股评阅览室20040910（2）

海啸

股评阅览室20040910（2）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：海啸 浏览：2238 回复：5

北京操盘手研究与操作每日实录（0913）
　　
　　
9月10日：连续下跌中，如果早上下跌幅度过大，容易产生技术性反弹
━━北京操盘手

　　今天两市大盘探底略反弹。分时图观察，今天开盘前40分钟，两市大盘均继续下跌，并且呈现快速下跌，10：10左右，沪综指最低下探至1370点，下跌14点，下跌幅度为－1％左右，并创下当日最低点后，出现今日盘中第一波小反弹。下午1：30之前，在宝钢等权重股的小幅急拉下，大盘展开今日盘中第二波小反弹，并一度翻红。收盘前30分钟左右，再次在宝钢、华能、联通等权重股的小幅拉升下，大盘展开今日盘中第三波小反弹，并再次翻红，最终以带长下影线的小阳线收盘于1287点，上涨2点。

　　今天的小反弹，纯属短线技术性超跌，并开始触及前几个月形成的下降通道的下轨后，引发的技术性反抽。

　　在大盘下跌途中，有这样一个规律：大盘连续下跌几天后，短线开始形成技术性超跌的情况下，如果当日早上下跌幅度过大，当日后市最容易形成技术性反弹。

　　就今天来说，因为前天大盘下跌－1％，昨天大盘下跌－2％，今天早上开盘仅40分钟，大盘再次下跌－1％，也就是说从前天开始至今天早上，大盘累计跌幅就超过－4％，这应属短线超跌。所以，今天后市产生出技术性反弹收小阳。

　　但是，－4％的累计跌幅，只是在开始出现短线超跌，而并没有出现严重超跌，这对大资金来说，吸引力并不大，不会吸引大资金大规模入市。

　　从今天的成交量分析，今天沪市仅成交33亿，这个成交量仅比本周一、周二的成交量多1亿，基本上属于近11个月来的第二地量水平。由于今天反弹过程中，成交量没有有效放大，这足以证明大资金根本没有积极入市。

　　热点方面，今天化纤板块表现相当突出一点，可是仅有一只涨停板，而且涨幅超过＋7％的也仅有这一只个股。两市涨跌幅超过5％的也仅11只个股，十分有限。个股不活跌，也表明大资金还没有积极入市。

　　因此，对于今天的技术性反弹，从本质上来说，属于下跌抵抗性质。

　　短线来说，大盘仍将继续下跌探底。只是下跌方式需要积极探讨，如果出现加速下跌走势，则必有报复性反弹良机。


本文摘自“北京操盘手研究与操作每日实录”

2004年9月10日下午6:18
警示：本人研究与操作实录，纯属实话实说，不构成任何建议，据此买卖，操作自理，盈亏自负！

海啸

实力机构周末荐股精选（0913）
2004.09.10 18:04 和讯


　　福成五丰（600965）：双重拥有低价新股+肉类概念

　　下周大盘猛烈回抽中最值得关注的板块和个股是什么，首先应注意两个新动向，一是随着国内及国际国内肉价大幅上涨，一些主业与之有关的个股表现活跃。二是低价新股的逆市崛起，恰如黑暗的夜色中点燃的一盏灯，操作上可寻找双重拥有这两个最新热点的潜力品种。一，重点关注“肉价怎么又涨了！”。“肉价怎么又涨了！”，不仅是市场上买菜主妇们纷纷议论的主题，而且也成为全国各大媒体常见的标题，年初以来，全国各地的猪肉价格大都有很大幅度的提高。全国部分地区的猪肉价格，则达到了近20年来的最高点。随着国内及国际国内肉价大幅上涨，一些主业与之有关的个股表现活跃，如新五丰、福成五丰、裕丰股份、罗牛山等。二，重点关注最新的新股，尤其是低价新股。新多资金若要以市场创出新低为介入契机，可望以低价新股作为突破口。从目前形势来看有几点值得关注的变化：其一是新股发行越来越低调，上市即跌穿发行价已经不少见，这使得新股估值越来越理性，表现在股价上也是出现一批低价新股；关键的一点是新股泡沫基本被挤干，最近发行的几只低价新股在市场持续下挫背景下反而活跃度有所增加，新多资金介入的迹象明显。福成五丰：该股是双重拥有这两个最新热点的潜力品种。做为最近上市的新股，其4.53元的价位，是深沪两市，包括中小企业板的最低价品种，这一点优势最为重要也最为突出。做为肉类生产的概念股，一些主业与之有关的个股都表现活跃，如新五丰、福成五丰、裕丰股份、罗牛山等，其中前两家都有华润五丰行背景，新五丰还一度挑战涨停，应注意华润集团麾下香港五丰行食品有限公司，作为香港的主要肉类供应商，年营业额近60亿港元。五十一年的五丰行有限公司在香港的食品行業中已具有举足轻重的地位。新五丰的第一大股东是湖南省粮油食品进出口集团，持股49.98%，五丰行持股12.98%，福成五丰的第一大股东是福成集团总公司，持股32.20%，第二大股东是五丰行，持股24.66%，从这点来看福成五丰的五丰行概念，比新五丰还好。（汉唐证券陈志光）

　　华夏银行(600015):超跌先锋 飚升在即

　　五年铁底千三告被蓝筹股杀跌告破。但恐慌时投资者必须冷静面对，对一些超跌严重的大盘股给予最密切的关注。尤其是作为股价最低银行股华夏银行极有可能作为超跌先锋率先发起最猛烈的攻击。毕竟该股近期的几大利好已经浮出了水面。报告期内，公司各项业务平稳发展：存款稳定增加，贷款投放积极适度，信贷结构持续优化，资产质量进一步提高，准备金覆盖率有所上升，财务实力有所增强，公司经营运行质量得到提升。42.5亿次级债发行完毕, 华夏银行公告称，公司近日已与6家机构分别签订了次级定期债务合同，认购资金已全部到账。本次次级定期债务发行期限为6年，总金额42.5亿元，采用浮动利率方式计息，平均利率为4.7%。本次次级定期债务发行完毕，全部计入附属资本，这无疑大大加强了该股的资本实力。中标省级国库支付业务,从其近期动态来看，华夏银行分行中标代理省级国库集中支付业务。三大优势集于一身,华夏银行以其拥有的三大优势征服着众多市场投资者，其一是体制优势，华夏银行是《公司法》颁布后首家按现代企业制度进行股份制改造的商业银行，29家股东大部分是国内知名企业，实力强，信誉高，股权结构比较松散，不存在一股独大的弊病。经过7年多的实践，公司治理结构和各项管理制度比较完善和成熟。其二是效益好，净资产收益率比较高。其三是资产质量高，强大的规模和实力都为进一步发展壮大创造了必要条件。股价超跌反转在即,华夏银行上市后，由于受银行股整体被看淡的影响，定位低于市场普遍预期。近期其随四大银行股一起展开了调整行情，近期主动性买盘相当积极，在大盘蓝筹股跌势已尽之际，必将展开势如闪电般的攻击性行情，而作为超跌的先锋该股必须给予密切关注。（浙江利捷）

　　禾嘉股份（600093）：百亿商机缔造超跌低价黑马

　　大盘连续大幅下挫，使得盘中个股的投资价值日益显现，除高价股与指标股的回落仍对大盘构成不利影响，一些超跌低价股已明显的走出了底部形态。这表明该群体已对大资金构成了足够的吸引，战略性建仓正逐步展开，尤其是4元以下的低价股将构成最具爆发力的黑马群体。其中可重点关注禾嘉股份：公司作为国内农业产业化的龙头企业，国家本年度推出的一系列支农政策对公司构成巨大利好，更值得关注是公司联手国际巨头美国通用将拥有"西气东输"带来的百亿商机，无论是优越的政策环境还是公司的巨大发展潜力，都将使其成为最值得关注的潜力品种之一。公司控股的自贡高压阀门股份公司是世界上少数几家有能力生产40英寸以上大口径锻钢全焊式管线球阀的生产企业。要知道"西气东输"主干线上采用的40英寸锻钢全焊式大口径管线球阀全球只有包括美国通用在内的3家企业能够生产，而高阀公司合作方就是大名鼎鼎的美国通用电气公司（GE）旗下的公司。同时，公司还被确认为"国家鼓励类产业的内资企业"，从2004年1月1日至2010年起减按15%的税率征收企业所得税，未来发展前景极为广阔。公司去年投资控股禾嘉君涛数码科技有限公司，从而强势进入IT服务领域，禾嘉君涛数码科在四川电脑产品区域分销商中稳居前三强，不仅雄霸联想电脑在川零售榜首，而且也是TCL电脑的最大出货商，有望成为公司重要的利润来源。该股在创出3.36元的历史低点后，构造出明显的底部形态，技术指标已逐渐修复。由于经过了前期的连续下跌，股价超跌严重，近日成交量温和放大，显示有资金已进场吸纳。一旦成交量有效放大，在绝佳的基本面配合下，该股有望出现快速回升，投资者可积极关注。（北京首证）

　　湘计算机(000748)：超跌科技 反弹先锋

　　公司主营业务为研制生产销售计算机、银行机具、计税收款机、电子器件等。作为国内最大的计算机终端制造商之一, ,其第一大股东中国长城计算机集团实力雄厚。在计算机硬件收益水平普遍下滑的大环境下，湘计算机依托自己强大的科研实力，有高科技领域重拳出击，开拓出一片新天地。税控机先机独占。公司的计税收款机是国家税务总局指定为三大定点生产企业之一；加油机税控装置及出租车税控计价器率先在全国试点。据业内人士测算，全国对税控收款机的需求大约在3000万到4000万台左右，如果再加上与之配套的相关的软硬件、设备、服务、培训等，在3-5年内，税控机领域将会形成一个至少2000亿人民币规模的市场。在这一巨大的蛋糕前，湘计算机将分到最大的一块。电子元器件新秀登场。公司与新加坡MFS科技公司合资挠性线路板(FPC)项目，设计年产值达1亿美元，此次合资将使湘计算机成为国内乃至全球重要的电路板及装配基地。金融数字电视新品问世，今年以来，公司在高科技领域连续大手笔动作：公司作为唯一的设备供应商出席湖南省广播电视工作会议,并展示了公司研发的"视讯通"数字电视机顶盒,长沙是全国数字化推广的第二批试点城市未来发展空间较大，有望使湘计算机在数字电视领域获得新的发展机遇。湘计算机在科技股行情中一直充当龙头品种，去年11月7日在科技股中第一个涨停掀开科技股反攻行情，本轮调整波段跌幅接近50%，3.8元的净资产目前4元出头的股价已是跌无可跌。该股形态上正构筑小型头肩底，右肩已经构筑完毕，4元多的股价短线爆发潜力惊人，一旦量能放大有望率先突破拉升，可重点关注。(大摩投资)

　　宜科科技(002036)：暴跌中逆市崛起的新股龙头

　　本周最令人焦点关注的是大盘加速向下击穿五年新低，这种盘面十分恐慌，无人敢买，成交也创出地量，与此形成鲜明对比是：一些近期上市的低价新股，逆市震憾般的强势抬起牛头，这批低价新股涨幅虽然还不是飚升涨停，但却的确让人心动。如中小企业板的最低价股宜科科技，尽管有原始获利筹码和低价浮码的双重压力，但走势上却是缓缓向上，周五创出新高；新五丰这只有肉类概念的上市新股，周五也一度向上挑战涨停。低价新股上市如果正遇两市股指调整结束，是很容易再度爆发新股热浪，因为在大盘低迷之时，大多数的资金都处于观望之中，出现绝地大反攻却又是望尘兴叹，观望资金唯一的选择也就是新股，因为刚上市量大，顺理成章成为了新多头大举进攻的目标，并且新股上市一旦出现第一天赚20%甚至30%的盘面，由于这种盘面老股有涨停限制而无法出现，将强烈吸引市场注目力而再度刺激新股板块的有层次上扬。宜科科技：该股颇具低价新股龙头之风范。盘面上明显有资金出击这家中小板第一低价股，在周四之前还只是低吸建仓的痕迹，到周五就出现了建仓完毕高举高打向上拉升的盘面。从该股的流通盘为3000万股，目前价位为7.47元来看，如果是有超级主力建仓（仓位在千万股以上），那么中线目标应在10元，如果是一般性的主力建仓，属于边打边拉中小型战役，高度也应该在8.5元以上。在如此低迷之际，不知何方主力资金敢于如此大胆建仓，尽管该股还没有出现过涨停，但近期“敢死队新贵”东吴证券苏州西北街营业部已经出现在宜华科技的成交回报之中，应注意近期几只连续两个涨停板的个股都与这家敢死队新贵有关，如长百集团。另外该股的前两大股东为宁波市鄞州新华投资有限公司，宁波振华科技投资有限公司，应注意到目前短线热钱正是集中在宁波地区，该股有望被宁波涨停板敢死队亲睐。（中方信富）

　　吉林敖东（000623）：“成大”第二 主升在即

　　吉林敖东是国家医药局重点扶持的50强企业之一，国家农业百强利税企业之一，中国500家最大医药工业企业之一，国务院批准的520户重点企业之一，在业内有着较高的知名度及良好的品牌效应。公司不仅拥有丰富的药业资源和国内多家制药工厂，而且其主打产品安神补脑液还是我国首批中药保护品种，畅销国内和东南亚市场，连续16年长盛不衰。为实施科技兴企战略，吉林敖东集团决定每年向调拨上千万元科研基金，并在厂区内建成了国家级企业技术研究中心，与国内著名医学院所联合，建立了产学研一体化的产品研发模式，开发生产出一批技术含量高、医疗定位明确、可以顶替同类治疗范围中现有的中西成药的现代大品种。更值得关注的是，随着我国金融市场的发展，国家明确提出要积极推进金融市场的创新，金融创新概念已经得到了市场的积极关注，吉林敖东有望成为金融创新的最大受益者。近几日，随着中信证券收购广发证券事件的不断发展，广发证券的第一大股东辽宁成大也因此出现了连续上涨行情，而吉林敖东恰恰就是广发证券的第三大股东，公司也曾有意转让该部分股权，潜在想象空间极大。更值得注意的是，公司曾提出过“缩股配售”方案，希望成为全流通试点，虽然最终没有获得证监会批准，但仍然留下了极为丰富的炒作题材。该股自六月底结束下跌后围绕年线构筑了一个抗跌整理平台，短线强势极为明显，在大盘大幅下跌的情况依然得到年线的强力支撑，拉升时机已经临近，建议投资者积极关注。（金美林投资）

　　春天股份（600421）：生物龙头 次新黑马

　　根据医药行业“十五”规划及相关预测，医药行业特别是保健行业作为支柱产业将受国家政策扶持，今后会继续以两位数的发展速度快速发展，这无疑会给医药个股带来较大的发展机遇，春天股份是我国医药和保健品龙头企业，有望成为次新股板块中新的领头羊，值得投资者积极关注。第一，生物医药龙头，技术先进。公司是中国药企60强企业，国家级重点高新技术企业。公司在医药技术领域拥有较高的研发力量，近五年在制药领域通过自主研发和合作开发储备了一批新药品种。第二，抗艾滋病概念，想象空间巨大。公司还与武汉大学共建的武汉大学春天生物工程研究中心由中科院院士、著名病毒学与生物工程专家田波教授任主任，目前正在研究开发基因工程抗肿瘤新药TNFSF10和抗艾滋病注射剂等项目。第三，政策扶持，前景光明。生物制药、制药新技术和中药现代化是国家重点发展的领域，连续五年生物技术产业获得国家重点扶持，湖北省和武汉市将制药产业列入地方经济发展的支柱产业，为公司的提供了良好的外部环境。第四，药品零售巨头，业绩稳定增长。公司自2000年起，成为国家药监局认定的全国首批41家药品零售跨省连锁试点企业，获得了特许医药批发和特许医药零售连锁资格。第五，次新黑马，双底反弹。近期市场连创新低，但次新股板块尤其是中小企业板表现极为抗跌，近几日已经率先发动反弹行情，春天股份流通盘只有4500万股，具备“类中小企业板”概念，有望成为次新股的黑马品种。该股上市后曾有资金积极关照，主力深套其中。目前该股双底形态已经基本确立，大幅反弹行情即将展开，建议投资者积极关注。（汇正财经）

　　北人股份（600860）行业龙头 资金阻击

　　在大盘探底回升、震荡走平的过程中，盘中表现最突出的不是权重很高的大盘蓝筹股，前期资金介入程度很深的纺织股依然表现优良。而且，在在这些纺织股中，那些有良好的业绩增长潜力的个股更容易获得弱市中市场的尊重，化纤类最后能代替纺织类个股走强也证明了这一点，这种情况下，我们也需要提前关注那些前期具有资金关注而又具备业绩增长的个股，这些品种将是后市大盘反弹的主力品种，比如，今天推荐的北人股份就是前期市场中的强势热点，其H股也被盖茨基金所阻击。首先，公司是显然的行业龙头。公司是我国最大的胶印机生产基地，高中档胶印机国内市场占有率在60%以上，无论是从企业规模还是从市场占有率和企业经济效益等方面，公司始终占据印机行业的龙头地位。其次，公司获得了相当的土地补偿。就象上海黄浦江沿岸的土地升值一样，奥运会的到来也给北京造就了这样的机会。公司显然是其中的获利者，公司按北京市整体规划已搬迁出位于北京市朝阳区广渠路南侧44号，由于公司上市时北人集团将房产及土地开发费评估作价投入公司，因此北人集团承诺待公司迁出时，按账面价值14252万元补偿给公司，除此之外公司还收到搬迁费用7629.89万元，共计已收回21881.89万元。这也给市场提供了很大程度的发挥空间。2004年中期，公司主营收入同比增长:7.23%，而净利润同比增长则达到了32.45%，显示公司的赢利能力在大大增强。该股经过前期的拉升后，已经明显有资金介入。在小时K线上则已经形成了比较完美的多重底态势，后市值得我们关注。（宁波海顺楼栋）

　　东安动力（600178）：业绩优异 强势尽现

　　市场在经历了长期下跌之后,超跌股将成为近期主力资金重点关照对象。东安动力是我国东北的老牌绩优股，又是国内最大的微型汽车发动机研制和生产企业，微型车家用化是今后几年的消费趋势，公司面临广阔的发展空间。该股严重超跌后已经构筑了坚实的底部，值得投资者积极关注。第一，行业龙头，前景广阔。东安动力主要研制、生产航空发动机、直升机传动系统和微型汽车发动机，是“一五”计划期间我国的156项重点建设工程之一。如今，东安公司跻身于全国最大工业500强行列，是国家政策重点扶持的512家国有大型企业之一。同时公司又是国内最大的微型汽车发动机研制和生产企业，并拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力，已开发的十几种具有自主知识产权的发动机畅销并饮誉国内市场，产销量已连续四年位居国内同行业之首，目前市场占有率已达到40%以上。第二，积极创新，业绩优良。近年来公司进一步加大了对新产品开发和其生产线技术改造的投资力度，公司累计投资近4亿元，完成了8种新机型的开发和5条生产线的技术改造工程，使DA2发动机、DA465Q-16MD发动机等4种新产品实现了小批量生产，提高了公司的市场竞争能力。第三，背景雄厚，想象空间巨大。值得注意的是目前，东安动力第一大股东中国航空科技工业股份有限公司直接持有东安动力70.01%的股份，为东安动力带来广阔的发展空间和有力的支持。第四，严重超跌，双底反弹。该股从2001年中期开始一路下跌，而在近3个月又下跌了30%以上，短线超跌极为明显，近期完全突破了前期下跌趋势线的压力，后市有望加速上行，建议投资者积极关注。（广东证券）

　　工大首创(600857)：超跌科技 底部爆发

　　当前超跌成长股依旧是主流资金重点关注的对象，谈起超跌成长股，就不能回避超跌科技股，可重点关注集超跌、成长、绩优为一身的超跌科技股：工大首创。首先，航天题材倍受关注：哈工大的航天、材料科学工程、机电、计算机等四大学院众多学科的专家学者和研究生共五六百人次参与了"神舟五号"的相关研制工作，研制了被称为"人造小太空"的载人太空船大型真空实验器，作为哈工大直属公司控股的企业，神舟5号栽人发射如此重大的题材，竟毫无表现，价值一旦挖掘其报复性价值回归的力度将较为猛烈。其次：大股东科技实力雄厚，给公司以强大支撑。哈尔滨工业大学直属公司哈工大八达集团入主公司后，把其控股97.75%、的优质资产哈尔滨工业大学软件工程有限公司注入公司。 最后，向高科技转型，业绩有爆发潜力。公司成功实现向软、硬件开发、计算机网络等高科技产业的过渡，产业良性增长势头让人刮目相看，公司呈现良好发展势头。由于黑龙江省软件园就设在八达集团，哈工大软件公司是其软件业核心资产，公司科技地域优势明显。同时，哈工大软件公司继续扩大其投资规模，对其控股子公司北京哈工大科技发展有限公司增资至2000万元，对于占领北京市场、覆盖华北地区市场十分有利。公司具有的软件园概念股，软件、网络安全等产品发展前景相当广阔，后市表现机遇巨大。二级市场上，该股从7.47的阶段高位调整到目前的4元左右，积累了较大的超跌反弹要求，近期该股在4.20一线止跌回稳，量价同步走势显示主流资金运作积极，后市有爆发性上涨机会，可逢低关注。（三元顾问陈林展）

海啸

每周十大机构看后市（0913）
2004.09.10 18:37 李华杰

　　世纪证券：急需建立新“生态平衡”

　　统计数据具有鲜明的反差，也折射出了几年来我们Ａ股市场的沧桑变迁。笔者认为，中国股市在这几年中所经历的是原来的“生态平衡”被打破，而新的“生态平衡”还没有完全建立起来过程中的一种痛苦的选择。而导致这一平衡变化的主要原因就是主导市场资金的变化。随着市场监管力度的加大，市场规范程度的加强，主流资金的构成、主流资金追求的目标、主流资金的运作思路、主流资金的运作手法都在悄悄的发生着变化。原来平衡的打破直接所导致的就是一批股票面临着大幅度、持续性的下跌，市场的重心在不断的下移。而在新的平衡的建立过程并没有得到政策面的有效扶持，使市场理念的的冲突加剧，寻求平衡的过程显得十分艰难。市场发展到现在，一些深层次的问题已经暴露无疑，只有靠深层次的“变革”才能寻求到新的出路。应该看到，在这些核心问题得不到有效的解决的情况下，占市场主导地位的更多理性投资人就难以真正看好市场的发展，就不会有真正的长线资金回流市场，也就必然导致大盘的持续低迷。

　　申银万国：股市调控思路发生变化

　　周四在中国联通等大盘权重股的拖累下，股指跌破了1300点大关。按以往的经验，多方坚守5年的防线被击穿，又遇十六届四中全会召开在即，管理层应该出台救市政策，至少也应该发表一些安抚性的讲话，来缓和一下股市的气氛，可这次没有任何反应。联系到前一段时间证监会领导有关规范、创新的讲话以及新股发行制度的改革可以感觉到，管理层的调控思路已发生了变化，由过去重治标转变为重治本。管理层的思路旨在通过加强规范、鼓励创新、制度建设等途径从根本上解决股市问题。退一万步说，即使有救市的想法，手中又有什么立竿见影的牌好打，市场反应会如何同样存在不确定性，上周新股发行暂停，大盘的回应是仅反弹了40点。

　　调控政策趋于市场化，股市将更多地按本身的规律运行，大盘弱势调整的格局没有发生变化，转机仍未到来。从7月份起，股指基本以箱体逐步下移的形式运行。先在1376－1466点箱体内运行了20日，接着在1363－1424点的箱体内交易了12日，8月下9月初又在1303－1360点的箱体徘徊了12日，箱体的空间从90点收缩至60点左右。1300点的击穿表明大盘将再下一个箱体运行，空间为1240－1300点。由于1285点技术意义很强，1300点又是重要的心理大关，大盘在这一线应会有振荡反复，至少要确认一下千三突破的有效性。8月份经济数据披露在即，结果如何将影响到政府下一阶段的经济政策取向，投资者需密切注意，尤其要重点关注利率的走向。

　　银河证券：跌破1300点是先破后立

　　从基本面来看，实际上在8月12日，上证指数开出第一个向下的跳空缺口,但由于8月份大盘一直是以退二进一的阴跌为主，尤其是成交量极度萎缩，所以就把加速下跌的时间人为的延后了近一个月，好在从本周三开始，机构主力也终于奈不住这种钝刀割肉的走势,开始主动性的打压指数，成交量终于开始温和放大，不过放大的速度实在是太慢，居然到目前为止还只有44亿，这就预示着加速下跌的走势还未结束，按照这几年的量价关系只有成交量放大至80-100亿，才是下跌的尾声阶段。 另外，近几年的几个低点的出现也就是最后一个放量杀跌的过程，起码都在5个交易日以上，其中1311点是走了6个交易日，1307点是7个交易日，本周我们刚刚进入第二个交易日，而下跌的幅度都是在10％附近，所以如果按照1325点这个起点作计算，那目标位正好是在1200点一带，时间在下周三附近，当然这完全是按照历史的走势作了一个粗略的判断。由于股市走熊很有可能会严重影响全国经济的发展，要知道94年325的时候，当时的股市总市值还不到GDP的5％，而现在已经超过了40％，如果说10年前股指跌到325点，对宏观经济发展影响很小的话，现在可就是两码事了，当时股民数量大概还不到500万，而现在是7000多万，所以笔者的观点就是说现在跌破1310点这个箱底位置是技术上的超跌，是先破后立，不用太久，大盘就会返身向上。(曹远刚)

　　昆仑证券：短线大盘或有反抽

　　要有些股龄的投资者都会知道，在惯性思维的影响下，市场对行情的判断往往容易走向极端。在行情坏的时候，极度悲观。在行情好的时候，又过分乐观。记得去年沪指跌至1300点附近时，市场不也是看到1200点，甚至1000点吗？今年四月沪指升1780点时，市场也有看到2000点，甚至2245点。投资者被被舆论左右，被悲观情绪左右，有主见的变成了没有主见，没有主见的，心里更是一塌糊涂，六神无主。跟着感觉走，跟着舆论走，就是不自己拿主意。这是对自己没有信心的具体表现，既然对自己没有信心，那么不妨把自己的资产拿给专家打理，或者是放在银行算了。否则，这样下去，终究还是亏得多，赚得少。我们这样讲，目的只有一个，就是投资者要做自己资金的主人，而不要做市场的奴隶。也就是说，要有主见。

　　为此，在面对股价结构严重失衡、市场跌幅巨大的情况下，我们建议投资者保持冷静，毕竟现在割肉已为时太晚。"底部行情变数多"。尽管目前大盘走势仍然存在诸多变数，但止跌反弹的变数亦在其中；与此同时，我们发现随着市场的下跌，优质低价股正不断增加甚至有部分个股如经纬纺机已经提前大盘转强，这表明"是金子总会发光"，市场做多力量并没有因大盘的疲弱完全沉寂，星星之火仍然存在。因此，在这种情况下，与其盲目跟随杀跌，不如静守一隅，直待大盘出现转机。(苏武康)

　　联合证券：阶段性反弹行情已不远

　　本周（沪市方面成交量仅仅180多亿元，再创新低量，熊市后期无量空跌的C浪特征显露无疑，而一些市场传闻对股指的破位下跌也起了推波助澜的作用，中国联通率先再次大幅度下跌彻底粉碎了两年来价值型投资的神话，长江电力、宝钢股份再融资方面的预期使市场更担心苍白的股市进一步失血，关于建设核电方面的消息将分散一些战略投资机构在现有常规电力方面的注意力，而加息的预期使银行股板块趋向不明，从主力指标股的情况看，目前的市场不具备指数上反弹的空间。

　　2001年2245点以来的调整自今年4月以来，开始进入熊市后期阶段，即C波浪阶段，目前其第一子浪已经接近尾声，股指跌破5年以来重要支撑位之后也可能有技术性回抽确认过程，可以预期，阶段性的反弹行情已经不远了。

　　本轮下跌以来的所有迹象证实了这是一轮大于近两年上涨行情的波动，但是阶段性的反弹可能已经临近，从近期压制并主导股指下跌的主要动力来看，股指上的压抑相对时间将较长，特别是近两年来被市场主力发掘的比较到位的大盘基础产业类股票，其头部一旦确立，其价格回归的道路无疑也将是漫长的。但是，随着社会的进步，人民生活水平的提高，以及中国已经融入全球经济，因此，今后相当长的一段时间，消费服务类、中国优势以及出口类等行业中的优质股票必将成为有远见的战略投资者逐步发掘的主要目标之一。

　　预计下周振荡幅度将进一步加大，主基调仍然是振荡探底，并且随着阶段性低点的临近，盘中振荡幅度将会更加剧烈。 (徐晓宇)

　　和讯信息：阳光总在风雨后

　　左右目前市场的主要因素仍是政策，在跨年度行情中起到锦上添花作用的国务院九条意见明确提出要解决资本市场重融资轻回报、股权分置等长期以来困扰市场的问题，带给投资者无限希望，但随着宏观调控加强，股市陷入弱势，政策面的动向并没有如预期中的那样让股指逆风飞扬，上周暂停新股发行曾让大盘出现昙花一现的反弹，各方对此分歧很大，但还是有很多人将其理解为更有利于融资，毕竟暂停新股发行的大背景是新股上市后频繁的跌破发行价，新股发行失败，券商被迫包销，其间增发和可转债的计划仍有条不紊的进行，可见，暂停IPO并非给在资金面紧迫的市场以喘息之机……其实依靠政策强行救市并不利于股指遵循市场规律运行，投资者希望的仅仅是政策给予市场一个宽松健康的环境，真正实现证券市场的资源配置功能。

　　从本周的盘面变化来看，以基金为代表的机构主力依然按兵不动，在大盘破位之时并没有积极的抄底，盘中活跃的纺织化纤板块表现出明显的游资短线运作迹象，相反基金重仓的蓝筹板块成为空方的主力军，但经过长时间的下跌，空方的力量也极为有限，以往的惯性思维让空方不敢在低位肆意做空，周四大跌过程中虽有少量的恐慌盘的涌出依然改变不了两市成交低靡的状况，两市累计成交仍不足80亿元。而周五探底回升过程中，两市累计成交56亿元，仅仅高于本周初的地量水平。与其说这种表现是市场规律的作用不如说失望的主力孤注一掷，希望借此让政策面出现缓和，外围环境宽松后，大盘才能出现转机，这是一个漫长而痛苦的过程，投资者只能等待转机的来临。(王艳)

　　北京首证：基本止跌 有望小幅反弹

　　从市场运行看，无论是从控制市场运行方向的时间来看，还是由拓展空间的力度判断，两市综指都显示空方在近日争夺中占据非常明显的优势，而且5日均线由平走转而加速下行，迫使股指频创近年来新低，上证综指的千三关口也无声而破，市场信心再度遭受重创，短期内转强的可能的确相当小。由运行节奏看，维持了两天的窄幅整理之后，两市周三开始出现加速下调之势，周末惯性低开且继续下探，但下调幅度却出现了缩减迹象，使得近日"慢－快－慢"的运行节奏显得十分清晰，这就意味着近日慢速运行的可能已大大增加，而慢速运行通常维持时间略长一些，也就是说，近日两市涨跌幅度很可能都相对有限。仅就短线而言，两市综指周末都收出下影较长的阳十字星，下探低点恰位于月线布林下轨处，既说明下档具有一定支撑，也表明短线已基本止跌企稳，但日线却都形成很不稳定的"切入线"组合，显示近日虽有望震荡反弹，但短线反复的可能依然偏大。

　　但是，从技术形态角度来看，两市综指目前已相继完成中期的量度调幅。八月中旬以来，两市综指相继下破整理平台，并由此结束了中途整理，其量度调幅分别位于1275点和325点附近，其中深综指率先完成了形态调幅，上证综指本周末也下探至1270点，说明形态自身的杀伤力已经显现。从这曾意义上说，两市至今都已基本调整到位，再次下调特别是深幅或持续下调的可能就非常小，也就是说，所谓的大C浪现在并不能成立。同时，由于两市下破近期平台时的成交量较小，无论是否有效破位，市场都很可能会出现反抽现象，这也是短线能够反弹的一个重要的技术原因，只是成交量的不足，客观上也会限制近日反弹的整体力度而已。

　　杭州新希望：淡化指数 坦然面对新低

　　上证指数自调整以来其跌幅已经将近500点，而且在这一过程中像样的反弹都没有，单边调整的空间和力度都十分罕见，在这这一下跌过程中不管是蓝筹指标股还是问题股抑或垃圾股都作了大幅调整。发行价不是底线、净资产不是底线，这大家已经看得很清楚。那么面值是底线吗？也不是，股市已经用实际行动作了响亮的回答。在现在的市况下我们似乎找不到指数和个股下跌的底线，那么，这个底线有吗？回答是肯定的，那就是投资价值。

　　本周指数创出新低一次又一次的被无情的刷新，但是我们看到主要是大盘指标股在打压指数，而很多个股在指数的深幅调整中其投资价值已经显现出来了，因此在本轮新低行情中拒绝再创新低。这给大家一个很明显的提示：弱市当中，淡化指数，精选个股，立足长远。少做预测行情什么时候见底那种无用的事情，大盘见底，投资者手中的股票或许还高高在上呢，那种赚了指数赔了价差的事我们已经司空见惯，为何还要死死盯住指数不放呢！一个成熟的证券市场必定是天价股票和地价股票共存的市场，未来中国的股市必然要向那个方向发展。因此投资者眼光再往前一点，或许会豁然开朗，正所谓拨开这片云，前面又是另外一重天。

　　博星投资：弱势不敢轻言底部

　　近期市场多空双方在反复争夺千三点时，消息面利空困扰市场，国家信息中心预计三季度GDP回落至9%，并建议加息。而有关方面将则声称是否加息要根据8月份数据决定，市场中加息之声再起，让投资者无所适从，使得市场观望气氛十分浓厚。与时同时，市场对新股定价机制的改革有种种猜想，若新股上市后的市盈率为10左右甚至更低，那么市场中股价的结构性调整仍将愈演愈烈，抄底资金不敢轻举妄动，盘中超跌股反弹很快恢复了平静，缺乏明显的持续性。

　　既然市场始终无法向上拓展空间，那么股指也不可能长时间停留在某一位置，市场多方最终放弃抵抗，大盘破位下行在所难免，五年多来的低点就这样被轻松击破。从权重蓝筹股的动向中，似乎可以感觉到众基金希望通过打压指标股砸出空间和市场动量的意图，但市场在经过持续五个月的大幅调整之后，盘中反弹迟迟不能出现，投资者已经处于麻木阶段，屡屡的抢反弹失败使投资者伤痕累累，市场心态的极度谨慎，大盘在破位千三关口后恐怕难以很快收复。目前市场千三点的多方防线被攻破之后，技术形态已趋恶化，市场人气已元气大伤，成交量持续萎缩，弱势不敢轻言底部，投资者普遍处于谨慎观望之中。市场依靠自身的力量，已经很难将股市下跌的趋势改变，因而未来股市将面临更多的不确定性，在基本面没有根本改观之前，大盘有望以时间换空间进行整理。同时，若没有蓝筹股行情的支持，大盘即使出现超跌反弹，其力度也是极为有限，大盘继续反复整理等待新的动力的聚集和出现(朱慧玲)

　　武汉新兰德：股指破位 超跌股活跃

　　本周深沪股市出现大幅下跌，沪综指跌破重要支持1300点关口，再次创出自2001年2245点以来的新低，市场弱势特征十分明显。对于下一阶段的后市运行，有以下分析：

　　1．市场自2004年7月19日见高1465点后，即表现为十分明显的下降通道运行特征，8月4日高点1424点，8月31日高点1360点均受制于此下降通道的上轨；而7月28日的低点1366点后，市场的每次低点都在此下降通道中，周五的低点也基本上仍在此区域之内，这表明从7月19至今的下跌是以阴跌的方式进行。在成交量不足的情况下，市场将继续沿着此下降通道运行。由于已到达该下降通道下轨，故短线有望出现反弹行情。从纯技术的角度看，本周跌破1310点关键支持，意味着1780-1310点的整理向下破位，后市运行会如何发展有待观察。短线可能会有反抽的过程，但高度主要取决于成交量的变动情况。

　　2．就板块而言，大型权重股在本周形成主要做空力量，从重要的权重指标股技术形态看，长江电力、中国联通、中国石化、招商银行都呈现出破位下行的行情，以其权重在本周对股指的负面影响巨大。尽管自上周至今，一批低价超跌板块表现活跃，但无法抵挡权重股的急挫。这也是沪指在1310点一线整理失败再创新低的重要因素。以目前两市的成交，大型权重股的走势仍会相对较弱，但低价超跌股行情仍会延续。近期热点主要在纺织、农业以及商业股之中。 总之，市场再创新低，人气已全面丧失。短线会步入整理，下周有反弹机会，仍可留意低价题材股。(朱汉东)

海啸

私募实盘手记：化纤、纺织难担大任

　　在连续下挫后，在本周最后一个交易日，大盘蓝筹并未再度大幅杀跌，令市场没有主要做空动能，加之化纤、纺织板块的整体走强，为今日的小幅收阳奠定了基础。从盘中看，虽几度酝酿反弹，但缺乏明显的跟进，反弹 乏力。虽纺织股近期持续走强，但号召力有限，投资者已没有了躁动的追涨，更多的是旁观视之，无动于衷。经过前两日的快速下挫，投资者信心被极度扭曲，对市场根本就没有了信心。不管是从宏观面也好，还是微观的技术面看，投资者均对后市较为看淡，也没有勇气再去抄底了。
　　技术面看，股指本周再创新低，一举击穿1300点，并以下挫40个点的大阴线报收，不管是空头陷阱也好，机构撤离也好，下周都有继续下探的要求，但是在下周能否止跌企稳，目前仍需进一步观察。操作上，在没有发出明确的止跌信号前，盲目的猜底、抄底均有较大风险，我们适宜继续观望。
　　报告期：2004年09月10日 （私募实盘起始日：2003年12月22日）
　　报告起始期资金：人民币：100万元
　　报告期操作：报告期无操作。
　　报告期持股：报告期无持股。
　　报告期仓位：0.0%；报告期市值：0.0元；报告期资金余额：996298.20元 ；报告期总资产：996298.20元 ;报告期总收益率：-0.37%。
　　明日操作计划：明日无操作计划。
　　注：
　　1）本实盘操作原则：仅限投资于沪、深两市A股；
　　2）次日操作计划允许根据盘中实际情况做相应调整;
　　3）本帐户之交易佣金为：2‰；
　　4）此帐户之操作仅为本人之操作记录，据此入市后果自负。
□ 杨伟强 　 援博雅投资

海啸

似乎是绝望中看见的一缕阳光


　　受到昨日跌破千三关口的影响下，沪深两市以跳空低开走势开盘，随后展开一波小反弹，但在长江电力等大盘股和广电电子、上海梅林为首的科技股下跌的带动下，还有凤竹纺织等纺织股的大幅下挫，大盘继续向下寻底，沪深两市股指再创新低1271点和3018点，在南京化纤突然飙升并封于涨停板的刺激下，化纤板块出现整体上涨，同时中小企业板也在美欣达大幅上涨的带动下走强，随着中国联通、中石化的启稳回升，众多的超跌股也纷纷反弹，收盘时上涨和下跌家数基本相同，大盘收出锤头的K线形态，但是由于量能仍处于地量水平，目前只能说多空处于平衡的状态，还需要外力来打破这种平衡，自4月份以来的本轮下跌行情，基本上是在以月为划分标准，具体是4月份下跌、5月份整理、6月份下跌、7月份整理、8月份下跌，而9月份仍在下跌，并且创出五年来的新低点，这意味着5年来进入股市的人基本上已经全补套牢，这主要是由于近几年来国家加强对证券市场的监管力度，使得市场中的违规资金出局，让合法正规资金进来，中国股市有人总结为：一管就死、一放就活，说得真是够深刻并且一针见血，在目前的点位上根本不需要过于担心，后市上涨的机会明显大于下跌。
　　有利因素：谢庚："不再救市说"是胡说八道，新股停发有可能延续至国庆之后，郭树清:完善汇率机制并不意味着人民币必然升值，前八个月中国高新产品进出口总额接近2000亿美元，深交所调整成份股深康佳、吉电股份出局。
　　不利因素：蓝筹股是'空军'主力:目前市场平均市盈率仅为25倍，中国青年报:股市被巨大政策悬疑压倒?，深本实Ｂ遭深交所公开谴责，独董制度仍需完善　长虹等四公司竟无独董。
　　沪指预测：
　　从技术分析来看，向上在1295点－1308点仍然有一定的阻力，向下调整至1281点－1274点会得到一定的支撑。
　　上证指数第一阻力位：1295点上证指数第二阻力位：1308点
　　上证指数第一支撑位：1281点上证指数第二支撑位：1274点
　　板块关注：
　　中小企业板，相比刚上市时的风光表现，受全流通消息的影响下，其整体呈现大幅下跌的局面，目前的股价更接近平民化，也与主板的个股接近了距离，由于其股本规模较小，具有较大的成长空间，并且有送配的可能，近期明显吸引了资金介入，可关注：江苏琼花、精工科技、七匹狼等。
　　[作者声明]在德源投资所知情的范围内，德源投资以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本咨询文章纯属德源投资及分析师个人观点，不构成具体操作建议，仅供参考。投资者据此入市，风险自担。
　 德源投资

waha

很好！