马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
揭开神秘资金的面纱
●胡东辉
沪深股市进入新年以后行情火爆，巨量资金蜂拥入市，仅一个多星期就将大
盘分别推高至15 47点和3931点。行情靠资金推动，这是铁律， 但是市场人士对
资金的来源却莫衷一是，其中最有代表性的一种说法，就是认为有一批介入香港
股市的中资机构的资金在成功逃顶以后，又回流沪深股市。这种说法给本轮行情
戴上了神秘的光环，从而使人们产生了更高的期望值。然而仔细推敲起来，这种
说法却是最靠不住的，其基本上靠想像来演绎的。
传说中的这部分资金，在元旦后香港股市创历史新高的高潮中成功逃顶，并
导致港股暴跌20 00点。然后这笔资金又立刻杀了回马枪， 进入沪深股市抄底，
发动了新年攻势。表面看这几乎是天衣无缝，然而细想想却有点不对。新年香港
股市早内地一天开市交易，当日还是涨势，第二天港股暴跌1200点，而沪深股市
已经涨了，第三天港股续跌，沪深股市双双暴涨。如果说那边资金一出便马上进
到这边来了，难道这资金是不需要时间交割的吗?就算那边资金都流过来了， 可
沪深两市本轮行情中成交量最大时也只有400多亿元， 这中间至少有一半是内地
的资金吧?那边出逃这么一点资金，就能将港股打掉2000点吗?这未免太夸张了吧?
当港股连续反弹时，沪深股市还继续劲升了几日，这又该如何解释?
撇开这一切不说,现实中有没有这样神乎其神的机构，走到哪儿赚到哪儿?即
使像索罗斯这样的国际金融大鳄不是也曾多次败走麦城吗? 而其就在香港栽过跟
头。内地机构羽翼未丰，难道有三头六臂不成? 事实上我们也确实听到一些有关
内地知名大企业在香港炒股炒期货造成巨额亏损的事。不管是赢是亏，香港股市
还轮不到内地机构发号施令，充其量也就是乘乘船而已，没有必要予以神化。
如果我们走出这种想像演绎的资金迷宫，回到沪深股市的现实中来，还是可
以找到资金来源的蛛丝马迹的。在近期股市火爆的时候，很多人可能都忽视了债
市的变化。债市在去年底是升势，但年初股市行情一起来，国债即遭到大手笔的
抛售，债市转升为跌。显然是有机构在套现头寸。联想到证券投资基金大都持有
国债，而其在股市中仓位很重，看到股市行情起来，短时间内调集资金的最有效
办法就是抛售国债，这并不妨碍以后再补仓。这多少可以解释为什么资金会迅速
进入股市推动行情。再看本轮行情中表现最抢眼的还是基金重仓股，加之基金面
临分红的压力，因此投资基金应是本轮行情中一支不可忽视的力量。尽管近日各
证券投资基金经理人纷纷否认是为了分红套现而发动行情，这自然也没错，因为
基金其实也没有那么多的能量，但作为其中的活跃力量，那是不会有什么疑问的。
资金总是受行情吸引，元旦前后沪深两市一直没有新股发行，一级市场资金
寂寞难耐。既然二级市场有行情，这中间必有一部分资金会调转枪头杀入二级市
场，这种转换一瞬间就能完成，因此行情的势头相当猛。资金推动行情，行情吸
引更多的资金，社会中各种资金都会源源流入。
不难看出，上述大部分资金都具有明显的短期性，一级市场的资金更是脚底
抹油，一旦苗头不对溜得也最快。这些资金出逃的时候很坚决，因为他们明白，
稍有犹豫就有可能会被迫打持久战，而这是违背其介入二级市场的本意的。于是
这样就形成了沪深股市本轮行情涨也汹汹，跌也汹汹的局面。其中也许有神秘资
金，拆穿了可能一点也不稀奇。 | 
发表于 2003-11-28 01:49
|
