行业动态 09.03

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行业动态 09.03

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：sl 浏览：2123 回复：1

航空业下半年高增长 仍将面临多重考验

【时间：2004-9-2 16:39:45】



截至5月份,民航业主要经营数据均表现出良好的增长趋势。其中,单月旅客运输量首次在上半年连续两个月达到1000万人次。1-5月份累计旅客运输量、货物运输量以及运输总周转量较2002年分别同比增长了38%、40%和38.8%,近三年的复合增长率分别为17.5%、18.2%、17.8%,约为我国GDP增长速度的两倍。

航线资源占用费负面影响不大

各航空公司从2004年4月1日起缴纳"航线资源占用费"取代原来的民航基金。

新颁布的征收标准按照航线类别和飞机最大起飞全重来划分征收标准,拉开了不同航线和飞机机型大小区别,200吨以下的飞机一类航线比三类航线征收标准高出50%以上,体现了国家对西北、东北地区航空业以及支线航空运输发展的支持,且只对国际航线国内段和国内到港澳的航线征收,因此对国际航线较多的航空公司较为有利。

综合计算,航空公司承受的成本约为原来缴纳民航基金的60-70%,航空公司的负担总体减小。

油价走向影响盈利高低

进入三季度以来,国际航油价格持续上涨,7月份新加坡航油价格高达50.65美元/桶,纽约航油价格125.41美元/加仑、鹿特丹航油价格411.25美元/吨,较上次油价上调时增长了30%多,根据国内和国际油价联动的关系,国内航油价格客观上有上调预期,初步预计将上调500元左右,最高可能上调900元/吨。

下半年的油价走向是影响航空股利润高低的主要因素。尽管客座率的上升可以部分抵消航油价格上涨带来的影响,但是如果油价上涨超过900元,油价这一个单一因素就可以将行业好转带来的收益增加抵销殆尽。

中美航空新协议影响不一

7月24日,中美两国航空部门正式签署了为期6年的《中美扩展航空服务协议》。新航空协议看来是平等的,但是由于中国和美国航空公司相比,无论在适用飞机数量、还是货源以及管理能力上都存在相当大的差距。目前国内已经获得的54个航班中,也仅有48个航班投入运营,而美国已经全部用足。协议无疑对国内航空公司具有挑战性。

对国内主要机场来说,中美新航空协议的签订却带来了更多的机会。联合快递公司的亚洲转运中心目前还在菲律宾的克拉克机场和广州白云机场之间进行选择,有望在2007年迁至广州,而联邦包裹的中国区总部也计划在10月份迁至上海。由于外航的起降费等费用远高于国内航班,因此中美新航空协议的执行将为机场带来更多的收入。

升息预期影响较大

资产负债率高是航空公司的特点之一,截至一季度末,上航、南航、东航的资产负债率分别为74.5%、66.4%、83.5%,其中大部分是外币浮息债务。且各航空公司都有大规模增加运力的计划,中长期内债务规模将进一步扩大。美联储6月30日正式宣布上调联邦基金利率25个基点,且未来还有上调的可能。国内人民币利率的调节空间进一步加大,中长期内存在至少50个基点的上调空间。


航空业7月份数据分析

各公司客座率出乎意料的高。三家航空公司综合客座率都在72%以上。

各公司均增加了对客运运力投入。由于出游人数增多等因素,航空旅客运输量急剧增加,三家公司当月的客运周转量均环比增加了25%以上,远远高于客运运力的增长,其中以国内客运航线的增长最快。

各公司都看到了货运业务的巨大发展前景,货运运力的增速均高于客运。国际货运航线的投入居货运运力投入增速之首。表明大航空公司在"中美航空协议"签署的刺激下,正通过加大国际货运的投入来抢占尽可能多的市场分额,希望以此应对国外航空公司的竞争。但7月份货运周转量的增长低于客运运力的增长,市场对于运力的消化尚需要一段时间。

客座率上升对航油价格上涨的抵消作用
客座率上升一个百分点可弥补: 上航 南航 东航
航油价格在现价3790元/吨的基础上涨(元/吨) 230 210 210
上涨百分比 6.07% 5.54% 5.54%
资料来源:申银万国研究所




（申银万国研究所 李树荣/上海证券报）








民资撤离汽车业？

【时间：2004-9-3 8:05:59】




　　波导正式从南汽撤资　车市持续低迷　大规模淘汰才刚开始


　　“波导撤资南汽”一事日前得到有关方面证实，从而引起业内对民企造车的再次关注。有关人士指出，此事意味着在宏观调控和新汽车产业政策的影响下，一度高涨的民企造车热潮已经开始受到遏制。
　　尽管现在就断定众多民企将相继上演类似波导的“撤资行动”还为时过早，但可以预测的是，在整个车市持续低迷的背景下，大规模的淘汰才刚刚开始。

　　波导损失过千万元

　　据南京汽车集团无锡车身公司有关人士透露，在过去一年的合作中，波导与南汽一直矛盾重重，导致波导撤资的不是一两个因素。波导科技有关内部人士也称撤资的原因很多，但主要原因则在于对合作的第一款车“新雅途”不满意。一方面，这款车的原型是1999年进入的“英格尔”，其本身还有一些地方需要改进；另一方面，英格尔的生产基地在南京，波导在无锡借用这一产品的生产线和牌照属于异地生产，必须要得到有关部门的批准。
　　有关人士称，波导在撤资过程中的损失估计在千万元以上，但波导不会就此退出汽车业。他说，参股无锡基地本来就只是小试牛刀。目前设在上海的波导汽车研究院仍在有条不紊地进行新车型的开发，波导会通过其他方式重新进入汽车业。

　　市场淘汰已经开始

　　尽管波导强调不会“退出”，但有业内人士明言波导再度进入汽车业的可能性已相当小。一方面，新汽车产业政策规定，没有20亿就不能跨进汽车业大门，资金门槛对民营企业显然不低；另一方面，新政策还规定汽车生产企业不得买卖生产许可证资格，从而堵死“买壳”进入汽车业的途径。
　　即便波导再度进入，其生存空间也堪忧。事实上，早在去年众多的“外行”民企争相进入汽车业时，业内就已指出，外行造车是一场胜算很低的赌博，“可能还没弄清游戏规则，其握有的资金就被吞蚀掉了”。
　　中国汽车工业协会一位专家则在接受记者采访时称，目前汽车业持续低迷，如果“外行”坚持造车，被挤下深渊的将不在少数。他说，市场对民企造车的“淘汰”才刚刚开始，早点退出不失为明智的选择。

　　利润诱惑依然存在

　　尽管“信号”已经亮起，甚至已经有人开始预测众多民营造车资本的退出时间表，但预计已经进入和仍然准备进入汽车业的民营资本，不会轻言放弃。
　　今年上半年的年报显示，除上汽之外，长安汽车、东风汽车等的每股收益和利润都出现不同程度的下跌，但行业的利润率目前仍在10%以上。因此，海通证券有关汽车行业分析师认为，只要汽车业高利润依然存在，就会持续不断地吸引新资本进入，而已进入的资本也不会轻言退出。
　　一位汽车合资企业资深人士则表示，现在就断言民企造车会“撤资”为时尚早，但需要指出的是，不管是已经进入还是准备进入的民营资本，只有谨慎地定位、找到在细分市场上的发展空间，才有在竞争日益激烈的汽车市场上生存下去的可能。（记者　刘放）

　　新闻链接

　　长安微型客车平均降价4.7%

　　重庆长安汽车股份有限公司昨日称，该公司计划将其生产的微型客车的价格平均下调4.7%。
　　长安汽车在公告中称，上述降价措施从昨日起生效，平均降价金额为人民币2000元。长安汽车称，上述降价措施已列入年度计划之中。
　　随着我国汽车库存的不断增长以及汽车销售增长放缓，许多汽车制造商一直在采取降价措施，而这已经开始侵蚀厂商的利润率。
　　长安汽车今年上半年的净利润较上年同期增长了4.4%，达人民币7.992亿元，利润主要来自该公司与福特汽车公司的合资企业。不过该公司的微型客车合资企业上半年的营运利润因降价而下滑。长安汽车的A股和B股在深圳证交所交易。



(禅京/广州日报)












能源设备业 景气度随能源行业攀升

【时间：2004-9-3 8:12:22】




　　全景9月2日讯 广州万隆成长投资顾问群在日前发表的一份研究报告中指出，由于煤电油运行业的快速发展，能源设备业受其拉动，行业景气度也不断攀升。
　　报告分析，重化工业的发展对能源尤其是煤炭的消费量巨增。据专家预测，2020年我国原煤需求量至少在24亿吨以上，平均每年需要提高近1亿吨原煤生产力，需要的煤炭基本建设投资10000亿元以上。煤炭生产也越来越趋向于集中化生产，煤炭价格的持续上升使煤炭企业在获得良好效益的基础上有能力采用机械化、自动化的先进设备。因此，煤炭开采设备、煤炭洗选设备将迎来良好的发展前景。
　　报告还分析，随着电力投资的大幅增长，电力设备行业将面临巨大的成长空间。由于电力需求持续增长，使得国内的发电机组价格持续攀升。今年前4个月，国内发电机组平均价格上涨了四成，同时，钢铁等原材料的价格也有所回落，这两项因素使电力设备企业毛利率上升，盈利能力大增。此外，电力设备行业尤其是发电设备行业又具有较高的垄断性，因此预计电力设备行业将保持几年的高速增长。
　　因此，报告建议，在煤矿综合设备方面，重点关注天地科技（600582）；水轮机和汽轮机行业，则建议重点关注东方电机（600875）。



《证券时报》
















黄金周临近，汽车市场涌动降价潮

【时间：2004-9-3 8:06:53】



　　飞度１．３优惠６００

　　随着广州本田产能的大幅提升和消费者对飞度关注的急剧退热，飞度１．３的市场价格一路走低，至５月时已与指导价格持平；而广州本田飞度１．５的上市更是分流走了飞度１．３的大片市场。本周一，飞度１．３手、自动两款车型在亚市的报价分别为９３８００元和１０３８００元，分别低于指导价６０００元，而飞度１．５因供货量较少而维持指导价格不变。
　　凯越最高让利１．５万元
　　笑傲细分市场长达１年之久的上海通用凯越，在推出两款低配车型“变相降价”之后，本周一凯越两款１．８Ｌ自动挡车型的市场价格已低于指导价１．５万元，报价分别为１６．４８万元和１４．４８万元；而两款１．６Ｌ手动挡车型的让利幅度也已达到１万元。
　　目前凯越入门级车型１．６Ｌ手动舒适性报价为１１．９８万元，已跌破１２万元大关；而凯越的头号竞争对手伊兰特价格本周继续下降，入门级车型１．６Ｌ手动基本型报价为１１．３万元。

　　丰田花冠优惠５千元

　　丰田威驰、霸道实施优惠和降价后，市场对此反应热烈。日前，一汽丰田公司再次宣布：自今年９月１日开始，旗下花冠全车系优惠５０００元。据悉，本次优惠，是丰田公司为应对目前的市场，而做出的新的利好举措，也是为报答众多消费者对丰田花冠的厚爱。

　　帕萨特降价２万元左右，桑塔纳系列降价数千元

　　在中级车市场备受青睐的上海大众帕萨特上周再次下调价格，沪上经销商告诉记者，与帕萨特同时降价的还包括桑塔纳与桑塔纳３０００。
　　据记者了解，调价后的帕萨特１．８Ｔ手动和自动的价格分别为２０．７５万和２５万，比目前的市场指导价便宜２万元左右；２．０手动和自动档价格分别为１９．５万和２０．９万，比指导价又下调１万元。桑塔纳系列下调幅度相对较小，均在数千元。

　　多款车型价格微调

　　本周亚市多款车型报价均比上周有所降低。东风雪铁龙富康的让利幅度增加到４０００元—５０００元；爱丽舍全线优惠５０００元；赛纳全线让利１．７万－２万元；毕加索的优惠幅度也达到万元以上。
　　上半年表现异常生猛的东风悦达起亚千里马也积极参与降价竞争，１．３ＬＧＬ手动车型在亚市的报价为６．９８万元，低于厂家指导价９０００元，但经销商在售车的同时还附带保险、做装饰等条件，可核算市场价格应为７．１万元以上；而南京菲亚特全系车型派力奥、西耶那、周末风的优惠幅度也从上周的６０００元增加到６５００－７０００元。

　　各方评说

　　暗自降价：经销商遭遇当头棒喝

　　“降价？……”
　　“不是厂家行为，而是个别经销商所为。”
　　这成为“降价”的经典对白。
　　当厂家“降价救市”的美好愿望落空后，一些在生死线上挣扎的经销商不再温顺如昔。一时间，降价让利疯狂蔓延，厂家一向引以为自豪的“价格控制体系”岌岌可危。于是，各厂家纷纷扬起“处罚”教鞭，以夺回即将失去的话语权。

　　降价“悄悄地干活”

　　“如果你现在提车，我们可以比厂家公布的价格更优惠，但这个价格你必须得保密，这段时间厂家查得很厉害，逮住就是上万元的罚款，搞不好还会被取消代理资格”。在记者的暗访中，某品牌专营店的一位销售人员急切地亮出了底牌。显然，他急于促成这笔交易。
　　事实上，像这样以低于厂家指导价购车并非偶然。自５月份以来，关于汽车经销商暗自降价的消息接连不断，其降价车型几乎覆盖了市场上所有车型。一场由经销商发动的“降价”在不事张扬中席卷了整个车市。
　　此外，国产高档车也闻风而动，传出国产宝马、奥迪的经销商开始降价促销部分车型，让利从几千元到万元不等。其中，国产宝马在上海最高让利达３万元，而奥迪在北京最高优惠也高达万元。

　　卖车先签“军令状”

　　面对经销商向“价格敏感区”入侵，厂家自然不会坐视不管。
　　８月初，有媒体称“东南汽车等四五家整车厂正式启动了‘价格联盟’”。报道还称“该联盟要求各自的特约经销商售价不能低于厂商的最低限。每家经销商在厂商那里存入３万—１０万元不等的保证金，如果私自降价，厂商将把保证金罚没。”

　　预计2006-2007年大部分轿车车型价格与国际接轨

　　【据新华社电】中国汽车技术研究中心最新发布的一份题为《中国轿车价格走势分析》的报告指出，当前我国轿车大多为私人购买，２００３年全国私人购买轿车的比例超过７０％，北京目前达到９０％。
　　中国汽车技术研究中心认为，与公务用车相比，私人用车的消费者更加关心的是汽车的购买和使用成本。在一定程度上说，汽车价格成为私人购车的决定性因素。
　　报告说，２００３年国产车价调整周期由８个月缩短为３个月，激烈的市场竞争迫使汽车厂家为赢得市场份额不得不以季度为单位进行价格调整。２００４年上半年，轿车价格继续下调，这一轮价格调整的突出特点是主流轿车企业，如上海大众、一汽大众、上海通用等全面参与价格竞争，直接导致轿车市场主要企业排名产生较大变化，并对轿车市场产生了深远影响，促进了私人购车。
　　报告认为，未来３至５年，我国轿车的价格将呈不断下降的趋势，预计２００６至２００７年大部分轿车车型价格与国际接轨。目前较充分的市场竞争，已经使小型轿车的价格逼近成本底线，未来降价空间不大。



（记者　汤晓漪/东方卫报）







银监会发布《商业银行房地产贷款风险管理指引》，取消房地产贷款上限；个人房贷月供不能超过收入的一半

【时间：2004-9-3 8:16:58】




本报北京电（记者 周 菡）中国银监会近日发布实施《商业银行房地产贷款风险管理指引》。《指引》没有规定商业银行房地产贷款的最高比例限制，而由各家商业银行在内控制度中自主规定。
中国银监会有关负责人指出，《指引》没有规定商业银行房地产贷款的最高比例限制，是因为房地产贷款的比例限制由各家商业银行在内控制度中规定，可以体现不同机构对此类贷款风险的态度和市场策略，并可允许专门定位于此类市场的银行通过特殊的风险控制手段和补偿机制来管理风险，这体现了银监会“管法人、管风险、管内控、提高透明度”的监管理念。
《指引》在对商业银行提出总体风险控制要求的基础上，对土地储备贷款、房地产开发贷款、个人住房贷款的风险管理分别提出了要求，并对银监会的相关风险监管措施进行了规定。《指引》与其他宏观调控部门关于房地产的政策保持了一致性。同时，《指引》还从风险管理的角度要求商业银行在发放个人住房贷款时应关注借款人的偿还能力，将借款人住房贷款的月房产支出与收入比控制在50%以下（含50%），月所有债务支出与收入比控制在55%以下（含55%）。
《指引》要求，商业银行应建立房地产贷款的风险政策及其不同类型贷款的操作审核标准，明确不同类型贷款的审批标准、操作程序、风险控制、贷后管理以及中介机构的选择；商业银行办理房地产业务时要对房地产贷款市场风险、法律风险、操作风险等予以关注，建立相应的风险管理及内控制度；同时，商业银行要根据房地产贷款的专业化分工，按照申请的受理、审核、审批、贷后管理等环节分别制定各自的标准和规范，明确相应的权责和考核标准。



《证券时报》



　　《银监会：个人房贷月供不能超过收入的一半》


借款人住房贷款的月房产支出与收入比应控制在５０％以下，月所有债务支出与收入比应控制在５５％以下。中国银行业监督管理委员会２日公布并开始实施的《商业银行房地产贷款风险管理指引》（以下简称《指引》）对此作出明确规定。

银监会有关负责人２日说，当前房地产开发商的资金主要依赖银行贷款，一旦市场逆转，银行不良资产将大量增加。从目前情况看，商业银行识别、衡量、监测和控制房地产开发贷款风险和个人住房贷款风险的手段和能力明显不足。出台《指引》旨在引导商业银行确立全面的风险管理程序，控制房地产贷款风险。

《指引》规定，商业银行不得违反个人住房贷款政策中有关贷款年限和贷款与房产价值比率等方面的规定；应通过借款人的聘用单位、税务部门、工商管理部门及征信机构等独立的第三方进行调查，了解审核贷款申请人及其家庭的资产、负债情况、信用记录等；应通过借款人的年龄、学历、工作年限、职业、在职年限等信息判断借款人目前收入的合理性及未来行业发展对收入水平的影响。《指引》还要求商业银行统一“个人住房贷款申请表”，并将风险审核信息以“风险评估书”的形式记录在案。

为防范房地产开发贷款风险，《指引》提出，商业银行对未取得国有土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证的项目不得发放任何形式的贷款；房地产开发企业的开发项目资本金比例不得低于３５％；应对房地产开发企业的性质、股东构成、资质信用等级等基本背景、近三年经营管理和财务状况、以往开发经验和开发项目情况、与关联企业业务往来等进行调查审核；对有逾期未还款或有欠息现象的房地产开发企业销售款进行监控，在收回贷款本息前，防止将销售款挪作他用；密切关注房地产开发企业的开发情况，确保对购买主体结构已封顶住房的个人发放个人住房贷款后，房屋能在合理期限内交付使用。

１９９８年至２００２年，商业银行房地产开发贷款余额年均增长２５．３％。１９９７年至２００２年，商业银行个人住房贷款余额年均增长１１３％。去年以来，商业银行房地产开发贷款余额和个人住房贷款余额继续保持较快增长势头。


（张建平/新华网）









美纺织业苦寻“后配额时代”对策

【时间：2004-9-3 8:35:47】



　　全面取消纺织品贸易配额进入倒计时，中国纺织品“大军压境”

　　随着全面取消纺织品贸易配额进入倒计时，美国纺织品和成衣制造商在竞争力下降的情况下，出于自身利益考虑，宣称将向美国政府提出申请，要求从明年开始严格限制中国大量纺织品的进口。这反映出美国纺织厂商面对即将到来的“后配额时代”，正准备发起反攻，这可能在全球纺织行业激起波澜。

　　美竞争力下降惧怕废除配额制

　　1994年，世界贸易组织前身———关贸总协定的乌拉圭回合谈判达成了《纺织品与服装协定》，各成员约定2005年1月1日前彻底废除实行了43年的纺织品和服装配额制度，在纺织品和服装领域进行自由贸易。
战后国际贸易中的配额制主要是对发展中国家出口到美欧市场的各种纺织品设置数量限制，目的是保护发达国家高成本下竞争力不足的纺织业。据美媒体报道，全面取消配额使美国和其它几十个小国纺织行业产生了压力，他们担心中国纺织品会从明年开始大举占领市场。
近十年来，美本土纺织业境况不佳，厂商将资本转移到墨西哥、中美洲和加勒比海地区，进而使这一地区成了美国纺织品配套产品纱线、拉链等产品的主要市场。同时，近年来，一些服装品种如胸衣、晨服等配额制已经取消，使中国在这些领域的出口激增。美国厂商声称，2000年以来，中国在取消配额制的纺织产品市场上，占有率已经上升了10倍，同时批发价格暴跌了53%。
而即将于今年年底取消配额限制的纺织产品种类，包括成人长裤、罩衫、衬衫和男士套装等，占据了美国消费者市场的主流。因此，面对可能到来的中国的“大军压境”，美国零售商几个月来一直在试图找出应对措施。另外，基于对中国出口激增的预期，大量资金已经涌入中国投资建厂。

　　欲以新壁垒狙击中国

　　美国纺织企业声称，将向政府提供证据，证明最近中国在一些服装领域的出口大量激增，同时，他们还会提交一些信息，表明中国纺织业产能迅速膨胀，并将针对中国的许多所谓“不公平”贸易行为提出指控。美国纺织团体协会是这次行动的幕后策划者之一。
事实上，此次申请只是基于假想的潜在威胁，而非确定的事实。但是，美国全国纺织业协会主席斯皮赫斯说，美国纺织厂商已与政府贸易官员通过气，政府已承诺，基于潜在威胁而提出的申请会得到政府的认真考虑。
这项申请目的在于探测中国的底线。根据加入世贸时的一项条款，对那些因中国产品进口激增而受到冲击的行业，它们可以要求对中国进口产品施加限制。美国纺织企业希望，通过施加单边配额来促使美中双方继续展开谈判。
虽然美国纺织厂商能否如愿获得新的贸易保护尚不确定，但仅仅是实施一系列新配额的可能性，足以让全球纺织业格局和未来前景增添变数。美国贸易官员拒绝就政府研究此事的可能性发表评论，但据估计，如果美国纺织厂商获得成功，那么明年从中国进口的纺织品数量增幅将不得超过7.5%。（小 今）



《证券时报》

甜紫烟

不错,阅