战略性建仓时机已经来临——十月份行情回顾与十一月操作策略

海杉

战略性建仓时机已经来临——十月份行情回顾与十一月操作策略

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：海杉 浏览：1668 回复：1

战略性建仓时机已经来临——十月份行情回顾与十一月操作策略

和讯首席分析师 文国庆


一、十月份行情回顾

本月月初，我们提出了十月份操作思路并推出了《和讯十月组合》，本期组合表现如下：

股票名称
基期价格
投资金额
投资股数
最新价格
最新市值
增长比例

金杯汽车
7.14
1500
2100840
6.35
13340336
-11.06%

一汽轿车
9.03
1000
1107420
8.63
9557032
-4.43%

ST夏利
9.11
1000
1097695
9.24
10142700
1.43%

宝钢股份
5.25
1000
1904762
5.88
11200000
12.00%

万科
5.86
1500
2559727
5.94
15204778
1.37%

吉恩镍业
9.06
1000
1103753
10.12
11169978
11.70%

上海电力
8.51
2000
2350176
8.76
20587544
2.94%

国电电力
9.35
1000
1069519
9.71
10385027
3.85%

和讯10月组合
/
10000
/
/
101587395
1.59%

上证指数
1367.16
/
/
1348.30
/
-1.38%


注：因长江电力十月没有发行，后改为本月发行的上海电力。

　　十月大部分时间的行情基本上如我们判断。首先是东北股板块和有色金属板块表现强劲，以吉恩镍业为代表的有色金属板块表现最为活跃，其活跃时间之长和涨幅之大均属当月之首，十月下旬以宝钢为首的蓝筹股板块表现出众，成为市场的又一亮点。正是由于抓住了这两大亮点，我们的投资组合跑赢了大盘，并且实现了盈利，我们已经连续7个月超过大盘，累计增值率超过了28%，绝对盈利超过大盘30个百分点以上。另一方面，由于三中全会没有提出对股市直接利好的消息，反而表露出国有股减持和设立创业版的意向，使得市场对于全流通的预期进一步强化，尤其是长江电力的发行终于浮出水面，使得短期内资金面经受了实质性的考验，市场在月末的几个交易日连续下跌，强庄股、垃圾股全面崩溃，大盘创出半年以来的新低，我们组合中的一些股票也在最后几天深幅回调(如金杯汽车)。从十月最后几日的表现来看，科技股和强庄股的崩溃提前来临，20倍市盈率成为市场新的判断基准，市场的这种共识加上长江电力的资金压力将使得市场大底提前来到，市场的转机也会早于普遍的预期。




二、十一月的操作思路

　　基于上述情况，整个十一月份的股市将是一个牛眼看牛、熊眼看熊的格局。从整体上看，市场是一个股价结构剧烈调整的时期，但由于历史上的原因，在这个调整过程中必然形成大多数个股下跌而少部分个股上涨的格局，而从大盘指数上看可能是一个先抑后扬的态势，而全月下来，股指反而可能是上扬的(这并不表明多数股票上涨)。鉴于中国经济的基本面情况和一批大盘股的投资价值，场外资金的建仓行情已经开始；同时，大多数庄股时代造就的小盘庄股的价值普遍高估，而在创业版的推出和投资模式的变革这双重压力下，多数的股票依然会持续下跌(只是这些股票对指数的影响较小)。所以，在11月的行情中，指数对于个股的表达能力将极度弱化，最终形成一种指数变化不大，而估价结构调整十分剧烈的局面，对于相当一批股票而言，其市值损失不下于300点以上的熊市，因此，过分关注指数是有害的。

　　我们即将面临的不是市场整体的系统性风险，而是来自盈利模式改变的结构性风险。

　　在这个时期，我们的操作应当建立在以下的预期之上：第一，假定国有股马上开始减持，第二，假设二板市场明天可能启动，第三，假定庄股和大部分券商的资金链随时断裂而政府不会出面救市。

　　只有建立在这些预期基础上，我们的思路才会豁然开朗，才能果断选择正确的方向，否则只能承受钝刀割肉之苦。两年以来的实践表明，政府不会救市也救不了市，国有股减持无法阻挡，创业版设立也是大势所趋，不论股市下跌与否，事情都在向这个方向前进。在一个博弈的市场，永远也找不到使大多数人获利的政策，要想在股市生存，只能依靠自己。

　　操作的基本原则：摒弃趋势投资法，提倡价值投资法；轻视大盘走势，注重个股选择；不管过去盈亏历史，只看未来发展机会；缩容操作，聚焦于对国计民生有重大影响的股票，兼顾市盈率和业绩增长空间。操作手法：积极换股，争取主动。

　　为了直观地表达我们的思路，现提出11月投资组合如下：

股票名称
     投资比例
买入价格

长江电力
20%
上市开盘

宝钢股份
15%
十月收盘

中国联通
10%
十月收盘

山东铝业
10%
十月收盘

北大荒
10%
十月收盘

新农开发
10%
十月收盘

中国石化
5%
十月收盘

扬子石化
5%
十月收盘

江西铜业
5%
十月收盘

ST夏利
5%
十月收盘

天津港
5%
十月收盘

合计
100%
  


　　我们相信，这一个组合的股票将代表大盘未来一年的运行方向，它将远远胜过任何一个指数的业绩，我们对于它的期望，犹如2002年底对于汽车股。

海杉