     
影响净利润变动的主要原因：主营业务阿胶及系列产品毛利率高达59.52%。并保持了较高的成长性，从财务上看，公司流动负债平低，并且没有长期负债，显示公司资产质量良好，但母公司其他应收款高达1.69亿元，而股份公司只占有其中一半，显示母公司对股份公司有特别。公司营业费用增长14%，费率从19.3%下降到18.7%；管理费用则出现了较大幅度的上升，增幅达48%，管理费率从6.9%上升到8.7%，主要是公司04 年开始提取10%的税后利润作为公司管理层的激励基金，并重奖销售人员，该项计提进入管理费用。

2、公司经营情况简述：公司的销售力度加强，销售终端从2003年的15000家扩大到了30000家，东阿阿胶在阿胶市场的占有份额达到了70％，GMP 认证淘汰90%以上的小型阿胶生产企业出局，公司在阿胶市场的寡头垄断地位进一步形成，今年以来阿胶销量出现了大幅增长，5 月份提价后，6 月份阿胶销量同比、环比增幅达48%、35%。产业环境和市场环境使得阿胶产业的市场集中度进一步朝东阿阿胶靠拢，产业环境、市场环境、公司自身对消费者需求的推动正形成阿胶销量增长的合力，未来阿胶销量仍将保持同比15-20%左右的上升。公司未来每2-3 年提价一次的策略有望持续实施，而提价可给公司业绩带来持续稳步提升。
十大流通东:公司流通股前10大股东全部是证券投资基金，包括海富通精选证券投资基金、海富通收益增长证券投资基金、国泰金鹰增长证券投资基金、鸿飞证券投资基金、中信经典配置投资基金等共10家基金公司持有公司流通股共2675万股的流通股，占公司流通股总数的10％，还不算10大流通股之下的其他证券投资基金持股，从市场筹码流动情况来分析，该公司至少30％的流通股被机构锁定。

3、公司最新的动态，并结合二级市场走势对该股进行简评：
该股近期走势强于大盘,公司未来每2-3 年提价一次的策略有望持续实施，而提价可给公司业绩带来持续稳步提升。预计公司04 年全年业绩呈逐季上升，1-9 月净利润增幅为30%左右，EPS 为0.21 元，全年净利润增幅为40%，EPS 为0.33 元。我们预计公司从04 年将步入快速增长期，04-06 年净利润复合增长率为30%， 05、06 年净利润增幅为30%、20%，EPS 分别为0.43、0.52 元，综合评判公司具备长期投资价值，目前价位可积极关注。

股怪309

支持！！！！！

木卡姆

先谢谢楼主提供的宝贵学习资料，想问一下，你对那些PP最感兴趣。可以提供几只参考参考嘛。THANK U。

gaomi

股票名称:中青旅 代码:600138

04年中期业绩：0.15元     主营利润下降(因03年非典影响,对比02年)  33%           

影响净利润变动的主要原因:中期公司投资收益达3865 万元，占到公司利润总额的91％.

2.公司经营情况简述：从公司历年中期旅游收入比较来看，04 年中期公司旅游主业恢复较快，上半年旅游收入与02 年同期值基本持平，但利润恢复情况却不容乐观，今年中期仅恢复到02 年同期67％的水平。分季度来看，二季度虽然旅游收入较一季度增长了63％，但毛利率却下降了2.47％。造成公司旅游主业成本费用上升，利润率下降的主要原因还在于业内的激烈竞争。上半年，旅游业集中度增加的局面并没有出现，非典对加快旅行社重组的作用不如市场预期的明显。

未来发展展望:公司目前已明确了发展旅游主业的战略规划，预计今后将花大力气在旅游业的市场开发、推广、青旅在线完善、旅游业的国际化上。我们认为公司长期的竞争力仍来源于旅游主业。虽然上半年旅游业恢复情况不乐观，旅游业的整合期可能长于我们预期，但我们仍认为凭借多年积累的规模、客户、网络优势，公司能在高速发展的旅游业中占据一定的市场份额并从中受益。未来两年来看旅游主业的收益性仍不强，来自高科技、房地产的投资收益在利润构成中仍将占主导地位。

十大流通股东:
1 金鑫证券投资基金              │1006.06 │      │流通A股
2 景福证券投资基金              │908.27  │      │流通A股

有两只基金老举建仓,原来十大股东第一位仅有100多万股,目前十大股东总计持股
3000万左右,占流通盘的约30%以上.

投资建议：该股在年初的走势中涨幅很大,但回调快调且幅度较大,但中报持股仍集中,
说明有基金接盘的可能或是机构意见分歧较大.后期对其操作应以短线为主.

武强年画

都不错

just.pp

美女。:*18*:

roieky

美女谢谢

gaomi

股票名称:中集集团 代码:000039

04年中期业绩：0.92元     净利润同比增长178%           

影响净利润变动的主要原因:集装箱价格大幅上扬，超过钢材涨幅,毛利率提升,同时销量也有较大增长.



2.公司经营情况简述：。销量的大幅增长，主要得益于世界经济复苏、集装箱国际贸易持续增长和运输集装箱化率的提高，特别是我国经济的快速增长，带动港口集装箱吞吐量持续增长，有效拉动集装箱市场需求。上半年公司用钢价格最高涨幅达40％，集装箱平均售价上涨约30％。由于钢材占产品成本的比重约40％，因此售价的上涨完全抵消了钢材等原材料成本的提高，使得集装箱毛利率由2003年的13.68％提升到16.02％，公司综合毛利率由2003年的13.77％提升到15.85％

未来发展展望:半挂车业务将成为新的利润增长点。国家最近出台的“道路交通法”、“道路运输条例”、以及下半年交通部等七部委联合开展的治理公路超载行动，将对公司半挂车业务的发展起到积极的推动作用。目前，公司半挂车年产能约4.7万辆，年底济南章丘基地建成后将达6.7万辆。

十大流通股东:已公布的基金中期持仓组合显示,基金持股已超过流通盘40%,相对去年仍有大幅增仓.

投资建议：该股今年走势强势,4月后仅随大盘有小幅回调,然后企稳逐步推高,随中报
预增大幅上攻,目前价位接近前期高位.短线仍可维持强势,可持股或谨慎增持,但不宜
过分追高或大量增仓.

gaomi

股票名称:双良股份 代码:600481

04年中期业绩：0.17元     净利润同比基本持平           

2.公司经营情况简述：。国内电力供应的持续紧张与天然气开发利用的推广，使溴冷机需求保持旺盛势头。上半年，双良股份的溴冷机销量同比增长22%，价格同比回落9%；电制冷机销量大幅增长1.45 倍，价格提升2%；中央空调末端设备销量减少38%，价格大幅度下滑43%。末端设备盈利能力显著降低，但因所占总业务比重很小，故对公司整体的负面影响不大。主要原材料——铜材和钢材约占公司生产成本65%的比重，今年上半年，中厚板价格同比上涨33%，铜管价格上涨54%，因此，生产成本增长20.1%导致公司主营业务利润仅微增2.3%。

收购行为:以6004万元收购图腾精细化工公公司95%的股份,可降低生产成本,增加投资
收益.


十大流通股东:新加入光大证券等机构,南方稳健退出,总体呈集中状态.股东人数较
03年底有一定减少.


投资建议：公司基本面发展较为平稳,中央空调行业未来市场前景较好,属于稳健型
品种,可逢低分批吸纳.

gaomi

公司名称：海正药业    代码：600267   

04年中期业绩：0.51元         净利润同比增长：105.64％     
中期分配情况：10转增8      

影响净利润变动的主要原因：
这主要是由于心血管药物的销售增长带动的。由于辛伐他汀在欧盟市场专利过期，该产品销量大幅上扬，毛利空间较大的心血管药物份额的增加带动了整体成本的下降。

公司对下一次报告期利润的预测：
预计2004年1－9月份净利润将比去年同期增长50%以上。

公司后续产品进展情况：
随着普伐他汀2004年8月在欧盟市场专利过期，该产品可能再现2003年辛伐他汀的销售增长。另外，在抗肿瘤药方面， 公司刚刚通过FDA认知的抗肿瘤药阿糖胞苷可能为公司带来在美国市场的新增收入，表阿霉素还可能发展新的国际客户。

2004年度计划投资项目：2004年3月9日公告，2004年度计划总投资6.83亿元，04年计划投入资金2.53亿元。2004年度计划投资项目主要有岩头固体制剂生产车间技改项目等十项。

十大流通东变动情况
十大流通股东悉数机构投资者，共计持有2890.15万股，占流通股比例达45.16%，其中两家社保基金合计持有512万股；股东人数大幅减少，筹码明显集中。

投资建议：
该股业绩良好，这在二级市场上已经充分反应出来，目前是最后上升浪中。由于公司今公告受台风影响停牌（损失情况不祥）。该股的流通盘较小，并且筹码明显集中，存在流通性风险。 投资者应以逐步派发为主。

附：海正药业通过FDA和COS认证的产品

冰火岛坐看云起

辛苦