中报杂谈室

waha

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中报杂谈室

gaomi

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“基金买房又制地”

      
         从栖霞建设的中报来看，2003年12月31日，十大流通股东中只有两家基金，共持有33万股，占总流通股的1%，而2004年中报显示，十大流通股东中八家是基金，共持有1130万股，占总流通股的27%，半年的时间里变化如此之大，真可谓：明里说房地产业如此不好，暗地里“买房又制地”。
   由此看来，对一些受宏观调控的行业中的龙头，不但不受影响，而且发展更快，应该引起我投资人重视，转变理念！

gaomi

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第一高价股中报靓



     前两市第一高价股苏宁电器公布中报：今年上半年共实现主营业务收入４３１２４１．８３万元，同比增长６８．２８％；实现净利润５７００．５９８３万元，同比增长１２５．０３％；净资产收益率高达１８．２５％，每股收益０．８４元，摊薄后每股收益则为０．６１元，经营活动产生的现金流量净额也同比增长２１．４６％。

[ Last edited by gaomi on 2004-8-20 at 00:04 ]

waha

开张贺喜。

左延升

我顶！！  我支持！！   我狂顶！！
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甜紫烟

社保基金操作短线化趋势明显。聚源数据对已公布半年报的840家上市公司流通股股东名单统计结果显示：上半年社保基金对其持仓结构进行了重大调整，持仓结构更为分散，各个投资组合管理人分歧加大。

　　去年底，社保基金共在73家上市公司流通股10大股东名单中亮相。而截至现在，10大流通股股东中出现社保基金的上市公司已经达到111家。由于社保基金的投资规模目前并没有扩大，因此从这个数据可以看出社保基金的投资结构已经趋向分散。

　　有意思的是在社保基金持股的上市公司中，新面孔竟然达到65家之多，约占总数的六成。即使考虑到尚有部分社保基金原先重仓持有的公司未公布半年报因素，也大致可以认为社保基金上半年的换仓比例不会低于五成。也就是说，上半年社保基金重仓股至少换了一半。

　　在已公布半年报的公司中，有18家遭遇社保基金的剔除，这其中就包括上半年最大的黑马股南方汇通。另外华菱管线、邯郸钢铁、钢联股份、唐钢股份、酒钢宏兴、安阳钢铁等钢铁股也被社保基金剔除。

　　在社保基金新增的个股中，物流、资源、地产、电力设备、生物医药、家电等行业占据主流，特别是物流中的高速公路板块更是其中的亮点。此次皖通高速、中原高速、福建高速、楚天高速都是社保基金新增的重仓股，在中原高速的10大流通股股东行列中更是出现社保102和108两个组合，合计持股量达到约1248万股。另外目前社保基金增仓幅度较大的个股--中海海盛也属于物流类，社保101组合上半年对其增仓幅度达到425.64%，持股量约为131万股。

　　从现有的投资组合看，社保基金投资理念仍属于相对保守。在现有的111家个股中，半年每股收益超过0.2元的就有57家，约占总数的51%，其中韶钢松山、桂柳工A、新兴铸管、云天化、山东铝业、山西焦化的半年每股收益都在0.5元以上。由此看来，社保基金选股更多看重业绩，111家公司中没有1家是亏损股。

　　由于社保基金管理人的不同，社保基金各个组合选股也现出较大的分歧。以海正药业为例，社保103组合原先约持有该股113万股，但在半年报中该组合却销声匿迹，取而代之的是社保102和107组合，合计持股量达到512万股。相类似的还有桂柳工A、片仔癀、光明乳业、山西焦化等个股。

　　社保基金上半年新增股票一览

简称　04年中期持股(万股) 简称　04年中期持股(万股) 简称　04年中期持股(万股)
深能源A　　564.0266　　　福星科技　　134.8390　　 小商品城　197.2955
中金岭南　 568.6382　　　凯迪电力　　241.2682　　 瑞 贝 卡　270.8889
许继电气　 221.6963　　　东方钽业　　286.2200　　 好 当 家　 60.0000
冀东水泥　 129.9096　　　佛塑股份　　128.1693　　 六国化工　130.4684
湖北宜化　 150.3897　　　中航精机　　　1.0000　　 华光股份　109.5820
华天酒店　 232.7016　　　皖通高速　　444.2213　　 力元新材　 39.9999
渝 钛 白　　66.2034　　　中原高速　1,248.1836　　 天药股份　181.0798
美的电器　 302.5217　　　福建高速　　129.8007　　 凤竹纺织　260.2948
亿城股份　　89.8155　　　楚天高速　　 94.1000　　 华海药业　 85.4009
韶钢松山　 730.0000　　　特变电工　　203.4771　　 栖霞建设　219.7404
四川美丰　 191.9586　　　清华同方　　 80.3102　　 方兴科技　287.2661
南风化工　 174.8100　　　铁龙股份　　 35.2950　　 用友软件　 49.2280
山西三维　 286.5308　　　天坛生物　　233.6736　　 益佰制药　208.5690
武汉中百　　71.7699　　　山东铝业　　311.6382　　 申达股份　100.7700
锦州石化　　91.3547　　　紫江企业　　497.5097　　 三 爱 富　 55.0000
漳泽电力　 204.1713　　　首旅股份　　488.4063　　 沧州化工　 40.0000
华润锦华　　46.0000　　　华芳纺织　　122.2551　　 华新水泥　120.5047
太钢不锈　 346.9217　　　星新材料　　 70.9601　　 益民百货　166.5227
鲁西化工　 234.8554　　　华泰股份　　511.7671　　 内蒙华电　310.1987
贵糖股份　 189.4150　　　浙江龙盛　　143.5290　　 华润生化　 70.0024
五 粮 液　 345.4483　　　金山股份　　 80.1233　　 北方创业　 40.0000
鞍钢新轧 1,011.5612　　　凯诺科技　　129.9997

股怪309

好栏目，5555555顶，学习了，谢谢！

gaomi

半年报过半　多数公司筹码集中
业绩优良并未对市场行情形成较好支撑
　　截至昨日，沪深两市共有699家A股上市公司公布了半年报。剔除7月份以来首发上市的新股，已披露半年报的上市公司加权平均每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为5.78%，高于去年同期的0.10元和4.02%。优良的半年报业绩并未对市场行情产生较好的支撑作用，股指不断创出新低，前阶段更出现了基金重仓股遭抛售的迹象。在大盘持续走低的情况下，机构投资者会做何打算呢？
　　剔除没有可比数据和缺乏可比性的新股，625家上市公司中户均持股比例同第一季度相比出现增加的有430家，说明持股集中度有上升的趋势，所占比例为68.80%，而194家公司则出现下降，呈现筹码分散现象，一度长期停牌的ST轻骑(600698)没有变化,多数上市公司有筹码集中的现象。
　　430家户均持股比例增加的公司中，增加幅度在10%以上的公司有86家。其中增加幅度在50%以上的公司有小商品城（600415）、鲁泰A（000726）、江西长运（003561）。
　　从股本情况看，430家公司中流通盘在1亿股以上的有187家，2亿股以上的有59家，而一半多公司属于小盘股。总体来看，股本特征并不十分明显。
　　从行业分布情况看，这些公司中有化工37家，医药35家，机械33家，信息技术26家，交通运输24家，房地产20家，电力20家，建材18家，汽车及配件18家，商业18家，食品17家，纺织服装16家，农业15家，钢铁14家，造纸包装14家，化纤13家，家电12家，有色12家，煤炭石油11家，电气设备11家，综合10家，建筑业9家，贸易8家。其余公司行业集中度不高。日常消费类行业、能源类行业、受投资增长影响较大的基础上游产业所占的比重较大。
　　从业绩上看，430家公司中半年报亏损的只有22家，多数公司实现了盈利。每股收益在0.10元以上的有183家，在0.20元以上的有93家，最高的为贵州茅台（600519）的0.89元。净资产收益率在5%以上的有122家，在10%以上的有27家，最高的为东方锅炉（600786）的34.75%。净利润同比实现增长的有289家，增幅在50%以上的有140家。净资产收益率同比实现增长的有253家，增幅在50%以上的有118家。总体上看，这些公司中有半数左右凸现绩优和高成长的特征。

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从分配情况看，这些公司仅有13家拟在半年报中实施分配，显然持股集中度的上升并不是出于在半年报享受分配的目的。那么，这些公司后续分配能力如何呢？430家公司中每股未分配利润在0.50元以上的有126家，在1元以上的有31家。每股资本公积金在0.50元以上的有367家，在1元以上的有280家。可见，这些公司多数具备高比例分配的能力，持股集中度的上升可能是机构投资者为了把握来年的年报行情而提前建仓所致。
　　那么，这些公司中哪些被基金持有呢？从基金第二季度的组合看，430只股票中基金持有的达70只，其中基金整体增持的有57只，减持的有13只，说明多数机构投资者与基金的操作方向是相同的。其中基金增持比例增加幅度最大的前五只股票分别是法拉电子(003563)、鲁泰A(000726)、海正药业(600267)、华海药业(003521)、贵州茅台。
　　这些持股集中度上升的股票在二级市场走势上是否具有较强的抗跌性呢？从7月1日至8月13日，上证综合指数下跌2.20%。此区间内，430只股票中逆势上涨的股票有41只，另外跌幅小于股指的有9只。可见，多数股票并未表现出较强的抗跌性。
　　据此可以做出结论，已披露半年报的公司中近七成出现持股集中度上升的现象，这些上市公司有以下特征：股本特征不明显；行业上属于化工、医药、机械、信息技术、交通运输的居多；半数公司业绩优良、成长性高；虽然半年报拟分配的很少，但多数具备后续高比例分配的能力；多数机构投资者同基金的操作方向相同；多数股票在二级市场走势上并没有表现出较强的抗跌性，说明机构尚未完成吸筹过程，而少有的逆势上涨的股票则明显有资金承接，以致部分换手率较高。

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TCL集团中报看不懂

TCL集团2004年半年度未经审计的合并销售收入为148.2亿元，同比增长17%；净利润3.68亿元，同比增长31%。净利润同比较大幅增长的原因是，2003年上半年净利润的计算基数为2.8亿元，不含原TCL通讯(000542)流通股东所享有的同期相应利润。若考虑这一因素，上年同期的备考净利润约为3.4亿元。如此，TCL集团今年上半年净利润实际增幅仅为8%左右。而且环比看，今年一季度公司净利润为2.48亿元，从快报数据中可推算出公司二季度净利润仅为1.2亿元，环比下降约52%,中报每股收益为0.14元。

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长安汽车(000625)：业绩增幅踩“刹车”


     中报显示，公司完成业绩0.54元/股，利润增幅只有4%，而公司一季度就完成业绩0.32元/股，当时的增长速度还保持在了20%左右。

   股东名单中，多数基金和机构已经撤退，只有博时价值基金还在独自坚守，目前持有915万股，考虑送股因素后，其持股量几乎没有变动。不过有意思的是，尽管许多基金已退出前10大股东行列，但该股的股东户数却并没有增加。

waha

好！

gaomi

业绩忽上忽下，令人担忧，夏新电子(600057)：净利润下降七成


      该公司上半年实现主营业务收入26.97亿元，主营业务利润6.52亿元，同比分别下降26.08%和48.24%；实现净利润8664万元，同比下降76.48%；每股收益为0.2元；净资产收益率为6.14%。公司预计三季度累计净利润同比将下降50%以上。

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海虹控股第三季业绩预增



        海虹控股(000503)半年报称，由于公司与韩国NHN集团已经签署正式的合作协议，公司出售股权的收入已在7月份陆续收到，故公司第三季利润可能会比去年同期大幅增长。

　　同时，半年报披露，数字娱乐业务由于部分代理产品已达到代理年限或处于衰退期，公司上半年利润出现大幅下滑。上半年实现主营业务收入2.08亿元，同比增长18.65%；净利润2825.94万元，同比减少12.83%；每股收益0.04元；净资产收益率为2.74%。

gaomi

两地上市A股与H股的比价



两地上市股票比价
2004-08-19
股票        价格     比价

         A股    Ｈ股
ST 吉 化 4.910 1.43 69.12%
经纬纺机 4.390 1.73 58.22%
新华制药 4.710 1.33 70.06%
鞍钢新轧 4.060 2.80 26.89%
科龙电器 5.160 2.80 42.48%
华能国际 8.920 5.65 32.85%
皖通高速 5.710 3.35 37.81%
中国石化 4.660 2.80 36.30%
南方航空 4.640 2.675 38.89%
东方航空 4.690 1.59 64.06%
兖州煤业 13.510 8.40 34.09%
广州药业 4.490 1.38 67.42%
江西铜业 6.950 3.475 47%
宁沪高速 5.510 3.125 39.88%
深 高 速 5.160 2.50 48.64%
海螺水泥 11.030 8.65 16.87%
青岛啤酒 9.370 6.90 21.94%
广船国际 5.000 1.17 75.19%
上海石化 5.530 2.575 50.64%
南京熊猫 6.610 1.51 75.78%
交大科技 4.120 1.02 73.75%
马钢股份 4.350 2.60 36.64%
北人股份 6.130 2.30 60.22%
仪征化纤 4.470 1.51 64.19%
创业环保 6.960 2.275 65.35%
东方电机 9.000 2.875 66.13%
*ST洛 玻 4.060 0.85 77.80%


比价=（A股价-H股价*1.06）/A股价

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好！

lcm_z

[半年报点评] 海特高新增长可期  
2004年08月20日
　　日前海特高新公布的2004年半年报显示,1至6月,公司共实现主营业务收入6462.56万元,同比增长32.14%；完成主营业务利润3644.47万元,同比增长37.09%；完成净利润1553.89万元,同比增长8.83%,每股收益为0.29元。
　　从主营收入增长情况看,2004年上半年,海特高新继续保持了较快上升势头,主营业务收入增速高于行业平均增长率,与此同时,公司毛利率达到59.86%,同比提高2.13%。但半年报显示,公司净利润没有呈现同步增长,主要原因在于:2003年上半年,公司因处置不动产获得一笔收益,由此增加净利润372.79万元。若扣除该笔非经常性损益后,今年1至6月,公司净利润增长率仍达到47.40%,其增速还略高于主营业务收入增速。
　　此外半年报还显示,2004年1至6月,公司经营性现金净流量为-679.97万元,而去年同期,该值达到1521.89万元,这主要是由于公司上半年主营业务收入比去年同期增长32.14%,同时公司新开项目发动机维修业务的交付时间在4至6月,而公司应收账款回款期一般为6至12个月,导致公司上半年应收账款出现较大幅度增长。由于海特高新的客户均是大型航空企业,其信用度较好,支付能力强,因此公司应收账款收不回而形成呆坏账的可能性很小。2004年7月,公司市场部及财务部针对上述问题,加强应收账款的管理和催收力度并初见成效,截至2004年8月15日已收回应收账款1742.53万元。
　　海特高新从事的航空维修业尽管没有明显的季节性,但承接并实施维修业务有一定的时间周期,相比之下,下半年确认的收入将普遍高于上半年。2003年1至6月,公司完成主营收入4890.61万元,下半年完成6411.94万元,全年合计完成11302.55万元。因此可以预计,今年下半年公司的销售收入应达到8000万元以上。  
□ 宫晓萱 　 上海证券报 兴业证券研发中心

lcm_z

海特高新航修业绩稳定增长  
2004年08月20日


　　海特高新（002023）上半年经营业绩保持了较快增长的趋势。该公司在上半年共实现主营业务收入6462万元，同比增长32％；完成主营业务利润3644万元，同比增长37％；完成净利润1553.9万元，同比增长8.8%，每股收益达0.29元。
　　由于公司新开发项目发动机维修业务的交付时间在4-6月，而公司应收账款回款期一般为6-12个月，导致公司上半年应收账款出现较大幅度增长。但公司表示，由于海特高新的客户均是大型航空企业，其信用度较好，支付能力强，因此公司应收账款收不回而形成呆坏帐的可能性很小。业内人士认为，海特高新承接并实施维修业务有一定的时间周期，相比之下，下半年确认的收入将普遍高于上半年。例如2003年1－6月，公司完成主营收入4890万元，下半年则完成6411万元。（记者 廖继锋）
　　在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评或推荐的证券没有利害关系。
　　专家意见，仅供参考。据此入市，风险自担
　 证券时报

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xiexie

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2004年半年报QFII持股