年报送转概念专题讨论文集

乐悠悠

年报送转概念专题讨论文集

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：乐悠悠 浏览：3507 回复：24

自开设年报送转专题以来，网友给于了极大的兴趣，本贴收集了网友及其它网站的重要相关文章以方便网友们交流学习和探讨，从贴中看得出，看贴的多，谢谢的多，发贴的少。
欢迎大家将自己的研究成果，拿出来一起探讨。

12、个人比赛情况专用帖----------闹心
原创：闹心
说明：本贴是闹心网友近期参加超短线比赛的操作贴，经与他商量，今后一段时间，将完全按照我们关于抢权、填权概念研判的讨论进行操作，而且是超短线的操作，最多持股不过三个交易日（注：抢权填权并不一定是以超短线来实现的）欢迎大家前往讨论交流。

1、年报送转概念股每日更新数据
收集整理:乐悠悠

2、年报行情的进程--------年报专题（三）
原创：领航者

3、高送转股中的投机机会--------年报专题（二）
原创：领航者

4、年报专题-------高派送只不过是机会（一）
原创：领航者

5、年报专题----0897津滨发展的机会
原创：领航者

6、为何发生抢权行情--------年报专题
原创:乐悠悠

7、广钢与安钢--------年报专题  
原创:闹心

8、年报分配预案显示送转股已突破200亿
转贴：乐悠悠

9、公司整体业绩提升 连续分配公司具备投资价值
转贴：乐悠悠

10、下午600529不涨停才怪了
原创：闹心

11、下一轮目标-------年报高送转专题  
原创：闹心

[ Last edited by 乐悠悠 on 2004-4-8 at 07:19 ]

古心明

xiexie

07770

太好了，有价值

fhm01

ding!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

知足

转贴是否可以，也代表一种观点

上市公司2003年报送大礼 高送转“弹眼落睛”
新闻晨报
2004-03-24
　　晨报记者华笑丛

　　今年，投资者收到了上市公司送出的一份大礼——由于2003年业绩再攀新高，不少上市公司都推出了大比例送转的分配方案。

　　50家公司出手大方

　　今年1月，时代新材首先以10送2转8派0.5元的优厚分配引起市场一片惊呼，就此扯开了高送转的大幕，高送转公司鱼贯而出。

　　据有关统计，截至昨日，沪深股市共有481家上市公司发布了2003年年报，其中有近90家公司推出送转方案，在这90家公司里，推出10送转5股以上方案的公司就有近50家，其中包括13家推出10送转10的公司。目前，2003年报披露进程虽然还不到四成，可高送转公司的数量已经超过了2001年全年水平，逼近2002年的数字。

　　高送转的原动力

　　规模的急剧扩张可能导致业绩被迅速摊薄，因此往年，上市公司的送转手笔都很谨慎，可今年，他们为何如此“冲动”？

　　“财大气粗”是第一原动力。2003年，电力、钢铁、汽车、基础建设等行业的景气度持续增长，使得这些行业的上市公司一个个腰包鼓鼓，想起股东们多年来的支持，业绩大增自然应与之同享。更令投资者高兴的是，在行业景气度的支持下，这些公司今年的业绩仍有增长空间，规模大点并不碍事。

　　打造蓝筹形象是第二个动力。2003年，在基金的引领下，市场的投资理念开始向价值投资回归，规模大、实力强的旗舰公司成了基金们的首选，以往受宠的中、小盘股反而风光不再。因此，不少有业绩基础的公司希望通过高送转做大规模，打造自己在市场中的蓝筹形象。

　　不过，也有公司的高送转动机并不那么“光明磊落”，如有些公司在高送转同时又提出了再融资，就有借股本扩张多圈钱的嫌疑；还有的公司常年有主力“照顾”，股价居高不下，高送转是为了让主力尽快“出货”。

　　分析人士支招

　　如此看来，高送转公司并非个个都好。那么，投资者应如何鉴别呢？

　　江苏天鼎的分析师秦洪认为，要甄别高送转公司的投资价值并不难，最主要是看其基本面如何。如果高送转的确能使公司做大做强，后续又有业绩支撑，投资者就可以放心地投资；对那些有再融资预案的高送转公司，则应该先分析其再融资项目的前景，再作出选择；至于那些有“出货”嫌疑的公司，投资者可将公司基本面结合股东数量来判断，持股高度集中的公司嫌疑较大,当然，基本面仍是关键。

　　秦洪还认为，高送转股的投资时机并不一定在年报公布前，只要公司的前景良好，除权后的填权阶段也是投资的好时机，特别是质地优良的新股和再融资公司的高送转，除权后填权概率极大。

miketom

谢谢版主，这专题太好了，可以使人一目了然

天生操盘手

xiexie

我是散户我怕谁

太阳888

据统计，截至3月23日，深沪两市共有430多家上市公司公布2003年度报告，其中89家公司推出了送转股方案，58家公司送转比例在每10股送转5股以上。在市场行情的热潮中，大比例送转股方案已开始大行其道，且得到资金的持续追捧。其中有没有更深一层的含义呢？投资者又该怎样发掘其中的机会呢？牛市送转股受追捧

    从我国股市的历史来看，牛市中高送转公司明显增多而熊市中高送转公司明显减少，是市场格局变化的征兆。

    数据显示，今年上市公司业绩增长预计在15％以上。这样，上市公司微观基本面的改善，公司有了送转股的基础。如果我们将2002年和2003年年报的情况作一个对比就能看出，市场格局的变化非常明显。据权威部门统计，目前虽然上市公司年报披露数字是接近三分之一，但送转股份的数目之和已经超过去年全年水平，达到210亿股，并创下2000年以来的“世纪”新高。

    据西南证券的统计，迄今为止，分配比例最高的是华能国际  （600011[行情|资料]）、黑牡丹  （600510[行情|资料]）和亿阳信通  （600289[行情|资料]），分配预案分别为每10股送5股转增5股派5元(含税)、每10股转增10股派5元(含税)、每10股转增10股派5元(含税)。除不分配不转增公司外，分配比例最低的是龙建股份  （600853[行情|资料]），分配预案为每10股派0.05元(含税)。

    根据市场经验，熊市时期推送转股方案的上市公司比较少，因为市场处于低潮，投资者此时更看重真金白银的回报，送股方案除了会被市场忽略外，出现贴权的可能性也相当大。而在牛市中抢权与填权效应明显，送股方案更有市场响应。“牛市中，市场自然会积极一些，想像力也会丰富一些。熊市时期纯粹的防御型投资策略是不够的了。”对此，市场人士如是说。高送转，恰恰就是市场人士口中的进攻型投资策略。

    业界分析，从市场运作的规律看，公司股价达到一定高度后，进一步上升的空间会受到局限；送转股以后，股价除权下来，如果业绩还能维持一定的水平，就又有了新的市场空间。高送转催生大蓝筹？

    从目前的迹象看，送转股有望成为2003年报分配方案的主流趋势。其中小盘次新股仍然是大比例送转股的主力，如杭萧钢构  （600477[行情|资料]）、时代新材  （600458[行情|资料]）、士兰微  （600460[行情|资料]）亮出了每10股送或转增10股的大礼包；同时，有一些公司已经是连续送转，如金融街  （000402[行情|资料]）2002年实施了每10股送10股的方案，今年又推出了每10股转增3股的预案。不过，在2003年年报中，最值得关注的还是蓝筹绩优股的送转，华能国际  （600011[行情|资料]）每10股送5股转增5股，五粮液  （000858[行情|资料]）每10股送8股转2股，以及银行股中的民生银行  （600016[行情|资料]）、招商银行  （600036[行情|资料]）两家都推出了送转方案。

    一样是送转预案，其背后的原因可能不尽相同。

    大多上市公司都解释，由于公司股本规模较小，发展受到一定的局限，所以，在有相应业绩支撑的情况下，在分配时扩大股本，既可以给股东回报，也有利于公司长远发展。有部分高送转公司还表示，在制订高分配方案时，经过多方面的测算，有信心保持业绩的持续增长。但同时，有的公司进行高送转有别样的意义，如金融街  （000402[行情|资料]），在实施转增后，就实施了增发不超过7600万股A股的再融资预案，其大比例转增扩大股本，实施再融资的意图比较明显。

    对于蓝筹绩优股的高送转方案，据专业人士分析，这类公司高送转股的抬头，另有更深层的背景。因为，类似华能国际  （600011[行情|资料]）那样从60亿扩张到120亿股的总股本，对市场上其他大盘蓝筹都有一定的刺激作用。而且，投资者应该注意到，此前在TCL集团  （000100[行情|资料]）和武钢股份  （600005[行情|资料]）整体上市的案例中，管理层持一种积极的态度。此次上市公司高送转股重新抬头，应该与管理层支持业绩良好、成长性强的上市公司通过送转股扩张股本，鼓励优秀上市公司做大市值的态度有着直接的关系。

    业界认为，权威部门的意向是，那些业绩好、有持续增长能力的公司，通过送转股扩大股本，向大型蓝筹公司发展，符合证券市场建设的方向，也会受到机构投资者的青睐。高送转背后新动向

    不管动机如何，分析师认为，投资者对高送转股的公司进行个案分析更重要。除了对当期盈利、滚存利润、资本公积金等关注外，最关键的是关注其主营业务是否明晰，是否有后续成长前景，还有现金流的变化等。总之，要看未来业绩增长能否跟得上股本的扩张速度。

    对于投资者来说，部分高送转公司股价已经呈现大幅波动，疑问随之而来。分析师认为，与其高位介入已公布高送转方案股票，不如深度挖掘可能产生高送转方案的公司。

    这可以从今年高送转的公司情况中看出端倪。从公积金和净资产水平来看，今年大部分有高送转股的公司都比较高，如宇通客车  （600066[行情|资料]）每股净资产高达8.067元，公积金也有4.804元，是所有公司中最高的。大部分高送转股公司每股净资产都在3元以上，公积金也比较高，44家上市公司简单算术平均每股净资产高达4.21元，而公积金也有1.95元，据此我们可以认为，具有比较高的每股净资产和公积金是进行大比例送转股的基础之一。

    通过分析，可以从近期上市的次新股群体、净资产和公积金比较高、在各自行业具有一定代表性的上市公司中进行选择。从时间上看，最近新股和次新股明显比较多，尤其是最近三年内上市的股票应是重点。根据以上要求，可以初步选出一些股票。

    从市场表现来看，预期有大比例送转股的上市公司，其往往有比较大的涨幅，而且在业绩公布前市场就提前作出了一定程度的反应，因此当公布年报时其股价反而会出现一定幅度的下跌。而在休整一段时间之后，又会继续稳步推高。因此，有业内人士认为，在牛市格局下，只要高送转公司基本面能保持稳步增长态势，就可持有。

小熊波波

好文！！！

新安

神光观点  长久不衰高送转 2004.03.29

　　正值2003年年报的披露高峰期，目前仍有近六成的上市公司陆续公布年报，上市公司的分配方案已经成为投资者关注的焦点，根据统计，今年上市公司的分配方案总体来看并不优厚，分配比例最高的是华能国际、黑牡丹、亿阳信通、东风汽车，均有10送10的分配预案，股价在公布送转方案之前也出现了较大的涨幅。而根据历年来的统计，在强势行情中，具有高送转题材的股票都会成为市场主力重点拉抬的对象。今年，由于股市的整体转暖，高送转的股票卷土重来，再度成为市场最为靓丽的一道风景线。

一、 温故而知新，近期高送转股票的走势特征

　　首先，我们来简单回顾一下今年以来高送转股票的股价走势：

　　华能国际，3月17日公布年报，10送10，公布之前两周内股价从17元涨到21元，涨幅超过20%；

　　黑牡丹，2月17日公布年报，10送10，公布之前两周内股价从20元涨到25元，涨幅达到25%；

　　东风汽车，3月26日公布年报，10送10，公布之前两周内股价从11元涨到13元，涨幅近20%；

　　安阳钢铁，3月18日公布年报，10送，公布之前两周内股价从7.6元涨到8.5元，涨幅达15%；

　　如此诱人的市场机会，怎么让市场资金不心动呢？众多投资者也开始延续上市公司公布年报的思路，来挖掘市场的机会，根据分析，高送转的股票一般具有如下特点：

　　1、上市公司所在行业发展前景良好，未来有较强的盈利能力。因为上市公司的盈利能力，是股本扩张的最基本条件，如果说上市公司由于盈利能力较差，本身就难有在证券市场再筹资的能力，实行股本扩张就勉为其难了。根据相关资料的统计，高送转的平均每股收益一般比市场平均每股收益高100%左右。

　　2、最近几年未实行送转股方案的股票，在今年实行高送转的居多。因为高送转跟派现分红有点区别，一般情况下，上市公司实行股本扩张之后，往往其业绩增长的速度跟不上股本扩张的速度，因此，很少有上市公司连续多年都实行高送转的。

　　3、上市公司如拥有丰厚的资本公积金，一般情况下，会选择资本公积金转赠股本。因为资本公积金转增股本不属于利润分配范畴，不需交纳20%的所得税，而以当年利润、未分配利润或盈余公积金送股均属于利润分配，需交纳20%的所得税。

　　4、实行高比例送转，以小盘、次新股居多。因为送转股的比例跟上市公司总股本呈现正相关性，总股本小的公司扩张的要求更为强烈，而新股和次新股由于上市时间不长，本身现金就不充裕，因此也多以送转股来吸引市场的投资者。

　　根据历史的统计，市场一直以来，都对高送转的含权股票情有独衷，每当强势行情来临之际，高送转的含权股几乎成为了市场的必炒概念，尤其在2001年以前，沪深两地股市庄股盛行，主力极愿高度控盘某只小盘股之后，并借助高送转的题材，长期运做并持续增加手中持有的股份，且通过摊低股价的方式吸引跟风的投资者，并实现高位出货的目的，炒做的方式就是“除权—填权—除权”。但随着2001年6月以来市场的持续走弱，庄股的资金逐渐断裂，高含权的概念炒做也逐步被市场淡化，尤其在经历了市场连续2-3年的熊市洗礼之后，市场投资理念更为成熟，上市公司的内在投资价值成为市场资金选股票的标准，绩优蓝筹股的行情再度活跃了市场，将大盘的行情带到了一个新的境地。然而，由于市场的转暖，资金本身的逐利效应再度显现，原先退出股市的资金开始回流市场，包括私募基金以及前期被套的主力等等，但进入市场之后，这批又不会甘心去为当前主力机构“抬轿子”，因此在坚持原来比较凶悍手法的基础上，适逢年报的披露高峰期，选择了送转题材股再度进行炒做，这也是近期具有高送转题材股都会提前发动行情的主要原因。

二、如何炒作高送转股票

　　根据我们的理解，市场挖掘高送转题材炒做，也是价值投资理念的一种延伸，因为分享收益、分享成长是价值型投资的理念精髓，而高送配则是企业成长性最直观的体现，所以说，在行情持续走好的前提下，这种具有含权题材的股票，会持续得到炒做，这就需要我们把握好市场的炒做节奏，尤其是把握好市场的炒做预期，才能够在未来的操作中获得主动。从近期的含权股炒做情况看，一般在上市公司公布年报之际，如果有良好的高送转预期，股价往往被大幅的炒做，但公布年报之后，往往利好兑现，出现“见光死”。因此，这就要求我们在把握这类股票的机会时，从未来出发，根据年报公布的时间表，来深入的去分析，哪些公司有可能会有高送转的方案，这样就能给市场一个提前量，也给了市场在公布年报之前的一个非常好的炒做机 会。

三、未来潜在高送转股票一览

　　下表个股是根据神光研究员分析，最有可能高送转的股票：

　　股票名称 股票代码 所属行业总股本（万股） 2003年前三季度每股收益（元）

　　江苏阳光 600220 纺织      39565 0.24
　　大商股份 600694 商业      26702 0.26
　　两面针   600249 日用化工  15000 0.11
　　长力股份 600507 交通运输  12500 0.26
　　深赤湾   000022 港口      38152 0.60
　　盐田港A  000088 港口      58500 0.95
　　深能源A  000027 电力      120250 0.36
　　凯迪电力 000939 电力设备  21630 0.26
　　浙大海纳 000925 电子元器件 9000 0.12
　　长丰通信 000892 信息技术  41388 0.18
　　金证股份 600446 软件      6872  0.14

zzh9906

日月旋转

我自从看了张卫星的文章之后就始终认为，从本质上来说，现在的这种上市公司分配制度是有很大不公平性的，按成本的道理来讲，上市公司的国有、法人股股东只能享受现金分红，没有资格享受送股和转增的好处和待遇，只有流通股股东才能享受这样的好处，也应该享受这样的待遇，当然也要承受配股和增发的坏处，现在这样分，严重侵害了流通股东的利益，逼着我们大家不得不投机的做股票不说，而且从总体看，流通股东的利益和份额会越来越小，所以我的看法是，投机，投机，再投机的看、想和做股票。愚见。

风帆

谢谢版主，这专题太好了，可以使人一目了然

乐悠悠

Originally posted by 日月旋转 at 2004-3-30 14:31:
我自从看了张卫星的文章之后就始终认为，从本质上来说，现在的这种上市公司分配制度是有很大不公平性的，按成本的道理来讲，上市公司的国有、法人股股东只能享受现金分红，没有资格享受送股和转增的好处和待遇，只 ...

贴主说的不错，我们散户就是只能从投机中赚取收益。
如何从机构们提倡的投资理今中去寻找机会，需要我们大家发挥聪明才智。

vshui

多次推荐600406,可惜这里很少有人识货.

oldhelloman

对您的感谢无法言表!!!!!!!!!!!!!!!!
佩服!

cygz08

有价值 ,太谢谢了!

新安

转贴
历史上任何一轮牛市，都必须由绩优高成长的蓝筹股采取高送比例，在市场上做出几倍、十倍升幅的示范效应，然后推动市场资金、人气、信心爆棚，然后股市上演绎出一幕幕雄壮多彩的大牛戏剧。１９９２～１９９３、１９９６～１９９７，这两轮大牛市行情的主角、领袖唯深发展是也，连四川长虹在１９９６～１９９７的牛市中也仅是Ｂ角；而１９９９—２００１年的牛市则由清华同方担任，两次１０送５、送６，把同方的股价推升了５、６倍。

??只有在真正意义上的牛市中，绩优股、蓝筹股、成长股，它们的含权高送，是牛市中最具震撼力量的风景线，没有它们“抢权如抢金，填权如抢银”的赚钱示范效应，就没有真正意义上的牛市！目前市场上，士兰微、杭萧钢构、华能国际等开始做抢权行情，而上海机场、中联重科、黑牡丹等填权行情牛气冲天。今年年报有６０、７０家１０送５以上的个股，只要在其中选择出绩优、成长性好的高含权个股，持有它们的收益要远远超出大盘涨幅。我觉得以下这些高含权的绩优、高成长个股后市的上升空间应当还是较大的：华能国际、东风汽车、五粮液、福耀玻璃、振华港机、国电电力、雅戈尔、中集集团、双汇发展、深万科、安阳钢铁……，要特别指出的是：牛市中那些小盘绩优高成长的高送个股，有时甚至比大蓝筹高送个股行情走得更牛、更令人瞠目！

年报将毕，而令人耳目一新的一季度季报又将登台亮相，红四月，牛四月，正是一年春光好。

hanxiao