第一点是不要亏损，第二是千万不要忘记第一点
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：欢歌笑语
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价值投资：坚守与寻找并行不悖
2月份以来，各路资金加快了入市的步伐。1月31日上海市场的5日平均成交金额是164亿元，到2月5日这一数据已经达到237亿元。也就是说，近期上海市场平均每日新进场资金达到了73亿元。新资金选择了什么品种介入呢？从资金流向的增加量来看，TCL集团、中信证券和民生银行是三大主要吸引资金的品种，这三只股票有望进入核心股的第一集团。从相对增加量，即量比的角度来看，各路庄家开始大力生产自救。以周四（2月5日）为例，两市著名庄股的5日量比明显居前，两市前五名分别为马龙产业（25.68）、望春花（14.21）、耀皮玻璃（9.77）、金瑞科技（9.42）和青山纸业（8.16）。从板块热点来看，深圳市开展的大规模重组正好为此轮庄家自救行情在关键时候注入了关键的题材。诸多市场迹象表明，市场热了，三教九流的资金悉数入场。
此前我们曾经提出了两个观点：一个观点是“坚守与寻找并行不悖”，一个观点是“傻瓜投资需要升级”，其实两个观点表达的是一个意思。也就是说，2004年的选择空间要远比2003年大，2003年“自上而下”出尽风头，2004年“自下而上”则有望占据高点。
首先，基金重仓股是“守”还是“换”？截止到2003年年底的数据显示，基金主要仍在“守”，但同时相比三季度而言，基金开始加大“换”的力度了，TCL通讯、长江电力、中海发展等均被基金成功挖掘。一个有意思的问题是，2003年年底的基金重仓股能在2004年跑赢市场吗？现在一般的观点是，大幅战胜市场可能性很小，最大的可能是和市场在一个水平线上。那么，你愿意继续持有基金重仓股或基金增持股吗？笔者是愿意的，因为它给人持有的定力，而长期持有是带来较好盈利的不二法宝。但基金重仓股这么多，跟谁又是一个技巧问题，更何况价值投资升级导致基金股票库有扩大的趋势。
其次，金融创新、地方性重组的大规模展开，使得投资多元化有了坚实基础，进而造就了TCL集团、深万山、三九医药等市场牛股。但不可否认的是，这类个股中及时发现并敢于介入的并不多，所以金融创新和地方性重组带来的机会是可遇不可求的。此外，多元化资金的入场使得市场热点也将趋于多元化，老庄有解套的迫切愿望，人家的股票都到3000点去了，咱们的股票为什么还在500点的水平。但投资者是否值得跟这些老庄呢？笔者认为投资者不要忘了自己的角色，只是“帮工”而已。这里面反映出来的是，老庄股给人的印象就是“不踏实”，而这种“不踏实”很可能使投资者在时机选择上出错。
再次，现在相当于去年底而言，市场状况又有变化，其中重点是《意见》的颁布。《意见》对股权分置问题的态度其实是对市场最大的利好，强调保护公众股东的利益将显著提升市场价值中枢，同时给“减持概念股”予巨大机会，已经有分析人士指出，2004年最大的机会就在“减持概念股”上。
最后，在市场日趋转暖的关头，笔者想提提价值投资的两大祖师爷的东西神：格雷艾姆厚厚的一本《证券投资分析》，其实所讲述的只有一句话：找机会用5毛钱买价值1块钱的东西。巴菲特听了，历经50年风雨，年年高增长，典型的“西方不败”。巴菲特投资理念只有两点：第一点是不要亏损，第二点是千万不要忘记第一点。
中证资讯徐辉
[ Last edited by 欢歌笑语 on 2004-2-7 at 16:59 ] | 
发表于 2004-2-7 16:57
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