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莱韦斯曼

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实发

Originally posted by 莱韦斯曼 at 2004-2-29 08:53 AM:
[[[[[[[[不能脱离整体基本面操作 做股票要看利率脸色行事]]]]]]
据国家统计局消息，今年1月份全国居民消费价格指数（CPI），总水平比去年同月上涨3.2%，其中农村上涨远高于城市。分类别看，食品价格上涨8%，幅度 ...

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实发

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状态 离线  北京“主动响应”3.20台选的战争内涵

据2月20日《中国时报》的民意调查显示:泛蓝支持度为43%，泛绿为40%，两个选举阵营的支持度再度逼近。台湾选情果然如许多人所料，愈渐沉入灯火阑珊般的恍惚之中。这不禁让人想起2月8日外电的一则报道：国台办主任陈云林在会见美国国家安全顾问赖斯期间，向美方暗示了北京的底线，即"320"后陈水扁若连任，北京会"主动响应"。报道认为，这并不意味着陈水扁连任，北京即会采取激烈动作，但一定会有与过去不同的动作。其实，国台办"主动响应"的用词远比该报道的分析要具体得多。意思明摆着："主动响应"即是有实质性的军事动作，而这个动作只能是登陆作战。

　　一、象征性的"被动响应"不可能拿来再用

　　"主动响应"的提出，意味着北京认为过去的响应是"被动响应"。自李登辉台独图谋暴露以来，北京针对台独势力步步紧逼的"被动响应"一直没有间断过，从试射导弹到军事演习，有时候还在公海上让潜艇和国旗一起露一下，再加上外交手段在内，几乎所有的象征性动作都用了，其用意当然是希望在不伤及两岸皮肉的前提下，对台独企图施以阻吓或威逼，以期回到和平统一的轨道上来。

　　然而，虽然这样的"响应"每每令岛内股市大跌、民心振荡，但久而久之，似乎反而让台独者产生了免疫力，让他们从中臭出相反的味道，以为北京顾及经济建设、惧怕美军介入，只能被动响应而不敢主动出击。当祖国大陆的物质文明和精神文明在稳定和渐进中不断进步、政治民主和国际声望不断提高的时候，台湾当局却反倒在民主与进步的的旗帜下，与之渐行渐远了。就这样，北京每每为求得和平统一"最后一线希望"的努力，一次次被台独当局肆意把玩，一步步陷入尴尬与被动之中。我们有理由认为，北京"主动响应"的概念正是在这样的现实面前提出的。

　　那么"主动响应"是否只是"与过去不同的动作"、象征性地动作呢？媒体上大多的猜测有：海上经济封锁、中短程导弹所谓"点穴"、占领台湾的某个外岛所谓威慑一下等等。其实，这是对时局的一种错误判断，因为基于这种判断下的象征性动作与北京曾经用过的"被动响应"并没有本质区别，北京不可能拿来再用。否则，它只能令往后的对台工作陷入越来越麻烦的"被动响应"之中。

　　首先，海上经济封锁肯定不可能使用。因为在封锁对方的同时往往也封闭了自己，一般还需要相对长的时间才能起到作用，且容易影响他国、第三方利益，不仅对打击台独势力的针对性不大，反而会引起台海局势的混乱和失控。

　　其次，使用中短程导弹进行远距离的精确打击，即所谓的"点穴"，这也只能是破坏性的，根本起不到以统一为目的的控制作用。由于不能在根本上解除对方的武装，极容易引发双方你来我往的拉锯战、报复战，反而会造成两岸在情感上的对立。

　　再次，小规模夺取外岛的作战动作看上去已经比较主动，但如果没有迅速的进一步的行动的话，对于陈水扁这个对手来说，仍然属于被动之举。陈水扁是一个不见棺材不掉泪的人，为了达成其政治图谋，他是可以对诸如钓鱼岛、东沙群岛、金门岛、马祖岛等等战略要地一律置之不顾的，看一看台军对这些军事要地"寥表寸心"的防务现状便可了然（台湾有媒体报道：其中有些小岛只有十几人把守）。即便解放军占了澎湖列岛，他一样不会觉着伤筋动骨，反而以此大做文章。防御性公投的文章不会是他的首选，因为你不打他也是要公投的。可以想象，最大的文章当是呼求外国军队登台驻军，这会导致外国军事势力干预的现状化，形成既定事实。

　　由此看来，如果我们把诸如全面轰炸或者核战争等根本不可能动用的过激手段排除在外的话，那么，北京所谓"主动响应"只能是直捣台湾本岛的登陆作战。可以认为，320后，像陈水扁这样的台独狂人一旦当选，中国历史上又一次同室操戈、血染海峡的统一战争一定是不可避免的。

　　二、登陆作战可取得谋求统一或维持现状的"主动"

　　留心的人，会注意到2月8日香港《明报》的一则报道：春节前夕，"南巡"广东的中共中央军委主席江泽民，曾经视察解放军对台主力部队之一的驻汕头某集团军，该集团军是解放军对台的主力部队，主要负责从台岛南部进攻的作战任务。可能有人要说：北京又在吓唬人了。

　　在人类战争史上，成功与失败的经验和教训多种多样，不能抓住有利战机而果断出击，令许多盖世英杰留下千古遗憾的例子很多；在警告面前执迷不悟，让一个个跳梁者玩火自焚的蒙太奇也同样被不厌其烦的复制着。当不流血的象征性动作已经被看作仅仅是软弱的恫吓之后，似乎只有"刺刀见红"才能称得上唯一可以让人听得懂的语言，这是历史的遗憾和无奈。

　　采取实质性的登陆作战，对于实现统一或维持现状都具有夺取主动的现实意义。唯独到了这个时候，台独者才会真正感觉到没有可以再玩的好牌，三十六计中，也只有"上计"可用了。

　　较之前面所说的象征性动作来说，登陆作战的残酷性和实质性，使之成为表达统一决心、显示统一实力、张扬统一国威的唯一有效的而又忍无可忍的方式，是一个面向台人、国人、世人所传达的异常清晰的统一信息，体现了一种势在必统的中央意志。可以认为，在台湾选情恍惚不定的现实面前，这个意志会有效改变台湾岛内民众的政治取向，使之朝向认同统一或维持现状的民意上集中。也许对一些唯外交论者或唯经济论者来说，认为人上岛动作太大，容易捅出什么娄子来。其实，动作不管大小，捅的都是娄子。哪怕本来不是娄子，陈水扁也会指责说：这就是个娄子！

　　其次，登陆作战向为解放军所长，解放军建军以来于境内外陆上作战的成功战例俯拾既是。而在现代化、高技术条件下，对这样一场横渡海峡的统一战争来说，登陆作战便意味着陆、海、空全面参与的合成作战，这就大大拓展了战术运用的空间，以充分发挥解放军合成作战的综合实力。

　　再次，登陆作战将令外国军队不便于直接作登陆性干预，如果干预，便意味着两军将面对面交手，意味着这种干预的升级。在现代战争中，比较同等破坏力的不同作战样式，照面与不照面，其战争的性质是不同的。

　　另外，登陆作战可以造成战领的既定事实，在统一问题一时不能达成的情况下，容易形成一种现状，从而在全局上取得主动，接下来战也好，和也好，进也好，退也好，手里都有一张牌可打，都是主动。

　　说到底，不管是谋求统一还是维持现状，都必须有一个势在必统的强势的中央意志。政治上这样，经济上这样，军事上同样也是这样。只有这样，才可以有效确立一种认同祖国、建设祖国、热爱家乡、建设家乡的基本的主流民意。什么是统一，打过去就是统一，打过去再以统一为条件撤回来也是统一；什么是现状，打过去就是现状，打过去再以现状为条件撤回来也同样是一种主动地维持现状；什么是中美关系，打过去才有健康而积极的中美关系，打过去以后的时期，才可能有中美关系的"最好的时期" 。打过去，不仅有利于主动地推动和实现对台湾的"一国两制"，而且有利于巩固对香港的"一国两制"。

　　三、"主动响应"有着充分的军事准备和政治准备

　　02月19日，新华社重新发表了邓小平关于"一国两制"的谈话，从编者按上看，此举意在诠释"港人治港"的内涵及爱国者标准。海内外媒体对邓公在实行"一国两制"有可能遇到的问题的前瞻性、预见性盛赞有佳。从中国当前面对现实看，可以说，"一国两制"的时代才刚刚开始。

　　有什么样的政治环境，便会造就什么样的军事理念。在"一国两制"的政治背景下，许多年前"我们一定要解放台湾"的口号一去不复返了。从这个意义上说，北京在武取台湾问题上，所采取的军事占领方式和政治统治方式将会是全新的。可以设想的方式比如：军事上，取而不治；政治上，治而不为。

　　所谓"军事上，取而不治"。解放军登岛作战的战略重点主要是摧毁或占领岛上重要的军事基地，摧毁或夺取台军的重装备及其设施，夺取台海地区的制空权和制海权。而并不如美军发起的海湾战争那样，着眼于攻城掠地、全面搜捕、组织傀儡政权、先摧毁再把持或所谓"重建"其经济命脉等等。实际上，这场战争的目的，就等于是以战争的手段对台湾的防务作一次"换防"。

　　这是根据现代战争的需要及本民族统一战争的现实矛盾而作出的军事选择。统一战争意在摧毁岛内台独者的意志，而不是其全民的意志，这与美伊战争有本质区别，任何破坏性、殖民性的战争样式都是违背"一国两制"政治主张的。解放军甚至可以考虑对已经被击溃甚至拥有轻武器的哪怕是成建制的台军残余暂不作围歼或搜捕，因为这对掌握着制空权和制海权以及重装备的占领军来说，小股残余已经形同赤手空拳了。

　　所谓"政治上，治而不为"。取台之后，作为统一之举，中央政府"治台"的实质就是确立对台湾的主权地位，确立"一个中国"的铁律，在这一前提下，对岛上政治暂不作技术上的干预，一任台湾民众自为。在取缔陈水扁等台独者政治主张和政治地位的同时，肯定和承认台湾现行的民主制度，肯定和承认台湾现政府对岛内行使的行政权力，肯定和承认台湾各县当局的现实地位，肯定和承认岛内四年一度对"一号长官"的大选。这样，既可以有效解决岛内因战争而带来的政治危机，使之迅速从战争恐慌中走出来，也利于战后台湾的长治久安。

　　没有必要开列如54张卜克牌那么多的"战犯"名单，越少越好，是为孤立。就如同对待岛上残余军事武装一样，没有必要在占领之后在这些人的身上浪费太多的军事资源和政治资源，而完全可以在政治上将其边缘化，从而把这些残余矛盾转移到岛内政治矛盾中予以解决。

　　统一战争是不会也不可能会引发世界大战的，但是，美国的军事介入当在必然之中，只是介入的程度大有奥秘。可以想象，不管美军如何介入，战争期间，中美高层将会始终保持联络和对话，双方均不至于因一两架战机、一两艘舰船折戟沉沙而撕破脸皮，边打边谈的样式双方早在朝鲜战场上就已经演练过了。当然，需要解放军付出智慧、果敢和牺牲的是，如何主动在战术上调动或阻击来犯美军，防止其因失去理智而导致的战争升级，把战争规模限制在局部战争的范围之内，按中央军委既定的方针，打赢这场"高科技条件下的局部战争"。

　　1月29日，中宣部《时事报告》认为，陈水扁正以选举为掩护，有计划、有预谋地争取在2008年前实现"台独"目标，解决台湾问题的历史进程已经逼近关键期。这当是一份并不模糊的统一时间表了。

　　近日海外又有报道：陈水扁在接受专访时称，台湾是一个"主权独立国家"，没有再宣布"独立"的问题。看来，陈水扁以经在政治上打开了战争按钮的的保险盖，何时按下来启动这场战争，那就看解放军对"最佳时间"的理解了。如果要是让作者来选择，必是在320的当日，限于篇幅，这里暂不对个中玄机多作赘述。至于当日阴否睛否，浪高几何，对一场现代战争来说已经并不重要，毕竟320正当农历二月春分，已经是用兵动武的良辰吉日了。

莱韦斯曼

网络游戏股狂热遇春寒 数家公司纷纷澄清传闻

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2004年03月09日17:04 新闻晨报
   
    近日，数家上市公司陆续刊登公告与“网络游戏”划清界限，给前期一度火热的“网游热”狠狠地泼了冷水。昨天，网游股集体下挫，凡是与网络游戏“有染”的上市公司无一幸免，跌幅超过5%的有11家，其中重庆路桥跌停，实达电脑、海虹控股和华冠科技跌幅在8%以上。

    股价———沾上“网游”就飞扬

    近段时间，网游股实在出尽风头。网易、盛大网络、第九城市的相继成功，让人们认识到了网络游戏行业的盈利能力。于是，海虹控股、聚友网络等已涉足网络游戏领域的个股受到市场的热烈追捧，涨势惊人。市场更是掘地三尺，竟也挖出一堆与网游有点关系的上市公司来。

    先有江西水泥横空出世。公司2000年斥资3000万元参股宝德科技，现以14.51%持股比例位列其第二大股东。而宝德科技恰好与厦门荣耀软件合作运营网络游戏《大清帝国》，同时还中标“传奇”的服务器。再出了个重庆路桥，其参股的重庆网通信息港代理了《战场》、《笑傲江湖》、《传奇》等游戏的服务器。而北亚集团竟由于其下属控股公司———中广亚去年和韩国公司合作推出一款《破天一剑》网络游戏，也被纳入网游股系列。万向钱潮、邢台轧辊、中青旅等一批主营无关“网络科技”的公司则是莫名其妙地搭上了这列“快车”。

    有了题材，股价便“飞”了起来。从2月16日至3月4日，江西水泥涨了56%；3月1日至3日，重庆路桥涨了22%；3月4日、5日，万向钱潮接连涨停。

    公司———难收“远亲”几斗米

    如果仔细考证一下会发现，除了海虹控股是以网游为主营，聚友网络是控股子公司涉足网游外，市场最近挖掘的“亲缘关系”多半有不实之嫌。近日公司纷纷澄清传闻更是印证了这一点。

    一是上市公司的参股公司涉足网游，例如江西水泥和重庆路桥。由于只是参股，上市公司顶多得到一些分红或投资收益。

    二是上市公司控股股东的另一家子公司涉足网游，张冠李戴。如中信国安控股股东中信泰富全资子公司广州光通拿下《传奇3》的中国代理权，中信国安因此沾光。而与万向钱潮同属“万向系”的万向通信目前经营《大海战II》、《神州online》等游戏，以汽配为主营的万向钱潮也成了网游股。

    三是上市公司陈年旧事被翻捡出来，成了新题材。如实达电脑，虽然曾经参股的交大铭泰开发了《东方不败》、《黑客帝国2》等网络游戏，但目前公司已不再持有其股权。福日股份近日直接表示未涉足网络游戏，虽然去年上半年该公司曾传来福日东升笔记本进行网络游戏捆绑销售的消息，但昨日其证券事务代表王佐表示，合作并未进行，市场都是在炒作概念。

    “其实在这些‘网游股”中，大部分都不是自己在做网络游戏。网游热只是说明市场的想象能力比较强。”海通证券吴炯这样评价。但一个板块要持续走强，没有业绩的支撑是很难想象的。且不说中国目前的网络游戏市场究竟多大，销售收入多高，单看看这些上市公司与“网游”概念亲疏远近的关系，就知道公司们能从“网游”中拿到多少真金实银。

    热得过头的“网游股”终于迎来料峭春寒了。(记者 范恩洁

莱韦斯曼

万家乐空调董事长被拘 万家乐紧急修建防火墙
2004年03月09日16:55 南方都市报
   
    黄汉英

    万家乐空调倒下了，不知万家乐其他产品将受到怎样的连累？

    万家乐空调董事长被拘留

    万家乐股份公司紧急介入，考虑收回品牌使用权

    ［编者按］：

    3月6日，本报C43版《资金黑洞逼垮万家乐空调》一文称，万家乐空调前任董事长陈雪峰被疑抽逃上亿资金，而现任董事长李明也因没花一分钱就坐上了一把手的位置而引起市场怀疑——其与陈之间是否另有协议？昨日，有消息传来，李明被公安部门拘留。

    城门失火，殃及池鱼。从表面上看，该事件仅仅暴露了万家乐空调的品牌使用方——飞翔达公司的资金黑洞，然而它对万家乐品牌的伤害无法估量。当日曾被估价为10.3亿元的万家乐商标，不知今日尚剩多少含金量。

    ■追踪报道

    昨天，记者获悉，3月6日，生产万家乐空调的珠海市飞翔达公司现任董事长李明被珠海市经济警察大队拘留，前任董事长陈雪峰依旧去向不明。

    与此同时，就生产万家乐空调的珠海飞翔达公司资产被查封一事，“万家乐”商标拥有者——万家乐股份有限公司紧急介入，委托广东某律师事务所向本报发出声明。

    两任董事长难逃干系

    上周末，李明被珠海市公安局经济警察大队带去问话，至今没有消息。一位名叫张健生的人士自称是李明的朋友。张透露，李明目前正在珠海市看守所，据悉，李明的一些下属已委托律师介入，但也要到三天后才能见到李明。

    据悉，3月4日，有供应商向珠海市公安局报警，而3月3日，他们曾集体到珠海市有关部门上访。他们认为，珠海市飞翔达公司两任董事长串通起来抽逃了他们的货款。按照他们的分析，陈雪峰目前仍在国内，只有警方介入调查，通过李明提供的信息找到陈雪峰，才能把货款追回。有人士认为，整个事件的关键在于就股权转让问题，李明和陈雪峰之间是否另有协议。

    万家乐股份紧急介入

    昨天，万家乐股份公司给本报发来一份声明，强调万家乐股份公司与珠海飞翔达公司只有商标使用许可合同的关系，不存在其他法律关系。

    记者获悉，万家乐股份公司在2001年12月17日许可飞翔达在空调领域使用“万家乐”商标，使用期限是5年。

    万家乐股份公司的声明指出，根据许可合同的约定，飞翔达公司如出现违反国家的相关法律规定的行为，由其自行承担相应的法律责任；产品售后服务也由飞翔达负责。声明透露，万家乐股份公司将密切关注事件的发展，并将采取果断的法律措施以维护品牌形象。万家乐股份公司董秘刘永霖透露，所谓的“法律措施”，就是考虑收回飞翔达公司的品牌使用权。

    消毒碗柜会否重蹈覆辙

    公开资料显示，早在1996年，万家乐商标便以10.3亿元的品牌价值在同行业中被列入“中国最有价值品牌”，万家乐还获得了“中国驰名商标”、“中国名牌”等称号。万家乐空调事件显然对万家乐品牌伤害很大。

    值得关注的是，除了空调领域以外，2002年底，万家乐与一消毒碗柜企业签署了8年的“万家乐商标”有偿使用协议，以买断品牌方式经营万家乐消毒碗柜全部业务。

    昨天，有关营销专家接受记者采访时候认为，这给万家乐品牌埋下了极大的隐患，会否再出现类似于空调事件的危机，有待观望。

    值得关注的是，尽管“万家乐”商标归属于股份公司，但万家乐品牌家喻户晓的直接功臣是燃器具公司。记者获悉，对于股份公司广收“养子”的做法，燃器具公司也颇有微词。

    ■专家说法

    品牌租赁危及主业

    国务院发展研究中心市场咨询中心副主任陆刃波：

    该事件足以证明企业欲通过品牌租赁的方式营造利润、做大的做法不科学并且存在风险。品牌租赁的办法，肯定会对商标持有者的主业造成负面影响，而目前整个家电业也没有一个成功的案例。

    一般而言，商标持有者通过租赁商标以获取利润的方法都是短期的行为，没有考虑长期的发展。商标持有者的做法将对公司的主营业务造成极大的潜在危机。由于公司的主营业务一般都是品牌家喻户晓的功臣，如果授权企业出现问题，必将使核心业务产生信用危机，甚至出现一些没有必要的干拧?

莱韦斯曼

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莱韦斯曼

内外资企业所得税将合倂 统一税率或为25％生产增值税改暂缓
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    2004年03月10日  04:09    香港商报  


【商报讯】中国工商联日前提交“关於改革中国现行税制的建议案”，该议案直指内外资企业所得税统一和将生产型增值税转为消费型增值税的改革。

财政部有关人士认为，今年最有戏的税制改革是关於内外资企业所得税两税合倂的改革。国税总局的相关人士则透露，生产型增值税改革恐怕近期内不会进行。

其实，有关於内外资企业所得税两税合倂和增值税改革的讨论已经历时三年之久，尤其是加入世贸组织之后，各式各样的市场猜测更不在少数。

据悉，企业所得税两税合倂的改革方案草案已经出台，权威人士透露，两税合倂后的统一税率将会在25％左右。而目前中国的内资企业所得税的名义税率是33％，而外商投资企业和外国企业的实际税率为24％与15％不等。

但该人士也指出，由於此草案还要提交人大常委会审议后才可以实施，这还需要一个时间过程。但国家可能会调高国内企业所得税的税前抵扣率，从而降低内资企业的实际税赋水平。

生产增值税改暂缓

中国实行的是生产型增值税，购进的固定资产不能扣税，这样，一是加重了投资负担，不利於鼓励投资；二是在流通环节中，重复徵税，不利於流通；三是出口退税不彻底，不利於鼓励出口；四是现在世界上只有中国和其他几个比较落后的国家实行的是生产型增值税。

但是，一旦将生产型增值税改革为消费型增值税，将会使得中国短期内增值税收入减少，至於减少的幅度到底有多大，财政部和国家税务总局分别进行过计算，而且有两个不同的数字，且差距颇大。

另一方面，据记者了解，目前中国财政收入的90％来自税收，2002年中国税收收入占GDP的比重达到16.7％，不仅低於发达国家，也远远低於发展中国家20％－30％的平均水平。因此，减税以后将导致财政收入大幅下降的担心，会减缓政府减税的决心和步伐。

暂不徵收遗产税

另外，国家税务总局副局长郝昭成日前表示，徵收遗产税方案已暂时搁置，出不出台及何时出台还有待进一步研究。大连韩伟集团董事长韩伟表示，中国民营经济的发展和资本的积累还处於初级阶段，其拥有的财富大部分是经营性财产为主，一旦开徵遗产税可能导致资金和人才的外流

莱韦斯曼

宝钢通过MS9000评审
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    2004年03月10日  04:09    香港商报  


【商报专讯】日前，上海宝钢集团公司控股子公司宝钢股份公司通过了福特欧洲汽车公司MS9000评审。MS9000是福特公司对供应商材料供应系统的评审体系，涉及产品质量、生产工艺、物流管理等方面。宝钢股份继去年向福特公司出口第一批汽车板后，经过几个月努力，一次通过了该项评审。

【又讯】令人关注的宝钢数据中心建设项目正式投运，标志着宝钢在信息一体化、标准化方面迈上一个新台阶。此次投运的数据中心系统连接了集团公司总部网、子公司主干网及宝钢专用网，形成了一套基础设施建设、制度建设和日常管理的信息网络安全体系，搭建了一个信息处理、分析、存储、交换、共享的平台。

数据中心的建成，不仅可为集团公司领导决策及时提供准确的信息，为总部职能部门实行扁平化管理提供信息化支撑，加快总部与子公司之间、总部职能部门之间的信息交换速度，促进信息充分共享，还可高效地满足集团公司内、外各方对报表信息的需求。宝钢数据中心的建设，对宝钢早日实现世界一流公众化跨国公司的战略目标，提升现代化企业管理水平和技术创新能力，加快一体化、信息化建设步伐意义重大。倪艳

实发

Originally posted by 莱韦斯曼 at 2004-3-10 08:38 AM:
宝钢通过MS9000评审
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    2004年03月10日  04:09    香港商报  


【商报专讯】日前，上海宝钢集团公司控股子公司 ...

辛苦了。

加分慰问！

莱韦斯曼

Originally posted by 实发 at 2004-3-10 08:40 AM:

辛苦了。

加分慰问！

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万科A拟赎回万科转债
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    2004年03月10日  04:09    香港商报  


【商报讯】万科A（000002）今日公告称，公司A股股票自2004年1月15日至2004年3月8日，已连续30个交易日的收盘价高於当期转股价格（5.85元／股）的130％，即7.605元／股。

根据有关规定，公司决定行使万科转债赎回权，将赎回日之前未转股的万科转债全部赎回。赎回价格为公司按面值加当年利息的价格，即101.5元／张（当年利息含税，个人和基金持有的万科转债扣税后赎回价格为101.2元／张），赎回在赎回日之前未转股的全部万科转债，赎回日为2004年4月23日，本次万科转债赎回款於2004年4月30日通过股东托管券商直接划入万科转债持有人的资金账户。

据介绍，万科2003年度营业额达到59.7亿元，较上年度增长约36.6％。该年度每股基本盈利0.39元，年度末期股息为每股0.15元。净资产回报率为10.99％。在全国市场份额由0.94％升至0.99％。

去年，上海、深圳、南京、武汉、成都、渖阳、南昌、长春和北京九个市场为万科盈利提供了令人满意的贡献，其中，上海和深圳市场对业绩贡献最大，对盈利贡献的比例分别为38.5％和36.9％。

当前中国房地产整体市场气氛向好。今年，万科将重点扩展上海区域周边城市；此外，亦将研究进入具备相当潜力的二线城市的机会。

下半年，万科将发行可转换公司债券，为企业更长远的发展奠定基础。募集所得资金将用於发展深圳、广州、上海、南京及武汉的项目。


这是什么意思？万科耍赖？利好还是利空？看不懂

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莱韦斯曼

银河银泰拟任基金经理李立生认为：核心资产部分个股仍被低估
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    2004年03月11日  03:05    香港商报  


【商报讯】即将出任银河银泰基金经理的李立生，曾在5个月时间内将银河稳健基金净值提高了16％。昨日，李立生在接受记者采访时表示，基金重仓股群体前期的上涨，推高了核心资产的价格，使部分个股价格可能看起来已经非常高。但如果结合未来盈利前景，仍有部分核心资产的个股处於被低估的阶段。

近一段时间以来，在基金价值投资深化的口号下，基金曾经重仓的核心资产分别出现不同程度的下跌。基金重仓股是否“透支”未来业绩的讨论也不绝於耳。对此，李立生表示，基金核心资产的分化，应该以动态的眼光来看待。价值投资还是成长投资，都要结合公司过往的盈利、公司治理、相应的市场前景等一系列问题，分析预测未来业绩。目前需要关注的一个现象是，投资主体和市场的多元化。从目前活跃的众多个股中分析，基金通过价值投资发掘的部分个股目前仍具有良好的价值，定价比较合理，中长期值得关注。在投资主体多元化的状态下，基金投资最终的落足点还是价值和成长。

对於如何有效把握价值和成长的投资，他认为，尽管市场展开了短期的调整，但从中长期趋势看，整个市场仍处於上升阶段。特别是经过3年的调整，大盘目前的位置还处在刚刚起步的阶段。在这样的背景下，钢铁股十几倍的市盈率、公用事业股二十几倍的市盈率，都显示定价被低估，需要一段时间来让市场重新认识。此外，与国民经济景气度高相关的石化、运输等行业，也蕴藏着被低估的个股。这些都需要以动态的眼光进行分析评价。

具体到基金投资的方略，他提出要“抓大放小”。例如对处於国民经济上游的重化工业的投资，李立生主张采取“自上而下”的分析方法，主要看行业，在行业中对个股适度分散投资，以分享下游行业的发展收益。而对下游行业的投资，他主张“自下而上”，主要看个股，看上市公司的品牌、管理、成本是否有领先优势，再决定是否投资。

莱韦斯曼

头两月贸易逆差79亿美元 进口大增官方称人民币升值压力减轻
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    2004年03月11日  03:05    香港商报  


【商报综合报道】中国商务部最新公布的数据显示，中国2月份贸易逆差为78.7亿美元，令今年头两个月贸易逆差达到79亿美元，证明1月份出现的10个月来首次逆差2000万美元，不是由一次性季节因素造成的。

英国《金融时报》10日指出，1月及2月中国出口大幅下降，主要是因为中国将出口退税下调了3个百分点。

报道认为，数据将使中国政府有更充分的理由反驳美国关於人民币低估给中国带来了不公平的贸易优势的指责，将有助於部分减轻因支持人民币升值给中国政府造成的压力，并为中国赢得更多时间，考虑采取更多稳健的措施，引入更为灵活的汇率机制。

作为全球第四大贸易国，中国2003年的贸易顺差为255亿美元，这一数字一度是中美贸易摩擦的根源。美国称中国将人民币兑美元汇率盯在8.28比1的水平，不公平地帮助了本国的出口商。

6年内开放资本账户

中国希望缓解人民币的升值压力，并表示政府对资本账户采取更灵活态度。中国国家外汇管理局局长郭树清上周末表示，希望在6年内解除对国家封闭的资本账户的许多限制。

中国媒体评论说，这是自1997年亚洲金融危机爆发以来，中国首次明确资本账户开放的时间表。作为管理中国4160亿美元外汇储备的机构负责人，郭树清日前指出，只要境况不佳的中国国有银行完成各项改革，资本账户就很有可能在5至6年内基本开放。资本账户是中国管理投资交易的系统。

人民币升值压力缓解

郭树清早前在接受中国官方媒体采访时提醒，人民币升值可能付出巨大代价。郭树清称，今年人民币升值预期有望在一定程度上得到缓解。目前美国等发达国家经济明显复苏，国际经济界普遍预计美联储有可能在年中调整利率，这将改变目前人民币利率远高於美元利率的局面。而且发达国家的经济复苏，将吸引国际资本回流，缓解中国外汇供大於求的状况。

郭树清说，今年中国外贸已经出现逆差，全年情况还不好预测，但估计贸易顺差有可能进一步缩减。此外，中国通货膨胀已开始反弹，资产泡沫问题也越来越令人担心，这些都有可能减轻市场上的人民币升值预期。

汇率问题被过分誇大

郭树清认为，有关“人民币低估影响了美国就业”的说法是不成立的。他说，即使人民币升值1倍，也改变不了中国劳动力成本远远低於美国的事实。

“据我们的研究，人们可能把汇率问题对经济、对就业的影响过分誇大了。”郭树清指出，由於中国经济增长很快，虽然许多国家批评人民币被低估了，但实际上他们是得到了好处。去年，美国对中国的出口增长24％以上，日本和欧盟对中国出口的增长均超过37％。

初级产品进口大增

在进口货物中，原油、铁矿砂等初级产品进口大幅攀升。海关统计显示，1－2月，中国进口初级产品168.2亿美元，增长64.9％。这也显示中国工业生产保持快速增长的势头。

据国家统计局月度报告显示，今年1至2月份，全部国有企业和年产品销售收入500万元人民币以上的非国有企业工业累计完成增加值7059.7亿元人民币，同比增长16.6％，增速基本与上年同期持平。其中，在需求的拉动下，重工业增势不减，重工业生产增长快於轻工业5.2个百分点。

莱韦斯曼

口岸通关过货量猛增
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    2004年03月11日  03:05    香港商报  


近日在新疆阿拉山口口岸铁路换装线上正准备搬运的进口钢材等物品。阿拉山口口岸是新亚欧大陆桥中国段的西桥头堡，口岸过货量以平均每年25％的速度递增。其中，2003年过货量达到756万吨，进出口贸易额上升到22.8亿美元，同比增长了50.2％。新华社

莱韦斯曼

中国暂停北京天津等26个城市建设用地审批
2004年03月10日 20:39

  

据新华社北京３月１０日电（记者谢登科）国土资源部１０日公布，北京等２６个城市未在规定时间内，按要求向国土资源部上报有关“建设用地”备案材料，其建设用地审查报批被暂停。

这２６个城市分布在１９个省份，其中包括３个直辖市和６个省会城市，分别是：北京市、天津市、重庆市、河北省张家口市、内蒙古自治区包头市、辽宁省本溪市和辽阳市、黑龙江省齐齐哈尔市、鸡西市和大庆市、江苏省常州市、浙江省宁波市、福建省福州市、江西省南昌市、山东省淄博市和临沂市、河南省开封市和焦作市、湖北省襄樊市、广东省深圳市、汕头市和湛江市、四川省成都市、贵州省贵阳市、西藏自治区拉萨市和青海省西宁市。

据介绍，２００３年１２月８日，国土资源部下发了《关于进一步完善和严格执行建设用地备案制度的通知》，决定对１９９９年至２００３年１２月３１日期间，经国务院批准的城市分批次建设用地的供应情况进行全面核查，要求各有关城市分年度填写“城市分批次建设用地供应情况备案表”，在２００４年１月１５日前报到国土资源部。对未按时上报的城市，该城市建设用地的审查报批将被暂停。截至２００４年２月底，报国务院批准城市分批次建设用地的８４个城市中，上报备案的城市有５８个。按规定，北京等２６个城市的建设用地的审查报批工作将被暂停。

针对中国土地资源锐减的趋势，去年以来，国家相继出台多项政策措施，实施世界上最严格的土地保护政策，一批土地违法案件受到查处，责任人受到追究。（完）

莱韦斯曼

国家发改委：国家将遏制钢铁等行业过度投资
2004年03月10日 23:21

  

新华网北京３月１０日电（记者赵承、刘铮）国家发展和改革委员会近日宣布，原则上不再批准新建钢铁联合企业和独立炼铁厂、炼钢厂，确有必要的，必须按照规定的准入条件，经过充分论证和综合平衡后报国务院审批。


发展改革委同时规定，除淘汰自焙槽生产能力置换项目和环保改造项目外，原则上不再审批扩大电解铝生产能力的建设项目。严格禁止新建和扩建机立窑、干法中空窑、立波尔窑和湿法窑水泥项目。严禁将项目化整为零、越权、违规审批和未经审批擅自开工建设。


据发展改革委有关负责人介绍，受市场需求拉动，当前一些企业以各种名义大规模新建和拟建钢铁、电解铝和水泥项目，使这些行业总生产能力将大大超过２００５年市场预期需求。如不采取有力措施加以合理调控和引导，任其发展下去，势必加剧产能过剩，潜伏着大起之后出现大落的危险；势必使能源、原材料供应更加紧张，资源约束矛盾进一步尖锐；势必使污染更加严重，生态环境破坏进一步加剧。一旦局部性问题演变为全局性问题，再进行调控，代价会更大。


按照国务院的统一部署，目前各地正在对钢铁行业基本情况、已建、在建和拟建项目进行清理。发展改革委将会同有关部门进行联合检查，重点检查是否符合国家产业政策和按规定程序报批，是否违反环保、土地、节能等方面的法律法规，是否违反规定给予土地价格和税费减免等优惠政策。将对违规建设进行严肃处理，并追究有关人员的责任。


发展改革委将加强同金融机构的沟通与协调，对盲目投资、低水平扩张、不符合产业政策和市场准入条件，以及未按规定程序审批的项目，一律不予贷款。还将加强与土地管理、城市规划部门的沟通与协调，对不符合产业政策和发展规划的建设项目，一律不批准用地和建设。坚决取消地方违反价格管理权限擅自出台的对高耗能行业的优惠电价政策。


发展改革委还将抓紧修订和完善钢铁、电解铝、水泥产业政策与发展规划，会同有关部门严格和完善市场准入制度，建立和完善行业信息发布制度，遏制这些行业的过度投资。（完）

莱韦斯曼

去年中国网络安全产品销售额超过二十三亿元
2004年03月10日 09:21

  





据中新社北京三月九日电(刘育英)赛迪顾问日前发布的数据显示，二00三年，中国网络安全产品销售额超过二十三亿，其中防杀毒软件的销售额近七亿元。


为占据杀毒软件这个巨大市场，中国信息安全产品商瑞星今日宣布，从三月十五日起，每个工作日都将杀毒软件进行升级，每周处理病毒总数不少于四百个。这是首个对此做出承诺的中国企业。??


瑞星副总裁毛一丁认为，恶性病毒爆发越来越频繁，用户选择产品更看中防杀毒软件的反应速度。在此次承诺之前，瑞星原来的升级速度为每星期三次，每周处理新病毒三百个。新的承诺使瑞星将要付出五百万元的成本。??



据报道，二00二年的求职信病毒感染计算机六百万台，在全球造成损失九十亿美元，二00三年的蠕虫王病毒在全球造成了十亿美元损失，今年初的“SCO炸弹”已经在全球造成了二百六十亿美元的危害。??


恶性病毒和黑客攻击使网络安全产品市场规模扩大，但据预测，二00四年到二00八年，防杀毒软件市场趋于饱和，在整个网络安全产品市场中的份额将有所降低。业内人士认为，在前段时间瑞星、江民、金山几个厂家的价格战之后，下一轮的竞争将是服务

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实发

邮政储蓄资金陆续入市 两三千亿相当一国有商行

只存不贷吃利差的国家邮政储蓄资金目前正在陆续进入市场运作。截至今年2月底，国家邮政局邮政储汇局已经在银行间市场进行了6个月的交易，累计结算量超过千亿元。
入市进程逐步加快

　　去年9月起，原本＂足不出户＂国家邮政储蓄资金首次出现在银行间债券市场上，迈出了其市场化运作的第一步。至今年2月，邮政储汇局的结算总量便达到了1096.94亿元，平均月结算量为182亿元。

　　从单月结算量上看，随着时间的推移，邮政储蓄资金的入市进程逐步加快，尤其从今年年初起明显提速。在去年9月至12月间，邮政储汇局在债券市场上月结算量一直保持在百亿元左右的规模。今年1月份，邮政储汇局的结算量在市场总体下行的背景下逆市上扬，达到228.39亿元。今年2月份，其结算量又在1月份的基础上，增加了九成，达到434.82亿元。

　　而在结算量的构成中，80%至90%为风险最低的国债逆回购，即以向市场其余成员拆借资金的方式，获取资金收益，余下部分则主要买入部分现券。显然，在市场化运作的初期阶段，邮政储蓄资金在银行间债券上十分谨慎，以寻求低风险收益为目标。

　　可运作资金上千亿

　　进入债券市场的资金，仅是邮政储蓄资金的一部分。

　　长期以来，邮政储蓄资金的运作模式主要依赖于转存至央行，靠央行支付高达4.131%的转存年息，坐享巨额利差收益。然而随着邮政储蓄转存款利率和管理方式发生重大变化，这一无风险的经营方式也宣告终结。

　　自去年8月1日起，邮政储蓄新增存款转存人民银行的部分，按照金来备金存款利率1.89%计息。此举意味着，邮政储蓄资金必须走向市场，寻找新的资金运作模式，否则将面临倒息差的风险。如目前一年期存款为1.98%，如果新增存款再转存至央行，则邮政储汇局将倒帖给储户9个基点的利差。

　　截至去年8月底，邮政储蓄的余额超过8400亿元。一位业内资深人士认为，由于央行目前仍规定，2003年8月1日以前的邮政储蓄老转存款暂按现行转存款利率计息。因此，8000多亿元的资金不会一下子进入市场运作，估计目前邮政储汇局运作的资金量大约在2000亿元至3000亿元之间。但是，即便如此，其资金的运作压力仍然不小。

　　假设这些资金主要为一年期存款，则邮政储汇局一年需要倒贴的利息大约在1.8亿元至2.7亿元之间。并且，以往邮政储汇局内部资金均交由总局统一打理，而总局则付给各基层部门约2.6%至2.7%的保底利率。因此，如果算上资金成本，则既使不盈利也需新增15亿元以上的资金运作收益。

　　相当于一家国有商业银行

　　那么，两三千亿元的资金量相当于一个什么样的概念呢?

　　由于目前邮政储蓄资金尚不能进行贷款。因此，从短期情况看，这笔资金量几乎与四大国有商业银行的债市运作资金相当。也就是说，如果这些资金全部投资于债券市场，等于在债券市场上又多了一家国有商业银行级的机构投资者。而且在今年，邮政储汇局以特别成员身份，加入银行间国债市场承销团。

　　然而，业内人士认为，长期以来由于邮政储蓄资金一直养在深闺，缺乏债市投资专业人才队伍的建设，因此债券市场应该不是储蓄资金市场化运作的首选。

　　以现有的运作渠道看，邮政储蓄资金除了进行银行间债券市场进行交易外，还有与中资商业银行办理大额协议存款，与政策性银行进行业务合作，开展部分中间业务。其中，邮政储蓄协议存款的利率水平、存款期限、结息和付息方式等由双方协商确定，显然，与债市投资相比，大额协议存款因为有保底收益，操作灵活，顺理成章地成为吸纳邮政储蓄资金的主流，债券市场的投资仅仅是个补充。

　　市场影响几何

　　尽管如此，邮政储汇局在债券市场上的地位逐步提升。到今年2月，邮政储汇局在银行间债券市场上的排名已升至第14位，在短短6个月内，上升了27个位次，更何况邮政储蓄资金本身仍在不断长大。目前邮政系统拥有3200亿营业网点，每年吸收的储蓄存款大约在2000亿元左右，相当于一家全国性的股份制商业银行的全年吸储量。如果按照目前商业银行的债市投资比例，其每年新增债市投资资金大约有400亿元。因此，邮政储汇局在银行间债券市场上的表现还仅仅是个开始。

　　但是，站在整个市场视野上分析，由于目前低风险的投资品种少，邮政储蓄资金在债券市场上的运作模式主要以逆回购为主，大量的资金并未参与现券品种的二级市场交易，这实际上加剧市场资金宽松程度，在某种程度上助推货币市场的资金利率水平下行，影响货币政策的执行效果。

　　同时，大量邮政储蓄转移为商业银行存款后，增加商业银行的资金运作压力，相应增加贷款比重，以寻求增值。而这一结果，显然与央行今年控制通货膨胀的目标又相冲突，因此如何为邮政储蓄资金拓宽安全的投资渠道，提高市场化运作效率，应该引起重视。