投机理念的思考

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投机理念的思考

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：缩水基金 浏览：1716 回复：19

按：
      将市场一些故事摘抄下来，可以为我们提供丰富的营养和资源。本编贴子准备做这件工作，大概历时半个月。
      希望大家伙能有所补充。
      外国的市场时间比较长久，故事比较多，既有成功亦有失败，既有创新亦有守旧，就从外国的开始吧。
      原名《增广趣文》，贴名与古著《增广贤文》相近，揭示了一些投机理念及机会的管理办法。大众总是喜欢走捷径而不知身在桃源之中，故改名。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 13:40 ]

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机会肇始
      奥兹一上午参加了两个会议。
      他一直大声疾呼：“你们知道，我们极需最好是美国公司发行的5年期的3A欧洲美元债券。这么久来这种债券数量极少，有这种债券的人捂着不肯卖。”欧洲资本市场一直就存在流动性不足的问题。根据奥兹对市场看好的坚定信念，我们决定购买GMAC发行的全部新的5年期美元面额的债券。当GMAC听到此事后，他们就发行了这种债券，满足了我们的需要。这就是欧洲资本市场的第一笔“进货”。
      这个主意不光使GMAC公司筹措到了资金，通过一次次地发行债券，欧洲资本市场也就慢慢地活跃起来。需要某种特定回报以及某种特点的债券的投资者，由于欧洲资本市场发生的债券能满足其要求，数量也日益增多。
      人的动机及其信念，决定了市场的活动，决定了市场未来的走向。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-23 at 22:11 ]

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一天的开始

      天啦，电话铃响个不停。
      布伸手打开床头灯，摸到电话。此时是凌晨3点，电话是从东京打来的。打电话的是在东京办公室的Y。布掌管着5000万10年期的美国国库劵，期货市场上套头交易的情景不妙。他可能面临亏损一半的困境。在凌晨3点的时刻，他必须就这5000万美元的事做出决定。
      他感觉头痛，但他明白他必须保持头脑清醒。他开始观察床头边放的电脑屏幕。他想，这大概就是别人给发奖金的缘故吧。他点了一下键盘上的空格键，激活了6英寸的电脑屏幕。现在，价格下跌22/32。事情糟透了！
      他爬起来，冲了一个澡，在4点半时进入办公室，开始打电话。到了7点，他已经全部清仓，开始喝咖啡了。7点半钟，他参加了第一会议。
      此时，一天的工作日才是真正开始。欢迎进入交易商的世界！
      又过了一个时辰，他知道他该“枪弹上膛”，对付美林证券、萨克期和所罗门兄弟公司了。建仓时必须与他们进行竞争，一如在清仓时也必须与他们竞争一样。此时，他脑子里只有一个想法，上帝啊，我可是凌晨3点钟就起床的人呀！
      市场本身的周期经常需要几年才让人看得清，这一点大家都习以为常，问题是它可能在几周或几个月期间形成一个小周期。在经济学史书无法解决问题之际，确实需要保持极大的灵活性与宽阔的胸襟。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 13:39 ]

知行合一

请继续

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推理与反应       

      鲍打开报纸，读到一条消息。下意识地对自己说，呀，是不是在做空？我不是在对西北烟草或伊利诺斯的什么生意评头论足，因为我是一名交易商，我应该想想那是不是在做空，那是不是一次机会。
      马库斯认为，交易商在谈论交易成本时，常常忘记了最大的交易成本并不存在于交易本身。该成交时你不成交，你就完蛋了。流动性是一切，你必须让其流动。如果你不让其流动，你就使公司遭到天下第一大损失。速度是关键，绝不能停下来冥思苦索。要在机会未溜走以前就把握住它。电脑了不起，了不起的电脑。让电脑去做。你再快，快不过电脑。
      倘若你问一位高素质的交易商面对购买指示作何反应，他会回答：“先看价格能不能再低点，如果跌下去，我就买一点。我就坐在那里，静等价格下跌。这就是我的全部策略”。他所说的是他当时的感觉是十分真切的。这是人性所为，你摆脱不了的。电脑拿它都没有办法。当我招聘交易员时，我所考虑的只有一件事，他会不会思考。只要他善于思考，那就成了。
      事物之间存在着复杂的因果关系，如果你弄清楚了这种关系，你在交易时就会变游刃有余。看下面这样的思考过程：
      ......昨晚日经指数飚升至20000点大关。......美国东南部气温降至历史最低点，农作物严重受损。......中东和谈陷入僵局。......昨天IBM股票收盘价为98元，下跌1美元。美键就业指数周五下降，交易商开始等待。GDP指数利好，债券价格上扬。......4季度每项股收益15分，但是，......德国联邦政府决定......。
      通过思考，资讯会整天在你的大脑中盘旋，将无形的东西和感性的东西赋予理性，在市场的嘈杂声和寻利的交易中，就能找到真实，获得不一样的结果。
      另一类的交易商说:我只读《民族探索》这一家报纸。我没有电视机，不听新闻，在交易日不跟任何人通电话。不是100年前的书不看。他把交易当成博弈过程。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 13:38 ]

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压力
       但凡在在证交所取得成功的人，比起其他行业的人的工作都要繁重得多。他们的活力更强，拥有别人没有的内在的东西。这一点没有办法，完全是一种遗传基因。生下来的的智商只有100，你就不可能将它搞成150。
       大多数的人都无法了解，走上证券业的成功的顶点有多么困难。
       一位成功的交易商说：比当体育明星还难，NBA也没有这么亲苦。在这一行里干一般工作的人，比其他待业干同样工作的人拿的工资要少。证券交易赔钱比赚钱的比例高。我今年47岁了，比起跟我同年一道进入这一行的，我算是佼佼者。这意味其他人都是失败者。一半的人40岁就退出了证券业。
      证券交易业当然无平庸之辈。许多人一到某个年龄段，便无法承受压力，只好另择出路。还有的人进入此行原本打算大捞一把，没有想到他自身缺乏干这一行必需的才能与智慧。拿别人的钱去交易，用别人的钱去投资，要承受着可能亏损的风险，接受这个事实，本身便给我们上了严肃的一课。
      在证券操作中，没有哪种方法或所谓的秘密武器能确保光赢不输。有人可以教您一些基本常识，诸如承认亏损，不要再给亏损头寸加码，明确准备亏损的额度，遵守规则，努力工作等等，但要想获得成功，光是这些还远远不够。它需要惊人的心智修炼，出色地把握出入市时机和对市场的真正感知，需要承受高强度的压力，而且在每一个压力层次上都表现杰出等等。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 13:38 ]

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投机
      投机一词源于拉丁文，意为“偷看或观看”，暗示进行思考或观察某个问题，并根据观察结果进行判断，采取某种行动。在未做出决策前，如果你的判断十分合理，十分正确，能充分利用到手的资讯，就能减少碰运气的成分。这个理性化的过程可以允许你深信决策正确，增加赢利的可能性。
      好投机与坏投机的区别，不只表现在拥用精明的交易方略，更体现在能承受多大损失的现实估计上。评估市场状况，在购买证券时对其加以理解，识别机会所在，在达到目标或少受损失时便函敢于出手，就能使用智慧融进决策过程。你对问题越深思熟虑，越能有效地限制风险。
      好的投机家会把不测事件发生的可能性纳入考虑范围。人的本性及天意都是可能性。政治动乱，货币政策的突然改变，台风、地震，都是其中因素。你无法预测它们，只能将其考虑进去。正如一家人寿保险公司不能预测买了寿险的人能活多久，在什么时候他们该赔多少一样，任何一种可能性，知识，风险以及一切无法预测的事，在交易时都应加以考量。
      好的投机家对于做好一笔生意起着至关重要的作用。跨国公司与银行都设立了一个专门的部门在金融市场上进行投机，希望他们购买的股票、债券和外币能够升值。他们受利益的驱动，不想亏损。一旦实现利润，就能回报股东。一些小企业也在不动产和高风险的业务上投机，一旦成功，就会跃升成让人另眼相看的大企业，为社会提供更多的工作职位。消费品每年都被大量引入超级商场的货架，商场每年都预先做市场调研，但他们仍不敢保证消费者就一定喜欢他们引进的商品。如果消费者喜欢这些商品，生意就会兴隆。
      这些都是投机。进行合理的猜测，仔细地思考，下一个经过认真计算的赌注。风险总是不可避免，不愿意冒险便没有进步，由于你结合资讯、直觉和经验进行评估，投机反倒有助于你获得成功。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 19:27 ]

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赌博
   交易中存在赌博，但是必须有理性地猜测机会何在。
绝大多数的人都在承受经过计算的风险，他为吸收了足够的资讯，比另一些利用形势的好处捞取利润的人更聪明。风险存在于每一桩交易的中心，谁也不敢保证，你购的股票一定会上涨。
    所罗门公司的汤姆说，在你参加赌博时，你已无法控制自己的命运了，不管你打什么牌，抛什么骰子。很明显，好的风险承受者感到，他们拥有知识或资讯流，足可使他们利机会为股东、为他们供职的公司赚取利润。
    实际上，可以将其视为一类型的赌博，不是将其认为是一种骰子或者吃角子机。它是结合了推理的赌博，更像打桥牌，可用概率与统计来帮助决定承受多大的风险，而不是众多热衷于此种赌博的交易商的偶然巧合。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-23 at 22:16 ]

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老表
    我站在交易所的观众台上。那儿一处昏暗，使我产生了孤独的感觉。接着，我注意到身边还有一位年轻女士。他目不转睛地盯着下面的交易大厅，双手紧紧抓住面前的栏杆。
     我们开始交谈。她告诉我，她的丈夫是一个交易商，几天前损失了40万美元。他现在正努力地想把损失捞回来。
     他属于大交易商们称之为“老表”或“穷光蛋”的那类人，就是说，是用自己的钱进行交易的小商人。亏损40万美元足可以把他击倒，他完了。
     在我靠近她的那个时刻，他抬起头朝我们站的地方张望。显然他完全清楚他的爱妻在何处。只见他竖起大拇指，一脸堆笑，示意他的妻子回家。
     她说：他本来每天都要赚5万美元。上个星期五，他甚至赚了8.7万美元，简直棒极了。谁知风云突变，我们遭遇了大损失。我想是因为我们太贪了的缘故。我都快受不了啦，可他还恋恋不舍哩。
     交易厅里欢声雷动，人们挥舞手臂，大呼小叫，你冲我撞，那里没有一丝雅致可言。金钱如潮涌来，又如潮般退去。那女人的丈夫一头扎进市场，在里面苦苦拼搏。他明天和后天还会冲进来。你可以放心，甘冒风险者大有人在。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 18:50 ]

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隐语
   霍利说，那一堆交易术语对我这个新手而言简直是一部读不懂的天书。听电话时真不知对方在说什么。他们的讲话快的就是让你不知他在说什么。
   记得我刚上岗时，我发疯式地记下一个电话，然后说，行，我会给你回电话的。我挂断电话，一屁股坐下，说，他的开价是第八，上5点，涨25，他奶奶的究竟是什么意思？难懂。我当然弄错了，每个人都有犯错误的时候。
   科林说，进入证交所的第一天，一切都乱了套。你听不懂别人在说什么。相反，我们现在用的是辅币报价。他们是1/4、3/6。在旧制度下，用旧的钱报价，给他们的名字是‘近数’意思是3便士3先令。也有用辅币报价的。你不能说2便士先令至3便士3先令，你必须说3便士‘近数’。当然，在发音时，不可以发成3便士近数，而应说‘3便的’。在这种场合是无人对你发慈悲的。如果没有听懂，说：“对不起，我没有......”，那么，对方就会回答：“把单给我，伙计，我才不想跟你饶舌”。
   两交易商佛与戈与正在进行交易，佛见大盘上攻，便顺势抬价。这个无可非议。价格下跌，佛准备与投资者成交。此时，大厅中喊声如雷，语言所赋予的不同含义此时发生作用了。佛是纽约人，他打起精神，站起身子，挥着话筒说：“你不想跟我再来一次么”？买方回答彬彬有礼：“我说，伙计，你的价格不一致”。这就是文化的不同，“别着急，伙计，你的价格不一致”!

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 19:42 ]

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A级
    我所认识的大多数交易商，性格等级均是A级。我认为必须如此，因为A级是想赢的那种人。A级还能警告他们，他们可能面临失败。当他们行动时，这一幕也就到头了。然后他们准备再干。A级人物的心理要求就是要做好，而且必须做正确。这一点太重要了。
    成功容易使人变得自信。要行动迅速，即时决策，自信必不可少。犹豫不决肯定误事。要相信自己的判断，相信自己的智慧且能有勇气认识到自己的失误，但是，过于自信就成了狂妄，就会失去理智。这已不是什么自信了。
    交易商遭遇挫折，他不能诿过于人，因此可以称得上是高度个性化的人，高度自我驱动的人。每天下班都可知道成就如何，每天下班一切又从零开始。
    A级性格的人是受左脑控制的。交易商把右脑的直觉，把记忆模式的能力，感受情感与抽象思维的能力，与左脑的冷静的逻辑思维能力和理解概率与统计数字的能力结合了起来。将这种思维能力应用于应对瞬息万变的市场，从面取得成绩。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-22 at 19:46 ]

海杉

感谢搂主，奖励6分。

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谢谢雅铭副总编，俺会继续努力！

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变化过程
    有人对我说，这儿出现了三四个了不起的交易商明星，我们必须得到他们。由于戈德曼.萨克斯及其他公司也想得他们，我们就只能不惜一切代价先下手。我对他们说，你们想要什么？
    我的意思是，你们应当首先了解我们美林公司所做的事，然后花一两年时间到处转转，调查整个行业的情况。
    不行。他们回答说。我想我交易土耳其里拉。
    理由何在？因为人有对我说，这样能挣很多钱。他们还给我说，除非你派我去做那件事，否则我对一切都不感兴趣。总有人要我去做它的。
    我说，好吧，你们的长期打算是什么？想不想当公司的经理？不想当，我没有兴趣，没有做经理的野心，我只想赚钱。
    这是当代大学生的写照，实际上面对今天这个日趋复杂的市场，专业化对于交易来说是十分必要的。
    鲍说，你知道，世界正在飞快发生的变化。当今世界的专业化程度已经相当高。在50-60年代，我们正在学徒，那时的专业化还未出现。我搞的工作涉及一些场外交易股票，一些可转债和普通交易，全都搞在一块儿。于是，你不得不把每项都搞活清楚。
    过去我们都是多面手，然而现在的国际资本市场，则由专家在维系。我们这一代人，诸如克等，也是各方面都有所涉猎的多面手。我们都懂得债券是如何交易的，如何出售，谁是买主，为什么要买债券等。我们也懂得通过国际资本市场融资建立公司，我们在没有特殊技能的情况下从事一定时的金融工程工作。今天，特殊技能显得尤为重要。
    加里.兰佩奥尔说，我在交易所干了许多年，我的交易商证章成了我的身份象征。如果我的编号不是零号，我真不知道我会成为一个什么样的人。
    他说，零号是我的交易商证章编号，也是我的交易员顺序编号。但我还是我，零不过是我在那里的号码。零比兰佩奥尔还要厉害。16年了，没人能把它与我分开，要分开等于问我怎么是我的问题。
    零号非常出名。在这个国家乃至世界许多地方都如雷灌耳。许多人不知道加里.兰佩奥尔是谁，我遇到不少人，他们并不知道我就是加里.兰佩奥尔。他们只会说：呀，你就是零号加里。不当零号加里，却去当加里.兰佩奥尔，怎么可能？真是难事一桩。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-23 at 22:19 ]

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加里.兰佩奥尔的故事
    1973年，他那时刚刚丢掉了工作。他虽然新娶了老婆，却仍觉得前途渺茫。他的一位亲戚在干证券交易，利用周日吃烧烤的机会，说服了他来交易所碰碰大运，看能不能挣到钱。他每天坐火车从家来到交易所，当上一名收入微薄的跑单元。
    下班回家已是半夜，一位认识不久的学生与其谈起资本主义走狗的事（那时候资本主义在校园名声并不好）。问他现在从事什么工作，他竟无言以对。在他眼中，交易所里的人似乎都在购买自己并不需要的东西，而且对另外的人的倒霉，好像特别开心。
    一干4个月，他多少懂得了一点人们在干什么。有一点是，从进交易所的第一天起，他就觉得那里似乎有一股强大的电流，事情重要得很。他还喜欢上了那些百万富翁交谈的方式，只要你愿意，他可以把话说到你想达到的程度，他们并没有瞧不起你的意思。
    几年后，他变得更聪明，进一步弄清了发生在那间交易大厅里的形形色色的事，以及这些事对相邻的普通人家造成的影响。于是，激动之余，他又对这些普通人产生了怜悯之情。
    当他开始从事交易时，正值第一次能源危机，他一周仅能得到够两天的油费。即使如此，还得一大早去加油站排队。有时还把妻子叫去帮忙排班。接着，自然由于人们担心油价上涨，交易所里的人们开始交易油井，锁定油价，以免自己受外面世界的侵害。
    于是，他渐渐明白，这一切都与经济的运行有关。经济运行对每一种日常消费品都产生有某种隐含的影响。虽没有参加石油的交易，但他关注交易的进展。知道这些都是极为有用的经济指标。石油-化纤-凡士林-电费-发电机-衣服-食品等商品都跟着涨价，因为生产这些商品的成本会提高，厂商就会把成本想法摊到消费者的身上。
    有趣的是，他家附近的居民每天通过报纸了解油价的批发价，只要这个价格一上升，不出一周，它就会反映在加油站的油泵上。
    于是，他告诉邻居该如何如何（如去供应商那了解冬天的油价），这样就可以预算费用了。如果卖油给你的那个商人在夏天搞了对冲交易，那么他能保证无论什么情况，对每项一升的油都不会加太高的价。因为，他购买了那个称为“期货合同”的东西。当这个合同交割时，他是锁定了他要支付的价格。如果与一个未进入商品交易所的汽油商做生意，他成本无法固定，他就可能向你索要高价，因为他不知道明天的价格是什么水准。
    不过，一旦天下大乱，那么油井的交易就变得吉凶难料。
    他说，伊拉克入侵科威特，引发海湾战争。每个人都担心战争可能导致世界的石油供应出现短缺或禁运，油价会涨。基于此，交易所油价大幅上扬，价格振荡激烈。许多分析家预料油价会上涨到100美元每桶。某天，在收盘时，人们知道美军开始进攻伊拉克。次日，油价先拉升，然后一头扎下。因为大家都觉得战争结束指日可待，用不着担心石油生产可能出现混乱。交易所的油价下跌到正常水平。一周后，加油站的油价也开始恢复正常。
    他同时也弄懂了，只要有一场猪瘟袭击了美国的中西部地区，猪肉的供应也就会随之减少。供应出现缺口，这就会提高猪肉价格。
    他说，假如投机商是一个厂家，比如石油生产厂家，他就能感觉必须保护它的石油生产和利润。它就决定有必要以每桶20美元的价格出售石油，以赚取利润。然而某个消费者说，我觉得那桶油连19美元都不值。于是投机商便走了进来，说，你懂什么，我就是觉得值20美元。他买走了油。他有能力转移风险。投机商可能看错行情，但毕竟是他自己在承担风险。他使交易市场得以转嫁风险，为交易所提供了流动性，使之能正常运转。

[ Last edited by 缩水基金 on 2004-5-23 at 19:42 ]

Moneygusheng

一些故事。。

知行合一

有些帖子值得思考

缩水基金

上某网站去，听到有些网友说，怎么到书店去尽看到一些炒股啊、口才交际呀这类书，一点实用的都没有。这个态度和上面那些大师所说的没有什么区别，说明中国现在的投资水平至少是教育导向上和人家100年前差不多。真不知道狼来了是什么样子。

ln168macd

谢谢提供，拜读了，以后还要看的。