风华高科（000636）电子元器件龙头,96年以来大三浪,突破3.68元,加速!
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：安亿达wf
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风华高科（000636）电子元器件龙头,96年以来大三浪循环中(2000年底大一浪见顶,1.57元大二浪见底),突破3.68元,加速飙升!
经营范围包括电容、电阻等元件产品，主要产品积层陶瓷电容产量在国内企业中排名第一。由于行业景气度较佳，公司06年1 至3季度主营业务收入13亿元，同比增长43%。相比日系企业村田制造所提前对市场需求、原材料开发做到10年的规划和准备，风华高科原材料粉末的研发和调配与日本大厂仍有距离，这制约其产品的高端化和竞争力的提升。
风华高科未能再融资而投资不足，发展速度落后于台湾竞争对手，积层陶瓷电容的全球市占率从2000年的第五名下滑到05年的第七名。 06年大股东以股票和固定资产抵偿对上市公司3.5亿的负债。由于公司预计近年内不出售大股东抵偿的1000亩高新开发区土地，而且每年从贺江电力获得收益只有100-200万元左右，因此抵债固定资产的收益对于上市公司业绩提升作用不明显。公司面临市场竞争、企业机制和经营管理等各种风险因素，其中经营机制是关系企业经营动力和投资价值的重要因素。如果2007年公司产权更加明晰和激励机制落实，公司经营活力和动力有望增强，从而扭转前些年竞争力下滑和盈利水平低下的局面。
广发证券分析师周瑾假设，三种状态下07年公司每股收益分别为0.11元、0.19元和0.31元。因此，相比05年和06年，企业净利润存在发生重大转佳的可能。当前对风险因素及其对运营绩效的影响尚难准确判定；另一方面，当前股价3.5元接近公司每股净资产价值，且企业盈利大幅下跌的风险并不大。综合以上因素，给予"持有"评级。
从今年全球半导体行业总体运行趋势看，基本维持了去年下半年以来的复苏走势，而随着我国3G牌照的发放在即，无疑将给半导体行业带来全新的活力。
目前公司是国内最好的和最大的一站式被动元器件供应商，具备与国际最先进企业竞争的各类技术与产品，此外，公司将开始实施严格的管理和灵活的营销激励奖罚体制，今年现金回收质量和销售方面将有明显回升，而其软磁铁氧体磁芯已成为被动元件之外的一个新的增长点；在新能源方面，公司生产的锂离子电池具有能量密度高、无污染、循环寿命长等特点，是全球电子领域大力倡导的新能源。
目前公司三大主导产品均出现产销两旺、销售明显好转的情况，其主营业务得到大幅度提升，受此带动，公司预计2006年全年业绩大幅上升200%－250%，而这将为该股获得市场关注提供了一个良好的切入点。
值得注意的是，今年以来，地方国资委为促进股改和解决集团的资金占用问题，将注入上市公司一些利润稳定的资产，乐观预计这些资产完成整合后，将对风华高科的EPS提升在0.03元左右。
二级市场上，随着成长性的进一步凸显，该股逐渐为机构所重点看好，易方达和融通分别强势介入，并显示出增仓迹象。而经过上半年的大幅上涨，前期该股展开了蓄势整理走势，目前已完成突破上轨压力线并回抽确认，随着周二有研硅股、大族激光等电子元件个股的率先涨停，有望刺激该板块整体走强，操作上建议重点跟踪。 | 
发表于 2007-1-19 03:48
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楼主|
发表于 2007-1-30 16:44
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