易方达积极成长基金经理交流会纪要0503

银河访客

易方达积极成长基金经理交流会纪要0503

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易方达积极成长基金经理交流会纪要0503:*19*::*9*::*22*:
一、市场观点：熊市中的局部牛市。忽略市场做股票，市场总体属于低风险区域。每一波市场反弹中涨得多的股票基本都是好股票。

二、政策解读：
1、央行提高房贷利率政策：鼓励企业贷款式，央行下一步将提高存款准备金率，市场仍有一个恐慌过程。
2、保险资金直接入市：保险资金投资观念将与QFII相似，主要是买好股票，宁高不低。

三、投资理念：价值投资，投资与国际市场比价相当的股票。宁买贵的、好的公司，不买低价、差的公司。

四、易方达眼中的好公司
1、垄断型公用事业类：长江电力、上海机场等
2、有中国特色的民族品牌：贵州茅台、同仁堂、东阿阿胶、云南白药。
贵州茅台：业绩稳定，品牌优势，宏观调整中搞周期
3、资源类：视乎储备的年限及产品价格周期性，重点关注西山煤电（储备年限为150年）、盐湖钾肥

五、行业观点
1、周期性行业：钢铁、银行、石化类已进入投资区域，但仍需一个长期筑底过程。
钢铁：铁矿石价格上升抵消钢铁价格上升，但整体市盈率不高。重点关注宝钢，其盈利能力高。
银行：重点关注招商银行，市净率为2.1，与国际市场相当，值得投资。
2、看好物流行业：港口、高速公路均值得投资
港口：坚定看好，定价能力强。重点看好中集、赤湾、上港、盐田。
中集—05年第一季业绩有0.9-1元左右，动态市盈率仅10倍，将在40元左右减持。
高速公路：赣粤高速、福建高速
3、化肥行业：重点关注盐湖钾肥。尿素企业则评级不高，由于没有资源优势，其主要原料天然气由国家价格管制，目前国家扶持农业有价格优势，但一旦价格放开后将会业绩下降。
4、看淡玻璃、造纸行业。
福耀玻璃：好公司但不算好股票。在国际竞争中具有成本优势，但其商业模式不好，投资大回收慢。股价调整至合适区域才可投资。
5、煤炭行业：视乎储备年限及主要产品（看好炼焦煤，看淡动力煤）因素进行投资。

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