沪铜本周震荡反弹

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沪铜本周震荡反弹

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沪铜本周震荡反弹
                                                         
本周沪铜从阶段性低位反弹，但反弹力度有限，周末价格在5月13日跳空缺口下沿继续承
压。                                                                          
                                                                              
从技术面看，LME3月铜价从前期下跌低点反弹，目前反弹已经突破5月10日阶段性高点至5
月17日低点下跌幅度的0.382位置，该下跌幅度0.5位置位于3094。从更长的时间段看，4
月20日阶段性高点至5月17日低点反弹0.382位置位于3099，同时4月14日低点位于3111.5
，也会对价格构成压制，另外下降趋势线对价格阻力也步入3100附近，因此3090至3110区
间将是价格的强阻力区域。目前，价格突破该区域的动能明显不足，因此操作上仍以试探
性逢高沽空为主，但仓位应做合理规划。沪铜0507合约走势与LME大体相似，4月21日高点
至5月17日低点0.382位置处在31250，而5月13日跳空缺口的下沿处在31290，如果价格不
能有效突破该阻力区间，价格可能位于31290至30050区间展开宽幅震荡整理。         
                                                                              
从基本面看，美元高位震荡整理以及库存的紧张均支撑价格震荡反弹，但目前美元指数在
缺乏明显利多数据支持下，高位展开小幅震荡，使得铜获得反弹的阻力大为减弱。同时三
家交易所的库存继续减少，截至周四LME库存为44625吨，COMEX库存为22878短吨，而国内
上周库存周报显示，上海库存也仅为28411吨。在如此低的库存面前，现货价格升水再度
扩大，周三伦敦现货升水已经上涨至180美元，而国内本周现货较六月合约升水受现货供
应走强的打压由周初2000元下滑至周末的1200元，随着现货的逐步到港，现货价走低的趋
势还将维持。虽然目前汇率对铜价的影响处于主要位置，而在汇率缺乏明确方向时，紧张
的库存会显示出对铜价的支撑。但从今后一段时间看，市场的紧张程度将向缓解的方向发
展，国家储备局上周意外释放出１万多吨现货铜，促使终端使用者开始利用价格走低机会
增加现货采购。由于大量进口铜要到５月底至６月初才能到港，当前中国现货铜供应仍然
偏紧，需求增长趋势将不会持续很长时间，因为一些空调等制造厂预计将会在６至８月期
间削减产量。从目前到６月初，将会有超过５万吨预定铜抵达上海，甚至有交易商认为进
口量可能会接近１０万吨，一些预定进口量将会直接船运至终端消费者那里。届时现货铜
供应形势将明                                                                  
显改善。另外从近期基金持仓变化的角度看，基金已经在高位成功完成了多单离场。ＣＦ
ＴＣ持仓报告显示，截至５月１７日基金净多持仓大幅缩减为３３２１手，随着基金的成
功撤离，高位商业多头处于被套境地，不排除其利用基金观望时机，借助库存的萎缩上演
挤空行情，但是缺乏基金参与的市场交易必定相对清淡，难以走出较大的行情，因此行情
可能继续维持整理格局。                                                        
                                                                              
总之，技术面和基本面后市有倾向于不利于铜价的方向发展，建议继续持有适量空
头。