欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

rddb

原帖由 scabcd5678 于 2008-3-8 20:36 发表
呵呵，我也不知道为什么DZH画不圆，下面是加了选股的版本，不过信号太多，也许选股2好一点。
UP:=SMA(IF(CLOSE>REF(CLOSE,1), CLOSE-REF(CLOSE,1),0),N,1);
DN:=SMA(IF (CLOSEOPEN,QJJ*(HIGH-LOW),IF(CLOSEOP ...

多谢了！选股条件是 选股1＝1,或 选股2＝1吧，也可以两个条件同时一起用。
粉色和红色的圆点颜色太接近，如果我要把粉色的改成黄色的，应该怎么改，你说一下就行了，不需要全部贴出来了。

[ 本帖最后由 rddb 于 2008-3-9 14:28 编辑 ]

scabcd5678

PARTLINE(50,NOT(观望 OR 买进),RGB(0,255,0)),CIRCLEDOT;
PARTLINE(50,观望,RGB(255,255,0)),CIRCLEDOT;
PARTLINE(50,买进,RGB(255,0,0)),CIRCLEDOT,COLORRED;
选股条件是 选股1＝1,或 选股2＝1

rddb

原帖由 scabcd5678 于 2008-3-9 14:48 发表
PARTLINE(50,NOT(观望 OR 买进),RGB(0,255,0)),CIRCLEDOT;
PARTLINE(50,观望,RGB(255,255,0)),CIRCLEDOT;
PARTLINE(50,买进,RGB(255,0,0)),CIRCLEDOT,COLORRED;
选股条件是 选股1＝1,或 选股2＝1

嘿嘿，不但改了，而且还加了东西，现在已经很完美了。真不知道你是怎么学会的。羡慕中～
有没有相关的通俗易懂的资料让我也来学习学习……

scabcd5678

原帖由 rddb 于 2008-3-9 15:25 发表

嘿嘿，不但改了，而且还加了东西，现在已经很完美了。真不知道你是怎么学会的。羡慕中～
有没有相关的通俗易懂的资料让我也来学习学习……

没什么,不过是在软件上瞎编,慢慢就知道点了.

yang580168

TOP数据从今天起
T+1

夏雨天807

原帖由 rddb 于 2008-3-9 14:22 发表

多谢了！选股条件是 选股1＝1,或 选股2＝1吧，也可以两个条件同时一起用。
粉色和红色的圆点颜色太接近，如果我要把粉色的改成黄色的，应该怎么改，你说一下就行了，不需要全部贴出来了。

俩条件满足的只有世茂股份了~~~

yaman

原帖由 Joy啦啦 于 2008-3-9 13:33 发表
依然你好，我55元买入了拓日新能，一直没有止损，现在已经破了49元和47.9元的新低，请问您现在怎么看这只股票的？是否还会继续下跌？我现在止损还有意义吗？

谢谢您，我现在非常难受，已经快损失20％了，请您 ...

20%？没有止损啊，建议你做做高抛低吸，降低点成本，当然了也可以拿着，老大看好的票没有不涨的

天下英雄一家

系统重装了,哪位大哥给发下公式和如何设置的介绍?

lvgqn3199

深圳红岭内参0310     2008-03-09 09:30:13
标签：股票
东方航空（600115）公司在完成了对云南航空和西北航空的资产重组后，一举成为国内三大航空公司之一，在国内民航运输市场的份额也从19%扩大到了 24%，航线网络被大大拓宽。由于航空公司在国际市场购买航油、航材等成本均是以美元计算，受人民币加速升值影响公司运营成本不断降低。中国金融理财服务网红岭内参透漏公司位于我国经济、贸易中心上海，民航总局正与上海市政府合作，大力推进将上海建成亚太地区航空枢纽计划，将带来丰富客货运输资源。前期公司与波音公司签订向购买30架737NG系列飞机的协议，用于扩充当前国内航空业增长最迅速的短程客运市场运力，未来业绩也将因此获得明显提升，适当关注。
建峰化工（000950）公司原为濒临退市*ST农化，中国核工业建峰化工总厂入主后积极对公司进行了大规模重组，将其拥有建峰总厂所持有的重庆建峰化肥有限公司51%股权和复合肥、氮气生产经营性优质资产注入，一举在本质量上改变了公司基本面。去年公司实施的定向增发则将剩余49%建峰化肥公司的股权也收入囊中，在实现了建峰化肥整体上市同时每股收益也再次获得了30%以上提升。中国金融理财服务网红岭内参透漏重庆市年度重点项目，总投资达28亿之巨、产能超百万吨的建峰总厂的第二套化肥项目去年已经开工建设，在明年将可以投入正式生产，根据公司大股东建峰总厂的承诺为了避免同业竞争，在项目投产前将在进行评估后转让给上市公司，而因为公司现在资金量非常充沛，预计09年公司靠自有资金便可收购下该优质资产，近期公司又公告公司拟收购控股股东中国核工业建峰化工总厂年产45万吨合成氨/80万吨尿素在建工程项目。大手笔的资产收购整合完成后，公司也将一举成为国内化肥化工一线企业，中短线关注。

运盛实业（600767）上海九川投资拿出旗下价值4亿多元的上海浦庆投资公司部分资产注入，成功受让公司30%股权完成重组转型。重组的资产浦庆投资多年的经营积累，已在上海拥有30多万平方米的工业地产项目（已经建成运营），九川投资未来还将逐步向公司注入包括浦庆国际机电数码园中的26、27号地块、多媒体产业园首期48亩土地使用权、天津陈塘都市型工业区开发建设项目，公司业绩因此大增。中国金融理财服务网红岭内参透漏公司还大力进军新兴的直辖市重庆地产业，公司前期与重庆李渡工业园区签订合作协议：由工业园区引入项目，而项目则由公司在涪陵成立新公司独立运作，受益于重庆的快速发展前景乐观。此外值得一提的是公司第二大股东实际控制人为香港太平协和集团，集团总资产110亿港元，在香港主要有与长江实业、新鸿基合作开发大型房地产项目，在内地投资有上海康城（总建筑面积200万平方米）等项目，公司在转型地产后无疑将因两大实力股东而更添想象空间，适当关注。

旭飞投资（000526）通过与深圳鑫旺公司拥有的两处物业进行资产置换。公司成功置出了长期严重亏损的好时光公寓经营业务，并迅速通过转让拥有的华逸园项目70%的股权，获得了充足资金进行了厦门海发大厦的一、二期项目的开发，当前基本面已经严重好转，公司还与河北渝乡辣婆婆餐饮管理有限公司合资成立了深圳市渝乡辣婆婆餐饮管理有限公司，目前已取得了广东区域的辣婆婆餐饮品牌的独家代理权，几家门店已将进入试营业，并将以KFC之类方式发展餐饮连锁。中国金融理财服务网红岭内参透漏在实力雄厚的广东旭飞集团入主扶持下，公司在房地产领域已经建立起了被誉为中国小户型第一品牌及投资型物业先锋的“旭飞城市公寓系列”地产品牌，公司大力推出的连锁酒店式的经济型酒店公寓。目前已在深圳、厦门、北京、三亚等旅游热点地区开设了多家分店，并计划在未来5年内建设数十家分店扩张，打造中国人自己的连锁假日酒店。旭飞集团旗下还有多家房地产开发公司及对外投资项目等，公司年报中披露，将争取引进战略投资者投资或吸引集团注入优质资产，后市想象空间可观。

鄂武商A（000501）公司百货连锁位列企业百强的第4位，公司在湖北省内共拥有6家百货店和40家大卖场，拥有30万平方米商业物业营业面积，这些资产均地处武汉商业黄金地段，资产重估价值极高。公司还出资8000万元占80%份额成立武汉武商量贩连锁，大力进行连锁扩张，公司管理层表示：今年开始将锁定湖北省内人口在30万以上的城市，每年开张3家以内左右购物中心（百货店）、15家以内武商量贩店，将进一步增强公司在湖北省的百货霸主地位。中国金融理财服务网红岭内参透漏公司去年重点开发培育的武汉国际广场（5.5万平米）已实现赢利，同时公司还拟再收购武汉广场后面的40万平米土地建设武商摩尔城（分别建设一个占地约15万平米的购物中心、2万平米的主题公园和6.9万平米的五星级酒店），在未来将成为公司业绩增长的主要推动力，适当择低关注。

华神集团（000790）公司主营业务为中西成药的生产和销售。通过资产重组公司现新初步形成以生物制药、现代中药、兽用生物、现代钢构为重点的产业格局。公司生产销售的治疗肝癌新药碘美妥昔单抗注射液（利卡汀），是全球第一个用于治疗原发性肝癌的药物，也是我国第一个具有自主知识产权的抗体类药物，在疗效上已经远远超过了传统的肝癌治疗手段，市场前景广阔。中国金融理财服务网红岭内参提示公司近年来积极进行主业经营调整，不断向“生物制药+钢解构”的产业结构转变。公司第一大股东的背景是成都中医药大学医药研究院，地处中医药材资源丰富的四川，具有不可比拟的资源优势，在新药研发上优势明显，近期盘面蓄势已久，可适当关注。
华星化工（002018）公司是除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大类型齐备的综合型农药公司，市场竞争优势明显，同时公司通过不断研发还将不断推出毛利更高的相关新产品。受草甘膦国际市场供需关系变化影响，公司利润率最高的主打产品草甘膦价格持续上涨，已经带给公司丰厚收益。公司另一主要产品杀虫单（双）迎来重大政策机遇。当前国内市场全面禁止甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷及磷胺5种高毒有机磷生产和销售。强大的公司实力可保证公司在该领域业务继续保持行业第一。中国金融理财服务网红岭内参透漏公司近期以承诺未来业绩继续大幅增长为前提，推出股权激励计划方案拟授予激励对象700万份股票期权（行权价 36.14元），推出激励草案之时行权价高过二级市场股价，可见管理层对公司未来的信心，中短线关注。

飞翔的鱼鱼鱼

上涨趋势一旦确立,就不要高抛底吸做差价；

下跌趋势一旦确立,就不要底买高卖抢反弹!!!

良药苦口，忠言逆耳！！！

切记！！！切忌！！！

huimic

拓日新能下周有可能反弹到48元左右，解套或减仓。呵呵，错了不要骂俺:*22*:

tootoo349

基金投资行为被软件窥视 交易操作失去机密性

21世纪经济报道       http://www.bjcps.com.cn/brow.asp?nID=32092

hyl9596

我的反应很慢，慢了两年的光阴，慢慢向明天依然大哥学习！呵呵，明天依然大哥好！

bgw8848

原帖由 scabcd5678 于 2008-3-8 20:36 发表
呵呵，我也不知道为什么DZH画不圆，下面是加了选股的版本，不过信号太多，也许选股2好一点。
UP:=SMA(IF(CLOSE>REF(CLOSE,1), CLOSE-REF(CLOSE,1),0),N,1);
DN:=SMA(IF (CLOSEOPEN,QJJ*(HIGH-LOW),IF(CLOSEOP ...

N,N1,M1,M2,参数的值分别是多少?

rddb

原帖由 bgw8848 于 2008-3-9 22:47 发表

N,N1,M1,M2,参数的值分别是多少?

参数设置：
N   3   1   10      N1   3   1   10       M1   3   1   10       M2   2   1   10

rddb

原帖由 scabcd5678 于 2008-3-9 16:18 发表

没什么,不过是在软件上瞎编,慢慢就知道点了.

不懂瞎编是编不出来的:*22*: ，我看这个公式编辑语法大全怎么就觉得象是在看天书呢:*10*: :*9*: ，没有一点基础确实是看不明白的:*27*: : 。

yujianxieke

能改到通达信可以用的吗？谢谢

原帖由 scabcd5678 于 2008-3-8 20:36 发表
呵呵，我也不知道为什么DZH画不圆，下面是加了选股的版本，不过信号太多，也许选股2好一点。
UP:=SMA(IF(CLOSE>REF(CLOSE,1), CLOSE-REF(CLOSE,1),0),N,1);
DN:=SMA(IF (CLOSEOPEN,QJJ*(HIGH-LOW),IF(CLOSEOP ...

andy9880

呵呵,新贴.追优质新高,风险会很小

飞翔的鱼鱼鱼

1，明天大盘不看好，明天以上海机场为首的机场股票会跌，从而带动二线成长概念的蓝筹群会跌。
2，外围股市大跌，上周五美股继续大跌，连续一周下行速度很快，已经击穿12000点，有点大厦即倾的意思，因此会明天港股受此影响必然大幅低开低走。
3，新基金的发行已经不再是利好，如果A股不稳步向上攻有一波像样的反弹，新基金已经到了快要卖不动了的地步。当然如果新基金卖不动，反过来必然也会倒逼机构们联合起来做一波像样的反弹。
4，目前最大的利好不是新基金发行，不是印花税，是再融资，如果平安再融资被证监会给否了，市场立马暴涨给你看。平安会被否吗？算了，说到这里生气，想知道黑是什么颜色吗？看平安吧。

ForrestGump

各证券机构03月10日个股简报

盘面研判：
周五，大盘并没有延续周四反弹势头，而是低开低走，维持振荡走势。早盘开盘受外围股市大跌消息影响而有所低开，虽然银行股一度带领大盘反弹，不过中国平安的下挫再次打击市场人气，中石油午后的护盘也显得有气无力，最终在蓝筹股领跌下沪市大盘勉强收于4300.52点，跌1.39%。板块一片绿盘，其中汽车、医药等板块杀跌较多，个股涨少跌多，成交量再次萎靡。
    周五，负面的消息较多，造成市场做多的信心不足，使得大盘继续低迷走势。据悉，昨日受欧佩克不增产消息影响，纽约市场原油期货价格再次上涨，一举突破105美元大关，这使得美国股市周四出现暴跌，跌幅达2%左右，欧洲股市也下跌较多。受此影响，香港股市周五也是大幅下挫，跌幅超过3%，拖累A股下跌。国内方面，国家统计局将于下周二公布2月份的CPI数据，因为春节假期和雪灾因素影响，普遍预计2月CPI涨幅将超过8%，再度创出新高，极有可能诱发央行的调控措施。而央行行长周小川表示，利率政策要考虑国内、国际经济诸多因素，并与货币政策其他措施综合权衡来决定。从这个说法来看并不排除实施加息的可能性。而一旦加息，对于当前市场无疑是“雪上加霜”，在市场担忧下做多动力明显不足。而近期对大盘走势起决定作用的中国平安再次走出奇怪的走势，开盘后即大幅杀跌，收盘跌6.5%，将周四的阳线基本吞没，从目前的走势来看，主力意图并不明确，是否护盘还很难预测。由于平安的“再融资”方案已经获得股东大会通过，目前只需要证监会通过即可发行。市场人士也预计平安再融资很有可能将获得证监会的通过，因此实际上再融资的压力并没有减少，反而是越来越近，这也制约了大盘反弹的动力。周五唯一的利好消息是QFII再次开闸，据称已经批准了一家国家主权基金的QFII额度。不过总体而言，额度相比与当前再融资的资金需求，无疑是“杯水车薪”，无法改变当前市场运行的轨迹。
    总体而言，周五大盘在利空集中出现下再次遭受打击。此外，下周一还有中国铁建的上市，资金需求也在100亿以上。短期来看，大盘在资金面、信心面和宏观政策面都面临极大考验，因此短线出现大幅反弹的概率相对较少，应该还是以低位振荡为主，以时间换空间，待市场信心有所恢复才有可能出现比较像样的反弹。建议谨慎观望，待大盘走稳再考虑适当介入。



趋势预测：
短线利空集中出现，后市低位振荡的可能性较大。
操作建议：
建议谨慎观望，待大盘走稳再考虑适当介入。


【热点聚焦】主持人：俞杰
印花税下调为什么那么难
要说中国股市是政策市，也许很多政府官员会不同意，在各种发言当中管理层一直都是表示要尊重市场的，因此中国平安提出再融资方案是市场正常的行为，管理层无权干涉，股票型基金莫名其妙停发了半年之后恢复审批也不是救市而是正常的工作程序。但是那些经历过去年“5.30”暴跌的投资者恐怕会对“政策市”这三个字有更深的认识，半夜三更还要提高印花税，要说没有政策调控那只能说是自欺欺人了。
既然当初印花税的上调引起了如此大的波澜，可以说是政策市最典型的手段，当市场积弱难返危机重重的时候，市场对政策救市的焦点就聚集到了印花税上面。在两会之前，关于印花税下调的呼声高涨，这是因为去年印花税2005亿元，比2006年增加了10倍，超过前16年沪深两市印花税收入总额，也超过07年全部上市公司可以分配给流通股东的全部利润，投资者在二级市场上操作能够得到的分红远远不能弥补印花税加上手续费，在股市行情好的时候投资者并不看重这些支出，但是当股市行情低迷之后，这种矛盾日益尖锐了。
但是在两会上，关于印花税调整的前景却越来越暗淡，之前政协倒是有提出一个印花税调整的议案，但是那个议案的主题是资本市场税制改革，意见主要是按照投资与投机的不同采取差别税率，印花税下调不是重点，重点是开征资本利得税，如果按这个议案实行，对中国股市只是更大的利空。现在财政部向两会提交了2008年财政预算草案报告，其中将今年印花税安排收入1945亿元，与2007年持平。众所周知印花税虽然是一个大税种，但是其绝大部分来源就是股票交易印花税，按照这个预算，今年印花税有下调的空间吗？
去年的印花税水平是在5月底上调的，市场成交量最大的几个月是在5月份之前，之后市场的月成交量就明显缩减了，因此假如今年股市成交量能够与去年持平或者超过去年，那么印花税收入显然将大大超过去年，按财政预算，印花税是有下调空间的。但是08年市场成交量能够与去年持平吗，很难，根据年初这两个月的情况来看，今年股市的成交量能达到去年的三分之二就很勉强了。事实上按照年初的印花税收入估算，2008年1月份代扣A股印花税合计279.4亿元，也即意味着余下11个月需上缴印花税1665.6亿元。而这11个月中的交易日共为220天，那每天印花税收入需达到7.5亿元，按3‰计，则每天成交金额需高达1250亿元，比现在市场的平均日成交量只低一点点，显然要按预算执行印花税政策，现行税率基本是不可能下调的。在两会上财政部部长谢旭人表示“从网上注意到有些人士提出了有关完善资本市场税收制度等方面的意见和建议。对此，我们将会认真地加以研究。资本市场在我国国民经济发展中发挥着重要的作用，所以财政部门对此非常重视。”但这只是一句套话，预算的出台已经表明国家并没有调整印花税的紧迫感。如果没有意外情况，印花税是不会调整了。
但是市场永远有意外。从中国股市的历史来看，印花税往往是政府救市的最后一张牌，现在的印花税水平是历史高位，未来迟早是要降低的，我们不希望股市再度出现那种跌幅惨重，国家被迫下调印花税的博弈结局，希望政府的调控能够吸取教训，要预防市场大起大落，而不是制造市场的大起大落。


【潜力股推荐】主持人：郑罡
包钢稀土（600111）：评级：买入；期限：中线
公司控制着国内70%以上的稀土资源，随着国家对稀土资源调控力度的加强，稀土行业景气度不断提高，稀土价格不断上涨，07年硫酸稀土、氧化钕平均价均同比上涨了60%以上。在国家对资源类产品的紧缩政策下，预计08、09年稀土价格将能延续高位，稀土有望能为08年的明星品种。包钢集团对稀土资源的整合对股价有一定的刺激作用，公司07年业绩将同比上升280%-320%之间，业绩进入快速增长通道。该股走势强于大盘，建议投资者逢低介入，中线投资。

【异动股点评】主持人：郑罡
钱江生化（600796）：
    创投题材股，连续五个涨停板，在近期的市场行情中是不多见的。能够在市场走弱的情况下连续涨停，可见盘中主力的实力还是很强的，然而，在证监会利好、两会利好、创业板成立的预期下，大盘行情一直没有配合该股主力的炒作，因此，该股强势表现也难有跟风盘产生。周五，题材股全面回落，该股也有跌停表现，预计短期跌回八元左右的可能性不大，大幅震荡的几率较多。不过，博弈这种股票一定要比主力的动作快，不然，还是欣赏为主吧。

海南海药（000566）：
    周五，该股也出现了大幅下跌的表现，延续着短线大幅回吐的行情。公司近期公告显示，因公司实施股票期权激励计划，依据相关规定，计算权益工具当期应确认成本费用约7220万元，导致公司2007年年度净利润将出现约5000万元亏损。流通股股东显然对于上市公司高官这样的巧取豪夺不满，预计该股仍将继续下跌，建议投资者回避。

中兴通讯（000063）：
    周五，该股出现大幅下跌的行情，短线走势凸现风险。一月中旬以来，该股股价一直在一月十日跳空价位之上震荡，然而，近期3G概念股显然是受到中国联通再融资传闻的影响而纷纷出现调整。周五，该股下跌空间已经回补了一月十日的跳空缺口，后市有可能继续调整，投资者可短线减持，回避市场风险。

金龙汽车（600686）：
周五，该股出现放量下跌的行情，短期股价调整压力加大。公司主营客车生产，2007年下属企业厦门金旅、苏州金龙、金龙联合销量累计同比增长超过31%，这也是该股年初走势强于大盘的原因。然大盘近期多次遇利好而不反弹，机构对后市保持谨慎，许多强势股都出现了补跌行情，因此，涨幅较大的金龙汽车不排除成为了部分机构短线获利减持的目标。预计该股后市将有反复，建议投资者谨慎。


公司研究
《公司更新—同方股份（600100）20080303：构筑完整数字电视产业链》（增持）（龚浩）
1.  日前同方股份公告，出资 1.5亿元分别认购上海百视通电视传媒有限公司和百视通网络电视技术发展
公司 40%的股权。目前全国共有 4张 IPTV牌照，百视通持有其中一张。
2.  百视通的用户数达 64万户左右，市场占有率居第一位。未来五年公司的用户数可望达到 500万户。
3.  在收购百视通之后，同方股份的数字电视产业链更加完整，包括以芯片、发射设备与广播电视网系统
集成、数字电视内容、数字传媒和信息服务以及网络运营。百视通与同方现有的数字电视业务的协同
性高。
4.  百视通目前尚无盈利，其价值在于它拥有目前国内最大的 IPTV客户基数，未来可以形成持续的现金
流；国家对 IPTV实行准入制度，牌照是稀缺资源；百视通的大股东上海文广的内容制作能力和影响
力也是其资源之一。我们预计 2010 年公司可望实现盈利。
5.  同方股份已经成为 A股市场市值较大、比较有代表性的科技公司，在安防、军工、互联网应用、数字
电视运营、LED、系统集成等业务中具备核心竞争力。
6.  预计 07、08 和 09 年同方的收入将分别达到 154 亿元、193 亿元和 243 亿元，净利润分别为 4.0 亿
元、5.6亿元和 8.0亿元。维持“增持”的投资评级。
《公司更新—福耀玻璃（600660）20080303：成本压力不改变盈利高增长趋势》（增持）（姚宏光）
1.  预计 2008 年和 2009 年每股收益分别为 1.31 元和 1.85 元，看好公司长期发展前景，维持“增持”
评级。
2. 2008 年初公司正式进入丰田全球配套体系，至此，已成为全球八大汽车集团玻璃核心供应商。2007
年公司海外 OEM 市场订单量约合 130 万套，国际市场占有率仅为 2%，预计至 2010 年，福耀玻璃
在国际汽车玻璃 OEM市场的份额超过 20%，包括中国市场在内，在全球 OEM市场的份额则将达到
30%，从而超越旭硝子成为全球汽车玻璃 OEM市场的新王者。
3. 2007 年因产能不足而放弃了一部分维修市场订单。2008 年北京、广州福耀逐步达产后，福清产能将
全部空出供应海外市场。武汉福耀已开工，未来将主要为华东和中南地区配套，而上海福耀产能将全
部腾出供应海外 OEM市场。此外，长春技改工程也已启动。现有储备产能和渐进式扩产将能够满足
公司未来几年市场高速增长的需求。
4. 2007 年海南浮法、广州福耀和北京福耀都未有盈利，2008 年 1季度开始上述新项目逐步达产并产生
效益，因此，相对成本上升的压力，提升效益的因素更为显性。此外，反倾销税和 2007 年下半年的
出口退税补充返还也集中体现在 2008 年。通过借贷美元贷款等方式，2007 年公司获得了 2000 万元
汇兑收益。我们认为本币升值不会从根本上削弱公司在海外市场竞争力，在规避汇率风险方面，公司
也拥有足够的财务操作空间。
《公司更新—云铝股份（000807）20080303：“耐力”和“爆发力”兼具》（增持）（叶洮）
1.  从广义角度，不妨将铝看作一种能源品。近期铝价上涨正如我们前期预测——成本上升+供求关系改
善。中短期触动因素是中国雪灾和南非电力危机，存在一定偶然性；但其中的必然性是，能源价格
高涨导致电力占炼铝成本比例大幅提高。能源紧张是长期趋势，未来各地电力危机或成常态。
2. 2006 年底我们率先提出了“09年中国将成为铝净进口国”的预测，而令我们始终不渝的力量来源是，
坚持从能源供应的角度来分析未来铝的供需。近期我们已明显感觉到，这种观点正被商品市场所认
同。
3.  铝行业的前景乐观且明朗，而云铝将胜在兼具 “爆发力”和“耐力”。其“爆发力”体现在对铝价
上涨的敏感度较高，“耐力”体现在文山铝土矿保障其续航能力。虽然 07 年 4 季度业绩不理想，但
铝价已今非昔比；虽然取消优惠电价，但这早在预期之中，而且显然该政策并非只针对个别公司。
4.  维持 08年价格假设：铝 20000 元/吨、氧化铝 3500 元/吨；维持08、09年盈利预测： 0.81元/股、
1.08 元/股；维持文山矿资源价值估算：6.49-9.43 元/股；维持估值方式：基于 08年 28倍 P/E估值，
附加文山矿资源价值；维持公司内在的合理价值区间 29.17-32.11 元/股。重申“增持”评级。
《公司更新—安泰科技（000969）20080303：他才能拯救中国的非晶合金变压器产业》（增持）（杨军）
1.  此次股权激励高达 19.35 元的行权价格折射出管理层坚定看好公司未来发展。按照目前进度，我们
预计公司万吨级非晶合金带材项目将于第三季度进行试产，并于第四季度正式进入量产状态，至 09
年年底，公司非晶合金带材的产能有望达到 4万吨。
2.  目前，非晶合金带材的价格已经由 06 年年底的 2 万元/吨上涨至 3.2 万元/吨。我们预计，随国家节
能减排政策的进一步落实以及非晶合金变压器的需求上升，非晶合金带材价格仍有进一步上涨的空
间。
3.  在全球只有日立金属能够量产的情况下，安泰科技的非晶带材项目全球第二、国内第一，具有垄断
性、唯一性及高技术壁垒性，应该享受高估值。按照非晶带材 3.2 万元/吨的价格、1.8 万元/吨的成
本计算，安泰科技 4 万吨项目完全投产后，可为公司贡献净利润 5.6 亿元、EPS1.40 元。谨慎地给
予公司非晶合金带材项目 30倍 PE，价值 42元，折现至 08年，价值 36元。
4.  另外，随募集资金在金刚石锯片、难熔材料等传统项目上的投入，传统业务在 07、08、09年有望为
安泰科技贡献 EPS0.31元、0.38元、0.47元，给予传统业务 08年 30倍 PE，价值 12元。
5.  因此，非晶合金带材项目能否顺利投产成为决定公司价值的关键，同时也是投资公司的风险点。建
议重点跟进公司非晶合金带材项目的进展情况。
《公司更新—新中基（000972）080303：迈开管理层激励第一步》（增持）（刘树坤）
1.  公司今天发布公告，大股东三木实业有限公司捐资 1500 万元给上市公司用于管理团队激励。业绩考
核目标是 2008 年度公司实现的净利润比 2007 年今年利润增长幅度超过 50%（激励对象分配情况见
附表 1）。
2.  与农业行业中近期实施股权激励的獐子岛、好当家的股权激励方案相似，个人大股东提供了激励来
源，体现了大股东对于做好企业的充分信心和决心。不同之处是新中基的激励方案是用现金代替了
股权，对管理层的奖励更为直接。但用现金的方式未能充分体现管理层与流通股东利益的一致性，
因此该方案的激励效果以及对于股东价值提升而言将不如股权激励。
3.  据我们了解，由于近期在大股东提供股权作为激励的规定仍没有出台，激励的股权在实施过程中可
能会面临一些障碍，为保证本次管理层激励顺利实施，公司因此采用了更容易获得相关部门支持的
采用现金激励的折中性方案。我们认为此次方案实施使作为新疆国有控股的新中基实施管理层激励
迈开了第一步，预计公司后续将会有进一步的股权激励计划出台。
4.  经营方面，大桶酱较高的价格（平均在 650~700$/吨）使 07年有着不错的业绩基础，预计公司大桶
酱销量为 16-17 万吨（36/38 浓度），实现每股收益为 0.30元。而国际市场日渐高涨的番茄酱价格（一
月份已经突破 1000$/吨）使公司 08年面临更好的经营形势，加上内蒙基地产能释放、天津中辰股权
增持，公司业绩前景更值得期待，继续给予“增持”评级。
《公司更新—天地科技（600582）20080305：股权激励启动，资产注入指日可待》（增持）（吴昊）
1.  公司公告首期股权激励。计划授予激励对象 20.86万份股票期权，期权有效期为 5年，行权价 54.91
元，同时还对期权授予和行权时的业绩条件进行了约定。
2.  首期股权激励量小、约束的业绩条件宽松。由于是首期股权激励，期权量仅为 20.86 万份，公司 07
年业绩增速不低于 30847 万元（对应 EPS0.91元），未来五年期权有效期的业绩增速不低于 23%。
但是，行权价较高，达 54.91 元，对应我们 08年业绩预测的 36倍 PE，另外，随着后续股权激励出
台，激励方案将更为优厚，激励条件也更为苛刻。
3.  股权激励将完善公司治理结构。公司是一家科研院所改制而成的企业，尽管在下属公司和分院之间
不同程度实施了股权激励，但是在上市公司层面，激励仍未完全到位。这次股权激励将实现公司经
营机制的市场化转型，有效绑定了大小股东的利益，缓解中小股东对公司治理的担心。
4.  股权激励实施后，资产注入甚至整体上市指日可待。股权激励启动后，管理层有更大的动力对上市
公司做强做大，而资产注入和整体上市是最为有效的方式。如果整体上市，根据 06年财务数据，将
再造两个天地科技。同时，国资委对央企整合进度也有时间表规定，因此，双重因素将加速公司整
体上市进程。
5.  维持“增持”的投资评级。
《新股研究—中国铁建（601186）20080305：基建行业新旗舰 扬帆海外铸丰碑》（增持）（邱波）
1.  全球大型综合型建设集团，综合实力雄厚。公司是亚洲第二大、世界第六大建筑企业，我国最大的工
程承包商。业务覆盖面广，规模优势突出，拥有完整产业链和完备资质体系，以技术为先导的综合竞
争优势突出。
2.  以传统及核心的工程承包业务为依托、培育高利润业务是公司主要盈利模式。优化业务结构、提高高
利润业务比重是长期发展的方向。与中铁相比，公司总规模增长的后劲更足，未来有望超过中铁，成
为亚洲最大建筑企业。
3.  工程承包业务仍将是未来增长的绝对核心。2004～2007 年工程承包收入占比 93％以上，未来该业务
占比还有上升趋势，其核心地位将进一步强化。公司仍处于培育期的房地产、工业制造等高利润业务
规模占总量比重偏小，短期对利润的贡献不大。
4.  海外业务将对公司 08 年以后的业绩产生较大驱动。2004～2007 年公司新签海外合同额 CAGR124
％，2007（1～11 月）承接海外合同占总比 39.8%，发展势头强劲，其对公司收入及利润的影响在
08年以后才真正体现。
5.  未来我国铁路、城轨等基建规模的大幅扩张提供良好外部运营环境，而内部的不断整合及日渐改善将
明显提高管理效率，内外合力共同推进公司业绩跳跃式增长。预计公司 2007～2009 年 EPS 分别为
0.25 元、0.33 元和 0.51元，净利润增速分别为 154％、29％和 57％。
6.  综合 DCF估值与相对估值结果，公司合理价值 13元。预计上市定价区间为 12.5～14.5元。
《公司更新—用友软件（600588）20080305：业绩超出预期，发展渐入佳境》（增持）（龚浩）
1. 2007 年用友软件实现主营业务收入 13.6亿元，同比增长 21.8%，净利润 3.6亿元，同比增长 109.7%。
2007 年公司的每股收益为 1.60 元。公司的收入和净利润分别超出我们的预期 4.6%和 13.2%（分别
为 13.0亿元和 3.2亿元）。
2.  在收入结构中，服务的增长速度高于产品，反映这个行业的规律—客户一次性购买产品，每年支付服
务费。未来服务收入占的比重还将继续扩大。
3.  在三条产品线中，NC从 2007 年开始加速增长，“通”经过最初的爆发性增长后进入快速平稳增长阶
段，U8 已经度过其产品生命周期的高潮阶段，目前公司通过差异化增强 U8 的生命力。预计 08 年
NC、U8/U9 和通的收入增长速度将在 45%、20%和 40%左右，服务收入增长 35%左右。
4. 2007 年销售费用和管理费用占主营业务收入的比重显著下降，反映产品成熟度提高和交付能力优化。
5.  自 2001 年上市以后，用友软件的发展可以分为转型和持续发展两个阶段，04/05年是分水岭。从 08
年开始公司通过并购强化增长。目前，产品研发和交付能力的优化完善以及并购是业绩增长的两个引
擎。
6.  预计 08和 09年每股盈利为 2.20元、2.46 元。维持“增持”评级。
《公司更新—中材国际（600970）20080306：成长更为确定和清晰》（增持）（邱波）
1.  继上周四公司签订了 16 亿美元合同及 11.77 亿美元框架协议之后，3 月 5 日又再度与拉法基
（LAFARGESA）签订 6条 5000t/d水泥生产线总承包框架协议，协议总价款不低于 6亿欧元，仅这
三份合同总价值折合人民币约 265亿元。公司在 07、08年公告新签合同的金额与频度较往年明显加
大，合同构成以海外为主。
2.  近日巨额合同的连续签署，使公司在 2010 年前的成长更为确定和清晰。我们认为，海外市场娇人成
绩的取得是公司综合竞争优势的直接体现，公司在国际市场竞争中逐渐铸就的综合竞争力、正确的经
营策略与独特的业务经营模式能为其长远发展提供持续的成长动力。
3.  丰厚的合同储备保障了高速的外延扩张、综合毛利率有望见底反弹以及期间费用率总体呈现下降趋势
等是我们长期看好公司发展的重要因素。
4.  预计公司 07～09年 EPS分别为 1.41元、2.31 元和 3.00元，当前股价对应 07～09年动态 PE分别
为 55、38和 26倍。公司长期成长趋势明朗，但目前估值不具很强吸引力。维持谨慎“增持”评级。
《公司更新—山西三维（000755）20080306：持续快速发展》（增持）（肖晖 潘波）
1.  山西三维公布年报符合我们预期。净利润增加 150%，摊薄后净资产收益率由 2006 年的 9.98%增加
至 14.99%。财务状况得到改善，资产负债率也由 2006 年的 61%下降至 47%。
2.  公司业绩增长主要受益于第二套 4万吨电石炔醛法 BDO 装置于 07年 9月投产，以及 PVA行业景气
度提高。
3. 07 年公司 BDO 产量由 06年的 4.86万吨增加至 6.69万吨，增加 38%，平均生产负荷率达到 83%。
4.  公司 PVA产量略有下降，由 2006 年的 6.6万吨下降至 6.3万吨，降幅 5%。PVA行业整体竞争格局
较好，需求旺盛，产品价格已经由2007年初的1.3万元/吨上涨至最近的1.9万元/吨，毛利率由11.69%
增加至 15.97%。
5. 07 年三季度公司进行了为期 20天的停产维修，公司产品 BDO、PVA系列产量略低于我们预期。PVA
毛利率增长落后于产品价格，主要由于 PVA生产原料醋酸乙烯价格大幅上涨。
6. 08 年 20万吨粗苯加氢和 7.5万吨顺酐法 BDO 项目将陆续投产，我们预计公司仍然能维持近 50%的
业绩增长。公司在煤化工领域以较难的技术水平和较高的产品附加值而独具特色。我们继续维持“增
持”评级。
7. 3月 6日公司定向增发的 8000 万股将解禁流通，关注以此带来的投资机会。
《公司更新—南钢股份（600282）20080307：2008 年仍将稳定增长》（增持）（黄静）
1.  公司 2007 年实现主营业务收入 220 亿元，同比增长 38％；净利润 10.3 亿元，同比增长 164％，实
现每股受益 1.1元，其中非经常收益贡献 0.05元。
2.  内外兼修促成业绩大幅增长。第一，中厚板产量快速释放，价格大幅上涨。07 年中厚板产量 272 万
吨，比 06年增加 74万吨。中板的价格涨幅达到 23％，中厚板卷的价格涨幅达到 17％。产品价格的
大幅上涨带动毛利率水平同比提高 2个百分点。第二，管理效率的提高使得管理费用大幅下降，从而
将期间费用率降至历史最低水平，只有 1.98％。
3.  中厚板仍将是 2008 年的利润增长点。保守预测中厚板产量有 38万吨的增长，乐观预测有 58万吨的
增长。我们假设 08 年中厚板产量增加 38 万吨，产品价格上涨 20％，2008EPS 为 1.45 元，市盈率
与行业平均水平持平。
4.  由于公司在股改中作出的 2010 年之前解决关联交易的承诺，目前股价并未反映这一事项的实施对公
司内在价值的提升。维持“增持”的投资评级。
《公司更新—粤高速（000429）20080307：变革的 2007 带来更多期待》（增持）（孙海波）
1.  公司日前公布年报并举行业绩发布会，正如我们预期，公司业绩继续稳步增长。2007 年度，公司实
现营业收入 11.13 亿元，同比增长 4.42%；归属于母公司所有者的净利润为 4.93 亿元，同比增长
43.58%；全年每股收益 0.39元。
2. 2007 年公司实施走出去的主动投资战略，并取得重大突破。新投资参股江西境内康大高速、赣康高
速及赣江公路大桥项目，使公司参控股项目的总里程从原来的 538 公里增加至 658 公里，权益里程
从原来的 165 公里增加至 201 公里。康大项目是江西出省通道的重要组成部分，横向与韶赣高速对
接，纵向与大广相交（江西境内的赣粤高速），发展前景收益良好。
3. 2007 年，受益于广东省内路网完善、区内经济增长迅速，公司控股公路车流量和路费收入基本稳定，
参股路产车流量增长迅速。
4.  佛开扩建工程将于今年下半年开工，预计工期为一年至一年半时间。
5.  此次业绩发布会上，公司领导表示正在积极努力争取集团资产的注入，目前已经形成相关方案。我们
认为发行可分离债后，实现二次融资的目标将为集团资产注入增加动力。我们暂时维持原有的盈利预
测，目前股价对应 2008 年动态市盈率为 23 倍，但考虑公司参与交通集团整合可能获得资产注入，
增加控股路产，我们维持“增持”评级不变。
《公司更新—康缘药业（600557）20080307：大雪不改销售快速增长趋势》（增持）（谷方庆）
1.  尽管 2月初的冰雪灾给销售活动带来障碍，并且面临春节长假，公司在桂枝茯苓胶囊、热毒宁和散结
镇痛三架马车的驱动下，七大产品销售 2月份依然实现了高速增长，开票和纯销分别同比增长 47.5%、
30.2%，1-2月份累计分别实现 39.3%、53.0%。一年之计在于春，我们认为，1-2月份销售的良好开
局，将为一季度乃至全年的销售收入增长奠定基础。
2.  值得关注的是，成数产品、稳定现金牛产品桂枝茯苓胶囊，老树再次焕发出新生机，1-2 月份开票收
入和纯销依然保持了 29%、50%同比增长，大大超出市场预期，消化量达到 4036 万元，全年收入预
计将超过 3亿。
3.  热毒宁和散结为明星产品，08 年销售规模过亿预期非常明确。其中：热毒宁依然保持了翻倍的增长
速度，2 月份开票和消化分别同比增长为 360%、111%，散结则在 2 月份开票和纯销分别同比增长
61%、29.7%，基本符合预期。
4.  本次公布数据对临床和零售及第三终端市场进行了数据细分，给予投资者全新感受。其中，临床的纯
销数据 1-2 月份累计同比增长 44.5%，基本符合预期；而零售终端纯销 2 月份同比增长 60.8%，1-2
月份合计增长 86%，表明与国药等医药商业公司的合作是成功的。
5.  正如我们在前期深度报告所分析的，公司已经通过产品战略来打造长期持续发展的商业模式，未来成
长路径已经清晰，继续给予“增持”投资建议。
《公司更新—长江电力（600900）20080307：新战略提升股东价值》（增持）（王爽）
1.  长江电力改变了以往单一收购三峡机组的发展模式，新的战略基本可以概括为“主业之外加大电力资
产收购及财务性投资”，70%投在电力能源领域，以长江流域为主线、重点以三峡售电区域和长江上
游流域为主要考虑对象的地方能源集团，另外 30%的投资为以获取短期收益为目的的财务性投资。
2.  原来的单一水电经营模式风险也很大。一是近年气候异常，水电“靠天吃饭”的经营风险加大；二是
长电有大量的现金流存在，闲置现金在负利率时代成为“资本杀手”。新的发展战略规避了上述风险，
并能为股东创造更多的价值。
3.  已完成的湖北能源和拟收购的皖能集团两项并购均可产生协同效应带来的股东价值，并且公司把握了
行业低谷时机，收购的溢价合理。财务性投资收益更丰，截至目前持有的股票浮动盈亏（扣除手续费
成本）达 73.3亿元，初始投资成本总计 19.415 亿元，增值 277.5%。
4.  我们对长电未来十年的主要资产进行了盈利预测，利润年复合增长率为 11.2%，每年贴现后的每股收
益都在 0.65-0.75 元之间，按照 25-30 倍市盈率水平计算，合理价格在 16-21 元，目前的价格正处于
这一合理范围之内，具有长期投资价值。综合来看，对长江电力的投资更是类债型的，即收益不高但
很稳定，2018 年 EPS 将达 1.6-1.7 元，按照 25 倍市盈率计算，届时合理价格为 40 元，相当于 10
年翻 1.5倍。

《行业跟踪——家电行业 20080304：成长性仍被低估—2008 年第 1 季度白电行业投资策略》（陈伟彦）
1.  虽然市场前期给予了白电龙头企业较高认可，但我们认为,目前市场仍低估了其成长性，白电龙头企
业仍处于成长初期，未来三年净利润年增长 45%以上：（1）我国白电需求处于第二轮快速增长初期，
未来三年空调和冰箱行业收入年增长 20%以上；（2）出口仍将平稳增长，人民币升值不改全球竞争
优势，龙头企业反而会受益于出口加速集中的过程。（3）白电龙头企业定价能力强，在通胀中可转嫁
成本压力，处于量价齐升的成长阶段，未来三年收入年增长 25%以上，净利润率有 50%以上提升空
间。
2.  我国家电需求仍远未到成熟期，正进入第二轮快速增长期，08 年超预期增长的可能较大：（1）城市
市场上空调和小家电普及率还有一倍以上提升空间，同时城市化和产品升级驱动城市家电市场持续快
速增长；（2）“家电下乡”政策意义深远，短期内农村家电市场存在爆发式增长的可能，从长期看，7
亿农民消费的觉醒将为家电市场提供源源不断的强劲动力。
3.  白电行业集中度高，龙头企业定价能力强，在通胀中可通过产品升级和提价有效转嫁成本压力，加之
品牌溢价逐步显现，盈利能力提升趋势已建立。而企业前期主要通过规模增长以构建稳固竞争优势，
盈利能力并未明显提升，净利润率仅 2.6%，未来三年内 4%应是合理目标。  
4.  我国家电行业的产业配套优势是短期内其他区域难以替代的，人民币升值并不会改变这一竞争优势。
在全球产业转移趋缓的影响下，我国家电出口增速虽会下滑，但仍将平稳增长。而成本压力和技术壁
垒提升等行业不利因素将促使行业加速集中，龙头企业反而会受益，并维持快速增长。
5.  白电行业处于景气周期初期，我们给予行业“增持”评级。龙头企业格力电器、美的电器和青岛海尔
的业绩提升空间极大，且存在超预期增长的可能，长期投资价值仍被低估，建议超配并长期投资。
《行业跟踪—水泥行业 20080304：08 年水泥价格有望超预期上涨》（增持）（周焕）
1.  受南方雪灾造成的限电、煤炭供应紧张、交通运输受阻影响，08 年 1 月份重点联系企业产销量分别
同比下降 1.61%和 2.69%，华南、西南地区由于灾情最重，产销下降最为明显。恶劣的气候使得大量
基建停滞，对水泥需求下降，直接造成水泥价格的疲弱。
2.  雪灾影响南方水泥企业一季度的产销量和价格，并且在此期间煤价将维持高位，因此上市公司一季度
的业绩将普遍低于市场预期。好在一季度是水泥企业的淡季，因此全年业绩所受的影响比较轻微。
3.  有悖于表象的是，此轮景气上行过程中，水泥行业利润的增长主要源于期间费用率的下降，而不是价
格和毛利率的提升，而 08年这种情况可能改变。
4.  政府对淘汰落后产能的强力推进以及新建产能在环保、信贷等方面的严格要求使得水泥供需形势持续
好转，预计 2010 年前产能过剩率将持续走低。与此同时，重点企业由于在新建产能以及兼并收购方
面受国家政策重点支持，市场份额持续上升。增大的卖方话语权使得在煤价大涨、全面通货膨胀预期
形成的背景下水泥价格超预期上涨成为可能。新型干法比重低、落后淘汰量大的区域供需改善局面更
为乐观、行业集中度提升更快，更有利于价格的上升。
5.  预计 08年水泥均价上涨 20元以上，毛利率将比 07年上升约 1个百分点，达到 16.6％，行业利润总
额将达到 340 亿元左右，同比增长 40％以上，大大高于我们之前的预测。粗略计算，20元的均价涨
幅将使上市公司 08年业绩比之前的预测高 20－25％。
6.  利润超预期增长是 08 年取得水泥行业超额投资收益的最关键因素，而一季度末或许是全年最佳的投
资时机。维持对行业的“增持”评级，重点推荐冀东水泥、华新水泥、海螺水泥、赛马实业，建议关
注 ST同力、巢东股份、江西水泥、四川双马、天山股份、青松建化、太行水泥、福建水泥。
《行业跟踪—医药行业 20080306：保障和改善民生，医改再释利好》（谷方庆）
1.  温总理在其政府工作报告中指出，未来两年，继续推进卫生事业改革和发展。重点抓好四件事：一是
加快推进覆盖城乡居民的医疗保障制度建设；二是完善公共卫生服务体系；三是推进城乡医疗服务体
系建设；四是建立国家基本药物制度和药品供应保障体系
2.  我们认为，继续加快和推进医疗卫生体制改革，落实民生保障制度建设，体现了当届政府一贯以来注
重和谐的执政理念。未来继续推进卫生事业改革，将对医药行业和国计民生带来实实在在的利好。
3.  预计城镇居民基本医疗保险试点要扩大到全国 50%以上的城市；在全国农村全面推行新型农村合作
医疗制度，用两年时间将筹资标准由每人每年 50元提高到 100 元。由于医保支付的杠杆效应，我们
预计将给医药行业新增至少 2000 亿的医药消费需求容量。
4.  抓好重大疾病防治，落实扩大国家传染病免疫规划范围的政策措施，加大对艾滋病、结核病、血吸虫
病等疾病患者的免费治疗力度，疫苗类和疾病诊断类上市公司将充分受益。
5.  推进城乡医疗卫生服务体系建设，重点健全农村三级卫生服务网络和城市社区医疗卫生服务体系，这
必然要加大医疗设备的投入，可以预期，医疗设备类公司将充分分享这一机遇。
6.  建议重点关注公司：科华生物、达安基因、天坛生物、恒瑞医药、康缘药业、万东医疗、新华医疗等。

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2008-3-10 09:10 编辑 ]