9/6每日股评（2）

waha

9/6每日股评（2）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：waha 浏览：1827 回复：4

大底关口：守住千三又如何

- 2004年09月03日 18:51 杭州新希望证券网



　　本周是上证指数(资讯 行情 论坛)创下1783点后深幅调整的第21周，大盘创出了近五年以来的新低1303点。但就在大盘岌岌可危时千三即将失守的情况下，抄低资金入场抢反弹发动了超跌股绝地反击，将指数从千三边缘拉了回来，使其暂时摆脱了跌破1300点这个历史性大底的危局。大底是暂时守住了，但后市的发展将何去何从，守住了这一位是不是意味着守住了一切，大盘将转危为安了呢？这么说恐怕为时过早。


　　从盘面上来看指数运行有两大特点：一是以长江电力(资讯 行情 论坛)为主的蓝筹指标股成了做空大盘的主要力量，二是超跌板块的绝地反攻和ST板块的企稳。这两类个股在大盘运行过程中的角色刚好和前期倒过来了，这是最值得我们关注的，必须认真看清楚它们在目前点位对大盘的影响。就绝大多数蓝筹股而言，它们现在的价位相对于指数的调整来说无论是从空间还是力度上来说都是不够的，因此尽管大盘处于现在的位置，这些股票仍然有调整整固的要求，这对大盘无疑是巨大的压力；而对于超跌板块和ST板块的企稳反弹，从近期来看对大盘的稳定是值得肯定的，但必须看到它们的超跌反弹对市场的双刃剑作用，这类股票为什么超跌，恐怕无人不知晓，因此游资对它们的炒作最根本的特性就是短期投机，只要稍有获利便会弃之而去，之后它们的下跌趋势仍然不会改变，对大盘的不利影响可能会变本加厉对这一点必须有清醒的认识。

　　短期来说我们认为大盘存在技术性反弹的要求，但我们还是坚持一点，超跌股随时都有反手做空大盘的危险，难以改变它们在市场中的作用。指数的走稳只能靠指标股和蓝筹股的双重企稳才是有效的，如果它们仍然摇摆不定，那么大盘的稳定就无从谈起，不管是作为历史大地底也好，心理支撑也好，千三可以说都是不堪一击的。即使暂时稳定了，以后跌破的可能还将非常大，毕竟指数的走好需要强有力的基础。

waha

渤海瞭望：坚实的底部是否坚强？

--------------------------------------------------------------------------------
2004年09月03日 17:45 渤海投资



　　【渤海投资研究所 周延】

　　周五并未延续周四午后的强劲反弹之势，反以小阴线报收，沪综指收于1327点，成交金额不足40亿元，较上一交易日再度萎缩。市场热点依旧集中在超跌低价股上，透过涨幅榜可以看到，热点凌乱的现象依旧没有改观，持续性差成为当前市场陷入迷局的重要原因。

　　消息面上，央行行长周小川表示，宏观调控仍处关键阶段，货币政策操作难度加大。此消息可以与前期发布的关于三行业进一步控制信贷的政策共同看作央行进一步加强调控的信号，而前期市场达成的下半年调控有望放缓的共识则显得并不乐观，目前看来，国家希望通过政策调控来达到经济增长结构性调整的目标显然未能实现，总量控制与结构调整存在落差，因此财政政策继续紧缩的可能性依然存在。同时，周小川还推出了银行股份制改造的时间表，长远看来，国家将在合适时间积极推进建行、中行等大型国有银行上市的步伐没有变化，这也加深了当前市场的扩容预期。从下周的预期政策来看，股市扩容真空将于9月5日起开禁，这有可能使市场面临一定的短期压力，而新股询价发行的征求意见稿的截止时间也是下周一，这也使短期的证券市场存在较大的政策变数，投资者不妨采取以静制动的观望态度。

　　随着2004年半年报业绩的发布，上市公司业绩水平已经超过了历史上最好的1997年，达到每股收益0.145元，同比增长39%。而按照这个收益水平计算的8月31日收盘的动态市盈率水平也仅为21倍，平均股价仅6元左右，可见市场是具备较高的整体投资价值的。从技术上看，月线的五连阴和周线连续21周的调整也使股指蕴涵着较大的反弹空间。但市场为何仅超跌低价股在低位快速轮动，而传统的能够吸引基金主力的绩优股却至今全无动静呢？种种迹象表明，当前市场的政策压力要远大于市场的作用力，市场在政策压力面前显得无所适从。解决股权分置的大讨论使证券市场的合理定位受到质疑，对新政策的预期又以主线不明确而导致投资人不敢贸然进场，偏紧的货币政策使市场的资金来源受到较大限制，投资理念的一变再变也使众多投资者有一种拔剑四顾心茫然之感……也正是因为市场中存在着如此多的悬而未决，才能在上市公司业绩普遍大幅上扬的前提下产生所谓“一九现象”，才能使市场在市盈率接近20倍的情况下依旧如死水一潭。本周活跃在涨幅榜前列的个股均为超跌低价品种，且明显缺乏持续性和号召力，而如长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等权重指标股却自周三开始显现出向下破位的迹象，投资压力骤增。在热点散乱、成交清淡、权重股高处不胜寒之际，股指虽然存在技术性反弹的可能，但高度并不乐观。

　　操作思路总是建立在对盘势预期的前提上，正因为如此，我们认为当前搏阶段性反弹的操作思路似乎更合适。如此看来，对超跌品种的短线操作比较好，毕竟目前约有近一半左右的个股集中在5元以下，其中更不乏一些存在业绩亮点的个股，如电力板块的内蒙华电(资讯 行情 论坛)、公路板块的楚天高速(资讯 行情 论坛)、地产板块的亚泰集团(资讯 行情 论坛)等个股，如今看来，都存在较大的短中线机会，投资者不妨在整体把握低价超跌股的同时适当关注一下基本面，可能会在不经意间选到一些不错的获益品种。

waha

大摩投资：超跌反滩 多空僵持

--------------------------------------------------------------------------------

2004年09月03日 17:26 大摩投资



　　周五大盘一度在超跌股大面积反弹的带动下,继续保持强势震荡走势。不过，由于大盘蓝筹股还没有明确止跌企稳，市场人心并不稳定，在一定程度上抑制了大盘短线走强的势头，10日线也对大盘形成较强的压制。但即使短期内股指再创新低，下探的空间也十分有限，在政策面没有进一步明朗化之前，预计大盘仍将维持震荡整理。低价股特别是ST股依然是大盘短线的主流热点,投资者可持续关注。

waha

国金投资：多杀多行情难以持久 国金投资



　　经过了8月份的调整后，在9月的前三天市场依然表现出缩量筑底的格局，从点位上看，9月2日沪指再度创出1303点的新低，但随后在低价超跌股联手带动下，放量反弹，显示千三附近有部分资金抄底的迹象。

　　从近期的盘面看，很明显的一点，就是在指数创新低的同时，有一大部分低价超跌股已经开始积极反弹，虽然这批个股从基本看，没有蓝筹股那么出色的业绩，但由于中国的股市，没有做空的机制，从1780点以来的大规模做空的行为，使得场内几乎没有获利盘，前期的下跌基本上是多杀多行情，一旦有资金低位介入，将有利于行情走出低谷。另外，近日活跃的个股除了低价超跌股以外，本周以来以宏源证券(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)为首的券商类个股出现逆市走强，其中中信证券周一至周四连收四阳，大资金活动迹象明显，而安信信托(资讯 行情 论坛)、爱建股份(资讯 行情 论坛)都有放量上涨的迹象，对于券商类个股的大幅放量走高，和上周证监会主席尚福林关于证券公司业务创新发展的讲话有很大的关系，从这点看，不排除后期有一些潜在的救市的利好措施会继续出台。

　　而综观9月前两天指数的调整，主要是由被市场最为看好的长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等指标股和蓝筹股的补跌所导致，那么对于蓝筹指标股的下跌，我们认为不排除是最后诱空的行为，比如长江电力这只个股，在指数从1780点下跌至1350点的时候，一直表现的非常抗跌，反而在接近1300点的时候出现补跌，那么其实要选择出货的话，显然在行情相对较高，人气还保留的情况下，更简单，但当时该股并没有出现这种情况，如果说现在这种下跌理解为主力大规模出货的话，显然是有背操作原则，那么我们就非常怀疑其主力的真正意图并不是出货那么简单。从我们的观点认为，目前从中国石化等指标股蓝筹股平均市盈率的水平看，是目前市场估值最低的一个板块，也是与国际接轨的板块，那么在基本面上找不到可信的理由来判断蓝筹股的下跌的情况下，我们更倾向于是最后的诱空行情。

　　从大盘方面分析，一方面，目前的指数点位处于1300点，近三年一直是市场的底线位置，技术上看，日线、周线、月线指标均在低位超卖，部分指标呈底背离的状态，那么从技术上看，这个位置基本处于底部区域。

　　其次，从今年中报业绩公布的情况看，是8年以来最好的，然而指数在宏观调控和新股大规模发行的这两条利空以及1600点出台的一个国务院九条意见的利好下，反而重新回到了1300点的起点，分析这个盘面下跌的因素宏观调控确实有较大的影响，但我们认为宏观调控是不至于指数跌幅那么深；那么原因的第二点，主要是扩容方面的影响，但这一点在新股上市后屡破发行价的情况大规模出现后，本周二管理层终于按捺不住，出台新股询价市场化发行的新制度，并在正式通知出台前，暂停新股发行，事实上，在市场面临非常敏感的点位之时突然宣布暂停新股发行，这方面看，说明政府不希望看到破位后形成恶性循环所引起的金融风险，有一定的护盘倾向，而从华融资产管理公司托管新疆德隆资产的情况也可看出，目前国家出手救了德隆，那么从另一个角度看的话，是不是说明问题更严重的证券市场也需要政策来施以援手。

　　总体上看，在市场最危机的时候也许是市场酝酿转机之时，至于后市大盘反弹的高度则主要还是依据利好的程度。从个股方面看，蓝筹股的下跌使其的投资价值更加明显，同时部分低价股当中也不乏有一批调整过头，价值被低估的股票，操作上可以继续在回调中予以关注。

waha

君之创：大盘蓄势振荡 关注个股  

-2004年09月03日 16:11 君之创



　　午后大盘呈现出缩量振荡行情，市场气氛也较为沉闷，从盘面分析，大盘明显缺乏涨升动力以及领涨龙头板块，行情也因此再度陷入僵局。我们认为，冷清的局面不会延续太长时间，市场即将面临新的突破。从技术分析，大盘在经过今日的缩量调整之后已经具备了重试升势的条件，下周还将继续出现新的个股机会。

　　在近期游资猖獗、超跌股横行之际，作为行情主力军的蓝筹股却始终没能相应。这在一定程度上制约着市场的做多热情以及对后市的信心。从当前局势分析，除了航空、高速公路等部分个股之外，其余诸如钢铁、石化、电力等个股都表现的绵软无力。由此可见，如果绝大部分蓝筹能联袂雄起的话，后市大盘将瞬间点燃行情。我们认为投资者可根据权重股特别是中信证券(资讯 行情 论坛)的走势来判断未来行情变化。此外因增发拖累大盘下跌的宝钢以及前期领跌大盘的长江电力(资讯 行情 论坛)也将成为左右股指涨跌的重要因素。

　　毫无疑问，整个超跌股行情已渐入佳境。但随着市场认同程度地不断提高，该板块所蕴藏的个股风险却也已经逐步显现。盘面显示，个股涨幅正在缩小、行情的持续性也在降低。这些都似乎在预示着该板块不祥的命运。但在超跌股行情结束之前，个股却仍将上演极为精彩的谢幕之作并且不排除会诞生新的短线黑马，因此投资者在提高风险意识的同时应当结合市场变化积极关注异动个股。