炼金手记

seamon

借用一下你的图。

梦之子

5月11日

今天，最后的冲刺结束了，股指放量跳水，巨大的获利盘一二三汹涌而出，地产股跌幅居前。我已经把中国A股锁定为紧缩循环的第一块多米诺骨牌，今天是否就是它倒下的日子？
为了抗衡热钱冲击市场，管理层可以做的，不出其二：一是关闸，收紧信贷，例如加息或提高准备金率；二是扩容，疏导资金，例如新股上市或增发。泡沫是必然会破裂的，越迟破，危害就越大，政府就越被动，破灭后股民受煎熬的日子就越长越深。在它膨胀到足够大之前将它刺破，总比膨胀到极点后震耳欲聋地爆破好。

美元合乎预期地反弹，尽管它未来的路还不平坦，但终究还是止泻了。美元虽然不是好东西，但欧元也不见得好到哪里去，疲软的欧元经济，面对通货膨胀，连息都不敢加，这种货币对美元大幅升值是没有理由的。而且，除了德国和部分北欧国家外，西欧的经济结构调整进度，贸易保护主义，都比美国更恶劣。

受美元走强影响，黄金等贵金属大幅振荡走弱也是可以预期的了。

pass

原帖由 seamon 于 2006-5-11 14:24 发表
一波调整浪已经下破前面高一级驱动浪的浪4下界很多，你不继续向下看前面高一级的浪2或更低，反而认为会出现一波和该调整浪同级的推动浪，你认为这现实吗？:)

主要因为2001年06月到2004年末，一个五浪推动比较明显，那么自2005年初开始一轮三波反弹，应正在展开。今年的下跌定义为反弹的浪b，似乎更加合适。

pass

原帖由 梦之子 于 2006-5-11 16:03 发表
5月11日

今天，最后的冲刺结束了，股指放量跳水，巨大的获利盘一二三汹涌而出，地产股跌幅居前。我已经把中国A股锁定为紧缩循环的第一块多米诺骨牌，今天是否就是它倒下的日子？
为了抗衡热钱冲击市场，管理层 ...

今天的中国，经济向右，政治向左。而且在这条道路上还将继续走下去，直到下次换届，或许有点希望发生点改观。
等现在这些左左们把国家的钱浪费的差不多了，才会知道该去做点放松经济管制的事情。

梦之子

原帖由 pass 于 2006-5-11 16:16 发表

今天的中国，经济向右，政治向左。而且在这条道路上还将继续走下去，直到下次换届，或许有点希望发生点改观。
等现在这些左左们把国家的钱浪费的差不多了，才会知道该去做点放松经济管制的事情。

激进分子，为了社会稳定应该把你关起来……:(

pass

原帖由 梦之子 于 2006-5-11 16:22 发表
激进分子，为了社会稳定应该把你关起来……:(

冤枉啊，梦版，我可是一个自由主义者。

森焰

发现梦版新帖，关注中

hwjlxy

预言变成恶梦 100美元不再是原油价格天方夜谭
2006年05月12日 09:23:25 中财网
　　问题在于，产油国没有而且在短期和中期内并不打算进行充分的投资，以满足石油需求，尤其是来自中国和美国的需求
　　　尽管尚未殃及世界经济，21世纪的第一轮石油冲击波正在降临。
　　这次灾难更多地由政治因素引发：委内瑞拉收紧石油政策，伊朗触动核问题"雷区"，俄罗斯国有石油公司扩张，美国和德国这两大石油消费国打压石油企业暴利……政治家们在这一问题上陷入绝望无助。最近几周，随着石油价格突破每桶70美元的关口，美国国内汽油价格已经涨至每加仑3美元，而石油商人出身的布什总统则开始对石油巨头们操纵价格进行可能性调查，在以石油为基础的西方世界，权力关系显然正在被颠覆。
　　预言何时变恶梦
　　经济遭殃恐怕只是迟早的事。油价上涨10美元将把世界经济增长削去0.5%的说法虽然还停留在预言阶段，但这并不意味着恶梦不会成真。世界还沉浸在经济增长的喜悦中，而忽视了这样一个存在：假如世界经济能承受每桶70美元的负担继续前进，那么油价就不会回落。越来越多的公司开始收取额外燃油费，通货膨胀的幽灵开始在一路高攀的汽油价格上方盘旋。
　　更糟的是，越来越多的人意识到，一个油价新时代正在降临：每桶100美元。高盛分析师阿骏·摩提和布赖恩·辛格2005年3月(当时的油价在每桶47美元附近徘徊)作出了令市场震惊的预测，认为在未来一两年的某个时候，如果发生任何重大突发事件，国际油价将冲向105美元，并称这一价格将维持5到10年。尽管这一看法去年刚刚出现时被视为天方夜谭，现在却已经颇为盛行，并得到市场的重视。
　　新一轮天价预言之所以具有如此惊人的说服力，是由于其基础并不是流行却缺乏证据的缺油论。"石油高峰"派人士认为，世界已经或即将达到石油开采峰值点，石油产量将不可避免地开始减少。由于没人能用X射线测量整个地球以确定到底还存在多少石油储量，"石油高峰"理论多少建立在悲观情绪之上。与这种情绪相对立的是，乐观派坚信：石油储藏仍大量存在，只要提高技术，人们就能找到。
　　某些焦虑的分析师现在假设乐观派是对的：地球上存在足够的石油。但仅靠技术并不能解决问题，至少在短期内如此。巴克莱资产管理公司分析师保罗·霍斯内尔说："石油高峰是一个伪事实，讲的全是基础性理论。"问题在于，产油国没有而且在短期和中期内并不打算进行充分的投资，以满足石油需求，尤其是来自中国和美国的需求。石油大开发时代的过度投资使企业"十年怕井绳"，他们至今仍然选择坐拥资金，或回报股东，而不是把钱投入到新的产油和炼油项目中去。辛格和摩提还指出，石油终究是一种可循环商品，其价格终将回落。但两名分析师预测高油价时代将持续到2009年，之后将逐渐走低直至2014年。现在，美国加油站前已经排起长队，人们追逐着最便宜的汽油。
　　"旧经济"的复仇
　　历史显示，现在的情况与上世纪70年代极其相似。高盛的研究表明，产油国和石油公司投资期间，油价往往飙升，当投资开始产出，原油供应增加后，油价就开始滑落。如此这般，70年代末随着投资的增加，油价激涨，到了80年代，由于投资导致产能过剩，油价下跌，这一趋势一直持续到90年代末，冷却了石油领域的投资，而市场则把更多资金投入"新经济"时代的技术新星身上。在过去20年中，全世界的石油剩余产能已经由15%下降到1%，而且没有任何停止的迹象。高盛分析师杰弗里·居里认为，未来10年，石油行业需要投入惊人的3.5万亿美元才能满足需求的增长，他说："我们称之为'旧经济'的复仇。"
　　要说那时与现在有何不同之处，应该在于现在的全球石油投资的不确定因素高于从前。独立石油顾问洛厄尔·弗尔德说："当误差范围等于零，墨菲定律就会发挥作用，即任何可能发生的错误都会成为现实。"要是与伊朗开战让原油日供应量减少250万桶，"就没人会忽略这个可能性"。德意志银行分析师亚当·谢明斯基称，每天仅仅减少200万桶原油供应就足以把价格推至100美元。环球透视机构首席经济学家纳瑞曼·贝拉维什的观点走得就更远了："只需要发生一次地缘政治事件，比如袭击伊朗，石油供应就会出现短缺，油价甚至会达到每桶120美元。"
　　这是1/4个世纪来石油产业投资不足的结果。石油投资到产出的时间间隔为7年，所以即便现在开始投入资金也不能阻止价格飞涨。让我们来看看全球10大产油国中的前5名，他们控制了全球一半以上的石油储量。储量最丰富的沙特阿拉伯拥有几乎全部的剩余产能，虽然产油设施最近遭到攻击，但供应仍相对稳定。该国计划投资10亿美元，在2009年之前把日产量由目前的960万桶提高到1250万桶。
　　其他4个国家的态度仅仅停留在试水阶段，甚至更糟。储量仅次于沙特的伊朗目前日产量少于30年前，由于核问题而影响到国际投资者的进入。伊拉克2003年被美国入侵后，其产油量骤减，产油设施平均每3天就受到一次武装攻击。在这种情况下，投资者自然避而远之。苏联解体后，俄罗斯的石油投资一度热火朝天，但之后便趋于平静。俄罗斯石油天然气行业联合会主席Gennadiy Shmal公开指责政府在油气勘探方面投资过于吝啬。
　　投资石油VS推行福利
　　在第五大产油国委内瑞拉，其国有石油公司自2003年来产量减少了50%，而总统查韦斯还在继续对外国石油公司收缩政策。查韦斯表示，到2012年将在产油和炼油设施上投入560亿美元，但分析师们持保留态度。哥伦比亚大学的亚当·路易斯·施赖尔认为查韦斯"把石油当作政治工具来用"，以推进自己的社会改革计划：医院、学校、员工福利等。施赖尔说："那家国有石油公司的任务并不是生产石油或是挣钱。"
　　虽然石油投资开始回升，但人们仍然有理由担心，现在投入的数量和速度均逊于过去。一个重大的原因是多重政治因素，从中东到俄罗斯的产油国政府正在增加石油税收，以便推进本国福利计划，巩固当局地位。一方面福利开支不断增加，另一方面，在偏远的老油区开采工作变得越来越复杂而昂贵。投资疲软时期大量离职的产业工人使成本越发高昂。
　　社会福利计划和石油投资的竞争遍及整个中东，这是世界上少数人口仍在增长的地区之一。弗尔德指出，随着年轻人的涌入，沙特阿拉伯劳动力激增，该国需要把油价至少维持在每桶40至50美元，才能支撑目前的食物、住房、教育和员工补贴体制。伊朗新总统内贾德也承诺将石油收入用于社会福利计划，俄罗斯总统普京也决心用油钱消除贫困。以上种种都从增加产出的石油投资中吸取资金。
　　这些情况也吓退了石油巨头，他们拥有大量资金，但也面临着险象环生的投资环境。为了推进福利计划，查韦斯把外国石油公司的所得税率由34%提高到50%，版税也几乎翻了一番，达到30%；上个月，他收回了法国石油公司道达尔开采的油田，并中止了与意大利Eni石油公司的合同。居里指出，俄罗斯的石油税是如此之高，以致于跨国公司必须卖到每桶80美元的价格才能实现15%的资产回报率。
　　在某些方面，跨国石油公司投资动力不足，部分原因在于无法预知油价动向。施赖尔指出，直到2003年，他们还以每桶15美元的假设价格为基础进行投资决策。事实上，许多公司确信油价绝不会达到30美元，所以他们同意一旦油价超过每桶30美元，就在西非上缴100%的累进税。施赖尔估计，各大石油公司已经把长期价格预测提高到了每桶35美元，这意味着石油产业出现了"重大转变"，从而打开了未来投资之门。但这并不能减缓油价上冲的趋势，而这一趋势显然已经开始。  
　 美尔雅期货

hwjlxy

近期传得沸沸扬扬的国储由于基金不断爆拉价格，被迫将其去年展期的空头部位全线回补而导致价格飙升，但是这个传言很快被国储某负责人所驳斥。另据一些全球权威性的财经报纸报道，另一个经济快速发展、需求潜力不可限量的国家印度，同样参与了此次铜价格的做空战役。其国内生产企业由于铜价飞涨，而进入伦敦市场建立空头头寸进行保值。两个世界上经济发展强劲的第一和第二大发展中国家，在市场中的做空行为，当然会引起基金亢奋。这也正说明了在铜市场基本面依旧良好背景下，只要使基金觉得有利可图的大空头存在，基金推高铜价的脚步就不会停止。
　　近期铜需求加速增长、供应相对滞后，供求较为紧张的背后是处于极低水平的铜库存仍在不断降低，现货升水高企。罢工、劳资纠纷、自然灾害、机器检修等造成的供应延迟、停顿等，仍然为铜价上涨提供了良好市场环境。如此市场环境中，基金拉升铜价似乎成为一个必然，而它选择的是无回调式的快速拉升，还是做些调整的迂回式拉升？如果是后者，可能预示着铜价仍有不小的上升空间。从技术层面上来分析，国际铜价后期冲击的价格关口将是10000美元/吨。

hwjlxy

"我破产了！

　　我可以说这是很不寻常的，所发生的就是这样：向前看， 有一大堆美元，旁边立着一块牌子，用很大的字体写着“自己 想办法吧！”旁边一辆马车，车身的一侧写着“劳伦斯·利温 斯顿马车公司”。我手里拿着一把崭新的铁铲，周围一个人影 也没有，我想挖金子也没有人可能帮忙，而挖金子又可以创造 一种先于别人拥有美元堆的美景。其实好多人如果停下来看一 下的话，也可以看到，可惜他们那时却只是关注了篮球赛，或 正准备用我看到的钱买汽车洋房。这是我第一次看到前面有大 堆美元，很自然地我向它飞奔过去，但还没等我跑到，风就倒 着吹了回来，我跌倒了。美元堆还在老地方，但我的铲子、我 的武器丢了。这就是过早起跑的恶果！我太想证明我看到是真 正的美元而不是幻景。我看到了，而且知道自己看到了。我只 想着这绝妙的发现会带来什么却忘了考虑一下距离。我应该走 过去，而不是飞奔过去的。"

hwjlxy

美联储持续加息最终将捅破中国房地产泡沫
2006年05月12日 09:31 中国经济网
　　5月10日，美国联邦公开市场委员会的11位投票成员一致同意将基准的联邦基金利率上调25个基点，至5%。这是2004年6月份以来美联储第16次加息，也是美联储25年多以来持续时间最长的加息周期。美国联邦储备委员会在随后发表的声明中说，可能会进一步加息，但是加息与否将视最新的经济数据而定。(哪些股的股价后市有望上涨36%?)


　　三大理由支持美联储继续加息

　　分析人士认为，从美国目前的内外情势来看，美联储加息的次数很可能不止一次，甚至可能一直持续到9月份，也就是说未来至少还有两次加息。(太阳每天都是新的，帐户每日都在增值！)

　　业内专家指出，有三大理由支持美联储会继续选择加息。首先是美国国内形势。布什总统和财政部长斯诺一直强调削减美国的双赤字，但近期数据显示效果并不明显。而为了应对美国经济的结构性问题，美联储必须想方设法提高国人的储蓄欲望，因此美国的高利率政策可能长期存在，甚至会被继续推高。第二点，从当前国际资源性产品和重金属的价格走势来看，世界工业国都面临高油价、资源产品高价格的长期压力，美国也包括在内。应该说，资源产品，特别是国际油价的高涨，是主导美联储加息的关键因素之一。从现有的国际大宗资源产品价格来看，美联储继续加息的步伐还难以停止。第三个因素是美元。从近年来的美元贬值趋势，以及在美伊战争背景下，美元可能进一步被打压的遭遇，这也可能迫使美联储通过加息的方式减缓美元持续走弱的趋势。

　　此外，美伊关系恶化也将对美联储汇率政策产生影响，为了抑制因战争需求增加而引起的通货膨胀，美联储也可能采取继续加息。

　　持续加息对中国的影响不容低估

　　众所周知，美国经济的走向和美元的走向是全球经济的风向标，美国庞大的财政贸易双赤字屡创新高的背景下，美联储持续加息会不会导致美国房地产泡沫、股市泡沫破裂，会不会拖垮这个全球头号经济体，进而对国际期货市场、股票市场、外汇市场产生巨大冲击？

　　美国的利率政策走向历来对世界经济有着重大影响。对于发展中国家而言，美国加息可能导致国际资本流向逆转，从投资大规模内流转为大规模回流美国。1994—1995年墨西哥金融危机之所以爆发，美联储不能辞其咎，正是此前美国美联储连续加息导致投入墨西哥的外资大规模回流，才使得比索汇率难乎为继。目前，在对美联储的加息预期下，据信已有3500亿美元资金流出东亚。如果美联储的持续加息，这一不利效应对亚洲经济的影响将不容忽视。

　　尽管美联储加息有助于遏制流入中国市场的游资，但是，如果美元利率持续上升乃至高于人民币利率，就有可能引起国际投资流向逆转，这对中国吸引外资是极为不利的。届时，中国将承受人民币升值和资本外流的双重压力。

　　中国地产泡沫最终可能会被捅破

　　中国房地产市场存在泡沫已经是不争的事实，但这个泡沫何时破裂还有争议。预测经济泡沫何时破裂与预测地震何时发生一样都是件十分困难的事。尽管我们知道这是一种确定的趋势，但仍然有很大的不确定性和偶然性。

　　但有一点确信不疑的是，如果美联储持续加息，流入到中国房地产市场上的热钱肯定会减少。如果美元利率超过了人民币利率势必会导致外资流入减少，为了避免这一现象的出现中国人民银行可能也不得不提高利率。而提高利率将对中国目前过度投机的房地产市场来说构成致命一击。消费者可能因为贷款利率太高而放弃或推迟购买房屋的计划，而开发商也将会因为融资成本的提高而缩减开发规模。当由于资金短缺而使得房地产的需求最终下降的时候，泡沫就会破裂。

　　摩根斯坦利亚太区首席分析师谢国忠说，中国房地产市场已经进入最后的疯狂。他说，中国长期以来拒绝提高利率的真正原因就是担心房地产泡沫破裂。

　　但是，随着国际油价持续高涨引起的通货膨胀日益显现和美联储加息的不断发展，中国房地产市场“最后算账”的日子越来越近了。

pass

34、35楼的观点完全是杞人忧天，市场会自动调整各种需求，哪怕石油超过100美圆/桶。
36楼的故事值得一读。
37楼的分析有点片面。中国房地产市场的问题，不是仅仅用经济方法就可以完全解释的。

hwjlxy

原帖由 pass 于 2006-5-12 18:44 发表
34、35楼的观点完全是杞人忧天，市场会自动调整各种需求，哪怕石油超过100美圆/桶。
36楼的故事值得一读。
37楼的分析有点片面。中国房地产市场的问题，不是仅仅用经济方法就可以完全解释的。

呵呵，还是pass版聪明，明白了我想说的意思。
理论上任何经济观点其实都是杞人忧天，正反理都是杞人忧天，市场自己必然会自动调整各种需求，当然也包括房地产市场。从某个侧面讲市场其实是心理情绪的集合，而不是基本面因素的集合。
我想说的其实就是36楼故事的标题：多头市场做多，空头市场做空
炼金最终其实是为了等待符合自己心灵的市场信号出现。

阿里爸爸.

学习！

seamon

原帖由 cslv360 于 2006-5-11 18:48 发表


激进有错吗？？中国人干的累，但活的不自如，就是管理无能无方，为了一己私利，废了广大百姓利益！

呵呵，可以在这里随心所欲的发表言论，难道你活得还不自由吗？
问问你的父母文革时期是怎样的，比较一下你就应该珍惜现在的一切。
美国人自由吗？他们在电话里说的每一句话，都可能被政府录音了，并作为以后起诉他们的证据。:)

梦之子

5月13日

紧缩循环的转折点终于出现在美股上！5月5日美股突破上轨后，经过几天的牛皮，选择了向下暴跌，技术上的上升楔形构造完毕。这一切，都源于消费指数的萎缩。跟随美股的跌势，全球股市均出现大跌，欧洲股市创近年最大跌幅，亚太股市大幅跳空低开，由于时差关系周一将继续大幅低开。而中国A股则出现大幅振荡，虽然周五吞回周四的上影，但仍然掩盖不了头部的本质。

精明的美国政府，恰到好处的宏观调控手段，源于他们拥有对经济形势的超人洞察力。一系列的加息，首先压制了国内的房地产泡沫。先于国际调整的美国经济，将免于其他国家般的大震荡，加强了软着陆的可能性。但另一方面，美国却容许甚至有意鼓动投机热钱继续冲击非美货币，四处在其他国家的房地产业上点火，增加了这些国家日后泡沫破裂的痛楚。

对于市场对加息的争论，我认为这是一个业余的话题。加息只是一种手段，它只能对经济起加速或减缓的作用，但并不能对经济周期有决定性的影响。全球经济紧缩周期的到来是不可避免的，现在，就达到了临界点。

我的朦胧预期，正被接踵而来的各种事件、数据所支持，而且还越来越清晰，速度越来越快。中国A股在这场紧缩循环中，想独善其身是不可能的，因为中国经济已经深度参与了全球化分工，这与A股以往的独立走势，是不能比拟的。我们必须顺应经济潮流，对这场即将到来的风波，作深入的评估，并准备好应对的措施。