某牛人发表于2003年9月的文章：
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：xxdlq
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某牛人发表于2003年9月的文章：
熊市第一阶段: 消灭最狂热的追高者，也就是接到最后一棒的击鼓传花玩家，就是在
音乐停止时才走进音乐厅的玩家，属于第一批被消灭的倒霉蛋。在2000点以上入场
的，（或者，1800点以上入场的）就属于这些笨蛋。 这批玩家在2001年7月开始的下
跌中以三个月左右的时间被迅速消灭，自10月跌破1800点以后，这批人就再也没有被
解套过。
在这个阶段，有许多人都躲过了。。。闽发论坛中就有不少这样的人。。。。 但
他们的做空成果将被消灭。。。。。。。
熊市第二阶段： 消灭投机性空头分子。这批人躲过了2245点到1800点之间的大
跌，其后，又躲过了（或者是扛过了）1800到1339的大跌，但是，他们在6。24后进
场，到目前为止，运气好的（或者说水平高的）不亏不赚，运气差点的就已经被套
牢，而且，不少已经转化为死扛一派。闽发论坛也有许多这样的人。。。
熊市第三阶段： 消灭伪价值投资者，即目前热衷于新股次新股、或者所谓汽车、
银行、钢铁股的这一批。他们认为股市中由于“二八定律”，因此，在大盘相对平衡
（或者哪怕是平衡偏弱）的情况下，这20%的股票可以有比较好的表现。 这批人，将
可能在1649点以来，直到1100点（或1000点）左右的的下跌中被消灭。
熊市第四阶段： 消灭真正的价值投资者。 他们可能会在这样的时候进场： 全流
通的问题已经得到解决，或者出现解决的可信预期， 市盈率水平下降到所谓的具有投
资价值水平，上证指数在1000点左右， 于是，他们认为，那些不信奉的价值投资学说
的投机者们已经受到了惩罚，现在是他们价值投资者们收获的时候了。。。他们可能
会在1000点向下的“非理性的下跌”中被消灭。 如果不割肉，也许他们能扛过去。。。
熊市第五阶段: 消灭最大的空头，即目前的所谓死空头，因为矫枉必须过正。 农
民书生、枯草、自反而缩中开始有人入场，因为股市已经跌到1000点以下，在800点左
右（也许更低）， 市盈率已经达到即使在国际成熟股市也很有吸引力的水平，他们认
为自己已经要成为最后的赢家了。。。。。可是，已经失血严重的市场还是不理会，
继续盘整，最后破位下跌，。。。。。。。。。别说是国产基金，连QFII也套惨
了。。。。高盛、摩根斯坦利的官员承认：“进入 中国股市是我们的一个错
误”。。。。
最后， 股市已经无人问津，除非有人为了表现自己的愚蠢或者格外与众不同，否
则他不会承认自己是个股民。 上市融资可能已经不再是企业成功的标志，不少上市公
司开始玩私有化的游戏，没有大学毕业生愿意去证券公司，不停地有人说：“正如笔者
所言，上证指数将跌到600点。。。。。。。”，可惜，这样的自吹自擂已经没有几个
读者。。。。没有人会以职业股民作为自己的人生选择，由于看不到希望或者现金储
备减少，更多的投资者和个人开始退出股市，该干啥干啥。。。
三大空头：农民、枯草、自反中，枯草开了家书店，农民成了自由撰稿人，自反
经过反省后一“缩”，成为一黑社会老大。。。。。闽发论坛已经关闭（或者每天只有
十来个帖，而且九个不谈股票），闽发大部分人的钱已经消失，或者已经投入实
业，。。。。。。。。。。。“把你调到证监会去，”，成为官场中教训不听话的人的
一种警告。。。
这时，牛市来了。。。。。。。。。。。。。。。
直到1800点， 人们依然在说：这是反弹，俺早就吃过这亏了。。。。。。。
这个过程的五个阶段，开始时很快，后来又变得很慢，后来，又变得快起
来。。。。 | 
发表于 2005-5-27 13:00
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