<<macd论坛股市夜话>>周二晚话题预告--欢迎参与

融者胜

<<macd论坛股市夜话>>周二晚话题预告--欢迎参与

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：融者胜 浏览：18482 回复：14

<<股市夜话>>周二晚现场交流.内容安排如下:
周二晚话题为话题交流.主题是<<谈谈交易的盈利模式>>分二个内容.
1.请你谈谈你的获利一致性的交易模式.他的构成.原理.具体案例.
2.我们将写出不同交易模式的典型操作案例,大家讨论.
记住.今晚7 点半.<<股市夜话>>见!

[ Last edited by 融者胜 on 2004-11-2 at 08:05 ]

btjxb

平常心ltm

坚持就是胜利,继续办好此栏目,坚决支持!

ying125

准时到场，认真学习

天各一方

股市夜话在哪呢？

教官追随者

好！支持，一定参加听课！

csmpaul

认真学习

lwa

我一定参加！！

融者胜

Originally posted by 天各一方 at 2004-11-2 12:21
股市夜话在哪呢？

晚上7点开贴.

风剑木南

我一定到,支持中!!!!!!

tigerfun

好好琢磨思路

佐古

好呀，学习的机会又来了。

栾志刚

晚上上不来,先说一下.
上市交易（又叫上市名品交易），是指买卖双方可通过上市商品直接下达委托买卖指令，交易市场按照价格优先、时间优先原则确定双方成交价格并生成电子交易合同，并按交易约定指定的交割仓库和时间进行实物交割的交易方式。/撮合交易是指卖方在交易市场委托销售定单/销售应单、买方在交易市场委托购买定单/购买应单，交易市场按照价格优先、时间优先原则确定双方成交价格并生成电子交易合同，并按交易定单指定的交割仓库进行实物交割的交易方式。/挂单交易是指买卖双方把交易商品的详细合约在交易市场进行挂牌公告，交易会员应约后系统直接按相应的合约生成电子交易合同，并按交易合约指定的交割仓库和时间进行实物交割的交易方式。/协商交易是指双方就成交价格、数量等其他合同要素进行协商，然后通过交易市场签订购销合同并进行实物交割的交易方式。

由于缺乏做空机制，套利交易在国内资本市场的运作似乎尚不成熟，但国内机构投资者可以从套利操作思维出发，积极探索准套利交易新模式。在WTO大背景下，在市场走势短期内难以出现单边上涨的形势下，准套利交易相对其它投资理念，就更显出其独特的盈利优势。目前目前国内仍处“模拟套利”阶段：纵横五大市场寻找套利空间：债券市场
　　不同类型国债间：在国际市场上，专门从事不同债券间价格套利的基金被称为定息套戥基金，1994年至2002年期间，定息套戥基金平均年回报达6.9%，跑赢MSCI环球指数的6.46%，而年波幅率只有4.05%，远低于标普500的15.45%及MSCI环球指数的13.9%，是名副其实的低风险稳定回报基金。
　　国债与其他债券：国债与同期金融债、企业债之间一直保持合理的收益率差别关系，即国债和其他债券品种价格间溢价是相对稳定的。依据套利交易思维，当溢价波动大于正常范围时，卖出国债、买入其他债券，等待价格波动回归时平仓获利；当溢价波动小于正常范围时，反向操作。金融债与企业债之间也可参照此思路展开套利交易运作。
　　国债回购：我国国债回购分为交易所挂牌交易 (即场内回购)、银行间债券交易市场回购和公开市场回购三种。由于回购市场被分割为3部分，资金在各个市场之间流通不畅，影响了回购市场长期正常发展。而从短期角度来看，可同时参与银行间和交易所回购市场的机构，利用不同市场间的回购利率差别，进行无风险套利操作。
　　股票市值配售政策实施之前，最常见的跨市套利为国债持有者通过正回购方式融入资金，参与新股认购获取利润。另外，由于一般新股申购资金在第四天可以解冻，和3日回购的期限正好匹配。因此，机构投资者纷纷采用3日回购融资去“打新股”，这也是几年来R003品种交易火爆最重要的原因。
　　基金市场
　　封闭基金与开放基金：截至11月1日，国内54只封闭式基金中共有46只基金在折价交易，折价幅度最大的基金折价率已超过10%。15亿以上规模的基金中，除基金安信外，折价率都高于5%，30亿规模的大盘基金折价率大多超过了10%。随着封闭式基金折价率的加大，封闭基金转开放的呼声群起，如转开放封闭基金价格就会向其净值回归，这显然是一个绝好的套利交易机会。据悉，目前已有基金管理公司主动向证监会提出，将旗下的封闭式基金转为开放式基金。从盘面上看，近期部分基金表现活跃，成交量显著放大，估计有大资金介入。
　　基金与组合：ETFs被称为交易所交易基金，既有开放式基金可在一级市场申购和赎回的特点，也有封闭式基金二级市场竞价交易的特点。申购开放式基金以货币作定价单位，但申购ETFs时，投资者需要构造一个与ETFs跟踪的指数构成比例相同的股票组合，用此股票组合向ETFs发行人换得相应的ETFs单位。赎回ETFs遵循相反的过程，即用ETFs赎回以上的股票组合。由于无论申购还是赎回ETFs，投资者都是交换股票，而不像开放式基金或封闭式基金交换的是现金，这种特殊的申购赎回机制使得二级市场上ETFs份额的市场价格同其资产净值NAV相比不会有明显的折价或溢价。
　　当ETFs的二级市场价格低于其NAV时(即折价)，套利者可以在二级市场上以市场价格购买ETFs，积累到1个交易单位后，把它们在一级市场上赎回，从而得到价值等于1个交易单位ETFs资产净值的一篮子证券。这一篮子证券的价值高于原来在二级市场上按市场价格购买的ETFs的价值，从而套利者可以获利。套利者不断地在二级市场上购买ETFs，就会抬高ETFs的二级市场价格，直到它接近ETFs资产净值的水平。反过来，当ETFs的二级市场价格高于其NAV时(即溢价)，套利者会在一级市场上以NAV价格用一篮子证券申购ETFs，然后在二级市场上出售ETFs而获利。二级市场上由于增加了ETFs的供给，其价格会跌回接近ETFs资产净值的水平。很明显，这种套利机制发挥作用的关键在于ETFs的申购和赎回始终按其资产净值NAV来定价，从而保证了　　当NAV与市场价格不同时，套利者总能获利。

操作复杂和运作周期短特征
　 古语道：温故而知新，学必困而得之。实施套利交易首先需要长期密切跟踪相关投资品种的价格走势，实践中长期积累的历史交易数据是投资者判断是否出现价格偏差的重要基础，是决策套利行为的核心依据。套利理念关注的相关投资品种间的关联规律，往往要由大量研究人员和计算机系统给予后台支持，在准确把握以往价格规律的基础上，还需要借助计算机跟踪相关品种的日常波动，发现超出正常范围的波动偏差，即时向投资决策者发出套利信号，甚至由系统设置自动执行第一次买低卖高操作，而当波动偏差理性回归时，系统再次向投资者发出提示，或自动完成第二次卖高买低程序，一个完整的套利流程结束。

融者胜

技术版的很多帖子供大家学习.
<<股市夜话>>的作用就是:
交流消化所学的东西.学以致用.

meilidefeng

非常好的话题。
虽然，任何盈利模式不是万能的。但是重要的是大家经验与智慧的交流。。
共同的提高。
这几天的大盘我的看法是跌跌宕宕，并有一个阶段。对于短线手非常好的锻炼机会。。。