杨新宇“基本均衡定价
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:hailun
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杨新宇“基本均衡定价
杨新宇“基本均衡定价
●主持人:杨先生,我知道您以前一直是研究技术分析的,还出过一本技术分析的专著叫《股市博弈论》。最近据说您在基本面分析方面又有新的成果,请您和观众介绍一下。
●杨:我最近做的工作可以称为“基本面定量分析”。我这里强调的关键词是定量分析。我认为媒体其实一直非常重视基本面,比如在我的印象中,今日证券这个栏目中基本面分析的节目比技术分析要多得多。按说媒体这么重视基本面,媒体的宣传再影响到股民,股民早就应该更理性、重视价值投资了,为什么还有很多人认为基本面分析没用呢?原因当然是多方面,我认为其中一点就在于以往的基本面分析都停留在定性分析的水平,没有精确的定量,不能回答股民真正关心的问题,对股民的实际操作没有指导作用,结果当然是股民认为基本面分析没用。我强调定量分析,就是希望能让基本面分析更贴近老百姓,能给股民以更实际的指导。
●主持人:您能不能具体解释一下什么是定量分析,它和别的基本面分析有什么不同?别的基本面分析也引用很多数字,为什么您说它们不是定量分析?
●杨:定量分析就是要把基本面和股价挂起钩来。为了说明这一点我特意准备了一个例子。最近我收集了一下关于山东黄金的基本面分析文章,大家是这么说的。过去美圆是世人眼里的硬通货,当经济不景气时人们纷纷以美圆为避险工具。最近两年由于美圆持续走弱,国际上投资人纷纷弃美圆而取黄金,造成黄金需求量大增,金价上涨,连创多年来的新高。这种背景下黄金生产企业的效益自然会大幅提高。我国黄金矿藏主要集中在山东、河南、新疆等少数地区,山东黄金产量最高,连续几年产量比排在第二名的企业多一倍以上,是当之无愧的行业龙头。然后,还可以举出更多更具体的资料来论证黄金价格将持续保持高位,山东黄金的经营情况也有精确的数字统计。我们看,讲到这个程度应该算是一篇不错的基本面分析了,大多数基本面分析也就是这么做的。不过到这个程度还不能算定量分析。
●主持人:这样的分析我们很熟悉,那您又是怎么分析的?
●杨:前面这个分析的问题就在于和股价没有直接关系,股民会问,两个月前山东黄金在每股10元是时候基本面情况就是这样,您就可以给我这么一篇分析,现在涨到15元了还是这样,价格涨了50%,您的分析可以不变,可我的操作总不能一样吧。要是涨到100元,您总不能还是这么一套分析,还让我继续买吧。如果100元还买不值,那30元、15元、10元值不值呢?到底涨到多高就不值了呢。如果值30元,那现在15元虽然涨了50%我还应该进;但如果价值只有10元那现在15元我就不能追了。一句话,复杂的分析其实股民并不关心,股民只想听一句话,山东黄金到底值多少钱。所谓基本面定量分析就是要回答这个问题。
●主持人:也就是说您所谓的定量分析就是要给出股票的定价,以便实际指导股民操作,那您又是怎样给出定价的?具体到山东黄金您给的定价是多少?
●杨:山东黄金的定价很简单就在10元左右。如果想精确计算非常复杂,必须要用电脑完成,这就是我们最近开发的均衡定价指标。不过为了让电视机前的广大观众能够使用,我特意设计了一个简易算法,用计算器就可以算。为了便于记忆,我把它编成一个口诀,大家可以记一下,找几支股票进行验算。口诀是这样:
资产点三二,天降三点八,
收益三点九,三者累相加。
再乘千点值,流浪此为家。
天涯何处觅,乘除一点八 |