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对冲基金之策略：
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对冲基金由多头（Long-Position）、空头（Short Selling）及外资贷款（Leverage）组成。
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Long/Short Equity:
最常用的策略，既买入“低价股”，同时卖出“高价股”。
Equity Market Neutral:
此基金利用市场的非有效性，建立一个市场中性的投资组合，
使市场风险趋于零。通常建立相同的多空头寸于不同的股票版块。
Convertible Arbitrage:
此对冲基金基于可转换债的价差。可转换债由利息及股票组成。
通常会买入债券同时卖出股票。
Global Macro:
此基金基于世界金融市场的趋势，并在现货、期货市场建立头寸。
Event Driven:
此策略基于企业联合、重组及倒闭时的价格变动。
Merger Arbitrage（Risk Arbitrage）:
此策略基于于特殊的事件，比如：Leveraged Buy-outs、联合及敌意收购。
通常收购方股票会下跌，而被收购方股票会上涨。
这样买入被收购方股票，同时卖出收购方股票。
Distressed Securities:
此基金投资于股价已被或已预期将被特殊困境影响的股票，
比如投资于联合、倒闭、重组及内部重组等公司的公司债、股票、期权，
同时通过市场指数的PUT期权来避免风险。
Relative Value Arbitrage:
此策略基于股票、债券、期货、期权等金融产品的相对错误定价。
此策略还可分：Dividenden Arbitrage, Pairs-Trading,
Optionen-Arbitrage und Handel der Zinskurve.
S&P Managed Futures Index:
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对冲中国国债的利率风险:
外资金融机构先将美元结汇为人民币，再用人民币购买中国国债，
同时，到NDF市场买入一个与所购国债数量、期限相当的人民币外汇远期合约；
这是一种“双保险”的投机方式，如果人民币升值，则国债价格将会上涨，
外资金融机构通过抛售所持债券，得来人民币再买回美元，同时偿还原先借入的美元资金，
从中获得汇差收益；另外，还可能在NDF市场上获得同样的收益；
再有，如果人民币加息，虽然债券价格会下跌，但同时NDF市场会体现人民币升值，
相应的贴水会有所扩大。
中国A股与香港H股对冲：
香港可卖空，但中国大陆不行，此对冲只能单边进行。
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发表于 2004-12-9 15:16
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