真正的高招

风争三月

真正的高招

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：风争三月 浏览：24232 回复：45

看了一片文章中心意思是“政策已经弹尽粮绝了，总理讲话，副总理座谈，4任证监会主席唱多，都没有用，还能有什么救市高招？”
   借这个题目说说对大盘的看法，其实问以上问题的人根本就不懂股市，股票的上涨是靠一些因素【业绩成长，重组，分红等原因】。
   现在的下跌本质原因是业绩成长的重工业股【钢铁，汽车等】走完它们的历史高峰期，接下来是很多年的长期调整【十年的周期，奉劝千万躲避】。
   另一条是重组，在上一回牛市中，业绩差的基本被真假重组光顾了一便，个别没有重组的也价格虚高，企业机构没有了重组动力，所以在这两年让位于所谓的绩优股，其实这两年的所谓绩优股还有一个别称就是－五年牛市未涨板块【当时可怜之极，在别的翻十倍甚至二十倍的时间里，窄幅箱体波动】。
  回到现在，实在太垃圾的600788，000535等，影响了我们的视线，思维，想象，动力，忘记了估价上涨原动力之一的重组现象的存在。  
  有些机构已经先于市场一步，在布局，在创造机会，反映到现在的大盘走势上，可以理解现在的点子个股始终有一定弹性，不让看技术下跌空头如愿的原因。
  真正的高招就是让另一条市场之腿动起来，我相信大家知道啥是热点吧，看点子有用吗？
  我这俩星期就这个问题发过好几篇帖子，今天说的最详细，想看的也可以再看看

风争三月

真正的高招就是让另一条市场之腿动起来，我相信大家知道啥是热点吧，看点子有用吗？
我自己顶

jgsy

中国的证监会干什么了.!!!!!就干了一个.圈钱.屠宰.凌迟股民.....!!!!!!

还有它们一点人味吗?

没有.!!!!!!!!!

风争三月

大家快醒醒吧看清现在的局势，

风争三月

忘记了估价上涨原动力之一的重组现象的存在。

look_talk

跌是真理

3399

重估价值。

冰雪寒香

可以理解现在的点子个股始终有一定弹性，不让看技术下跌空头如愿的原因。

这话啥意思啊,这么摸不着猜不透.

冰雪寒香

哦大概明白了,楼主的语言还是讲的简单易懂些好,读着这么费劲.

郑守海

新年快乐，鼓励原创。

笨笨.

跌吧。

童新

:*19*::*19*:

iecyiecy

非常感谢

十九

Originally posted by 风争三月 at 2004-12-27 23:57
看了一片文章中心意思是“政策已经弹尽粮绝了，总理讲话，副总理座谈，4任证监会主席唱多，都没有用，还能有什么救市高招？”
   借这个题目说说对大盘的看法，其实问以上问题的人根本就不懂股市，股票的上涨是靠 ...

片面，朋友你需要站在更高的位置再来看这个问题，你所谓的上涨因素也只是短期波动的原因而已。知道‘倾巢之下，焉有完卵’的道理吗？:*28*:

十九

市场必输是制度的必然性　

　　2004年12月21日，湖南省常德市桥南市场发生特大火灾,大火损失超十亿！十多年辛辛苦苦经营起来的市场毁于一旦！

　　2001年07月30日，中国股市单日暴跌100多点后，中国股市出现了持四年多的下跌，形成股灾，市场整体亏空超过1万个亿！十四年的证券市场危在旦夕！

　　笔者之所以将两者联系起来，是因为两者有许多共同点，两者同为十多年的市场，损失都很巨大，事故的出现都有其必然性。而且证券市场已经出现整体亏空1万亿的巨大损失，笔者将任何灾难于其做比较也不为过！

　　在人们眼里特大火灾更容易让人们关注，特别像美国9.11这类灾难，更能吸引全世界的眼球。但我之所以把常德市桥南市场的大火和证券市场和我们的证券市场相比较，因为我认为整体亏空1万个亿的证券市场其对我们整个国家的危害要远甚于任何一种灾难。因为证券市场的灾难没有常德大火这么直观，但如果我们简单计算一下就会发现，四年来证券的损失几乎相当于1000个常德桥南市场大火的损失！我们的证券市场四年来的市值损失，平均起来不到两天就会有相当一个常德批发市场的损失！如果可以忘记损失，可以将损失化成火光，你将会发现那将是多么壮观！证券市场现在因为持续下跌已经严重边缘化，对社会的负面影响是巨大的，基于证券市场的重要性，全社会都应该来关注！
　

从大环境看中国股市投资者必输　
常德桥南市场的火灾有其必然性，如消防设计缺陷，1200万消防投资打水漂，其中消防设施投入部分包括自动报警装置、自动喷淋、卷帘门、隔断等自动喷淋系统和自动报警系统虽然四月就已安装完毕，但没有调试。其次如市场均为易然物品。还有如建筑布局不合理甚至有违规建筑等。即使不是12月21日起火，早晚也会有一天会被其他原因点燃，一样因为没有报警系统，一样因为消防设计不合理，导致大火无法扑灭而形成特大火灾的出现！这和2003年11月3日，湖南省衡阳市衡州大厦失火和2004年02月15日吉林市中百商厦特大火灾一样，都有其人为因素的必然性。

　　中国证券市场的长期熊市也有其制度上的必然性，因为中国证券市场是非市场化的，这导致市场的价值中枢是非市场化的价值体系，这个价值体系是远远高于完全市场化价值体系的，而中国证券市场以往的按市场价为参照的增发和配股，还有按20倍市盈率发行新股都是以不合理的价格从市场置换财富，而现在的市场"市场询价"，管理层无非是在说，为了以后新股发行的价格公道，请允许我在你们还有钱的时候以高价（"市场询价"）把新股卖给你们。这不合理的"询价发行"市场怎么能够接受呢？怎么能不持续下跌呢？而这种制度的必输性，难道不是五年以来已经出现的全输和2005年以及相当长时间内还会出现的全输的必然结果吗？

　　说到制度必输，我们还可以从福利彩票的游戏中得到答案，在整体反奖率不到50%的游戏规则中，做为游戏的另一方彩民，即使把所有的彩票都买下来你相信做为一个整体他会赢吗？如果在此基础上，像西安体彩中，杨永明那样还妄图把彩民刘亮手里仅有的一辆宝马车以卑鄙手段再要回来的时候，做为最弱势的彩民群体其必输的结果还容质疑吗？中国证券市场在搞制度必输的"市场询价"难道不会是另一轮熊市！难道你相信，严格控制现在进入北京市的大米数量，（按以往平均进入的数量，限制进入），而且还要将其80%的强制入库不许在市场上流通，那么你相信北京米市上的价格还会和全国其他市场的价格保持一致吗？拿北京米市的形成的高价格去外地采购大米，站在北京全体市民的利益上你认为这合理吗？这难道不是我们现在的"市场询价"，大多数国有股不流通，宏观调控新股发行规模，搞伪市场化下的"市场价"。

　　占世界人口1/5的中国（大陆）在奥林匹克数学竞赛我们却可以取得很优异的成绩，但我们竟于诺贝尔奖无缘，相反人口只占世界5%的美国居然获得了70%的诺贝尔奖，这难道不是我们的应试教育下的体制必然吗？（光英语考级和拿文凭就足以让每个人奋斗半生了，还要结婚生子，哪还有精力搞科研。）做为每一个个体在整体概率几乎为零的大环境下，试图获得个体的成功，又有多少希望呢？同理在整体必输的体制下，投资者试图个人投资的成功，其概率又是多么的渺茫！指望这个市场出现巴非特、所罗斯之类的世界级投资高手，是多么的不现实。作为一个试图在证券市场成功的普通投资者，难道就可以避开制度缺陷下的必输，而成为这个市场中的赢家？如果你在中国股市偶尔成功，你也不应该归功于你的投资理念，你更多的应该归功于这个市场5%的概率！在中国股市这样的环境下，7000万投资者即使用掷骨子的投资方式，也会出现5%投资者盈利。在整体必输的环境下，即使你真的有水平，那么即使把全部的市场资金都交给你掌握，你又能创造出什么样的奇迹呢？在这种环境下，即使是保险资金入市、即使大力发展机构投资者，中国股市依然改变不了其必输性， 5.19以后的人工牛市早已经落幕，股市已经套牢了社会！不合理的市场体制下，即使牛熊轮转一万回，一样还是必输的！中国股民2004年是苦难的，那么2005还会出现奇迹？

不合理的制度下不存在赢家　　
耶酥被钉上十字架的时候还为钉他的人们祷告说："父啊，赦免他们！因为他们所作的，他们不晓得！"不合理的体制会出现不合理的结果，而这种结果就连制造这个制度的强势集团本身，也是不愿意看见的。但为什么不合理的制度和政策还要执行下去呢？这只能缘于他们的无知。

　　宋朝是中国历史上最懦弱的朝代，自宋太祖赵匡胤的"杯酒杯酒释兵权"以及以后宋王朝的"偃武修文"政策，导致宋朝屡屡被周围列强的侵犯，最终出现"靖康之变"皇帝成了俘虏，最终出现以后南宋被元朝吞并的悲剧。如果赵宋的开国皇帝知道以后，他的子孙会因为自己"偃武修文"的政策导致其成为阶下囚，或者亡国之君的话，无论如何他也不会"偃武修文"的。还有明朝时期著名的"土木堡"之变。太监王振为了保护自己的田产，说服了明英宗亲自出征，最后在撤退的时候，因为王振想到他老家蔚州去摆摆威风，劝英宗到蔚州去住几天。结果拖延了撤兵的时间，被瓦刺的追兵赶上结果皇帝明英宗成了阶下囚，王振也被禁军将领愤怒之下杀死。其实制定错误政策的太监王振和明英宗，如果知道以后会死会成为阶下囚的的结果的话，他们才不会冒然出征，也不会转道蔚州的。不合理的政策，损害的不仅仅是弱势集团的利益，根本上他损失的更是强势集团的利益！中国股市持续五年甚至更长久的低迷，也同样不是我们管理层想看到的。

　　制度缺陷导致的投资者高成本竟由投资者自己承担（ST类股票，退市制度下的牺牲品），原本也不是管理层想看到的！中国股市的管理层如果知道以往的市价减持国有股，会导致持续数年的熊市的话，他们也不会冒然减持的。如果现在的管理层如果知道现在的政策，会导致中国股市持续低迷，我想他们也不会坚持下去的。因为他们不止一次说过，要保护投资者利益。希望我们这个市场的上帝--投资者，一样能购原谅他们："因为他们所作的，他们不晓得"。我们更希望我们的管理层为了市场，为了自己，谨慎出台每一项政策！正视7000万投资者水深火热的处境，因为现在他们，还依然用满是伤痕的脊梁支撑着偌大的市场！如果有2004年以前投资者的风险教育年，那么2005更需要的是一个投资者抚慰年。

中国股市可以打破"制度枷锁"重新焕发活力
自然是理性的，当火种点燃易然材料又得不到合理控制的话，那么他就会酿成火灾。市场也是理性的，当不合理的制度和不合理的政策结合起来的时候，同样会酿成股灾。造物主造天造地造世间万物，同时也造了人，并给了人类管理世界的权柄。在灾难面前我们往往责备大自然的无情，就好像几天前，东南亚带走十多万人生命的海啸。但往往更多的灾难都是充满人性的人类自己搞出来的，就好像中国历史上因为战争屡次自掘黄河大堤造成灾难，以及最近几场的人为大火，还有现在我们这个创了五年半新低的大熊市，几乎都是人为因素导致的。东南亚海啸，全世界都在救助，而中国股市损失1万个亿，没有人救助，甚至将其边缘化，为什么？因为前者是天灾，后者是人祸！中国股市问题的原因是股市政策失误，而解决这样的问题就必须用合理的政策纠正不合理的制度，而不是用不合理的政策纠正不合理的制度！自然是理性的，理性到你把火苗放到汽油里的时候，汽油不会因为你是谁而拒绝燃烧。市场也是理性的，理性的市场会因为财富大量被新股发行以不合理的价格转移到场外，而出现股价持续下跌。现在搞的"市场询价"还是在继续以不公平的价格将市场的财富置换转移出去，理性的市场还会继续以往的下跌！市场不会因为管理层人性看多的主观意念，使靠政策救市或者靠发新股而创造财富，因为理性的市场不会允许依靠新股发行创造财富的这类"永动机"出现。理性的市场也不允许强势集团肆意践踏"三公"之后会有完美市场的出现。

　　完美的市场是遵循"三公原则"的，是要在投资者获得"公平"的前题下产生的。

　　对于未来中国证券市场，我们既然不希望继续看见我们被不合理的制度摧残，我们为什么不从制度的源头修改一下呢？毕竟不合理的制度也是我们自己制定的。近代的中国先烈们既然能突破封建社会"三纲五常"的束缚，将旧中国大地旧貌换新颜，为什么我们在证券市场就不能打破我们自己加在自己身上的制度枷锁呢？为什么同样的中国石化，我们可以以市场的价格1.61港币在香港发行，而不可以用这个价格在中国股市向投资者配售呢？卖给我们自己的价格居然是4.22元。这样的置换不管我们市场有多少财富也会因为不合理的发行价格给搞跨的。上市公司的价值可以没有统一的市盈率市、净率标准，我们也没有必要苛求统一。我们的市场要求很简单，那就是整体市场的收益率高于银行存款就可以了。以接近国外市场化的净资产的价格，向投资者配售新股，同样按这个价格向投资者配售国有股，这个市场就会有很大的改观。我们真的不希望赌场不如的局面再度出现。2005年对这个市场，我们唯一寄希望的是我们能打开我们自己套在我们证券市场身上的枷锁。

十九

管理层竭力作多 市场却为何纷纷倒戈

刘兆辉  


　　中国股市套牢了“国九条”，这是包括管理层也不愿意看到的，自9.14行情以来，又是总理讲话，又是拓宽资金渠，又是分类表决，可见管理为了救市在尽最大的努力。但大盘就是不给面子，愣是要把1300点做个顶出来的。大前天在京的资本市场高级论坛上四任证监会主席，对现在的证券市场发了言，并且表态作多中国股市。随后的22日大盘来了一个32点的中阳线，但第二天就归于沉寂，下跌24.85点，一开盘就是向下的趋势，看来即使是政策利好也不能挽回现在人心尽失的局面了。

　　不合理的股市策略让投资者人心尽失 政策市已经不能号令中国股市了，中国股市为什么会出现这样的局面呢？这是因为中国股市以往的投资失败，导致的信心受损的缘故。如果把投资中国股市比作打仗，我们的管理层就好比是将领，投资者就好比士兵，如果跟随将领出去打丈的士兵每次出去都打败仗，而且败的很惨，士兵还会跟随这个将领去冲锋陷阵吗？显然不会，尽管这次是我们的最高将领（总理、副总理）号招我们，我们还会不惜性命为其冲锋陷阵吗？聪明的士兵才不会那么傻呢，我们只会喊，如果看形式不好，最快的速度掉头往后跑。这是中国股市投资者纷纷倒戈的缘故，因为投资者已经对现在的管理层失去信心。

　　管理层不但以往让投资者失去信心，就是在现在的股市政策，仍然不能让我们看到希望。中国股市为什么会必输，是制度缺陷的原因，不合理的制度导致不合理的结果这是必然的。理越辩越明，中国股市的必输，整体来看，市场整体在新股发行、增发、配股的融资过程中是在以不合理的价格不公平的交换。因为这个市场没有给即将上市资产定价的功能。新股发行、增发、配股是以市场价为参照的高溢价的不公平置换。中国股市是一个非市场化的市场，新股发行是受限制的，这注定了每个公司作为上市公司特殊的属性，其股价必然含有壳资源或者政策成本价值的，这个价值系统是要高于完全市场化的价格系统的。就好象92年放开股价后的火山爆发式的上涨，原本价值一元净资产的股票都可以炒到几十元，那么以这个价值中枢用几十元的价格向外发行股票或者增发配股，换进来的是只有一元价值的股票，那么这个市场怎么能不出现必输的结果呢？ 完全市场化的市场几乎是以接近净资产的价格承接新股发行的，而我们的市场是以3—5倍净资产（甚至更高）的价格承接新股发行的，整个市场是个冤大头，而且整个市场还要在管理层的宏观调控下僵硬的向市场化靠拢，比如询价发行新股，以及准备推出做空机制，这都是不合理的，整个市场仍然是以3或2置换1的不合理交易，继续将财富向场外转移，这迟早会导致价值中枢崩溃的。还有退市制度，明显的不合理，但还在实行，这个制度显然是忽略投资者历史的高成本，市场制度缺陷形成亏空由投资者自己承担的政策思路。现在的股市政策明摆着是渐进式推倒重来！这样市场的预期是暗淡的！ 市场最富有活力的资金已经消耗怠尽 市场之所以会出现即使有利好救市市场也照跌不误的局面，还因为市场最活跃的资金已经被消耗怠尽了，说这个市场没有资金是假的，投资者即使有钱谁还敢加仓呢？很多资金是在观望，而这些资金没有必胜的把握是不敢进来的。99年市场低迷的时候有投资者是越跌越买，后来成了大赢家。而这类投资思路如果在现在持续下跌数年的行情里早就给全部套牢了。在投资者必输的市场里，就连素有专家理财作风稳健的基金都出现甚至40%——50%的亏损局，别说普通的投资者了。我一个朋友去年5万元入市（1300多点的位置），不到一年时间到现在还亏的还剩不到两万了。这就是中国股市，一个只有高风险没有高收益的地方！也许我们的管理层没有意识到市场对投资者信心的摧残，2001年前我还游说周围的朋友炒股，2001年以后我就在没敢过，我想我周围的股民朋友应该和我一样，亏钱的正反馈效应严重动摇正证券市场市场基础。这一点，也许在券商做市场开发的会深有感触，现在的市场要想留住或者开发一个证券客户是多么的困难！ 市场能否走强关键在于管理层 中国股市会不会蹦盘，有没有大牛市，其实最关键的是在我们的管理层，只要我们的股市政策合理，真正善待证券市场的投资者，市场重新走强的机会还是有的。比如在现在还没有完全市场化的特殊阶段，应该采取净资产的价格（或者略高于净资产如1.5倍净资产）发行新股，同时恢复二级市场配售，非流通股变现也应该从现在的市场定价系统脱离出来，（参考香港股市的定价水平）采取低定价补偿市场的原则，使市场在股价不跌的前提下实现向上的市场化过渡。合理对待即将退市的投资者，取消退市制度，抚慰中国股市满是伤痕的心。只有这样整个市场才能看到希望。

　　今天看了关于袁崇焕的历史，清军入关，除了在扬州等几个地方遭遇到强烈的反抗外，几乎没有什么阻力，有的是明朝整个部队的向清军投降情景。原因是什么呢？原因是一心挽救明王朝的袁崇焕无罪被杀，这对于明朝整个军队士气打击非常沉重。而现在证券市场政策救市不见效果投资者纷纷倒戈和明王朝覆灭的历史何其相似。管理层看普通投资者指望不上了，于是大力发展机构投资者，这多么让普通投资者寒心啊！为市场做贡献最大的是投资者，而将被这个市场消灭的也是投资者。

　　如果继续市场不合理的制度，一方面说证券市场现在价值低估，另一方面“询价发行”供应所谓的“价值低估”的大型蓝筹股；一方面说要保护投资者的利益，（周道炯说：中国股市不会“推倒重来）”，另一方面继续执行退市制度，询价制度实施向市场化的硬性过渡；那么出现投资者纷纷倒戈的现象也不足为怪了。

十九

管理手段僵硬 股市孕育跨年度大熊市
刘兆辉  

　　偶而在媒体上看了一篇题为《市场正在孕育跨年度行情》的文章，看着步履蹒跚的大盘，再看看一片片跌停的ST股票，笔者心中格外不舒服。跨年度行情？许多年前就是跨年度行情，跨了这么久，中国股市居然创了五年的新低！仅这五年而言投资中国股市的整体资金的收益就是负的。更不要说十年来投资中国股市整体亏空1万个亿了。跨年度行情还会有吗？难道是跨年度熊市吗？其实跨年度的行情如果是熊市行情也未尝不可啊，小心了中国股市苦难的投资者。

　　中国股市是一个没有做空机制的股市，正因为如此，只有做多才能赢利，也正因为如此，我们的管理层才会改变市场规律，搞人工牛市。但市场规律是不可以违背的，新股发行，和增发配股的高溢价是不可能创造财富的，市场在我们管理层发新股的同时，正在给我们积累着足够的下跌能量，终于在国有股减持的导火索点燃后，我们的市场一跌就是四年。我们的市场过去喜欢听所谓的“跨年度行情”，可是屡屡被套的市场投资者已经厌倦了什么跨年度行情了，面对自己，面对管理层，面对大盘我们已然失去了信心。而无情的现实摆在我们的面前，我们的市场正在以僵硬的手段向市场化过渡，这是可怕的。

　　为什么说现在的市场正在以僵硬的手段向市场化过渡呢？前几天尚福林称询价制度即将推出；上海证券交易所总经理朱从玖表示：拟推做空机制。这就是政策取向，而这些政策是在新股停止发行四个月中三思熟虑的结果，肯定要坚持下去的。可以说市场化是我们市场走向成熟的最终的选择，笔者坚决支持向市场化过渡，因为只有市场化的新股发行，投资者才有可能买到跌破净资产的新股。因为只有市场化才能充分的保护投资者的利益，才能摆脱政策左右市场的局面。

　　笔者的观点是支持中国股市最终的市场化策略，但反对简单僵硬的市场化过渡手段，以前渐进式下跌的国际接轨就是这样的一个思路，已经被高层叫停，但现在证监会推出的询价新股发行简直就是“阳奉阴违”。笔者向来以为我们的管理层很权威，很正确，所以早先一直不敢“班门弄斧”，但经过几年来的观察，我发现我们管理层出台的政策真的很幼稚。别的不说，就拿市场价发行新股来说，以往曾经搞过市场价发行，愣是把原本净资产只有一元多的用友软件发到了100元每股（发行价36.60元，市场最高价100元）。人家香港市场价发行，是让投资者买到物有所值的股票，是保护投资者的利益。而我们呢？在北京大学的一次论坛上，一经济学者讽刺在坐的证监会官员说："中国的证券市场是否华人与狗不得入内？曾担任中国证监会副主席的高西庆对此的解释是，“当时中石化在香港发行的时候，也想把价格定得高点，但再高一分钱，就发不出去了。”人家的市场化是保护投资者的利益，而我们的市场价呢？我们的市场价是恨不得让参与股市的投资者连内裤都输掉。

　　既然政策救市已经是共识，那就应该把现在的大盘救到底，彻底理顺中国股市的脉络，采取低定价的新股发行模式来补偿这个遭遇不公平待遇很久的市场。而不是为了大盘在1300点的位置喘息一下，然后继续市场价（高价）发股圈钱，继续套牢相信落实国九条的投资者。现在的政策和市场询价是很矛盾的，一方面我们的政策是救市，显然是干预市场的价值中枢（不救市早就破1200点了），而被干预的市场是没有给将上市公司资产合理定价的功能的，大盘2200点的市场询价和1200点的市场询价的结果一样吗？。如果要坚持市场化定价，那就干脆别救市，让资不抵债的的ST类股票跌到几分钱，大盘跌到600点或者更低，这时候市场定价发行才合理，只有那样的市场价发行，投资者才有可能买到跌破面值的银行股，只有这样市场才能不惧怕大盘优质蓝筹股的上市。但这样的后果是什么呢？这是渐进式推倒重来！而现在的政策我们不难看出，现在简单僵硬的向市场化过渡的手段就是要通过逐渐下跌的方式来实现中国股市的市场化过渡，也许管理层还以为投资者是傻子，还可以一边承受下跌一边承接新股上市。但现在的市场已不同于往日了，跨年度行情没看到，倒是看到了屡屡跌破1300点的难堪。

　　中国股市的价值中枢在非市场化，在新股发行速度和数量还受控制的情况下搞市场价发行，这是不正确的，在这种情况下，是需要一个价格上限来控制的（比如1.5 倍净资产，甚至是净资产价），不多说了，还是那句话：僵硬的过渡手段不会制造什么跨年度大行情，只能孕育跨年度大熊市。

十九

上面的三篇文章都是同一个作者写的。楼主及各位朋友请仔细读一下，他是一个有良知和见解的人，希望大家能从中体会和学习出一些东西！水皮的这篇文章是带总结性的东西，作为一个专业写手而言，有些东西还是蛮尖锐的。

:P

股权分置如何突破 2005股市十大困惑
中华工商时报/水皮  

　　2004年就快过去了，水皮有个同学曾经说过“时间如钢刀，不磨也飞快”，看看案边各种各样的年终专稿，水皮的脖子边就有嗖嗖的凉风掠过。

　　2004年是过去了，2005年还要继续。困惑2004年中国股市的问题在2005年还要困惑中国股市。

　　从媒体整理的问题看，2005年的中国股市面临的是十大困惑。

　　困惑之一是股市体制改革路在何方？主管和监管的职能分离是一项长期的工作，2005年应有更大的突破。

　　困惑之二是股权分置如何突破？国九条明确要求“要积极稳妥解决股权分置问题，在解决这一问题时要尊重市场规律，要有利于市场稳定，切实保护投资者特别是公众投资者的合法制权益。”A股能否变成含权股并不是尚福林说了算的，国资委接不接茬就是个悬念。

　　困惑之三是券商如何面对生死考验？136家证券公司有多少能熬过2005年的早春？

　　困惑之四“基金淘汰年”会不会一语成谶？郎咸平的预言会不会兑现。

　　困惑之五“机构入市年”会有多少资金入市？企业年金、保险资金、社保资金之外，QFII会不会出现扩容的新高潮。

　　困惑之六“加息年”会加多少息，会加多少次息？加息的结果能像美联储一样给纽约股市带来涨升吗？

　　困惑之七是国企大盘上市会给市场带来多大的压力？

　　困惑之八是指数期货会不会有进展？

　　困惑之九是QDII会不会推出？

　　困惑之十是私募基金的生存空间会有多少？

　　中国人凡事不是归九就是称十，因此所谓的十大困惑其实分量的差异是很大的，与2003年底人们对于2004年的担忧一样，股权分置再次成为悬在这个市场的达摩斯克利剑。这完全可以证明，股权分置问题的说法才是市场面临的最大的不确定因素。

　　股权分置是尚福林接任证监会主席后提出的概念，最早出自他在2003年11月发表的署名文章“积极推进资本市场改革开放和稳定发展”。但是最初并没有多少人领会尚福林的意思，人们还是习惯讨论全流通。一年以后，在高层关于落实国九条的座谈会上明确划出一条界线，解决股权分置不等于全流通。

　　谈股权分置的人越来越多，但是未必新概念带来新思维。

　　李青原是证监会规划委的主任，李主任是推进全流通的激进派。2003年10月30日，李青原在“中国改革论坛”上发言表示，股权割裂（注意不是分置）的制度设计严重影响了资本市场的发展，这个问题不解决，做任何事情都走不动。时隔二个月，在2004年1月10日中国人民大学金融研究所主办的第八届中国资本市场论坛上，李青原更是为全流通提出了明确的时间概念，这个时间就是2004年。

　　李青原为什么会认为2004年是解决全流通的好时机呢？“理由是目前市场取得了前所未有的共识，而且宏观经济好转，股市也在稳中向上”，在具体操作上，李青原倾向试点先行，选择没有严重历史问题、基础好、在国民经济中有代表性、和国民经济状况关联度较高，实施全流通后股价能稳中有升的企业。“这样能维持市场价格不过度波动，在试点过程中，逐步完善配套措施。”

　　水皮在“经济学家扮演什么角色”的系列杂谈中为李青原博士的见解单辟一章，文章是这样评论的“李青原提出全流通试点方案时，上证指数在1340点附近，此后的交易日中指数创出本轮大熊市的最低点1309点。李青原明确2004年解决全流通好时机的时间是在2004年1月10日，上证指数是在1581点，李青原所指股市稳中向上指的大概就是这200多点的涨幅。显然，在李青原心目中，股指稳中有升是解决全流通的好时机。反过来，如果股指稳中有降呢？或者说2004年的股市先扬后抑或牛皮震荡呢？是不是未必就是解决全流通的好时机呢？

　　2004年过去，李青原所谓的稳中有升昙花一现。市场的走势不幸被水皮言中，而且还屡破1300点，探低至1260点。事实证明，2004年不可能是全流通的解决时机，也没有成为解决的时机。

　　分析市场走势，判断未来趋势，既冒险，又吃力不讨好。李青原错误判断市场不值得奇怪，问题在于能不能审时度势，修证自己的参照系。

　　2004年12月20日，中国证券报报道了李青原在“天则·华———资本市场冬季交锋会”上的讲话。李青原在会上表示资本市场需要根本性改革。她说“今年的宏观调控已经显现出，资本市场与我国经济的发展严重脱节，如果能将资本市场作为调控手段之一，效果会更好，但我们的资本市场太弱了”。

　　李青原所谓的根本性改革，指的就是解决股权分置问题，李青原再一次明确一个时间概念，2005年又一次成为解决“这些问题”的良机。2004年是良机，2005年还是良机。事实证明，2004年不是良机，同样事实也会证明2005年不是良机。

　　为什么？

　　道理水皮不想再重复，熊市不具备全流通的基本市场承受心理，“天时、地利、人和”这三样对于全流通而言都不具备。

　　但是李青原不是一般人，李青原是证监会的规划委主任，李主任力主2005年是良机，我们又怎么去理解尚福林的积极稳妥原则呢？管理层的这种不协调音注定2005年的中国股市和2004年一样会有各种各样的杂音。

　　朋友Y也是证监会的官员，Y的电话提醒水皮想到了香港回归的往事，想到了香港人对邓小平先生的感恩戴德。1997年中国政府要收回香港，但是香港搞的是资本主义的自由经济，中国大陆搞的社会主义的商品经济，香港人害怕回归之后社会制度发生变迁，是邓小平提出的一国两制稳定了香港的民心。有的香港老人杞人忧天担心香港50年后怎么办？邓小平回答，50年都不变，你还担心什么50年之后？潜台词再清楚不过，50年之后就没有必要变了，我们首先要确保的是50年不变。

　　Y说，既然我们在全流通的解决上形不成共识，为什么不把这个问题留给后人解决？若干年后，无论是中国的经济实力，投资规模还是投资者的心理承受能力都和今天不可同日而语，也许全流通在那时候根本就不是一个问题，我们现在瞎讨论什么？越讨论，混乱就越大，市场就越不可能走出熊市的泥潭，这个道理不浅白吗？

　　如果尚福林能给市场一个承诺，一个5年或者10年，国有股不在二级市场减持全流通的承诺，A股市场就会和H股市场一样走出和国民经济发展态势相符合的新高行情，发展是硬道理，H股已经给A股作出了榜样，为什么一定要钻牛角尖呢？

[ Last edited by 十九 on 2005-1-1 at 15:51 ]

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Originally posted by 风争三月 at 2004-12-27 23:57
看了一片文章中心意思是“政策已经弹尽粮绝了，总理讲话，副总理座谈，4任证监会主席唱多，都没有用，还能有什么救市高招？”
   借这个题目说说对大盘的看法，其实问以上问题的人根本就不懂股市，股票的上涨是靠 ...

做重组股难就难在鱼目混珠的太多。
在低位真搏中实力公司重组是不错的。
未涨以前搞不清是否重组，涨起来后传言还有虚实，等证实重组股价已在天上。所以小股民最易在重组股上吃亏。特别是实力不强的某些机构，更是以炒重组股为名恶炒垃圾股。这两年害了不少人。因为成功重组的实在是太少太少。实际上10家重组的成功不会超过3家。

十九

我是誰？
誰是我？
..................
我是十九，一個苦苦追求的人！

[ Last edited by 十九 on 2005-1-1 at 16:00 ]