技术指标－反馈与跟踪的错位

欢歌笑语

技术指标－反馈与跟踪的错位

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：欢歌笑语 浏览：1540 回复：1

在股票、期货投资市场，由于价格涨跌频繁，虽然造就了许多投资机会，但同时也使许多投资者发生错误的机会成正比例出现。为了提高对价

格变化判断的准确性，无数市场人士不断地探寻新的分析方法，而最广泛使用的是以数理统计学为基础的技术指标分析法。
　　由技术分析的目的可知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上，早期的技术分析只是单纯的图表解析，即通过市场行为所构

成的图表型态，来推测未来的价格变动趋势。但这种方法在实际运用上，易受个人主观意识影响而有不同的判断，这也是为什么许多人戏称图

表解析是一项艺术工作，九个人可能产生十种结论的原因。为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展了一些可运用数据计算的方式，来辅助个

人对图表的知觉与辩认，使分析更具客观性。
然而，技术指标对于大众投资者而言，总是困惑不解：不使用它不行，而迷信它也不行，总是感觉到技术指标就像在追逐着影子却不知道影子

就是他自己那样彼此间互相追逐似地，这也就是技术指标的型态反馈与投资者的追价逐市之间总有不可避免的错觉。
　　一、技术指标盛行的理论基础
　　技术指标是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行研究的分析工具，“市场行为”有三个方面的显示

：价格、交易量和持仓量（或流通量），它们是分析者通常能够获得信息的来源。技术分析者的观点是，价格变化必定反映供求关系，影响市

场价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来，因为技术指标的数理基础来自于历史资料，除此之外，别无选择。
　　为研究市场行为，以统计学理论为基础，利用“描述统计学”和“推导统计学”两种形式创造性地反映市场行为，描述统计学用图表表达

资料数据，比如用标准的线图展示价格历史；推导统计学则从资料推导出概括的、预测的或推延性的结论。所以，价格图表属于前者的范畴，

而针对价格图表进行的技术指标分析则属于推导统计学范畴。图表分析只是时间序列分析的一种形式，正如所有的时间序列分析一样，也是以

历史为依据的，惟一能获得的资料或数据，只是过去的记录，只有把过去的经历投影到未来，我们才能估计、猜测未来。技术指标的运用，有

其理论基础和一定的使用价值，它是投资者不可或缺的分析工具之一。
　　二、对技术分析的认识差别
　　既然图表来自于历史资料或数据，以数理基础描述的图表曲线只是过去的记录，是市场行为以图表形式表现的投影，那么，图表就没有错

，错的只是投资者的运用能力以及投资者的思维超越图表而延伸出对未来的猜想和追逐行为。
　　以时间序列采集的数据，只是反映了该时间单位的市场状态，以时间单位内的数据为条件的计算公式，它只是该时间内的曲线方程，对曲

线的描述，会因数据/时间的不同而变化，表现的是采集数据的时间比率与判断目标的时间长度成正比。例如，5分钟图表所表现的只是以该时

间为单位的市场行为，以周线为单位的曲线图表，描述的是以周为单位的市场行为，这两种市场状态差别很大，关键是投资者想分析什么时间

内的市场行为以及做出什么判断。
　　对技术指标的理解及使用的差异，事实上反映出投资者关于市场本质认识的高低，换句话说，任何一种技术指标（包括任何解析价格变动

的方式）其背后都有关于市场本质认识作为理论支持。市场投资者在运用技术指标的同时，必须首先要求他提高对市场本质的认识，对技术指

标的困惑实质上代表了关于市场本质认识的困惑。因此，一些杰出的市场投资家从来不为技术指标的分析方法而去完善它，他们习惯于对市场

本质进行哲学思辩，从哲学的高度去判断技术指标使用方法的取舍。例如，KD指标只适用于盘整行情，而大趋势行情会使其指标在20以下或80

以上盘绕缠结，背离它的判断标准；移动平均线只适用于大行情的判断标准，而对盘整行情判断的准确性则大打折扣。
　　对于投资者来说，无论利用任何分析市场行为的方式，其目的都是试图预测未来，一方面投资者寻求类似他们参与的情景，希望形成和未

来相符的图像；但另一方面，他们寻求发挥影响，根据他们的愿望塑造未来。而投资者所期待的未来，主要是价格方面的而非基本面的。当价

格影响到基本面或基本面影响到价格时，就又可能把价格带离到偏离基本面的地带，到最后想象与现实、期待与结果会达到无以为继，甚至整

个过程开始逆转的地步。但是，追逐趋势的行为未必不理性，就如同自然界中某些动物追逐群体移动有良好的理由一样，投资者在追价逐市的

投资行为中也是如此，追逐者只有在转换变调的地方才会受损，而如果他们警觉的话，就可以生存，这也是技术分析得以应用的魅力所在。
　　三、反馈与跟踪之间的错位
　　虽然我们可以应用许多技术指标来探索市场行为，提供预测市场未来的工具，然而，许多的投资者在运用技术指标分析中仍然不断受到损

伤，感到茫然。参与市场投资达成交易，意味着买卖双方形成了完全相反的价值判断，有一个买方，就相对应的有一个卖方，就意味着必定有

一个人是错的，如果投资者都看涨，就没有卖方，如果都看跌，就没有买方，因此，成交越容易、越密集，则买卖双方完全相反的价值判断的

程度就越高，因而价值判断越难。现代分析揭示出，价格是在表象无规则运动下的决定性无序，是表象随机性，无序中内含有序，无序中产生

组织、产生规律。价格波动高度随机性是价格波动规律成立和存在的前提，价格通过大量的高度随机性的游荡和无序波动自动产生出组织、产

生出有序，从而呈现出规律。一个层次上的价格波动规律在更高层次上观察又是一种无序的、并不恒定的有序，规律的体现方式是随机的，通

过这种方式，又在更高层次上产生出新的有序、新的规律，这种规律性很容易使人想象出在波峰和波谷，价格的未来方向被明确地指了出来，

但这是一个错误的理解。
　　价格波动具有高度随机性的特征，那么这种高度随机性对投资人究竟意味着什么？价格的高度随机性不仅意味着任何投资人从局部而言、

从短期而言都有获利可能，更重要的是意味着任何投资人从全局而言、从长期而言获胜的概率非常之低，因此投资人若希望在股票、期货市场

中长期稳定的获利，必须解决如何在高度随机性的价格波动中寻找出非随机性即规律性部分，并拥有驾御价格波动与跟踪预期的判断力。
　　以技术分析法对市场行为的判断，不仅是从技术指标的某一局部特征或某一时刻特征作猜想扩大化或类比式思考，而要从本质上认识市场

，对市场进行全面、冷静、客观地思考，寻找出其中的普遍性或普适性。不管使用何种分析方法，包括理论分析法、基本分析法、技术指标分

析法、心理分析法，都是建立在历史资料上的对现状的描述与对未来的猜测，然而，“新的理论本应被发展，然后被怀疑，巨额的利润本应变

成同样巨大的损失，不着边际的乐观主义者本应被深深的绝望所淹没”，这一市场淘汰机制总是把我们的现实与理想扭曲、错位。

原作者： overkill

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