股东

chenyoung

很头疼，很迷惑，很让人费解。
股票赚钱很难。。。。

chenyoung

威廉. 欧奈尔：

主流板块中的股票，常能涨得惊天动地。但其他平庸个股，连一丝涟漪都不会起。
只买正在上升的股票。
只买最强势的领涨股（龙头）


杰西·利佛莫尔：

每一轮行情都有一群主流品种领涨整个市场，这些股票是你的最佳选择品种！
如果你总是对此视而不见，或者喜欢在二线股上找机会期待补涨，那只能说你的方法有问题，也可能是性格原因所致，这实在是个很要命的弱点！

威廉. 欧奈尔：

在价格巨幅攀升之前,成交量均明显放大；
在股价出现突破上升之前，均有较长时间，常是几个月在某个价格区间停留；
所有这些股票在股价的主升浪开始之前，均有一段时间的调整，即表现为股价下滑和平台整理，而且这种调整通常是由于大盘下跌或者调整的因素造成的，当大盘企稳，这些股票则是率先上涨的股票；
根据测试，在任何时候，股市中只有2％的股票会符合CANSLIM的选股原则。  
那些领导市场向上的龙头股一定是在这2%之中。

欧奈尔认为，经验告诉他的是，市场的变化很小。市场还是有一定的周期，相同的事情往往在每个周期里都会发生，不同的只是市场的参与者。

他花了大量的时间和精力去领悟复杂的美国股市，找寻规律，总结出了C-A-N S-L-I-M选股七法。

欧奈尔对美国股市中历年来涨幅居前的股票的研究发现，所有的这些股票在其股价出现大幅度上涨之前，都符合这几条原则。

C-A-N S-L-I-M 的实质是投资这样的股票：基本面情况好，销售额和盈利增长很快，且这种增长是由公司推出的新产品或新服务带来的。并且投资者应努力选择一个最佳买入点，即在突破前期平台，然而还未大幅度飙升的时候买入。

即：个股的基本面亮点；介入时机：大盘背景，个股拐点。

买入强势创新高的股票

欧奈尔的买卖原则是在1960年初步形成的。

此前他对前几年成绩最佳的共同基金作了深入细致的研究。
如他发现德瑞福斯基金(Dreyfus Fund)在1957年－1959年表现卓越。 当时，德瑞福斯基金是一个相当小型的基金，其所管理的资金大约只有1500万美元，然而在杰克·德瑞福斯的经营下，该基金的投资报酬率却是其他竞争对手的两倍。于是他设法拿到该基金的季报，研究其投资方法。仔细分析了几年来德瑞福斯基金新买的100多个股票，惊奇地发现每个新增股票的买入价是上年该股票的最高卖出价。而且该股票在创下新高之前，形态比较好。

杰克.德瑞福斯是位图表专家，买股票完全基于该股票的市场表现，只在该股票突破阻力位，创下新高的时候买入。

“我从这项研究中获得一项重大发现，即是要购买上涨潜力雄厚的股票，不一定要选择价格已经跌到接近谷底的股票。有时候，创新高价的股票前景可能更是海阔天空。”

在新一轮牛市开始之初，成长性好的公司往往最早发动，并成为大盘的领涨股，在此期间，这些股票通常屡创新高。

一旦大盘结束调整，最先向上反弹回升创出新高的股票，几乎可以肯定就是领先股。

在多头行情里，不断创新高的过程会一再发生，大约持续3个月。最后创新高价的股票数量通常不少。

可是，无论在70年代，还是80年代，或者90年代，欧奈尔问过许多个人投资者，98％的人认为他们不会买入创下新高的股票，他们认为价格太高了。

大多数投资者，无论是市场新手还是经验丰富的老手，都倾向于购买从头部下跌，或者已经在底部的个股。

大多数机构投资者也是“底部买入者”。原因也很简单，买入尚处于底部的股票感觉像捡了便宜货。

但是，看上去价格高、风险大的股票，反而能够再创新高；而看上去价格低、风险小的股票，则通常继续走低。

所以，你的工作就是在大多数保守的投资者认为该股股价太高的时候买入，而在大多数投资者认为可以买入的时候卖出。

chenyoung

无论在70年代，还是80年代，或者90年代，欧奈尔问过许多个人投资者，98％的人认为他们不会买入创下新高的股票，他们认为价格太高了。

大多数投资者，无论是市场新手还是经验丰富的老手，都倾向于购买从头部下跌，或者已经在底部的个股。

大多数机构投资者也是“底部买入者”。原因也很简单，买入尚处于底部的股票感觉像捡了便宜货。

但是，看上去价格高、风险大的股票，反而能够再创新高；而看上去价格低、风险小的股票，则通常继续走低。

所以，你的工作就是在大多数保守的投资者认为该股股价太高的时候买入，而在大多数投资者认为可以买入的时候卖出。

chenyoung

也是，大多数人会感觉到委曲。
呜。。。。

chenyoung

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江苏常熟老李

061228

江苏常熟老李

尽日东风不需恋 十分春色在明年（一）
——2007年投资策略交流

　　2006年投资我们的投资即将结束，在书写2007年投资之际，我想告诉所有的朋友过去不代表未来，不要沉迷在过去成功的喜悦之中，那样会使我们自满而导致失败！

　　过去不代表未来，不要沉迷在过去失败的痛苦之中，那样会使我们自卑而导致失败！

　　我们不要做市场中地位低微的散户投资者，我们要学习和掌握世界一流机构的投资理念和投资策略！

　　只有与时俱进，我们才能永远成为市场赢家！否则，在资本市场中千万，亿万的资产会稍纵即逝！！

　　未来资本市场的选股前提是要理解资本流向的本质， 资本市场赚钱效应犹如巨大的磁铁，对市场中的资金产生巨大吸引力的是投资市场中那些上涨倍数最大的个股，而非只是未来能够上涨的股票。例如向OFII，基金，私募基金这些机构投资者，他们拥有上百亿的资产，当摆在他们面前的可投资上市公司在未来三年上涨有1倍，2倍，4倍或10倍，他们肯定选择是利润最大10倍的。能够呈现持续上涨几倍以上的股票仅仅从技术分析是不够的。必须要深入分析公司基本面，对国家政策，行业前景，个股成长等进行综合分析。股权分置改革后的今天，如何才能向专业机构投资者一样科学正确的分析，今天和大家分享一下我最新参加机构高层研究所学习到的机构投资者分析方法——上市公司吸引力综合评分模型

　　上市公司分析基本面因素（40%）：行业竞争力 获利能力 产业政策 收入成长景气度 赢利成长
　　上市公司分析行业代表性（10%）：净资本回报率 净利润成长性
　　上市公司分析行业整和（10%）：国内：合并竞争对手，改变管理体系 国际平均水平
　　上市公司分析价值评估（25%）：市盈率历史市盈率 PEG 市净率历史市净率 预测动态PE 预测动态PB
　　上市公司分析市场表现（15%）： 涨幅 换手率 波动率


　　从上述分析我们不难看出，基本面分析行业分析占到股票分析达到85%，而技术分析只占到15%。由此可见，散户投资者目前仍依据过去赚钱的方法去投资，在未来必将亏损到血本无归。

　　同时我们在2006年12月26日上海证券报所刊登《一位私募基金经理不得不说的心里话》文章可以看到政策面引导投资者放弃筹码分析等传统技术分析，提倡价值投资的政策导向。此时指南针董事长王之杰先生“价值投机与风险控制”理论思想正是帮助我们广大网员朋友指明了成功投资的方向。

　　展望2007年中国经济将持续跨越式增长，经济总量将实现质的飞跃，明年经济也许会重复这几年超预期的历史；企业盈利将持续大幅度增长，制度变革将推动龙头企业加速成为国际性大企业。充裕的流动性将不断提高A股的流动性溢价。良好的外部市场环境，中国证券市场当前估值尚处于合理水平。

　　投资股票就是投资未来，在近期我们价值投资实战教学的UC教室中我们通过国际视角来看当前中国证券市场，通过研究世界500强企业对世界经济的影响来帮助大家认识行业尖端企业利润增长的惊人速度。虽然当前在世界500强企业中中国大陆企业所占比例不多，但伟大的经济最终会孕育伟大的企业，在全球化浪潮推动下，中国进入“公司时代”，推动企业发展。这些正在飞速成长的未来国际性企业将成为资本市场的中流砥柱，延长和强化这轮牛市周期。

　　目前世界500强企业中中国企业数量偏少，与中国经济的总量规模不相匹配。中国企业国际知名度甚至还不如印度企业。

　　2006年度世界500强中的中国大陆企业附表如下：

　　排名 名称　　　　主营业务 营业收入（亿美元）
　　23 中国石化　　　炼油 　　987.84
　　32 国家网电　　　电力 　　869.84
　　39 中国石油天然气炼油 　　835.56
　　199 中国工商银行 银行 　　291.67
　　202 中国移动通信 电信 　　287.77
　　217 中国人寿 　　保险 　　273.89
　　255 中国银行 　　银行 　　238.60
　　266 中国南方电网 电力 　　231.05
　　277 中国建设银行 银行 　　227.70
　　279 中国电信 　　电信 　　227.35
　　296 宝钢集团 　　金属 　　215.01
　　304 中化集团 　　贸易 　　210.89
　　377 中国农业银行 银行 　　171.65
　　441 中国铁路工程总公司 工程建筑 152.93
　　463 中粮集团 　　贸易 　　146.53
　　470 一汽集团 　　汽车 　　145.10
　　475 上汽集团 　　汽车 　　143.65
　　485 中国铁道工程总公司 工程建筑 141.38
　　486 中国建筑工程总公司 工程建筑 141.22
　（待续）

江苏常熟老李

龙虎风云功能介绍（三）
——行业定价：定量分析方法


　　首先，在股市里为什么要定量分析？我们这里强调的关键词是定量分析。我们认为媒体其实一直非常重视基本面，比如在我的印象中，今日证券这个栏目中基本面分析的节目比技术分析要多得多。按说媒体这么重视基本面，媒体的宣传在不断影响股民，股民早就应该更理性、重视价值投资了，为什么还有很多人认为基本面分析没用呢？原因当然是多方面，我们认为其中一点就在于以往的基本面分析都停留在定性分析的水平，没有精确的定量，不能回答股民真正关心的问题，对股民的实际操作没有指导作用，结果当然是股民认为基本面分析没用。我们强调定量分析，就是希望能让基本面分析更贴近老百姓，能给股民以更实际的指导。

　　几条线的含义依次为：依次为：垄断定价，龙头行业定价，成长行业定价，行业价值回归定价，亏损行业定价，非热点行业定价，价值低估。

　　定量分析就是要把基本面和股价挂起钩来。为了说明这一点我们可以举一个例子。最近我收集了一下关于山东黄金的基本面分析文章，大家是这么说的。过去美圆是世人眼里的硬通货，当经济不景气时人们纷纷以美圆为避险工具。最近两年由于美圆持续走弱，国际上投资人纷纷弃美圆而取黄金，造成黄金需求量大增，金价上涨，连创多年来的新高。在这种背景下黄金生产企业的效益自然会大幅提高。我国黄金矿藏主要集中在山东、河南、新疆等少数地区，山东黄金产量最高，连续几年产量比排在第二名的企业多一倍以上，是当之无愧的行业龙头。然后，还可以举出更多更具体的资料来论证黄金价格将持续保持高位，山东黄金的经营情况也有精确的数字统计。我们看，讲到这个程度应该算是一篇不错的基本面分析了，大多数基本面分析也就是这么做的。不过到这个程度还不能算定量分析。 　　

　　前面这个分析的问题就在于和股价没有直接关系，大家会问，两个月前山东黄金在每股10元是时候基本面情况就是这样，您就可以给我这么一篇分析，现在涨到15元了还是这样，价格涨了50%，您的分析可以不变，可我的操作总不能一样吧。要是涨到100元，您总不能还是这么一套分析，还让我继续买吧。如果100元还买不值，那30元、15元、10元值不值呢？到底涨到多高就不值了呢。如果值30元，那现在15元虽然涨了50%我还应该进；但如果价值只有10元那现在15元我就不能追了。一句话，复杂的分析其实股民并不关心，股民只想听一句话，山东黄金到底值多少钱。所谓基本面定量分析就是要回答这个问题。

　 山东黄金的定价很简单就在10元左右。如果想精确计算非常复杂，必须要用电脑完成，这就是我们最近开发的行业定价指标。 计算行业定价要用相关数据计算模型比较复杂这里不作介绍，总之，如果我们把股价的波动想象成一个浪子天南地北到处流浪，那么这个行业定价就象是浪子的家，不管流浪到哪，浪子总有一种对家的思念，有一种回归的心愿。

江苏常熟老李

水皮近来很有成就感 股市吹大中国经济泡沫！

我的同事水皮近来很有成就感，不是发了大财，而是他的预测得到了应验。一个预测是他在年初称上海大盘指数要上2500点，一个预测是工商银行在股价达到4元后还要涨30％。

　　水皮的预测没有多少理论分析，按照他自己在博客说的，更多的是凭感觉，这次水皮的感觉的确不错，赶上市场的趟了。我在年初对他的预测做过批评，现在看来是我走了眼。
　　我走眼的原因不是因为水皮有多么正确，而是中国经济的宏观政策让我的判断有误。
　　很多人认为，中国股市目前疯涨的原因是股改成功，加上新的会计准则实施，以及对上市公司的估值发生了变化。
　　不可否认，股权分置改革的顺利进行，让中国股市进入了全流通阶段，新的市场基础正在形成。而新的会计准则的实施则对上市公司未来的价值评估有了新的结论。
　　但无论是股改的成功，还是估值的变化，这一切的变化都没有改变中国股市的核心问题。
　　中国股市有两个最要命的问题至今没有大的变化。一个问题是上市公司的质量。虽然今年一些优质的大盘股陆续在国内A股市场上市，但上市公司的整体质量水平并没有质的改变。无论是公司治理水平，还是信息披露质量，都没有达到正常资本市场的要求。在上市公司依然以圈钱为目的的资本市场里，股市的走牛缺少坚实的基础。
　　另一个问题是证监会的监管理念依然陈旧。的确，尚福林主席对股改的顺利完成功不可没，但在现有的中国资本市场的制度安排下，勇于改革的尚福林同志，恐怕也没有勇气和能力改变证监会的职能定位。虽然证监会也强调监管，但其工作的重心依然是技术性的工作，某种程度讲，证监会干了很多本是交易所干的工作。而只有将监管机构的职能定位在保护投资者利益方面，股市的制度层面才会有深层次的变化。
　　那么推动股市指数大涨的原因是什么？
　　除了大盘股上市即记入指数外，更重要的是资金的力量。从工商银行的价格狂涨，到中国人寿的定价达到90倍市赢率，以及基金一次发行400亿的市场情况来看，投资者，特别是机构投资者，对股市的判断实际已经偏离了准确的估值区域。市场的做多力量，更多是在资金的推动下形成的。
　　导致股市越来越泡沫化的原因，除了机构投资者的疯狂外，恐怕不得不检讨现有的货币政策。
　　由于央行没有将抑制通货膨胀作为政策目标，使得市场中的流动性过剩问题日益严重。国内的投资者在通货膨胀预期下，为了保值增值的目的，只有将银行存款投入到资产市场里。在经过对房地产的一轮炒作后，大量的资金又流入股票市场。而在资产市场价格飙升后，实物商品市场的价格也开始出现上升局面。可以说，由流动性过剩引发的在资产市场表现突出的通货膨胀现象，正在出现全面化的趋势。
　　那些鼓吹工商银行业绩高增长的机构们是否已经忘记，工商银行等国有银行的资产质量改善，并不是自身经营的结果，而是不良资产剥离后留下的漂亮身躯，而在这些漂亮躯壳下的国有银行们，依然保持着原有的治理结构，同时在快速增长的信贷总量后面，还隐藏着不良房贷的魔鬼的身影。
　　我担心，中国经济会走上日本经济的老路，在股市泡沫不断膨胀引领下的中国经济，会不会加大自身的泡沫水平，从而产生资产市场泡沫破裂引发的经济危机。
　　我不希望看到这样的结果。  

   刘杉   中华工商时报

lgithz

谢谢老李哥提供的资料。
现在都在说泡沫，结果股指一个劲往上窜。等那天不说泡沫了，那真到顶了。

骑牛回家

感谢老李哥······

不客气····拿走了，回家盖楼···········谢谢··········

[ 本帖最后由 骑牛回家 于 2006-12-29 12:34 编辑 ]

chenyoung

:*9*:

chenyoung

原帖由 chenyoung 于 2006-12-26 23:34 发表

好马

000687

:*9*:

chenyoung

一年过去了，一点长进也没有，一点收获更没有。
不玩了，封铁。

江苏常熟老李

061229

江苏常熟老李

龙虎风云辅导交流（四）
投资股市的第一原则：“顺势而为”——话说《价值决定方向 行业决定涨跌》之一

　　多年来，众多的散户投资者（包括相当一部份的指南针网员）都有这样的一个愿望和要求，希望能够寻找到一个简单的方法（或者指标），要求是：简单、方便、成功率还要高！即：“它出击，我买进，股票就涨”。为了实现这样的愿望，追求这样的一个投资境界，我们已经做了太多太多的定式指标，特别是这些年来，股友废寝忘食，竭精殚虑，组合、使用各式传统指标经过反复统计、评测，已经制造出了数百个高成功率的鬼和定式。

　　确实，相当一部份网员经过多年的实战锤炼，积累了丰富的经验，指标出击后再结合实盘研判获得了成功，但更多的网员却屡屡出现指标鬼出击，“我买进，它就跌；我卖出，它就涨”，面对数百个高成功率的鬼定式，一脸茫然。

　　其实，大家心中都应明白，鬼和定式，它们只是或简单或复杂地描述了过去，鲜活的个股是在时时变化，并不会因为你的指标出击，它就涨起来，这个道理不再赘述，我们应记取的教训和体会是：投资股市的第一原则是“顺势而为”！

　　如何“顺势而为”？《价值决定方向 行业决定涨跌》为我们指明了方向！

　　8月28日，房地产行业板块穿越大盘零坐标线走强，表明主力资金已经介入，G 天宸放量突破箱体高点，我的鬼指标也出击了，评测以往的成功率，并不高，但是，追进买入，证明是成功！原因是什么？股市投资第一原则：“顺势而为”。既然整体板块走强，表明主流资金支持热点行业板块引领大盘走强，我们顺势介入时，不用过于注重拘泥于过去成功率的高低，成功自然是有把握的。

　　如图：

　　大家错过上一轮的“其他矿产”、“有色金属”、还有最近的珠宝家具板块中的G中宝行情，这都不是你的错，奥运板块如果你还在犹豫，你也可以错过。机会面前人人平等，如果你仍是成天在机会面前徘徊，这就是你的错了！ 一旦拥有《行业龙虎榜》，下一个龙头版块就将属于你。

lgithz

调整信号没有了，更疯狂

江苏常熟老李

今天与青岛 太原 株洲朋友交流以前操作过的600059 现在是回忆与思考

江苏常熟老李

原帖由 chenyoung 于 2006-12-29 16:11 发表
一年过去了，一点长进也没有，一点收获更没有。
不玩了，封铁。

这叫啥话啊? 自己看不起自己

dooog

谢谢楼主，已收藏！