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发表于 2004-12-27 19:59
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我国是全球人均水资源最贫乏的国家之一。同时我国水资源浪费相当严重，在污水处理回收利用、海水利用等方面也处于较低的水平。对此国家有关部委颁布《十五水利发展重点专项规划》，指出十五期间我国将建立合理的水价形成机制，取消“福利水”。而水价每上涨一分钱都将会极大的影响水务公司，其中的上市公司将面临更多的机遇。同时有关部门《关于进一步推进城市供水价格改革工作的通知》详细规定：“省辖市以上城市2006年年前按规划建成相应规模的污水处理厂并投入运营。通过这些改革,建立以节约用水为核心的合理的水价形成机制。”2004年1月实施新的《水利工程供水价格管理办法》,首次将水利工程供水价格纳入商品管理范畴,改变了长期以来水利工程水费作为行政事业性收费进行管理的模式。由于提高了水资源和征收污水处理费,我国各地的水价出现不同幅度的上涨。此外国外资本对水务行业十分青睐，随着《市政公用事业特许经营管理办法》5月1日起正式实施，外国资本在消除法规方面的疑虑后，进军我国水务行业的步伐将逐步加快。预计到2005年，我国水务市场的总投资将高达1万亿元。以后水价的逐年上涨和市场化改革，将给证券市场中的上市公司带来新机会。
水务行业属公用事业，其产品需求相对稳定，受经济周期的波动影响很小，属于防御性行业。水务行业上市公司具有业绩稳定,波动性不大的特点。因其收益稳定性和区域垄断性而非常适合于中线稳健投资。2004年前三季度,水务行业上市公司平均每股收益为0.15元,与去年同期基本相当,主营业务利润率为53%,与去年同期相比变化不大,而且其业绩的增长将主要取决于业务规模的扩大。如源水生产企业主要是依靠其源水供应量的增长,自来水生产企业主要是依靠其年供水量的增长,而污水处理企业主要是依靠其污水处理量的增长,这也表明作为公用事业行业,由于产品的特殊性,价格的制定和调整并不是完全的市场化,业绩的增长只能通过产能的扩大、产业链的沿伸来实现。因此,不少水务行业上市公司积极拓展产业链。目前,沪深股市中主营业务收入主要来自水务的上市公司主要有6家,从水务行业的产业链分析,涉及源水生产的上市公司有原水股份,涉及自来水供应的上市公司有南海发展、洪城水业、武汉控股和钱江水利四家,而涉及污水处理的主要有创业环保、原水股份和武汉控股。投资者要注意的是，水务行业上市公司具有明显的地域性特征,在所处的地域内具有较高的市场占有率,目前进行跨地域经营的不多见,这主要是由其业务性质决定的。对于自来水生产企业和污水处理企业而言,不同城市的自来水销售价格和污水处理价格也不尽相同,这就使得投资者不能将水务行业上市公司进行简单比较。
金通证券 |
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