《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》发布

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《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》发布

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：乐悠悠 浏览：1844 回复：0

《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》发布

                ○两个不变:所遵循的法律、法规和部门规章,与主板市场相同；上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求

                ○四个独立:运行独立、监察独立、代码独立、指数独立

                ○主要安排主板市场拟发行上市企业中流通股本规模相对较小的公司在该板块上市,并根据市场需求,确定适当的发行规模和发行方式

               
            经国务院批准,中国证监会昨天正式发出批复,同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块,并核准了《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》。


               
            中国证监会有关负责人表示,推进风险投资和创业板市场建设,是党的十六届三中全会确定的工作目标。今年2月发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出了分步推进创业板市场建设的要求,设立中小企业板块是落实这一要求的实际步骤。


               
            据介绍,中小企业板块是深圳证券交易所主板市场的一个组成部分,它将主要安排主板市场拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市,并根据市场需求,确定适当的发行规模和发行方式。


               
            根据昨日发布的《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》,中小企业板块的总体设计思路概括为"两个不变"和"四个独立"。"两个不变",即中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章,与主板市场相同；中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。"四个独立",即中小企业板块是主板市场的组成部分,同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。


               
            为了有针对性地防范中小企业板块的风险,管理层在监管方面将采取两个方面的措施:一是改进交易制度,例如完善开盘集合竞价制度和收盘价的确定方式,在监控中引入涨跌幅、振幅及换手率的偏离值等指标,完善交易异常波动停牌制度等。二是完善中小企业板块上市公司监管制度,将推行募集资金使用定期审计制度、年度报告说明会制度和定期报告披露上市公司股东持股分布制度等措施。


               
            据悉,为了改进和加强市场监管,有效防范市场风险,深圳证券交易所针对中小企业特点,制定了《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》,并将于近日发布实施。




            深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案

               
            为了贯彻党的十六届三中全会和《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中关于分步推进创业板市场建设的要求,深圳证券交易所制定了设立中小企业板块实施方案并已经中国证监会批复实施,现予颁布:


                一、基本原则

               
            1、审慎推进原则。设立中小企业板块是落实分步推进创业板市场建设要求的具体安排,是基于现有市场条件的改革措施,重在摸索和积累经验。要把推进发展进程和市场可承受能力结合起来,及时化解风险隐患,保持市场稳定运行。


               
            2、统分结合原则。中小企业板块在主板市场的制度框架下运行,同时又是主板市场中相对独立的板块,要根据相关条件的成熟情况和中小企业板块的运行要求,积极推进制度和技术创新。


               
            3、从严监管原则。中小企业板块将针对中小企业的风险特点,在发行核准机制、信息披露机制、市场监察机制和交易机制等方面作出适当调整,采取有针对性的监管措施,维护正常的市场秩序。


               
            4、统筹兼顾原则。中小企业板块的建立要与主板市场的改革开放和稳定发展统筹考虑,积极落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,促进主板市场和中小企业板块的协调、稳定发展。


                二、实施框架

               
            中小企业板块的总体设计,可以概括为"两个不变"和"四个独立"。即在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下,在深圳证券交易所主板市场中设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块。


               
            1、两个不变。中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章,与主板市场相同；中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。


               
            2、四个独立。中小企业板块是主板市场的组成部分,同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。运行独立是指中小企业板块的交易由独立于主板市场交易系统的第二交易系统承担。监察独立是指深圳交易所将建立独立的监察系统实施对中小企业板块的实时监控,该系统将针对中小企业板块的交易特点和风险特征设置独立的监控指标和报警阀值。代码独立是指将中小企业板块股票作为一个整体,使用与主板市场不同的股票编码。指数独立是指中小企业板块将在上市股票达到一定数量后,发布该板块独立的指数。


                三、制度安排

                针对中小企业板块的特点,设立初期先在以下方面作出相应制度安排:

                1、发行制度

               
            中小企业板块主要安排主板市场拟发行上市企业中流通股本规模相对较小的公司在该板块上市,并根据市场需求,确定适当的发行规模和发行方式。

                2、交易及监察制度

               
            针对中小企业板块的风险特征,在交易和监察制度上作出有别于主板市场的特别安排:一是改进开盘集合竞价制度和收盘价的确定方式,进一步提高市场透明度,遏制市场操纵行为；二是完善交易信息公开制度,引入涨跌幅、振幅及换手率的偏离值等监控指标,并将异常波动股票纳入信息披露范围,按主要成交席位分别披露买卖情况,提高信息披露的有效性；三是完善交易异常波动停牌制度,优化股票价量异常判定指标,及时揭示市场风险,减少信息披露滞后或提前泄漏的影响。同时,根据市场发展需要,持续推进交易和监察制度的改革创新。


                3、公司监管制度

               
            针对中小企业板块上市公司股本较小的共性特征,实行比主板市场更为严格的信息披露制度:一是建立募集资金使用定期审计制度；二是建立涉及公司发展战略、生产经营、新产品开发、经营业绩和财务状况等内容的年度报告说明会制度；三是建立定期报告披露上市公司股东持股分布制度；四是建立上市公司及中介机构诚信管理系统；五是建立退市公司股票有序快捷地转移至股份代办转让系统交易的机制。


                解读

               
            在深交所设立的中小企业板块实施方案中包括四项基本原则,即审慎推进、统分结合、从严监管和统筹兼顾的原则。这些原则是未来中小企业板块运行的主基调,集中体现了稳定和发展的辨证关系。


               
            设立中小企业板块,是落实分步推进创业板市场建设要求的具体安排,是立足现有市场条件的一项重大改革措施。其目的重在为创业板的最终推出摸索和积累经验,体现了在稳定中发展,在发展中创新的有序、分步骤实施创业板的精髓。现阶段中小企业板块既在主板市场的制度框架下运行,同时又是相对独立于主板市场的一个板块,因此,可以说其生命力在于积极推进制度和技术创新。此外,中小企业具有自身的一些风险特点,对此,在发行核准机制、信息披露机制、市场监察机制和交易机制等方面作出适当调整,采取有针对性的监管措施,维护正常的市场秩序。


               
            四项原则前后衔接、相辅相成,充分考虑到了市场的现有情况和运行特点,把推进发展进程和市场可承受能力结合起来,是原则性和灵活性的统一。只有处理好这四种关系,才能保证主板市场和中小企业板块的协调、稳定发展。


               
            在实施框架总体设计中包括"两个不变"和"四个独立",这充分体现了与现有主板的联系和区别。中小企业板块法律、法规框架和上市门槛不变是前提,而运行、监察、代码和指数独立是运行手段,体现了与现有市场的衔接和相对统一,有利于市场稳定。"四个独立"的安排使得其在相对独立中拥有了作为新市场的模拟运行环境,既为中小企业板块的创新留出了相对广泛的空间,同时也为最终走向创业板埋下了伏笔。


               
            深交所同时有主板系统、第二交易系统为中小企业板块提供技术保障；除在现有市场监控系统中作为一个板块参与总体市场监控和市场统计外,独立的监控指标和报警阀值就是对其实行独立的交易监控；独立的股票编码是指在现有市场股票代码空间内,辟出独立区段用作中小企业板块的股票代码；独立指数编制后,指数代码将采用专用的指数代码在交易时间内通过行情系统实时对外发布。这些突出了中小企业板块的整体性。


                针对中小企业板块的特点,设立初期作出相应的三种制度安排:

               
            一是发行制度。实施方案主要安排主板市场拟发行上市企业中流通股本规模相对较小的公司在该板块上市,并根据市场需求,确定适当的发行规模和发行方式。根据该板块的特点和现有主板因素,未来这类上市公司将锁定较好成长性和较高科技含量的中小企业,流通股本规模可能将在3000万股以上。


               
            二是在交易和监察制度上作出有别于主板市场的特别安排。这些安排是在现阶段较大限度的交易所层面的制度创新,更加体现了市场透明度,提高了信息披露的有效性和及时性。其中,包括改进开盘集合竞价制度和收盘价的确定方式；完善交易信息公开制度,引入涨跌幅、振幅及换手率的偏离值等监控指标,并将异常波动股票纳入信息披露范围,按主要成交席位分别披露买卖情况；完善交易异常波动停牌制度,优化股票价量异常判定指标,及时揭示市场风险,减少信息披露滞后或提前泄漏的影响。


               
            三是公司监管制度。实施方案针对中小企业板块上市公司股本较小的共性特征,还实行比主板市场更为严格的信息披露制度。其中,募集资金使用定期审计制度；年报说明会制度；公司股东持股分布定期报告披露制度,建立上市公司及中介机构诚信管理系统；将使投资者更全面准确的了解公司情况。另外,新的退市机制,将使公司股票退市后至股份代办转让系统交易的时间缩短。


               
            可以说,这些制度安排在创新的基础上,一方面客观上提高了市场透明度以及信息披露的有效性和及时性,突出了更加注重投资者权益和利益,另一方面也将使该板块对现有市场可能存在的影响控制在一定范围之内,并能根据板块特征进行有效的监管和调控,实现了板块对主板影响范围和影响程度的有限性和可控性。(记者
            殷占武)

                 
               

            (上海证券报 记者 高山)