山雨欲来风满楼——深证A指技术分析

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山雨欲来风满楼——深证A指技术分析

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：pass 浏览：8468 回复：39

本文将从三个方面来分析深证A指的走势。先从长短期移动平均线的角度回顾指数的历史走势并预测未来的方向，再用波浪理论分析指数的趋势与重要的转折点，最后使用周期理论与螺旋历法计算重要的时间之窗。
主要结论：今年深证A指的运行趋势依旧以调整为主，年线附近将构成未来行情的主要压力区域；自2000年11月开始的下跌，可能要到2006年中才能结束；今年指数的走势可能是先抑后扬，年内低点大约在278.5周围，较好的投资机会将出现在第三季度。

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一、移动平均线分析
1、日线分析：图一是深证A指自1997年下半年以来的日线走势，两条移动平均线是20日与250日。我们可以明显的观察到在1998年01月、1998年11月、2002年07月以及2003年05月，指数四次反弹均受到年线的压制（图一中四个椭圆的位置），而且在这四次反弹行情中，20日均线一直无法有效翻越250日均线。因此，我们初步判断250日线在今年将成为重要的阻力位。目前250日线位于375点，并且还在以每天0.5个点的速度逐步下降。

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2、周线分析：图二是指数自1999年以来的周线走势，三条移动平均线分别是7周、49周与200周。在这里我们看到除了2002年07月与2003年05月的两次反弹均受制于49周线外（图二中两个椭圆的位置），1999年底的上涨与2001年初的反弹也均获得49周线的支撑（图二中两个矩形的位置）。需要引起我们注意的是，在这四次行情中，7周均线都若即若离的到达了49周均线附近。因此如果今年出现大幅反弹行情，除了观察49周均线是否成为压力外，另一个值得我们参考的一个指标是：7周均线是否到达49周均线附近。如果7周均线明显表现出不能穿越49周均线的形态，此时即使指数维持强势，舆论一片乐观，我们也必须提高警惕，很有可能指数又到达了一个中期顶部。
我们观察7周均线与49周均线的差值变化：在1999年05月~2000年11月的上升行情与2000年11月~2002年12月的下跌行情中，两者都在A处取得最大的差值，虽然指数在B处达到新的价格极限（如果观察1996初至1997年中的上升行情也有同样的现象）。目前两者之差再次取得自2004年04月下跌以来新的极值，所以从这个角度判断，市场还未到达最终的底部。
另外，我们再观察深证A指长期的走势，可以发现当行情到达上升的第四浪或者下跌的B浪时，200周均线将成为行情发展的支持或者阻挡。200周均线自2003年下半年以来，上升的趋势开始转变，而且未来的趋势依旧是不断走低。从这里我们也可以得出与上类似的结论：自2004年04月至今的下跌，并非是熊市的末尾，而仅仅是全部调整中的一部分。
3、小结：通过对指数历史走势的日线与周线，我们认为2005年深证A指在运行趋势依旧以调整为主；年线将成为反弹行情的主要压力区域；自2004年04月至今的下跌，并非是熊市的末尾，而仅仅是全部调整中的一部分；自2000年11月开始的熊市，可能在2005年都未能彻底结束。

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二、波浪理论分析
1、长期走势分析：自2001年开始，深证A指的走势明显弱于上证综指的走势。虽然有部分原因是受没有新股上市的影响，但是也正因为没有新股上市，使得深证A指不存在因为新股上市虚增指数的影响。图三是我对深证A指这几年走势的划分。在图三的划分中，把2000年11月~2002年12月的下跌定义为中浪(A)，2003年01月~2004年03月的反弹定义为中浪(B)，2004年04月至今定义为中浪(C)，中浪(A)、中浪(B)与中浪(C)构成锯齿型调整的大浪。据此分析，始自去年492.29点开始的下跌，则是与2000年11月~2002年12月下跌同级别的推动浪，从下跌幅度上判断这个中浪(C)的目标为：492.29*399.39/705.97=278.5。
根据图三对长期走势的分析，我们判断自2004年04月开始进入了锯齿型调整大浪的中浪(C)。因为是锯齿型调整，所以这个中浪(C)将呈现五浪推动的形态。2004年04月07日的492.29至09月13日的328.03为小浪1，09月13日的328.03至09月24日的396.85为小浪2，从09月24日的396.85至今都运行在小浪3中，这个小浪3结束后，将有一个反弹（即小浪4）与最后的下跌（即小浪5），从而完成全部自2000年11月的调整。
我们再简单的分析一下中浪(C)可能运行的时间：因为中浪(A)历时505个交易日，中浪(B)历时301个交易日，其中301大约为505的0.618，所以中浪(C)可能历时：（505+301）*0.618=498个交易日。据此估计，中浪(C)运行的时间大致与中浪(A)相等，可能结束于2006年06月前后。

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2、短期走势分析：因为从2004年09月24日的396.85至2005年02月01日的305.4位小浪3的细浪①，共下跌396.85-305.4=91.45点，所以我们判断细浪②反弹的目标大致在305.4+91.45/2=351.13一带。
因为深证A指在02月09日已达到343.98，比较接近351.13这个目标位，而且内部运行结构为运行5-3-5结构锯齿型上升，所以我们判断整个细浪②的结构为平台型调整浪，所以微浪(a)定义为5-3-5结构锯齿型上升，微浪(b)定义为3-3-5结构的扩散平台型调整。根据图四的划分，微浪(b)已经运行到后期，近日市场的恐慌将加速它的结束，目标位大约在微浪(a)升幅的一半处，即315~320之间。另外不能排除细浪②运行的是扩散平台型调整浪，也就说微浪(b)有创新低的可能。如果出现这样的情况，那么未来将运行的微浪(c)将不会超过前期高点344.97太多，甚至可能在不到这个位置就结束了整个细浪②的反弹。
3、小结：通过对指数长、短期走势的划分，我们认为今年市场将运行中浪(C)的小浪3、小浪4，年内的低点可能在278.5一带，值得我们期待的则是反弹的小浪4，具体时间的分析见下节；近期市场在下探到320点以下后有望展开反弹的微浪(c)，目标在345点周围，达到这个位置，我们应借机降低仓位、调整持仓结构，回避此后市场下跌带来的风险。

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三、时间分析
1、21个月的周期现象：我们以月收盘价考察深证A指，可以发现一个重要的21个月的循环周期，数年来一直在频繁地发生作用。该周期具体表现为：
（1）、指数自1996年01月的波谷每往后21个月都指向另一个波谷，具体划分见图五。
因为2004年09月是距今最近的一个波谷，那么往后数21个月，即2006年06月，也很有可能形成另一个波谷。有趣的是这个结论与我们运用波浪理论分析得出的结果不谋而合。据此推测，今年指数仍将运行在寻找底部的过程中，而历史的大底可能要等到明年才会到来。

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（2）、指数自1992年05月的波峰每往后21个月都指向另一个波峰，具体划分见图六。
因为2004年04月是距今最近的一个波峰，那么往后数21个月，即2005年12月，也很有可能形成另一个波峰。根据波浪理论的分析，2005年12月仍处在中浪(C)的运行当中，因此这个顶部可能是小浪4结束的地方。

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2、螺旋历法计算的重要时间之窗：螺旋历法是嘉路兰先生在分析美国二次股灾后得出的研究成果。他对比了二次股灾的发生时间，惊人的发现了原来它们之间在月历上基本上是重合的。后来他通过用朔望月、满月新月及费氏数列之间的关系，创立了螺旋历法。测市的方法基本公式是费氏数列数项的开方乘以朔望月（29.53天）得到时间之窗长度。在使用螺旋历法进行计算后，我判断今年可能比较重要的两个时间之窗是07月22日与10月29日。具体分析见图七与图八。

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假设市场运行与我们的分析相吻合，那么指数在今年上半年可能继续探低，到07月22日前后完成中浪(c)的小浪3，在此后的三个月里产生一轮较大规模的反弹——小浪4，到10月29日前后结束，接着来的调整要持续到明年中期。

PS：昨天下班的时候，领导突然过来要我写篇关于深证A指的研究报告，时间实在太短，只好在年初关于上证综指的文章后进行修改，简要的把重点提了一下。借此机会把个人的看法与大家交流，还望大家指点。

CNB

:*9*::*9*::*9*:

空间

经典.收藏了．！

yjjclj

和谐

经典!

CNB

Originally posted by pass at 2005-3-17 21:35
假设市场运行与我们的分析相吻合，那么指数在今年上半年可能继续探低，到07月22日前后完成中浪(c)的小浪3，在此后的三个月里产生一轮较大规模的反弹——小浪4，到10月29日前后结束，接着来的调整要持续到明年中期 ...

:*31*:
报告很专业，受益。。。
不过，俺的感觉，今年的高点会在上半年产生，之后两市将一泻千里，刷新大底。。。

zzlq

同意CNB的观点,

1995年以后下半年出高点的年份只有1996和2000年,

那是两次人造牛市年,但愿今年政府也造个牛市,但感觉不会!

P板分析很专业,受益,谢谢!

pass

我不认为今年下半年的反弹会创出年内的新高，因为那仅仅是个小浪4，它最终结束的地方不会比这个月初的高点更高。如果放到上证综指上看，那个时候大概只能在千二附近。

赤狐

收到......:*22*::*22*::*22*:

这样的分析
在论坛多多益善

zswgl

经典！ 收藏！

♀经济学家

交替性和周期性使我相信大C不可能这样走

非常渺小

版主的图太专业了,功底深厚啊.
                          看懂这些图的朋友水平一定都很高了.
                                    收藏了.
           学习学习～～．