价值投资-企业基本面分析方向
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：秦月阳
浏览：3650
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分析上市公司的综合素质可以从它的主营业务状况、行业地位、人才素质状况和新产品状况和新产品开发
与技术新能力四个角度着手。
主营业务情况
分析评价一家上市公司的主营业务的优劣，可以从根据企业年报和中报的有关统计数据资料中从以下
几方面展开分析。虽然现在上市公司公布的财务报表里面水份也挻多的，但是财务造假成本也是挻高的，
一份报表里不可能都是假的，只要有80%的数据是真的，就值得我们去研究。但是要打析着去分析、研究
。
1、企业的经营模式。
考察该企业是否单一产品专项经营或是多产品经营。
单一经营的缺陷是风险集中，但是如果其产品具有绝对或相对技术领先或是市场相对垄断地位、点有
地域性或行业性的较大范围市场。那么该公司不仅可以盈利丰厚，而且该公司品牌还可以在一定时间之后
形成元形资产，增强公司的综合实力，而被市场看好。
2、企业主营业务利润占企业净利润的比重。
一般来说，主营业务必须占据公司70-80%以上的利润总额。专项产品利润高的企业其投资于该项产品
的资金也会相对比重大得多，以此才能形成技术领先，才能不断的保持良性发展，持续发展。
3、主营业务规模发展情况。
有三个方面，一是看该企业主营业务的收入增长情况，二是看主营业务利润的的增长是否与主营收入
增长相呼应。三是看企业用于主营业务的成本是否在保持业务增长的情况下有意识的去降低成本。对一个
企业来说降低成本是最难做到的一件事，因为必须从生产过程的每一个环节着手，源材料购进、库存、生
产设备修复更新、人力资源利用率等。
企业在行业中的地位
一家处于行业龙头地位的企业，往往信誉良好，固定客户众多而稳定，其面临的营业经营风险较之于
其它同行业内地位不太出众的企业要小很多，企业营业之道诚信之道，信誉良好的企业就是一时处于困境
之同，它的老客户和相关银行业也会相应的给些照顾，而不致于求救无门。
三方面：
1、看企业产品的市场占有率是否位居行业前列，在其成长中对所属行业和我国经济的发展是否起到巨大
的推动作用。
2、看企业产品销售增长率是否位居行业内领先地位，比较的方法是拿该企业的产品销售增长率同竞争对
手相比和与该行业平均增长率相比。
3、看企业有没有在行业内形成技术垄断和技术领先，每年在技术研究研发上投资的资金数目，资金投入
产出比与竞争对手相比如何。
企业的人才素质分析
企业的竞争归根结底还是人材的竞争，一个优秀的企业必须有一套完善、良好、成熟的人才资源培育
使用提升系统。两方面。
1、查看企业领航人的基本素质，可以从其经历和人生轨迹从着力。一只船能否开发，跟船长关系很大，
当然，每个企业都有自身的企业文化，也就是企业的传统，所以并不是船长能力强就一定能把企业搞好，
一只破船再好能力再强的船长去开，不动的依然是船。
2、看企业的员工素质，员工是企业经营的主体，他们的文化和业务素质状况对企业的发展起到至关重要
的作用。这方面只能从劳动力平均受教育水平，高学历人数构成，职工技术水平构成、劳动生产率等着手
。
3、看企业对人员资源的利用情况和是否有成立专门的新人培训制度和使用制度等。
企业产品开发、技术创新能力分析
1、高技术专业人材情况，是否有企业自身稳定的专业人才和技术骨干队伍，并且具有不可复制的技术水
平（比如芧台，就是一部份技术人员流失也不能生产出和芧台酒一样的东西）。
2、研究企业各职业能机构的设置情况。这个方面比较难，不过大家如果研究得深的话，可以拿它跟部队
的机构组织相比较，相对来说部队里各个组织机构是效率最高也最成熟的，现代企业大多管理方法来源于
部队，有本书叫做“向解放军学习--最有效率组织的管理之道”，建议有心人可以看看。
3、研发费用投入情况研发费用至少占营业收入的7-9%（相对高科技类，传统对技术依懒不高的可以降低
一半。比如芧台和中远等只需要不断的减少生产成本和营业费用）。 | 
发表于 2007-1-22 20:04
|
楼主|
发表于 2007-1-22 22:14
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