趋势投资的一些见解
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：heli1_1
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最近我越发肯定“趋势投资”才是王道，其实说穿了还是原来的那个“顺”字，顺势而为而已。以前我是大致感觉“趋势投资”应该是投资的最后的真相，只是没有现在这么确定和清晰，现在我整理一下自己的思路，也和大家分享一下。
我所说的“趋势投资”，不仅仅是说在股市的价格趋势上，那仅仅是小道，主要应用到世界上的各种范围内的商业或者非商业活动，例如：某个行业开始走出低谷开始复苏，例如：2003年的房地产；在没有替代石油的商品出现之前，石油的价格长期看来将会逐渐的上涨。
巴菲特对普通投资者的建议是：选择好公司，然后价格低于内在价值时买入。他也举了一些例子，他认为好的公司具备了哪些品质，例如：好的管理层，产品的不可替代性，消费型公司，有很深的护城河等等。安全边际：价格低于价值很多，例如：30％以上等等。其实深层次的理解，他不过还是在说两点：好公司：保证了其价格或价值上升趋势的方向性和持久性，安全边际：买入点，保证即使判断错误，也不至于亏损多少。在我看来他这不过也是一套交易系统而已。
对于应用安全边际这一条来说，内在价值如何衡量，这个是投资的关键，总资产，盈利能力，商誉，经营特许权，独有技术等等都是价值所在，这本身就是难以精确的用数字来统计，另外，这个价值对不同投资对象的有不同的价值，例如：保险公司对于一些不擅长投资的实业投资者来说，仅仅是一项平常的生意而已，而对巴菲特来说则是一个下蛋的金鸡。一瓶水在我们身边仅仅就是一瓶水而已，但是放到沙漠中去，那就是一瓶生命的源泉。一家食品类的公司对一项本身就是做食品的产业投资者来说很容易产生协同效应，价值判断肯定比那些仅仅想做财务投资的投资者的判断来的更高。所以不同的投资者对于同一个投资标的作出的价值判断是不同的。
对于好公司的判断，也是动态跟踪的，如果将一个公司比喻成一个人，那它也具备，幼儿期，少年期，中年期，老年期，直到死亡，当然有的公司的生命周期比较长，有的能够枯木逢春，总之我们进行简单划分就是如上几种阶段。我们主要参与的就是该公司或者该行业的少年期和中年期，对应公司或者行业来说：快速成长期，稳健增长期。
古人说的：旱时买舟，涝时造车。人弃我取，人取我予。看起来好像是运用相反理论，一定要和大众站在不同的方向，其实这只是事物的表象，关键是建立在提前判断出了事物正确的运行趋势，跟随行动了。当然有这种眼光的人很少，所以站在正确的一边的人显得很稀少，好像他们是站在大家的对立面。盛极而衰，阴阳转换是这样的至理。
对应实际操作上，我们做投资需要做的就是使用一些标示指标来对这些行业或者公司的状态进行监控。
最优的机会：趋势正在转好的行业或者公司，并且已经有迹象体现了；正常上升趋势的公司遇到无损其内在价值的偶然打击。
次优的机会：快速或者稳健成长的公司，合理的价格
买入要求就是及时发现趋势的萌芽和早期特征状态，卖出的时候就是及时发现趋势的停滞和异常表现。
以上的东西都是纯理论的，估计不会有很多人喜欢，不过正确的行动来源于背后的思想。 | 
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发表于 2008-9-2 13:49
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